香港が新たにフォローを引き起こす：暗号資産が正式に投資移民プランに組み込まれる

市場の感情は依然として冷淡に見えるが、香港の最近の措置は業界に新たな関心を引き起こした。

最近、香港の公認会計士がソーシャルプラットフォーム上で、香港投資推進署が3000万香港ドル相当のイーサリアムを資産証明として用いた投資移民申請を承認したことを明らかにしました。その会計士はまた、昨年10月に彼が香港初のビットコインを資産証明として用いた投資移民のケースを成功裏に処理したと述べました。

このニュースは、暗号通貨を保有する者、特に中国系の大口投資家にとって、間違いなく海外移住のハードルを下げることになりました。3000万香港ドルは資金力のある暗号圏では天文学的な数字ではなく、香港は多くの中国人にとって自然な選択でもあります。

しかし、投資移民は本当に表面上見えるほど簡単なのでしょうか？香港は本当に暗号化ユートピアなのでしょうか？人それぞれ心の中に異なる答えがあります。実際、この政策は香港政府が2023年に導入した新しい資本投資家入境プラン（CIES）に属しています。このプランは、適格な投資家を対象に開放されており、外部の投資家や資本を引き付け、香港を国際的な資産および富の管理センターとしての地位をさらに強化することを目的としています。

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計画の規定に基づき、資格のある投資家が香港で3000万香港ドルの承認された資産に投資した後、滞在ビザを取得できます。香港に7年以上居住した後、香港の永住者になる機会があります。政策はシンプルに見えますが、実際の運用には注意すべき多くの詳細があります。

まず、申請者は自費で香港の専門会計士を雇い、本人が3000万香港ドルの純資産を持っていることを証明する検証証明書を発行してもらう必要があります。このステップでは、資産の所在地や構成に制限はありません。申請者は、純資産審査申請日から6ヶ月以内に、実際に市場価値が3000万香港ドル以上の純資産または純資本を有していることを証明する必要があります。注意すべきは、この期間は元々2年であったが、後に香港政府によって6ヶ月に最適化されたことです。

資産証明の他に、香港政府の核心的な目的は資金を香港に流入させることです。申請者は、申請を提出する前の6か月以内または承認後の6か月以内に、指定された許可された投資資産カテゴリに3000万香港ドル以上を投資する必要があります。これらの資産カテゴリには、

1. 香港証券取引所に上場している株式、債券、預金証書、劣後債などの金融資産(香港ドル/人民元で取引)に2,700万香港ドルを投資。
2. 合格な集合投資計画には、関連する許可を取得したファンド、不動産信託、オープンエンドファンド、及び生命保険計画が含まれます。
3. 香港で登録されたプライベート有限責任組合ファンド。
4. 非住宅商業または工業用途不動産（マンションを含むが土地は含まない）、投資金額上限は1000万香港ドル。

残りの300万香港ドルは「資本投資者入境プログラム投資ポートフォリオ」に投資する必要があります。このポートフォリオは香港投資管理有限公司によって設立され、主に香港に関連する企業やプロジェクトに投資され、革新的な技術産業や香港の長期的な発展に寄与するその他の重点産業を支援します。

上記の投資を完了後、香港移民局は2年間の滞在ビザを発行します。その後、更新が必要です。更新は通常3+3の形式で行われますが、毎年申請者は専門の会計士による資金証明書を提出し、投資総額が3000万香港ドル以上であり、かつ資産を移転したり他の用途に使用していないことを証明する必要があります。

注目すべきは、今回の暗号通貨の参加が主に初回検証段階に集中していることです。ビットコインやイーサリアムなどの暗号通貨は資産認定に利用でき、コールドウォレットに保管するか、大手取引所を通じて証明できます。しかし、すべての暗号通貨がこの証明に使用できるわけではなく、現在は相対的に安定した価値を持ち、流通量が多く、香港で合法な通貨に限られています。

暗号化通貨の保有者にとって、最大の課題は資金を引き出すことではなく、資金の出所の合法性を証明することです。暗号化通貨を資産証明として使用する際、関連機関や会計士は顧客に対して資金の出所証明を提供するよう求めます。これには、暗号化通貨を購入するための原資の出所や購入場所、購入時期が含まれます。暗号化通貨市場の変動性と匿名性を考慮すると、これらの問いにはしばしば答えるのが難しく、暗号資産移民の本当の難点となります。

いずれにせよ、香港の投資移民が初めて暗号化通貨を受け入れることは、香港のオープンな態度を示すだけでなく、香港政府の暗号化通貨に対する包容性を再び証明しました。これは華人の暗号化通貨界に対して一定の魅力を持ち続け、香港の暗号分野での地位を向上させるのにも役立ちます。長期的には、これは人材と資金の2つの側面から集積効果を形成し、香港のWeb3産業の繁栄を推進する可能性があります。

