予測市場:大衆の智慧の統合プラットフォーム

予測市場は、特定の結果を予測するための金融インセンティブメカニズムを通じて機能するオープントレーディングプラットフォームです。これらの市場では、人々がさまざまなイベントの結果に対して賭け取引を行うことができ、市場価格はイベント発生の確率に対する一般の判断を反映しています。

典型的予測市場合約取引範囲は0%から100%の間で、最も一般的なのはバイナリーオプション市場で、期日には価格が0%または100%になります。ユーザーはイベントの結果が発表される前に市場価格に従ってオプションを売却して退出することができます。

予測市場を通じて、私たちは参加者の賭け行動から、特定のイベントの将来の結果に対する公衆の期待を引き出すことができます。異なる見解を持つトレーダーは、契約を売買することで、可能性のある結果に対する自信を表現し、契約の市場価格は集約された集団判断と見なされます。

予測市場の歴史は古く、人類の賭博活動と同じくらい古いです。古くから予測市場は政治と密接に関連しており、たとえば中世には人々がカトリック教皇の選挙結果に賭けることに熱中していました。

アメリカ大統領選挙が近づくにつれて、政治関連の賭けの興味が7月に新たなピークを迎え、一部の予測市場プラットフォームが広く注目されるようになった。

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#ポリマーケット:オーダーブックは、予測市場の取引に使用できます

Polymarketは2020年に設立された分散型予測市場プロジェクトで、創設者はShayne Coplanであり、多くの有名な機関や投資家の支持を受けています。

このプラットフォームでは、ユーザーは政治、スポーツ、ポップカルチャーなどの世界的に物議を醸しているトピック(について取引を行うことができ、ユーザーは自分の予測に基づいて投資ポートフォリオを構築できます。

従来のスポーツ賭博とは異なり、Polymarketはユーザーが市場のトピックに結論が出ていない時に自由に株式の流動取引を行うことを可能にし、投機者は柔軟に確率のゲームに参加できます。

PolymarketはGnosisに基づく条件トークンフレームワークを採用しています。ユーザーが1ドルのerc20トークン)、例えばUSDC(を担保として投入するごとに、イベント結果の正と負の2つの条件トークンが生成されます)。多元結果市場は、複数の二元結果市場の総合統計です。

条件付きトークンは、市場での取引需要により変動し、ユーザーはオーダーブックを通じていつでも売買できます。また、イベントの結果が明らかになるのを待つこともでき、正しいトークンを持っている人は1ドルの利益を得ることができます。

2つのトークンが類似した中央集権型取引所の市場で独立して取引されるため、2つのトークンの価格の合計が1ドルに等しくない場合があるため、マーケットメイカーが価格差を均衡させる必要があります。イベントが終了する前に、ユーザーはいつでも1正1反の2枚のトークンを使用して契約の中で1ドルの担保を引き換えることができます。

Polymarketの予測市場は主に以下のいくつかの部分から成り立っています:

• 市場テーマ:各予測は1つのテーマまたはイベントに焦点を当てています。ユーザーはDiscordを通じて新しい市場作成提案を提出できますが、プラットフォームは市場作成に最終的な決定権を持っています。

• オラクル:イベント結果の判定には通常、人間によるオラクルの入力が必要です。PolymarketはUMAの楽観的オラクルを採用しており、誰でも解決策を提出できます。誰もその解決策に異議を唱えない場合、それは事実として採用されます。極めて少数の争議がある場合、UMAトークンの保有者が共同で決定します。

• 条件トークン: 1ドルをロックして「はい」と「いいえ」の2つの条件トークンを取得し、マーケットの決済時に正しい結果を持つ人が全ての1ドルを得る。2種類のトークンはマーケットで自由に取引され、価格はイベントの発生確率を反映する。

• オーダーブック市場: 混合チェーン上のオーダーブック取引メカニズムを採用し、ユーザーは署名を通じて権限を与え、オペレーターがオフチェーンでマッチングを行い、最終的にオンチェーンで契約とインタラクションします。契約は非管理型の決済を行い、二元結果トークンと担保資産間でアトミックスワップを行います。

• 流動性提供者: 結果が発表される前に条件トークンを自由に取引できるため、トークン価格は偏差する可能性があります。誰でもリミットオーダーを出して価格差で利益を得ることができ、プラットフォームは追加のUSDCインセンティブを提供しています。

