香港は政策宣言 2.0を発表し、グローバルなデジタル資産のイノベーションセンターを構築します。

6月26日のニュース、香港特区政府は「香港デジタル資産発展政策宣言2.0」（略称「政策宣言2.0」）を発表し、政府が香港をデジタル資産分野におけるグローバルなイノベーションセンターにすることに尽力していることを再確認しました。
ポリシーステートメント2.0は、法的および規制の合理化、トークン化された製品スイートの拡大、ユースケースと分野横断的な推進を含む「LEAP」フレームワークを提案しています コラボレーション)、人とパートナーシップの開発など。
「法律と規制の最適化」内容によると、香港政府はデジタル資産取引プラットフォーム、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者、及びデジタル資産保管サービス提供者を含む、統一された包括的なデジタル資産サービス提供者の規制フレームワークを構築しています。
《政策宣言2.0》では、香港証券監視委員会がデジタル資産取引サービス提供者の主要な監督機関であり、ライセンスおよび登録の事務を担当し、基準を策定し、監督プロセスを最適化し、異なるデジタル資産の監督フレームワーク下での潜在的な規制仲介を低減することが明確にされています。香港金融管理局は、銀行の前線監督機関として、デジタル資産取引活動を監視します。
「アプリケーションシーンの推進と異業種間の協力」部分において、『政策宣言2.0』は安定コインおよびその他のトークン化プロジェクトを支持し、安定コインを支払い手段として利用することを検討しています。
《政策宣言2.0》では、ステーブルコインが従来のシステム外でコスト効率の良い代替手段を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性があると指摘しています。香港政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を実施し、準備資産管理、安定メカニズム、償還プロセス、及び慎重なリスク管理に関する要件を定めます。
『政策宣言2.0』では、多くの国境を越えた貿易や決済業務に参加している企業が、コスト削減や取引プロセスの迅速化のためにステーブルコインの使用に強い関心を示していることが明らかになりました。ステーブルコインの潜在能力を十分に発揮するために、政府や規制当局は有利な市場環境と必要な規制指針を提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者が研究し実施するためのプランを促進し、経済活動における実質的な痛点を解決します。香港政府は、市場参加者がライセンスを取得したステーブルコインを試験し使用する方法について提案をすることを歓迎します。例えば、政府の支払い効率を向上させるために使用することなどです。
また、デジタル港はブロックチェーンおよびデジタル資産の試験的助成プログラムを開始し、将来の応用可能性があり、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供します。
以下は、ポリシーステートメント2.0の全文です。
香港デジタル資産開発ポリシーステートメント2.0
ビジョン：信頼できる革新を推進するデジタル資産センターを構築すること
香港特別行政区政府は、リスクが管理された環境で革新が活発に発展し、実体経済や金融市場に実質的な利益をもたらす信頼できる市場を構築することで、香港を世界的なデジタル資産センターにすることを確固たるものとしています。
財務事務及び財務局（「財庫局」）が発表した《香港デジタル資産発展政策宣言2.0》（《政策宣言2.0》）は、香港がグローバルなデジタル資産市場の継続的な進化に対して積極的に応じるものです。「同じ業務、同じリスク、同じ規則」という原則を持ち、《政策宣言2.0》は将来を見据えた戦略を描き、業界の発展を支援し、包摂的な金融を促進し、人材を育成するとともに、投資家を保護し、金融の安全を維持し、香港を国際金融センターとしてのリーディングポジションを強化することを目的としています。
「LEAP」：信頼できる、持続可能で実体経済に深く統合されたデジタル資産エコシステムの形成に向けて
