# 暗号化資産の構造再編：グレースケールランキングの深層洞察瞬時に変化する暗号化分野では、機関資本の動向が市場の未来を洞察するための重要な手がかりと見なされることがよくあります。グレースケール投資は暗号資産管理の先駆者として、その四半期ごとの更新におけるTop 20資産リストは間違いなく機関の視点から見た暗号市場の発展傾向を描いた非常に参考になる"宝の地図"です。2025年第三四半期、このリストは静かに調整された：Avalanche（AVAX）とMorpho（MORPHO）が新たにランクインし、Lido DAO（LDO）とOptimism（OP）はランキングから外れた。この一見普通の変遷の背後には、実際には暗号市場の深い変革が隠れている。## 新星の台頭：技術革新とエコシステム拡大の二重駆動### アバランチ：高性能パブリックチェーンの多次元成長Avalancheはその革新的な「雪崩コンセンサス機構」と三つのチェーンアーキテクチャにより、高いスループット、低遅延、そして分散化の完璧な統合を実現しました。2025年には、Etnaアップグレードにより平均取引手数料が90％以上削減され、AvalancheのC-Chain取引量は25万から近120万に急増し、エコシステムの活力が大幅に向上しました。AvalancheはGameFi分野だけでなく、伝統的な世界にも積極的に取り組んでおり、多くのWeb2の巨人と協力して実世界の資産のトークン化を推進しています。この技術の進化、戦略的エコシステムの拡張、Web2との融合から生まれる「多次元成長のフライホイール」が、グレイデッドがAvalancheを好む重要な理由です。### Morpho:DeFiレンディングの制度革命モルフォは、分散型レンディングの未来を再構築しています。 イーサリアムとベースチェーンに基づくDeFiレンディングプロトコルとして、モルフォは革新的な「モルフォボールト」と分離された市場設計により、利回りを最適化し、セキュリティを強化します。Morphoの成績表は注目に値します：年率収益が1億ドルに達し、総ロック価値（TVL）が倍増して40億ドルを超えました。さらに注目すべきは、ある有名な取引プラットフォームがMorphoをその主アプリケーションに統合したことで、これはこれまでの最大のDeFi機関レベルの採用ケースの一つです。Morphoの台頭は、その「DeFi機関化エンジン」としての潜在能力を証明しています。精緻な市場設計と許可市場へのサポートを通じて、Morphoは伝統的金融がDeFiに参入する際の痛点を効果的に解決し、DeFiの効率を向上させ、リスクを低減し、伝統的金融と効果的に接続する能力を示しました。## 古い離脱:中央集権的なリスクと価値獲得の課題### Lido DAO：流動的なステーキング「帝国」のジレンマLido DAOは、Ethereumの流動的なステーキング分野で疑いの余地のない巨頭であり、約33%のステークされたETHを管理しています。しかし、その成功の背後に隠れた中央集権的リスクが徐々に明らかになっています：許可制のバリデーター集合、LDOトークンによるコア権限の制御、および2025年5月に発生したセキュリティ事件が、市場の懸念を引き起こしています。イーサリアムの上海アップグレード後、ユーザーはより多くのステーキングオプションを持つようになり、Lidoの競争優位性が弱まりました。新興の非カストディアル競合他社と再ステーキングのイノベーションが競争をさらに激化させました。Lidoはグレースケールのリストから外され、機関投資家が流動的なステーキングの評価基準を引き上げ、より分散化、ガバナンスの透明性、潜在的な規制リスクに注目していることを反映しています。### オプティミズム：Layer 2の価値捕獲のジレンマOptimismはEthereumのLayer 2スケーリングソリューションの先駆者として、その"スーパーリンク"ビジョンが多くのスタープロジェクトを惹きつけています。しかし、TVLとアクティビティの面では、Optimismは主要な競合他社に遅れをとっています。より重要なのは、OPトークンの価値捕獲メカニズムに不確実性が存在することです。現在、ソート収入はOptimism財団に帰属し、公共財の資金供給に使用され、トークン保有者に直接配分されるわけではありません。この不明確な価値配分モデルは、機関投資家に疑念を抱かせています。Optimismのガバナンスの実践は挑戦に直面しています。