現在、Polymarketには明確なトークン発行計画やユーザーインセンティブはありません。しかし、今年に入ってから流動性報酬プログラムを通じて300万ドル以上のUSDCが配布されており、市場形成活動を奨励し、プラットフォーム全体の流動性の深さを向上させています。現在、取引量が最も多い市場は、流動性提供者に対して毎日約600 USDCの報酬を支払っています。

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#SXベット:シングルベット予測プラットフォーム

SX Betは2019年に設立されたEthereumスポーツベッティングプラットフォームで、現在はArbitrum Orbit Rollupに基づいて構築されたSX Chainで運営されています。

このプラットフォームは主にスポーツセクターのトピックへの賭けをサポートしており、テニス、サッカー、野球、バスケットボールなどの主要なイベントの勝敗に賭けることができます。最近、暗号通貨と政治関連のセクターも追加され、主流の暗号資産やオンチェーンの人気コインの価格動向、アメリカ大選の結果に対して賭けることができます。

Polymarketとは異なり、SX Betは従来のスポーツベッティングモデルを採用しており、単一のベットのみをサポートし、予測イベントの結果が確定するまでベットを自由に取引することはできません。

SX Betの革新は、初めての組み合わせ賭けシステムを実現したことにあります。ユーザーは一連のイベントに対して予測を行い、すべて正確でなければ賞金を得ることができません。組み合わせ賭けの賞金収益は通常非常に多額であり、予測市場のレバレッジと見なされます。プラットフォームのマーケットメーカーは取引相手となります。

この種のコンボベットは宝くじに似ており、最大で万倍の巨額なリターンをもたらす可能性があり、その成功事例はウイルス的に広がることが容易で、従来のスポーツ予測市場で最も魅力的な要素の一つです。

明らかにPolymarketなどの"二重トークン"条件フレームワークに基づく予測市場では、組み合わせベットを実現することはできません。なぜなら、契約が各結果の組み合わせごとに条件トークンを鋳造することは不可能であり、十分な流動性の下で自由に取引されることを保証できないからです。二つの結果しかない予測市場ではオッズが限られており、ユーザーにとっての魅力が不足している可能性があります。

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Pred X:AIに基づくトピックの推進予測市場

Pred Xは、元々Seiブロックチェーンに基づく予測市場で、政治、暗号通貨の価格予測、ホットなイベントなど様々なトピックをカバーしています。現在、Base、Linea、Sei、Bitlayerなどの複数のブロックチェーン上でUSDCを使って賭けることができ、対応するTelegramミニプログラムが導入されています。

Polymarketとは異なり、主にユーザーがDiscordで提案して生成する予測トピックではなく、Pred Xの予測トピックは大部分がAimelia AIによってインターネットから人気のあるニュースや市場感情指数を収集し、自動生成された後にウェブサイトにプッシュされ、ユーザーが自発的に取引市場を形成します。複数のチェーンをサポートしていますが、Pred Xは完全に分散化されたアプリケーションではありません。各種予測トピックの異なる結果に対応する価格は、プラットフォームの中央集権的なオーダーブックによって決定され、注文プロセスおよび各予測トピックの市場はスマートコントラクトのルールに従って実現されます。

客観的に言えば、Pred Xは他の予測市場と比べてまだ成熟していません。ウェブサイト内で予測可能なトピックのオーダーブックの深さと賭け取引量は、PolymarketやSx Betよりもずっと低いです。予測市場として、ユーザーがイベントの結果が明らかになる前に異なる結果のトークンを自由に取引できることが求められます。しかし残念ながら、Pred Xのオーダーブックはユーザーが自分で注文を出すことをサポートしていません。ほとんどの市場でマーケットメーカーが不足しているため、ユーザーは実際には結果のトークンを自由に取引することができません。

さらに、文書にはマルチチェーンベッティングサポートを実装した場合に、異なるチェーン上のトピック市場契約の一貫性をどのように保証し、すべての確率結果トークンが各チェーンで十分な流動性を持つことをどのように確保するかについて詳細に説明されていません。Telegramのミニプログラムの"リアルモード"でウォレットを接続して取引する際、同じトピックの予測市場と公式ウェブサイトのベッティング価格には差異があります。

