ドバイRWA規制の詳細：仮想資産コンプライアンスの道筋を徹底解析

! ドバイRWA規制の完全な分析:ライセンス申請からサンドボックスランディングまで、1つの記事で仮想資産のコンプライアンスパスを理解する

コア定義

VARA公式はRWAを次のように定義しています: いかなる仮想資産に対して、以下の1つまたは複数のタイプの組み合わせ:

(a) いかなる金融商品、プラン、またはアレンジメントにおける権利;

(b) 実物および/または有形資産;または

(c) 無形資産、権利または利益、ただし---を除く

i. 仮想資産そのもの;または

ii. 数字の形でのみ存在するプロジェクト。

VASP - 仮想資産サービスプロバイダー

VARA - ドバイ仮想資産規制当局

ARVA - Asset-Anchored Virtual Asset

I. 仮想資産の規制状況と中核機関

1. 支配的な規制当局

ドバイ仮想資産規制当局(VARA):2022年3月に設立され、ドバイの暗号通貨関連法を監督しています。 仮想資産とNFTの発行、提供、開示を監督し、UAE中央銀行を含む他の連邦機関と協力して、倫理規定、一般政策、戦略計画を策定します。

ドバイ金融サービス管理局(DFSA):はドバイ国際金融センター(DIFC)の監督機関です。DFSAの暗号トークン制度は2022年11月1日に発効し、暗号トークン関連の金融サービスのユーザーおよび潜在的なユーザーを保護するための包括的な要件を提供します。

2. 規制フレームワーク

VARAフレームワーク:

• 法律および規制:法律、内閣決議、規制、大統領令および決議、連邦マネーロンダリング防止/テロ資金供与対策法
• ルールマニュアル:強制ルールマニュアル、VA活動およびその他のルールマニュアル
• ガイド:2024年の仮想資産マーケティングおよび関連活動の規制ガイドライン
• ファイル:大統領令第01/2022号、大統領令第02/2022号

DFSAフレームワークは、複数のレベルの規制を含んでいます。

II. VARAに関する特定の規制要件

1. 発行者による発行前の承認

1.1 強制ライセンス要件

ARVAの発行はCategory 1 VA Issuance(の最高規制カテゴリー)に属し、発行者はVARAのVA発行ライセンスを取得しなければなりません。

1.2 単一資産の承認

VARAの許可を得てCategory 1 VAを発行するVASPは、各ARVAを発行する前にVARAの承認を得る必要があります。VARAは、VASPに対するARVAの発行に関して、任意の条件を付けることができます。

1.3 リザーブ資産の要件

• ARVAが代表する権利と価値をカバーするために、十分な準備資産を保有する必要があります。
• 貯蔵資産はライセンスを持つ保管者によって保管され、VASPの自己資産とは独立している必要があります。
• 準備資産は再担保されることや権利負担を設定されることはできません
• 保有資産が法的にその財産および他のすべての仮想資産の保有資産から分離されていることを確認する

2. 情報開示の要件

2.1 ホワイトペーパーの開示

一般的に、一般の人々に仮想資産を提供する前に、ホワイトペーパーを発表し、関連する内容を開示しなければなりません。

一般的な仮想資産の開示要件を満たすだけでなく、ARVAは追加の開示要件も満たす必要があります。具体的には以下の通りです:

一般的な開示内容は主に次のとおりです:

• 発行者に関する情報
• 仮想資産に関する情報
• 仮想資産に付随する権利と義務に関する情報
• 基盤技術に関する情報
• 免許ディストリビューターに関する情報
• 仮想資産に関する一般向けの初回オファーの情報

RWAの追加開示要件は主に次のとおりです:

• ARVAの価値、権利、価値の維持に関する方針
• 参考資産タイプと構成、選択基準、可変性、所有権関連、安定した固定、法律コンプライアンスとリスク
• 準備資産の存在、種類、構成、選択基準、変動性、投資方針
• ARVAの供給管理(作成と破壊、埋蔵量への影響を含む)
• ホルダーの償還権、償還の詳細、ルールの遵守、手続きと期限
• 資産保管、包括的なカストディアレンジや流動性の確保など
• リスク管理、リスク評価、リスクコントロール措置など