投票参加率が低く、コア貢献者が投票プロセスに対して大きなコントロールを持っているため、その"分散型"の約束が実践において十分ではないように見えます。Optimismが除外されたことは、機関投資家がLayer 2トークンの経済学をより深く評価していることを反映しています：単なる技術の優位性では長期的な価値を支えることはできず、トークンは明確で持続可能な価値獲得メカニズムと真の分散型ガバナンスを持つ必要があります。## 2025年暗号化投資の新しいトレンド1. **機関資金の多様な配置**：ビットコインから幅広い暗号化アプリケーションまで、機関投資は単純な"ビットコイン信仰"から"多様な配置"と"アプリケーションシーンの実現"へと移行しています。2. **DeFiの精緻な進化**：DeFiは「未開の成長」から「精緻な生存」への変化を遂げており、デリバティブDEXや機関向け貸付プロトコルの爆発的な成長がその証拠です。3. **Layer 2の総合力競争**：Layer 2の競争は、エコシステム構築能力とトークン価値捕獲モデルの総合的な競い合いに移行しました。4. **コンプライアンスが鍵となる**：規制環境が徐々に明確になるにつれて、コンプライアンスは機関投資家の資本を引き付ける"入場券"となった。プロジェクトのコンプライアンスは、機関の支持を得る可能性に直接影響を与える。## まとめグレースケールのTop 20資産リストの調整は、2025年の暗号市場における機関投資の進化の道筋を明確に描き出しています。それは、プロジェクトの技術革新、実際の応用シーン、持続可能な価値捕捉モデル、そして分散型ガバナンスの実践に焦点を当てています。暗号化世界の参加者にとって、このランキングは貴重な戦略的指針を提供します。投資家は短期的な投機を超え、プロジェクトのファンダメンタルズを深く研究するべきです。プロジェクトの構築者は、技術のブレークスルーを図りながら、健全で持続可能な経済モデルを構築し、分散型ガバナンスを強化し、伝統的な金融の世界との統合を積極的に進める必要があります。2025年、暗号化市場は「野蛮生長」から「精耕細作」へと移行しています。この背後にある構造の変化を洞察することで、未来の投資機会を真に把握することができます。
グレースケールのトップ20ランキングが2025年の暗号資産の構造再編を明らかにする
暗号化資産の構造再編：グレースケールランキングの深層洞察
瞬時に変化する暗号化分野では、機関資本の動向が市場の未来を洞察するための重要な手がかりと見なされることがよくあります。グレースケール投資は暗号資産管理の先駆者として、その四半期ごとの更新におけるTop 20資産リストは間違いなく機関の視点から見た暗号市場の発展傾向を描いた非常に参考になる"宝の地図"です。
2025年第三四半期、このリストは静かに調整された：Avalanche（AVAX）とMorpho（MORPHO）が新たにランクインし、Lido DAO（LDO）とOptimism（OP）はランキングから外れた。この一見普通の変遷の背後には、実際には暗号市場の深い変革が隠れている。
新星の台頭：技術革新とエコシステム拡大の二重駆動
アバランチ：高性能パブリックチェーンの多次元成長
Avalancheはその革新的な「雪崩コンセンサス機構」と三つのチェーンアーキテクチャにより、高いスループット、低遅延、そして分散化の完璧な統合を実現しました。2025年には、Etnaアップグレードにより平均取引手数料が90％以上削減され、AvalancheのC-Chain取引量は25万から近120万に急増し、エコシステムの活力が大幅に向上しました。
AvalancheはGameFi分野だけでなく、伝統的な世界にも積極的に取り組んでおり、多くのWeb2の巨人と協力して実世界の資産のトークン化を推進しています。この技術の進化、戦略的エコシステムの拡張、Web2との融合から生まれる「多次元成長のフライホイール」が、グレイデッドがAvalancheを好む重要な理由です。
Morpho:DeFiレンディングの制度革命
モルフォは、分散型レンディングの未来を再構築しています。 イーサリアムとベースチェーンに基づくDeFiレンディングプロトコルとして、モルフォは革新的な「モルフォボールト」と分離された市場設計により、利回りを最適化し、セキュリティを強化します。
