TON公式サイトの紹介によれば、TON(The Open Network)は、5億人がブロックチェーンに参加することを目指した分散型のオープンインターネットです。コミュニティによってTelegramが開発した技術に基づいています。10億人近くのユーザーを持つWeb2ソーシャルプラットフォームTelegramを背景に、TONは5億人をブロックチェーンの世界に引き込む目標を達成する潜在能力を持っており、2024年には大きな成功を収めました:
TON Spaceウォレットは最近、Telegram Starsを使用して手数料を支払うことを発表しました。これは実際には、ユーザーが複雑なオンチェーン操作を理解することなく取引を完了できる暗号"抽象"ソリューションの一種です。この方法は従来のチェーン抽象ソリューションとは異なり、膨大なエントリーフローに依存するだけでなく、オンチェーンアプリケーションを"生活化"および"常態化"に推進します。公式計画によれば、2025年第2四半期から、アメリカのユーザーはTelegram内で直接TONウォレットサービスを体験できるようになり、Web2の消費シーンとオンチェーン資産管理の通路がさらに開かれます。
TONエコシステムの転換:トラフィックブームから価値の蓄積への重要な戦い
TONの熱潮が退いた後の変容: 流量の奇跡から価値の蓄積へ
読書ガイド
2024年第三四半期、TONブロックチェーンはTelegramのトラフィック入口を活用し、Tap-to-Earnミニゲームが急速に爆発し、数億人のユーザーを引き付け、オンチェーン成長の奇跡を生み出しました。同時に、複数のTONエコシステムプロジェクトのトークン生成イベントも強い富の効果を引き起こし、「TON/Telegram」はWeb3で最もホットなナラティブセンターの一つとなりました。
しかし、熱潮の後、TONは警戒すべき冷却期に入っています。過去のWeb3の物語と同様に、バブルの後には結局、沈殿するのか、それともゼロになるのか？流量は一時的に休止するのか、それとも価値の転換がまだ来ていないのか？この時点で、私たちは詳細なデータ、エコシステムの進化の道筋、技術スタックの配置を切り口として、TONが「オンチェーンのスーパー入り口」としての長期的な可能性を再評価したいと考えています。
1. Tap-to-Earnブームの後:TONの熱は冷え込み、データは減少します
TON公式サイトの紹介によれば、TON(The Open Network)は、5億人がブロックチェーンに参加することを目指した分散型のオープンインターネットです。コミュニティによってTelegramが開発した技術に基づいています。10億人近くのユーザーを持つWeb2ソーシャルプラットフォームTelegramを背景に、TONは5億人をブロックチェーンの世界に引き込む目標を達成する潜在能力を持っており、2024年には大きな成功を収めました:
流量と富の二重の奇跡により、TONは2024年のWeb3の物語の絶対的な焦点の一つとなっています。しかし、過去のWeb3ブームと同様に、短期的な爆発の後にはデータの回復が伴うことがよくあります。TONのエコシステムは現在、段階的な「物語の冷却期」を経験しています。図表1に示されているように、日々の新規ウォレット数やアクティブアドレス、コアDEX(Stone.fiとDedust)のTVLおよび取引量は、ピーク時に比べて明らかに減少しています。短期間の波が見られたこともありましたが、大半は特定のプロジェクトによって駆動された一時的な反発に過ぎません。年間のトレンドを見ると、いくつかの指標は物語の開始前の水準に戻っています。
しかし、全てが悲観的な信号というわけではありません。Jetton Wallet(の非ゼロ残高ウォレット)の数は依然として着実に増加しており、基礎ユーザーの蓄積が続いていることを示していますが、増加速度は明らかに鈍化しています。一方で、NFTの鋳造数も増加を維持しており、チェーン上のアプリケーションエコシステムが引き続き推進されていることを示しています。
一方で、Google Trendsのキーワードトレンドを見ると、TONの全体的な検索熱度も徐々に低下しており、特にエコシステム自体への関心がより顕著に減少しています。それに対して、市場はToken価格への関心を依然として強く持っています。
しかし、データの減少は必ずしも物語の終わりを意味するわけではありません。似たような例はよく見られます: ビットコインは刻印の熱潮によりチェーン上での過負荷が発生しましたが、最終的には活動が比較的安定したレベルに戻りました。一方、SolanaとBaseはデータが半減した後、技術の最適化とエコシステムの推進に伴い、再びユーザーの流入を迎え、新たな高みを達成しました。
TONは、熱が冷めた後に、トラフィックから価値への深い転換を完了する能力もあるのでしょうか？それは一時的な静寂なのか、それとも最終的に「物語の遺跡」となるのでしょうか？答えは行動によって決まるでしょう。次の内容では、TONの組織戦略、エコシステムの構築、技術のアップグレード、物語の転換などの側面から、「退潮の後」に静かに起こっている変化を一緒に解明していきます。
