ビットコインの市場サイクルは変化する：機会かリスクか？

機関からのビットコインへの需要は天に昇る一方で、オンチェーンの活動は依然としてかなり低い水準にあり、価格の動きとネットワークのシグナルとの間に明確な乖離を生み出しています。

記事執筆時点で、BTCは109,457ドルで取引されており、過去24時間で0.5%上昇しました。しかし、CryptoQuantのデータによれば、アクティブアドレスの数は約850,000のままで、これは2022年にBTCの価格が約16,000ドルの近くで推移していた時に記録された数値です。

この乖離は、オフチェーンで大規模な資金の流入が行われるETFおよび企業の財務省からの影響力が増大していることを反映しています。そのため、従来の指標は実際の需要を正確に反映するのが難しくなっています。

したがって、現在のビットコインの価格上昇は、新しい市場構造の中で進行している可能性があります — 以前よりも静かで、騒がしくないものです。

ビットコインを受け入れる企業が市場サイクルを再形成するのか？

ビットコインを自社の資金に追加する企業の波は、機関投資家からの信頼が高まっていることを示しています。2025年までに、51社がBTCをバランスシートに統合しており、これは2年前のほぼ倍増です。

CryptoQuantのグラフに示されているように、年ごとに安定して増加するデータは、企業側の明確な長期的ポジショニング戦略を示しています。

個人トレーダーが価格の変動に依存する一方で、機関は長期保有のために蓄積しているようです。したがって、ビットコインは投機資産からマクロリスクヘッジの手段へと徐々に移行しており、市場のダイナミクスを再構築し、価値の保存場所としての役割を強化しています。

ビットコイン財務会社 |出典:CryptoQuant## **売り手圧力が下がると、マイナーはポジティブなシグナルを発しますか?

Mặc dù Chỉ số vị thế thợ đào (MPI)が天に昇る68.51%の上昇を見せたが、この記事を書いている時点では、この指標は依然としてマイナスであり、マイナーが売却するビットコインの量は年間平均を下回っていることを示している。

歴史的に見ると、MPIの負の値はマイナーが将来の価格上昇の可能性に自信を持っていることを反映しています。彼らが市場が調整されると予測する場合、取引所に送られる通貨の量が顕著に増加します。

しかし、採掘活動が増加しているにもかかわらず、販売量が減少していることは、マイナーがしっかりとホールドしていることを示しています。この立場は、現在の価格上昇に対して静かで重要なサポートを生み出し、短期的に販売供給を減少させています。

マイナーのポジション指数 | 出典: CryptoQuant## ビットコイン投資家は利確しているのか、それとも単にポジションをローテーションしているのか？

実際の損益指標 (NRPL) は 7.43% 増加し、適度な利確の程度を示しています。

しかし、この活動は逃げるのではなく、慎重に行われているようです。全面的に売り払うのではなく、ホルダーはビットコインが重要な心理的な水準に近づくときに、一部の利益を確定しているようです。

そのような行動は市場の規律を反映しており、つまり参加者は利益を保ちながら資産との接触を維持しているということです。

これは、利益確定がもはやネガティブなシグナルを意味しなくなっていることを示しており、エコシステムが徐々に成熟していることを示しています。したがって、最近の売却は、懸念やパニックによるものではなく、むしろ戦略的なものであるようです。

ネット純利益/損失 |出典:CryptoQuant## **長期保有者は信頼を失うのか、それとも単にポートフォリオを再構築しているだけなのか?

コインの破壊指数(CDD)は3.04%上昇し、長期間ホールドされていたコインからの活動レベルのわずかな増加を示唆しています。

しかし、この増加はまだ控えめであり、パニックを反映しているわけではありません。おそらく、長期保有者は資産を再配分したり、完全に市場から撤退することなく選択的に利益を確定させているのかもしれません。そのため、長年の投資家グループからの心理は全体的に依然としてポジティブです。

CDDが適度に維持されている限り、ベテラン投資家からの自信は引き続き価格上昇のトレンドを強化します。この落ち着いた行動は、市場が長期的に持続可能に成長しているという見解を支持しています。

コインが破壊された日数 |出典:CryptoQuant## **ビットコインデリバティブ市場は次の波を示していますか?

記事執筆時点で、BTCのデリバティブ活動は天に昇る勢いで、取引量は22.34%増加し94.2億ドルに達し、オープンインタレスト(OI)は6.71%増加し、76.76億ドルに達しました。

注目すべきは、オプション取引の取引量が58.01%急増し、投機的な動きが増加していることです。

大きなレバレッジは価格変動と価格発見プロセスの両方を増幅する可能性があります。しかし、この興奮の程度は、市場参加者からのより大きな信頼を反映しています。

したがって、デリバティブ市場からのデータは、トレーダーがビットコインの現在のトレンドにさらなる勢いを与えるために、逆転の準備をするのではなく、さらなる上昇の可能性に賭けていることを示しています。

OI ビットコイン先物契約 | 出典: CoinGlass要するに、BTCの約110,000ドルへの急上昇は、かなり淡白なオンチェーンの信号の中で発生しましたが、機関からの受け入れが明らかに増加し、マイナーからの売圧が抑制され、先物市場からの強い勢いがありました。

この変化する市場構造は、現在のBTC価格が従来のネットワーク指標よりもオフチェーンの資金フローに対してより反応する可能性があることを示しており、静かでありながら力強い価格上昇の新時代を切り開いています。

ディンディン