2022年10月に発表された最初の「政策宣言」に基づく措置には、健全な規制の確立、デジタル資産取引所上場投資信託（「ETF」）などの革新的な製品の導入、小売り参加を許可することによって投資家のチャネルを拡大すること、及びグリーンボンドのトークン化などの実験プロジェクトの開始が含まれており、香港は既に準備が整い、信頼できる、持続可能で実体経済に深く組み込まれたデジタル資産エコシステムを形成するために（「LEAP」）に向けて進んでいます。証券および先物事務監察委員会（「証監会」）は、以前に「ASPIRe」ロードマップを発表し、香港のデジタル資産エコシステムが変化し続ける環境の中で未来に向かうことを目指しています。適応性のあるコンプライアンスと製品フレームワーク（例えば、デリバティブ取引）を実施する一連の措置を講じ、投資家保護と市場競争力の間でバランスを取ることを目的としています。「政策宣言2.0」は次の段階の発展を概説し、デジタル資産取引の流動性を向上させ、より多様なデジタル資産製品の提供を促進することに焦点を当て、香港がグローバルなデジタル資産センターとしての地位を強化することを目指しています。政府および規制機関は、流動性と健全で秩序ある競争を促進するために、世界中からの質の高いデジタル資産サービスプロバイダーの市場参加を歓迎しています。
このビジョンと目標を実現するために、実体経済と金融市場と深く融合し、未来を見据えたデジタル資産エコシステムを構築するために、一連の戦略的政策方向を提案し、相応の措置を実施します。政策方向と措置を策定する際には、現時点の技術に制約されないようにし、デジタル資産の未来の発展に適応できることを保証し、実体経済と金融システムに統合することで持続可能な成長を実現することを目指します。これらの措置は「LEAP」をフレームワークとして、以下の4つに分かれます——（「L」egal and regulatory streamlining）法律と規制の最適化、（「E」xpanding the suite of tokenised products）トークン化された製品の種類の拡大、（「A」dvancing use cases and cross-sectoral collaboration）利用ケースと部門間の協力の推進、（「P」eople and partnership development）人材とパートナーシップの発展、信頼できる、革新的で活力あるデジタル資産エコシステムを構築し、香港のグローバル金融構図におけるリーディングポジションを強化します。
(「L」egalと規制の合理化)。
（a）統一かつ包括的な規制フレームワーク
2022年以来の進展を基に、政府は引き続き規制当局や業界のステークホルダーと協力し、デジタル資産を規制する包括的な法律及び規制フレームワークを発展させ、香港のデジタル資産エコシステムが持続可能かつ責任ある形で発展することを確保します。この制度はデジタル資産取引所、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者及びデジタル資産保管サービス提供者を含み、投資家及び消費者の保護を核心に据えています。次のステップとして、デジタル資産取引サービス提供者及びデジタル資産保管サービス提供者のライセンスメカニズムに関する公衆相談を行い、投資家が高流動性、大口取引及び安全な保管資産を求めるニーズに応えることを目指します。政府は、証券監視委員会をデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関として指定し、ライセンス及び登録に関する事項を担当させ、基準を策定し、規制プロセスを最適化し、異なるデジタル資産規制フレームワーク下での潜在的な規制アービトラージを低減することを提案しています。一方、香港金融管理局（「金管局」）は銀行の前線規制機関として、そのデジタル資産取引活動を監視します。
同様に、証券監視委員会はデジタル資産のカストディサービスプロバイダーの主要な規制機関として、ライセンスの発行と登録、基準の策定を担当し、金利監督局は銀行のフロントライン規制機関として、そのデジタル資産のカストディ活動を監督します。
この統一的かつ包括的な規制の枠組みは、市場の信頼性を高め、より広範なデジタル資産活動および大口取引を促進し、市場参加者に明確なガイダンスを提供します。この枠組みは、効果的なリスク管理を支援し流動性を提供し、市場の革新を促進し投資家を保護するためのバランスの取れたエコシステムの構築を確保します。枠組みが技術および市場の発展に適応できるよう、定期的な見直しとステークホルダーとの緊密なコミュニケーションを行います。