様々な現状がPred Xの実用性と信頼性に疑念を抱かせています。全体的に見て、この製品は現在、半完成品に近いようです。

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Azuro:流動性プールに支えられたベッティングプロトコル

Azuroは予測市場そのものではなく、チェーン上の予測市場を作成するための基本プロトコルです。このアクセス制限のないインフラストラクチャは、チェーン上のスマートコントラクトとウェブコンポーネントを含み、複数の予測市場アプリケーションを構築するために使用できます。

Azuroは一度の賭けしかできず、Polymarketのように「はい」と「いいえ」を自由に取引することはできず、結果が発表された後にのみ利益を得ることができます。

Azuroシステムは流動性プールを中心に構築されており、誰でもAzuroファクトリーコントラクトと対話することで、自分の流動性プールを展開できます。1つの流動性プールの下に複数のプラットフォームを作成でき、各プラットフォームは異なる予測テーマに対して複数の可能なイベントを設定し、それぞれに賭けることができます。

Azuroは「流動性ツリー」の概念を提唱しました。これは、1つの予測テーマの下での複数のイベントへの賭け、さらには複数のテーマと複数のプラットフォームが同じ流動性プールを共有できることを意味します。流動性ツリーは、さまざまな可能なイベントによって流動性の範囲を定義する階層構造を提供します。

これらの流動性資金は、プラットフォームがあらゆる状況でベッターの対抗者として機能し、潜在的な賞金(を支払うことを保証しますが、LPにとっては損失)となります。もしベッターが一般的に損失を出せば、LPは利益を得ることができます。1つの流動性ツリーは同時に複数の予測テーマに流動性を提供し、対抗者として損益を生み出します。

Azuroの各イベントのオッズは、そのイベントに対する賭け金と全体の予測テーマの流動性範囲との比率に基づいて計算されます。初期オッズは特定のデータプロバイダーによって設定され、初期流動性も追加されます。データプロバイダーは、賭けの過程でオッズを調整することもでき、これらのオッズの支払い能力は初期流動性によって保証されます。

Azuroは複数のdappプラットフォームの実装をサポートしており、プラットフォームは自分で手数料の分配を設定でき、ベッターは自由に選ぶことができます。また、流動性プールの作成者もプールの分配比率を設定できます。すべてのプールの利益の一定割合はAzuro自身のDAOに入ります。Azuroはネイティブトークン$AZURも発行しています。

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まとめ

予測市場背後の理念は非常に興味深い。参加者は利益を目的として自由市場を人類最も効率的な情報収集システムと見なし、現実世界の事柄を予測する。この結果はしばしば予想外に正確である。推奨アルゴリズムが情報を独占する今日社会において、予測市場は真実を効果的に再現し、多様な視点を反映できるようであり、これはPolymarketでの政治イベントに関する予測において体現されている。

多くの暗号ユーザーが初めて予測市場に触れるのは、前回の大統領選挙の際にある取引プラットフォームが提供した二人の候補者指数の時かもしれません。中央集権的なプラットフォームですが、強力なマーケットメイキング能力と組み合わせることで、ユーザーは高倍率のレバレッジを利用して参加することもでき、非常に興味深い体験です。

暗号通貨は予測市場の取引摩擦を大幅に低減し、より良く、より効率的な市場メカニズムを提供します。スマートコントラクトとAMMの考え方に基づき、予測市場にも無アクセスとより良い流動性をもたらしました。多くのAI AgentFiプロジェクトは、予測市場をモデルの集団知性を発揮し、能力を磨く競技場と見なしています。

もちろん、欠陥も明らかです：特定のプラットフォームは条件付きトークンの自由取引を開放していますが、柔軟な賭けメカニズムを実現するのが難しく、高倍率のリターン期待に欠け、一般プレイヤーの楽しみも失われています。一方、流動性プールに基づく別の方案はやや複雑で、賭け後の再取引能力も欠けています。

メカニズムと技術革新というよりも、現在の予測市場の大流行は、暗号文化の再大規模な応用であり、その背後にある自由市場文化の勝利であるべきです。これは、アルゴリズム権威が徐々に情報を独占する現在において、特に貴重です。結局のところ、市場ほど賢いものはなく、自由市場ほど効率的な情報システムはありません。

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