ソラナ上のMEV暴利：ブロックチェーン権力ゲームの真実

過去一年、Memecoinの熱潮がソラナをトレーダーのゴールドラッシュのホットスポットにした。無数の人々が暴騰暴落するMemeコインを追い求め、取引ロボットを使って先手を取ろうとした。しかし、実際に確実に利益を上げるビジネスは、K線チャートの上で動いているのではなく、ブロックチェーンの暗い森の奥深くに隠れている。それがMEV（最大可提取価値）である。

公開されているロボットの収益と比較して、MEVの収益はしばしばブロックの構築とソートメカニズムの中に隠れています。それを掌握しているのは、しばしばオンチェーンの権力とインフラを支配する"見えざる手"です。多くの人がMEVを理解していないのは、このシステムの運用のハードルが高く、情報が極端に非対称で、支配者が非常に集中しているからです。

一般のユーザーがロボットを使ってインサイダー取引や防止策を講じるとき、MEVキャッチャーは裏で取引の順序を制御し、アービトラージの機会を正確に捉えます。個人投資家が手の速さと戦略を競うとき、ステーキングの利点とノード権限を持つ大規模機関は、構造的な優位性を活かして利益のピラミッドの頂点に安定して座っています。

ソラナ上では、MEVは単なる取引機会ではなく、インフラストラクチャーレベルの権力です。それはごく少数の人々によって支配されており、高い参入障壁、高い独占、そして高い利益を伴う資本ゲームが形成されています。今日はソラナ上のMEVという大きなビジネスを明らかにします。

! 暗い森のソラナ法:MEV独占暴利の背後にある資本権力ゲームの謎を解き明かす

1. MEVとは何ですか？

MEVはマイナーが抽出できる価値を指し、マイナーがブロックをパッケージ化する際に、取引を含めたり、省略したり、並べ替えたりすることで追加の収益を得ることができます。Memecoinの熱狂やDeFiの活発化により、MEVの規模は非常に大きくなっています。

ビジネスの観点から、MEVは通常、清算、アービトラージ、サンドイッチ攻撃を含みます。

• 清算：デフォルトの危機に瀕している貸出ポジションを清算して報酬を得る。
• アービトラージ：異なるDEXで同時に売買し、価格差を利用して利益を得る。
• サンドイッチ攻撃：ターゲット取引の前に購入し、その後売却して利益を得る。

行動様式において、MEVは主にフロントラン取引とバックラン取引に分けられます：

• 先行取引：他のトレーダーよりも先に同じ注文を出し、価格の影響から利益を得る。
• 後置取引：別の取引によって生じた一時的な価格の不均衡を利用してアービトラージを行う。

2. MEVのビジネス規模

いくつかの未確認の統計によると、昨年取引ロボットは11億ドルを稼ぎ、炒作は5億ドルを稼ぎ、MEVは15億ドルを稼ぎ、自動マーケットメーカーは10億ドルを稼ぎ、有名人関連者は5億ドルを稼ぎ、店頭取引はほぼ50億ドルを利益を上げた。

ソラナネットワークの活性化とMemecoinの熱潮に伴い、ソラナ上のMEV収益が急激に上昇しています。データによると、過去1年間で9044万件の成功したアービトラージ取引が特定されました。各アービトラージの平均利益は1.58ドルで、最高の単一取引の収益は370万ドルです。これらのアービトラージで合計1.428億ドルの利益が生まれ、そのうち88.7%がSOL建てです。

3. ソラナ上のMEVの特徴

ソラナ上のMEVはイーサリアムに比べてより激しく集中しており、その原因はチェーンの基盤設計にあります。ソラナは高性能で知られ、ブロック時間はわずか400ミリ秒ですが、部分的な非中央集権を犠牲にしており、権力が高度に集中しています。

ソラナにはメモリープールがなく、他のノードは現在の出块検証者ノードからデータを取得し、取引を提出する必要があります。これにより、出块検証者は非常に大きな権力を持ち、バランスを取るメカニズムが欠如しているため、MEVの問題が深刻で、利益が独占されて高くなっています。

対照的に、イーサリアムのMEV市場はより競争が激しい。サーチャーとブロックビルダーの間には高い競争があり、全体のMEV収益が押し下げられている。

JitoはソラナのMEV支配者です。2023年末から、そのクライアントの採用率が著しく向上し、2024年末までに94%以上のソラナバリデーターがJito-Solanaクライアントを使用し、絶対的な支配を形成します。

Jitoのコア機能はBundlesサービスを提供することです。バリデーターがこのクライアントを実行すると、Jitoアライアンスに参加し、取引優先実行チャネルを外部に提供します。取引者はチップを支払うことでbundlesを提出し、取引の並べ替えの優位性を得ます。

Jitoは、ユーザーがSOLをJitoノードに委託し、ブロック報酬とMEV収益を共有できるステーキングプロトコルを導入しました。これにより、完全なMEV利益のクローズドループが形成されます。

4. ソラナ MEVのキー特性

1. 情報優位性：MEVの機会を争うのはミリ秒単位の速度とオンチェーン情報の敏感度です。迅速な情報同期能力と優先取引のオンチェーンチャネルが必要です。

2. 独占効果：Jitoのバンドルサービスは強力なネットワーク効果を持っています。カバレッジが高いほど、サービスは安定し、競合他社は揺るがしにくくなります。

3. 資本の壁：ソラナはPoSチェーンであり、ステークが多いほどリーダーになる確率が高くなります。リーダーはブロックのソート権を持ち、最大のMEVとチップを獲得できます。これにより、高度に集中した資本の壁が形成されます。

5. MEVの収益フロー

ソラナ上のMEV収益は主に三方に流れます：

1. Jitoプロトコル：インフラとしての納税者、年収益約3500万ドル。

2. 高質押ノード：オンチェーン特権階級、年利回りは20％以上に達する可能性があります。

3. ブロックスペース販売仲介：取引のオンチェーン仲介として、差額を稼ぎ、自身のアービトラージ取引を埋め込む。

6. ソラナクライアントの競争状況

現在、ソラナ上の主要なクライアントには、

• ソラナノード：基本クライアント、MEV最適化なし。
• Jitoノード：主流の選択肢で、Bundlesサービスをサポートしています。
• パラディンノード：Jito改良版で、より公平な取引順序を提供します。
• Firedancerノード：高性能クライアントで、将来的にはより大きな市場シェアを獲得する可能性があります。

クライアントの競争は主に公平性とパフォーマンスを中心に展開されています。将来的には、高性能クライアントが主流の選択肢となる可能性があります。

7. 大機関のソラナの布陣

ソラナの戦略を例にとると、そのレイアウトパスには以下が含まれます：

1. ノードを取得し、市場シェアとエコシステムの主導権を拡大する。
2. インフレ率調整提案を推進し、大規模ノードの支配力を強化する。
3. ソラナETFの上場を推進し、ステーキング量を拡大し、ブロックチェーンガバナンスの主導権を争う。

これは、機関が技術、ガバナンス、金融システムにどのように全方位でソラナに浸透し、ブロックチェーンガバナンスの主権を争奪する道筋を示しています。