一方、香港はデジタル資産に関連する国際基準を引き続き実施します。これには、国際証券監視機構の「暗号およびデジタル資産市場政策提言」、金融安定理事会の「グローバル暗号資産活動規制フレームワーク」、バンク・フォー・インターナショナル・セトルメンツの「暗号資産のリスク負担に対する懸念処理方法」、および経済協力開発機構の税務透明性を促進するための「暗号資産申告フレームワーク」が含まれます。
（b）トークン化の法律と規制の検討
現実世界の資産及び金融商品におけるトークン化は、新技術と伝統的金融の融合に機会を提供し、経済活動や金融市場の構造革新を促進し、効率を向上させ、コストを削減し、透明性を高め、投資家の参加を促進します。これらの潜在能力を十分に発揮するためには、明確で便利な法律と規制制度が不可欠です。財務局と金融管理局は、国際的な経験や実践を参考にしながら、香港におけるトークン化のさらなる適用を促進するために、関連する法律と規制の枠組みを見直すことを主導します。見直しの初期段階では、概念実証段階を通過した債券市場に焦点を当て、他の現実世界の資産及び金融商品におけるトークン化の参考にもなることを期待しています。トークン化された債券の発行及び取引プロセスを包括的に検討し、決済、登録及び記録要件などを含むがこれに限らないものとします。見直しの過程で、政府は法律の専門家や業界の関係者と協力し、見直しの結果及び関連する改善提案が実現可能であり、将来の発展ニーズを満たすことができるようにします。香港をこの革新分野の先駆者として位置づけるために。
(「トークン化された製品のスイートをE」xpanding)。
（c）トークン化された政府債券の発行の常態化
政府はこれまでに、約68億香港ドルのトークン化されたグリーンボンドを2回発行し、トークン化ソリューションの利点を前向きに示しました。この基盤の上に、政府はトークン化された政府債券の発行を常態化し、異なる通貨および期限の設定やその他の革新的なオプションを探求する予定です。政府はこの取り組みによって市場に安定した高品質のデジタル債券を提供し、アクセス可能性をさらに拡大し、より広範な投資家層を引き付けることを期待しています。トークン化の利点をさらに引き出すために、財務局および金融管理局は業界の専門家と引き続きコミュニケーションを取り、市場のさまざまな側面に関する意見を理解することに努めます。これには、取引効率を向上させるためのデジタル通貨の導入、二次市場の取引アプリケーションシーン、地元の債券市場への投資家の参加をさらに拡大することに関する意見が含まれます。政府は、トークン化された債券を先行して発行し、それを常態化することによって、世界的な基準を確立し、市場におけるこの技術への信頼を強化し、公共および民間部門の採用を促進することを目指しています。
（d）現実世界の資産および金融資産のトークン化を促進するインセンティブを提供する
現実世界の資産および金融市場ツールのトークン化は、香港市場の効率性、アクセス性、および潜在的流動性を向上させることができます。香港金融管理局のEnsembleプロジェクトを通じて（香港証券監察委員会が主要なパートナーであり、金融管理局と共同で資産管理業界の参加をリードしています）、伝統的な金融商品（例えば、マネーマーケットファンドやその他のファンド）および現実世界の資産（例えば、電気自動車充電ステーション）の収益ストリームのトークン化を含む革新的なアプリケーションシナリオを積極的に奨励しています。金融管理局は、プロセスを簡素化し流動性を向上させるために、銀行間トークン化預金の決済を促進するEnsembleインフラの構築を検討しています。
ロンドン金属取引所（LME）は、香港をそのグローバル倉庫ネットワーク内の許可された納品地点として含め、香港の倉庫運営者がロンドン金属取引所に登録されたブランドの金属を保管することを承認しました。商品取引のエコシステムをさらに発展させるため、政府は市場に対し、倉庫プランにおいてトークン化および実物資産追跡技術を活用するよう奨励しています。トークン作成技術は、グローバル倉庫の識別タグとして機能し、金属資産やその持続可能性に関するデータを追跡するのに役立ち、香港がグローバル倉庫ネットワークにさらに統合されることを促進します。
政府はトークン化プランを拡大するための取り組みを強化し、より広範な資産および金融商品をトークン化することを推進し、貴金属（例えば金）、非鉄金属、再生可能エネルギー（例えば太陽光パネル）など、さまざまな分野におけるこの技術の多様な応用を示します。