2.2 継続的な開示要件

少なくとも毎月、明確で正確かつ透明な方法で自社のウェブサイトに開示する必要があります:

• 公的流通におけるARVAの量と価値
• 該当する場合( )準備資産の価値と構成

声明を確認し、開示時にARVAが十分な準備資産を持っているかどうかを確認します。

3. 自己資本要件

ARVAを発行する許可を受けたVASPは、常に実際の資本が以下の2つのうち高い方と等しいかそれ以上である必要があります:

• AED 1,500,000(は約CNY2,925,000)に相当します。
• 過去24か月間の準備資産の平均市場価値の2%

4. 所有権の譲渡の合法性要件

ARVAがRWAの直接的な所有権を代表する場合、発行者は次のことを保証しなければなりません:

• 所有権が合法的に設立されており、トークンの移転時にRWA所有権が同時に移転する
• RWA取引に関する法的な決済要件の遵守

5. 償還メカニズムの要件

• 保有者はAEDまたはホワイトペーパーに開示されたその他の同等の価値の形での償還を許可される必要があります。
• 償還リクエストは合理的な時間内に処理され、手数料は一切かかりません。

6. 監査およびレポーティング

• VARAからの許可を受けたVASPは、独立した第三者の監査人を指定し、任命後に速やかにVARAにその監査人のフルネームと連絡先を通知しなければならない。
• ARVAライセンスを持つVASPの上級管理職は、独立監査の正確性に関する証明書をVARAにできるだけ早く提出する必要があります。
• 流通しているARVA及び準備資産の独立監査を6ヶ月ごとに実施する

7. マルチルールコンプライアンス

発行者は、四つのコアルールマニュアルの関連要求にも従う必要があります:

• 《会社規則マニュアル》
• 《コンプライアンスとリスク管理ルールマニュアル》
• 《技術と情報のルールマニュアル》
• 《市場行動ルールマニュアル》

! ドバイRWA規制の完全な分析:ライセンス申請からサンドボックスランディングまで、仮想資産のコンプライアンスパスを1つの記事で理解する

III. DFSA規制の動向

DFSAは2025年3月17日に「トークン化規制サンドボックスガイドライン」を正式に発表し、ドバイがRWAトークン化を主流の金融規制システムに組み込むことを示し、グローバルプロジェクトに対して低いハードル、高い明瞭性、全チェーンのコンプライアンス経路を提供しました。

サンドボックスプログラムの参加プロセスは、2つの段階と4つのコアステップに分かれています。具体的には以下の通りです:

ステージ1:関心の表明の提出

• 申請資格:企業はトークン化業務(の発行/取引/保有/決済RWA、株式、債券など)を行う必要があり、暗号通貨やステーブルコインは除外されます; 現在のDFSAライセンスを持つ機関は業務を拡大することができます。
• 申請材料と時間:ゼロ費用で意向書を提出。ウィンドウ期間は2025.3.17--2025.4.24(遅れた場合は次のラウンドを待つ必要があります)。
• DFSA評価:初期のビジネスコンプライアンス(がDIFCの許可範囲に含まれるかどうかを確認します)。承認後、会議を設定し、ビジネスモデルの詳細について議論します。

第二段階: イノベーションテストライセンス(ITLトークナイゼーションコホート)

ITLトークン化のキューに入るにはDFSAライセンスが必要であり、興味のある企業は申請し、認可プロセスを完了する必要があります。

! ドバイのRWA監督の完全な分析:ライセンス申請からサンドボックスランディングまで、1つの記事で仮想資産のコンプライアンスパスを理解する

第四に、ドバイの不動産RWAの場合

ドバイではすでに複数の不動産RWAプロジェクトが立ち上がっており、この分野の発展に実践的な経験を提供しています。

! ドバイRWA規制の完全な分析:ライセンス申請からサンドボックスランディングまで、1つの記事で仮想資産のコンプライアンスパスを理解する