BTC(Re)stakingとBTCのアンカー資産市場は熾烈な競争が繰り広げられています

Babylonメインネットの第一段階の開始、PendleのBTC LSTのローンチ、そしてさまざまなBTCのパッケージの登場に伴い、BTCFiは再び市場の注目の的となっています。本記事では、BTC (re)のステーキングとBTC担保資産の最新の進展について深く分析します。

BTC (Re)ステーキング市場の構造

現在、BTC LST間の競争がますます激しくなっており、各方面がBTCおよびそのパッケージ化された資産のステーキング収益の入り口を争っています。過去30日間で、Lombard Financeは急成長を遂げ、5.9k BTCの預金額で現在最高のTVLに達し、従来長い間リードしていたSolv Protocolを超えました。

Lombardは、トップ再ステーキングプロトコルとの戦略的提携を結ぶことで、参加者にETHエコシステムからのより豊富な再ステーキング収益源とDeFi参加の機会を提供し、現在の段階での競争優位性を獲得しました。

BTC LST分野では、エコシステム戦略が現在の競争環境における重要な影響要因となっています。ETH LRTとは異なり、BTC LSTは、下流のDeFiアプリケーションシナリオ、BTC L2の発展段階、各チェーン上のBTC担保資産の組み合わせ、および再担保プラットフォームとの統合など、より複雑な考慮事項に直面しています。

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主要なBTC LSTプロバイダーの戦略的比較

1. Lombard FinanceはETHエコシステムの発展に注力しており、複数の再ステーキングプロトコルと提携してステーキング参加者に豊富な外部報酬を提供しています。$LBTCは最初のBTC LSTとしてETH上の再ステーキングプロトコルのサポートを受け、ETH上でのレバレッジプレイを積極的に推進しています。

2. Solv ProtocolとBedrock DeFiは積極的にマルチチェーン拡張を行い、エコシステム開発には上流の預金受け入れと下流のアプリケーション構築が含まれます。SolvBTC.BBNとuniBTCの主要な流動性はBNBとETHチェーンに集中しており、同時に他のL2にもBTC流動性を注入しています。

3. Lorenzo ProtocolとpStake Financeは、初期段階でBNBチェーンの構築に重点を置き、$BTCBの預金を受け入れ、LSTを鋳造することをサポートしています。Lorenzoは、BTCFiに基づく収益市場を構築し、流動本金トークンと収益累積トークンを分離した構造を採用しています。

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ペンドルのBTCFiへの進出

Pendleは、$LBTC、$eBTC、$uniBTC、$SolvBTC.BBNを含む4種類のBTC LSTをそのポイント市場に統合しました。$LBTCの実際の採用状況は表面上の数値を上回り、37%の$eBTCが$LBTCによってサポートされているため、Pendleの$eBTCの統合はLombardにも間接的な利益をもたらしています。

$eBTCを除いて、他の3種類のLSTはすべてCornと協力してバインドされています。Cornは新興のETH L2で、veTokenomicsとHybrid Tokenized Bitcoinという2つの独自のデザインを持っています。今後の統合パスは次のようになる可能性があります：Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFiで、BTCFiシステムに別のレイヤーのレバレッジを追加します。

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SatLayerがBTCのリステーキング市場競争に参加

SatLayerはBTCの再ステーキング分野に参入し、Pell Networkの新興競争相手となりました。両者はBTC LSTの再ステーキングを受け入れ、それを他のプロトコルのセキュリティを提供するために利用します。Pellは2.7億ドルのTVLを蓄積しており、13のネットワークにわたる主要なBTCデリバティブを統合しています。SatLayerは現在Ethereumに展開されており、複数のBTC LSTの受け取りをサポートしています。

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BTCラップトークン市場の競争が激化

Justin SunがWBTCの管理に関与したことで騒動が起きた後、BTCをパッケージ化した市場競争がさらに激化しています。主な競合代替資産には$BTCB、$mBTC、$tBTC、$FBTC、そしてさまざまなBTC LST資産が含まれます。

1. CoinbaseがcbBTCを発表：現在の供給量は2.7kで、Baseとイーサリアムネットワークに展開されており、複数の主流DeFiプロトコルのサポートを受けています。

2. WBTCのマルチチェーン拡張：セキュリティの懸念があるにもかかわらず、WBTCは依然としてパッケージ化されたBTC市場の60％以上のシェアを占めています。BitGoはWBTCをAvalancheとBNBチェーンに展開し、LayerZeroのOFT標準を通じてマルチチェーン拡張を実現すると発表しました。

3. FBTCは積極的に拡大しています:イーサリアム、マントル、BNBチェーンに展開されており、「スパークルキャンペーン」を通じてBTCFiスペースでの広範な採用を推進しています。

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まとめ

BTCFiの持続的な成長トレンドの中で、BTC (re)ステーキングとBTCペッグ資産は注目すべき2つの重要なセクターです。BTC (re)ステーキング分野では供給側の過剰建設の内部競争が見られ、差別化されたエコシステム戦略と独自の下流のプレイが競争の鍵となっています。BTCペッグ資産は相互に組み合わさり新たなシステミックリスクを引き起こし、過剰マイニングの可能性もあります。各BTCペッグ資産は主流のDeFiプロトコルへの統合と広範なユーザーの受け入れを積極的に目指しており、WBTCの失われた市場を占有しようとしています。

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