現在、香港証券取引所に上場しているすべての取引所取引ファンド（ETF）は、譲渡時に印紙税が免除されています。トークン化市場の発展を促進するために、政府はこれらの印紙税免除措置がトークン化ETFにも適用されることを明らかにする予定です。この免除を基に、政府は市場参加者がETFのトークン化の利点を探求することを歓迎しています。例えば、通貨市場ETFを含め、これをライセンスを持つデジタル資産取引プラットフォームや他のプラットフォームで二次市場取引に導入することです。将来的には、政府はオープンな態度を持ち、財政的影響や市場の発展などの要因を考慮して、他の証券監視機関に認められたファンドのトークン化後の譲渡に関する税務アレンジを検討する予定です。
政府は立法提案を提出し、指定されたデジタル資産を私的形式で販売される基金および家族投資権限ツールに組み入れることで、利得税の免除を享受できる資格のある取引とすることを明示します。提案が立法会によって承認されれば、税務免除は2025/2026課税年度から発効します。
(「A」 dvancing use cases and cross-sectoral collaboration)アプリケーションシナリオと分野横断的なコラボレーションを促進する
（e）ステーブルコインおよびその他のトークン化プロジェクトをサポートし、ステーブルコインを支払い手段として使用することを検討します。
ステーブルコインは、従来のシステムの外でコスト効率の良い代替案を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性があります。政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を実施します。この制度は、準備資産管理、安定メカニズム、償還プロセス、慎重なリスク管理などに関する適切な要件を定めており、上記のビジョンを実現するための基盤です。これらの規制要件は、ステーブルコイン発行の安定性と信頼性を確保し、国内外での使用の信頼性を向上させるのに役立ちます。多くの国際貿易や決済業務に参加している企業は、コストを削減し取引プロセスを加速するためにステーブルコインを使用することに強い関心を示しています。ステーブルコインの潜在能力を最大限に引き出すために、政府および規制機関は有利な市場環境と必要な規制指針を提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者がさまざまなアプリケーションシナリオに研究および実施することを促進し、経済活動における実質的な痛点を解決します。政府の支援とリーダーシップを示すために、市場参加者が政府がライセンスを取得したステーブルコインをどのように試験および使用できるかについての提案を歓迎します。例えば、政府の支払いの効率を向上させるために使用することが考えられます。
(f)規制当局、法執行機関、技術プロバイダー間の協力を促進する
香港のデジタルテクノロジーインキュベーターとして、デジタル港は香港のトークン化プロジェクトを強力に支援しており、香港金融管理局とのEnsembleプロジェクトの協力を通じて、スタートアップ企業に革新的なフィンテックソリューションを探求する活気ある環境を提供しています。トークン化プロジェクトの発展をさらに支援するために、デジタル港は関連するデジタル資産業界のステークホルダーと協力し、そのインキュベーションエコシステムを利用して支援を提供します。これにはビジネスマッチングの機会、技術支援、業界専門家の指導、デジタル資産およびWeb3に関するアクセラレータープログラムへの参加が含まれます。トークン化ソリューションに従事するスタートアップ企業や企業は、特別なリソースの恩恵を受け、革新的なアイデアを試験し、商業化することができます。また、デジタル港はブロックチェーンおよびデジタル資産の試点助成金プログラムを立ち上げ、将来の応用の可能性があり、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供します。資金のほかに、デジタル港はこれらの企業に支援を提供し、関連するステークホルダーと調整し、必要に応じて試点プロジェクトの実施を支援します。
政府投資推進署の専任チームは歓迎し、サポートする準備が整っています。