二、大きな動きが頻発: チームの交代、コンプライアンスと新市場、インフラ大開発
2024年8月に特定の取引プラットフォームが立ち上がって以来、TONの物語は新しい段階に入っています。一見熱が冷めたように見えますが、実際には配置加速期です：チームの再編成、規制の遵守探索、Telegramとの深い結びつき、技術スタックの拡張、そして世界市場向けの開発者インセンティブと資本注入を含みます。
2.1 高層交替とコンプライアンス強化:TONの主流化加速パス
2025年初、TON財団の人事調整は明確なメッセージを発信しました: グローバル化とコンプライアンスが今後数年間の核心的な戦略方向となるでしょう。
1月15日、元取締役会メンバーで、Kingsway Capital創設者のManuel StotzがTON財団の新しい会長に任命されました。Kingswayはアメリカの投資家向けに数十億ドルの資産を管理する老舗の投資機関であり、Stotzの経歴はTONに強い「伝統的資本市場」の信号をもたらします。公式発表によると、彼は元会長で現取締役会メンバーのSteve Yunと共にTONの国際的な拡大を推進し、注力するのはアメリカ市場------この活気に満ちたが高度に規制された地域は、TON戦略の争奪戦の場と見なされています。
4月24日、TONファウンデーションはMoonPayの共同創設者であるMaximilian Crownを最高経営責任者に任命しました。MoonPayは、アメリカ、オーストラリア、オランダなど複数の法域でコンプライアンスライセンスを取得している、世界的にリーディングな暗号支払いインフラ会社です。Crownは豊富なグローバル運営経験とコンプライアンス処理能力を持ち、彼の就任はTONが正式に規制を受け入れ、グローバルな主流化に向けた象徴的な一歩と広く見なされています。
注目すべきは、Telegramの創設者でありTONブロックチェーンの初期推進者であるPavel Durovが、2024年8月にTelegramが規制違反の疑いで一時拘留された後、2025年3月に公共の場に戻ったことです。この事件にはまだ結論が出ていませんが、時間的な点でTON財団の戦略的調整と高度に重なっており、チームが規制問題をより重視することを間接的に促し、今後のグローバル展開の障害を事前に取り除くかもしれません。
最近、TONファウンデーションはアメリカの規制当局と積極的にコミュニケーションを行っています。TONエコシステムレポートによると、TONの自己管理ウォレットは2025年第2四半期にアメリカでローンチされる予定です。2025年3月、TONファウンデーションは、一部のアメリカのベンチャーキャピタルが4億ドル以上のToncoinを保有していることを明らかにしました。これは、TONがコンプライアンスとグローバル化の方向への転換を図っている重要な証拠とも見なすことができます。
Telegramユーザーの世界的な分布から見ると、TONがWeb3ユーザーに転換したいのであれば、各国の暗号資産に関する規制要件を満たす必要があります。そうでなければ、重要な市場でのアプリケーションの立ち上げが難しくなるだけでなく、Telegram本体に法的および事業上の潜在的なリスクをもたらす可能性があります。
実際、TONのグローバル拡張はすでに始まっています。2023年11月から、TONは一部のアフリカ諸国で段階的なプロモーションを開始し、その後中東、ヨーロッパ、アジア太平洋の複数の市場に拡大し、今後のグローバルコンプライアンスの道を切り開いています。
2.2 TON × Telegram:深い統合、生態学的入り口の拘束
2025年1月、Telegramは正式にTONをTelegramが進化するミニアプリエコシステムの唯一のブロックチェーンインフラストラクチャとして指定しました。これは、TON Connectプロトコルを採用して、Telegramミニアプリとブロックチェーンウォレットをシームレスに接続し、ユーザーがメッセージアプリ内で分散型アプリとやり取りする際の手間を軽減します。この独占プロトコルにより、TONはTelegramの近10億ユーザーのための実際のブロックチェーン層としての地位を確立しました。これにより、TONは「Web3版WeChatペイメント」の媒体となることが期待され、Telegramの巨大なネットワーク効果を最大限に活用します。
支払いシステムにおいて、Telegramはそのエコシステム内でToncoinを法定通貨としての独占的な支払い手段として受け入れることを約束しています。これには、Telegram Stars、プレミアム会員、広告システム(、Telegram Ads)、及び支払いゲートウェイサービス(、Telegram Gateway)などのシーンが含まれます。開発者やチャンネル運営者はToncoinを通じて直接収入を受け取ることができ、Toncoinに基づく内部支払いと収益配分システムを初歩的に構築することができます。