Morphoの成績表は注目に値します：年率収益が1億ドルに達し、総ロック価値（TVL）が倍増して40億ドルを超えました。さらに注目すべきは、ある有名な取引プラットフォームがMorphoをその主アプリケーションに統合したことで、これはこれまでの最大のDeFi機関レベルの採用ケースの一つです。
Morphoの台頭は、その「DeFi機関化エンジン」としての潜在能力を証明しています。精緻な市場設計と許可市場へのサポートを通じて、Morphoは伝統的金融がDeFiに参入する際の痛点を効果的に解決し、DeFiの効率を向上させ、リスクを低減し、伝統的金融と効果的に接続する能力を示しました。
古い離脱:中央集権的なリスクと価値獲得の課題
Lido DAO：流動的なステーキング「帝国」のジレンマ
Lido DAOは、Ethereumの流動的なステーキング分野で疑いの余地のない巨頭であり、約33%のステークされたETHを管理しています。しかし、その成功の背後に隠れた中央集権的リスクが徐々に明らかになっています：許可制のバリデーター集合、LDOトークンによるコア権限の制御、および2025年5月に発生したセキュリティ事件が、市場の懸念を引き起こしています。
イーサリアムの上海アップグレード後、ユーザーはより多くのステーキングオプションを持つようになり、Lidoの競争優位性が弱まりました。新興の非カストディアル競合他社と再ステーキングのイノベーションが競争をさらに激化させました。Lidoはグレースケールのリストから外され、機関投資家が流動的なステーキングの評価基準を引き上げ、より分散化、ガバナンスの透明性、潜在的な規制リスクに注目していることを反映しています。
オプティミズム：Layer 2の価値捕獲のジレンマ
OptimismはEthereumのLayer 2スケーリングソリューションの先駆者として、その"スーパーリンク"ビジョンが多くのスタープロジェクトを惹きつけています。しかし、TVLとアクティビティの面では、Optimismは主要な競合他社に遅れをとっています。
より重要なのは、OPトークンの価値捕獲メカニズムに不確実性が存在することです。現在、ソート収入はOptimism財団に帰属し、公共財の資金供給に使用され、トークン保有者に直接配分されるわけではありません。この不明確な価値配分モデルは、機関投資家に疑念を抱かせています。
Optimismのガバナンスの実践は挑戦に直面しています。投票参加率が低く、コア貢献者が投票プロセスに対して大きなコントロールを持っているため、その"分散型"の約束が実践において十分ではないように見えます。
Optimismが除外されたことは、機関投資家がLayer 2トークンの経済学をより深く評価していることを反映しています：単なる技術の優位性では長期的な価値を支えることはできず、トークンは明確で持続可能な価値獲得メカニズムと真の分散型ガバナンスを持つ必要があります。
2025年暗号化投資の新しいトレンド
機関資金の多様な配置：ビットコインから幅広い暗号化アプリケーションまで、機関投資は単純な"ビットコイン信仰"から"多様な配置"と"アプリケーションシーンの実現"へと移行しています。
DeFiの精緻な進化：DeFiは「未開の成長」から「精緻な生存」への変化を遂げており、デリバティブDEXや機関向け貸付プロトコルの爆発的な成長がその証拠です。
Layer 2の総合力競争：Layer 2の競争は、エコシステム構築能力とトークン価値捕獲モデルの総合的な競い合いに移行しました。
コンプライアンスが鍵となる：規制環境が徐々に明確になるにつれて、コンプライアンスは機関投資家の資本を引き付ける"入場券"となった。プロジェクトのコンプライアンスは、機関の支持を得る可能性に直接影響を与える。
まとめ
グレースケールのTop 20資産リストの調整は、2025年の暗号市場における機関投資の進化の道筋を明確に描き出しています。それは、プロジェクトの技術革新、実際の応用シーン、持続可能な価値捕捉モデル、そして分散型ガバナンスの実践に焦点を当てています。
暗号化世界の参加者にとって、このランキングは貴重な戦略的指針を提供します。投資家は短期的な投機を超え、プロジェクトのファンダメンタルズを深く研究するべきです。プロジェクトの構築者は、技術のブレークスルーを図りながら、健全で持続可能な経済モデルを構築し、分散型ガバナンスを強化し、伝統的な金融の世界との統合を積極的に進める必要があります。
2025年、暗号化市場は「野蛮生長」から「精耕細作」へと移行しています。この背後にある構造の変化を洞察することで、未来の投資機会を真に把握することができます。