近年、香港特別行政区政府は外国人材を引き付けるための一連の施策を導入しました。これには、既存の人材入境プログラム政策の最適化や新たに導入された高才通プログラムなどが含まれています。これらの措置は、さまざまな人材を多様に募り、香港の人材プールを豊かにすることを目的としています。これらの政策を導入する理由は簡単です：香港は人口流出が深刻です。2022年以前、香港の常住人口は5年連続で減少し、2019年の736.5万人から2022年の722.4万人に減少しました。香港を離れるデータはさらに顕著で、2020年7月から2023年6月までの間に空港から出発した香港住民は633万人に達し、そのうち580万人のみが香港に戻りました。言い換えれば、香港は3年間で53万人が純粋に離港しており、これは常住人口のほぼ7%に相当します。

現時点では、これらの導入計画は顕著な成果を上げています。香港入境管理局の統計によれば、2024年には近14万件の各種人材入境計画のビザが成功裏に承認され、2023年より4000件増加しました。1月2日現在、「新資本投資者入境計画」の導入以来、香港は750件以上の申請を受け入れており、総投資額は220億香港ドルを超えると予想されています。しかし、現時点で暗号資産の使用に関与する申請者は2名のみです。

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近年の経済収縮の背景の中で、香港の本土経済も影響を受けています。報道によれば、昨年12月の香港の小売業の売上高は328億香港ドルで、前年比9.7%減少し、10ヶ月連続で下落しています。注目すべきは、若年層の間での暗号化通貨の人気が、香港の消費市場の外部的な支えの一つとなっていることです。

このような現実の背景の中で、香港のWeb3分野へのフォローは減るどころか増加しています。昨年だけを見ても、香港は仮想資産において規制と包容の両立を図り、政策の整備やエコシステムの支援が進展しており、製品の革新、プラットフォームのライセンス、規制フレームワークの拡張などの面で顕著な進展を遂げています。

製品の観点から見ると、2024年、香港は3つのファンド会社に6つの香港の仮想資産現物ETFの発行を承認し、投資家の購入の便利さを大幅に向上させ、仮想資産のコンプライアンスと製品化の発展を促進しました。現在までに、3つのビットコイン現物ETFはビットコインの総数を4330枚保有しており、総資産純価は4.25億ドルに達しています。イーサリアム現物ETFはイーサリアムを2083枚保有しており、資産純価は0.56億ドルに達しています。

取引所に関して、仮想資産の新規則が施行されてから1年半が経過し、香港では9つの承認された仮想資産取引プラットフォームがあり、31社以上の証券会社が仮想資産1号ライセンスのアップグレードを受け、36社以上の資産運用会社が仮想資産9号ライセンスのアップグレードを受けました。注目されているPayfi分野では、香港金融管理局はEnsembleプロジェクトを発表し、RWAとCBDCの探索を行うだけでなく、規制面でもプラットフォームからデリバティブ機関へと継続的に拡大し、監督規則を不断に改善しています。

最近、香港の立法会の関連法案委員会は初めて《ステーブルコイン条例草案》を審議しました。この法案は今年中に施行される見込みで、同じ事業、同じリスク、同じルールに基づいてステーブルコインのライセンス保有者を規制し、ステーブルコインに従うべき基準を設けることを目指しています。昨年、香港はステーブルコイン発行者のサンドボックスを導入し、従来の金融とWeb3のシステムの接続を推進し続けています。規制の次のステップはOTCとカストディに焦点を当て、今年中に仮想資産の店頭取引（OTC）に関する第二回の公衆コンサルテーションを完了し、仮想資産カストディサービス提供者のライセンス制度に関するコンサルテーション案を発表する予定です。

Web3の発展に有利な環境が徐々に整いつつありますが、市場の観点から見ると、限られた市場規模と高いコストの背景の中で、香港が世界的なWeb3の発展の発信地となるのは難しく、世界の暗号市場への影響力も相対的に限られています。この点は、仮想資産ETFの規模からも明らかです：アメリカの1117.8億ドルを超えるビットコインETFの純資産と比較して、香港の規模は大きく異なります。

しかし、香港の目標は暗号市場でシェアを獲得することではなく、従来の金融基盤の上に新しい分散型金融システムを構築し、仮想資産の空白を埋めることです。これは従来の金融センターの地位を強化するだけでなく、革新の観点から未来のデジタル資産取引時代に備えるものです。これが香港が仮想資産取引プラットフォームの規制を進める一方で、ステーブルコインとRWA分野に重点を置いている理由を説明しています。

香港は暗号化活動が最も活発な地域ではないものの、その「小政府、大市場」という特性は安全性と安定性を意味しています。伝統的な資本にとって、安全性は往々にして他の要因よりも重要です。このような背景の中で、香港はイノベーションと安定性を兼ね備えた暗号化エコシステムを徐々に構築し、将来の金融発展の基盤を築いています。

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