その間、決済サービスプロバイダーRedotPayは、TONチェーン上のUSDTバージョン(に対するToncoinとUSDt)のサポートを開始し、Apple Pay、Google Pay、Alipayなどの主要な決済方法を導入しました。これにより、世界中の1.3億を超えるオフライン店舗で利用でき、現実世界におけるTONの決済展開能力がさらに拡大しました。
TON Spaceウォレットは最近、Telegram Starsを使用して手数料を支払うことを発表しました。これは実際には、ユーザーが複雑なオンチェーン操作を理解することなく取引を完了できる暗号"抽象"ソリューションの一種です。この方法は従来のチェーン抽象ソリューションとは異なり、膨大なエントリーフローに依存するだけでなく、オンチェーンアプリケーションを"生活化"および"常態化"に推進します。公式計画によれば、2025年第2四半期から、アメリカのユーザーはTelegram内で直接TONウォレットサービスを体験できるようになり、Web2の消費シーンとオンチェーン資産管理の通路がさらに開かれます。
2.3 エコシステム: ミニゲームの熱潮から多様なレーストラックの拡張へ
TONの第一波エコシステム熱潮は、主にミニゲームによって推進されています。「エアドロップのインセンティブ + 簡単に始められる」という組み合わせの刺激の下、ユーザーは迅速に流入しました。例えば、2024年9月のエアドロップでリリースされた『Hamster Kombat』は、7月に3億の月間アクティブユーザーのピークを記録しましたが、11月にはわずか5200万のアクティブユーザーに減少し、短期間でユーザーの流出が86％を超えました。単純でコピー可能なゲームメカニズムは短期間で「成長の幻想」を生み出すことができるものの、長期的なユーザー維持を形成することは難しく、エコシステムの初期段階における同質化の問題も浮き彫りになっています。
このような状況に直面して、TONは一方でビルダーエコシステムの拡大に力を入れ、もう一方でインフラの配置を加速させています。2025年4月、TONは中国のゲーム大手KingNet(と1億を超えるユーザー)を持つ戦略的パートナーシップを結ぶことを発表し、同時にアジアで初の大規模ゲーム開発者会議を開催しました。これにより、WeChatエコシステムからの数十のスタジオを惹きつけ、TelegramとTONに基づいてWeb3アプリケーションを構築する方法を探求し始めました。
Telegram App Center機能の導入により、ユーザーはプラットフォーム内で統合されたサードパーティアプリを直接探索できるようになりました。ますます多くのTONエコシステムアプリが推奨リストに登場し、もはやゲームカテゴリーに限定されず、ソーシャル、支払い、DeFi、NFTなどの多くの次元を含むことは、そのアプリケーションエコシステムの初期の拡張を示しています。
あるデータプラットフォームの統計によると、登録された187のTONプロジェクトの中で、約14%がインフラストラクチャーに焦点を当てています。オラクルやウォレットなどの基盤サービスを除いて、TONXAPIやPlay Deckなどの開発支援プラットフォームもあり、新しいビルダーの技術的ハードルを下げ、エコシステムの持続可能な発展を加速させています。
ゲーム以外にも、TONエコシステムは複数の新しいナラティブトラックを拡張しています: PayFi、RWA(は以下で詳しく紹介されます)、さらにAI、契約取引(Perp DEX)、DePINなどのアプリケーション方向があります。例えば:
エコシステムの潜在能力は、機関資金の積極的な反応を引き寄せました。2024年9月、ある機関がTONに3000万ドルを投資し、次の月には別の機関がさらに1000万ドルを投資すると発表し、Telegramアプリの開発を推進しました。2025年初頭、TON財団の前会長Steve YunがベンチャーキャピタルファンドTVM Venturesを立ち上げ、初期規模は1億ドルで、DeFi、PayFi、および基盤インフラプロジェクトの支援に焦点を当て、TONの開発者の魅力とエコシステムの防衛力をさらに強化しました。
2.4 テクノロジーアップグレード: 高性能とスケーラビリティの進化
TONが発表した2025年上半期のロードマップによると、その技術のイテレーションの核心目標は、混雑を緩和し、拡張性と安定性を向上させることです。今回の更新は4つの主要な方向をカバーしており、TONが「高負荷・高頻度のアプリケーション型ブロックチェーン」への進化ロジックを反映しています。
1. Acceleratorメインネットアップグレード
これはTONが設立以来最も重要なアーキテクチャのアップグレードであり、"無限分割(Infinite Sharding)"メカニズムを実現することを目的としており、ネットワークの安定性と拡張性を大幅に向上させます。主要な改善点は次のとおりです: