# ビットコインオンチェーン流通速度下降：成熟の兆しそれとも停滞の信号？ビットコインのオンチェーン流通速度は現在、十年来の最低水準にあります。この現象は、いくつかの懸念を引き起こしています：ビットコインは動力を失ったのでしょうか？それはまだ広く使用されているのでしょうか？実際、流通速度の低下はビットコインが成熟に向かっている最も明確なサインであり、停滞の兆しではないかもしれません。ビットコインは現金に似た流通媒体から、より金に似た長期保有資産へと変わりつつあります。## 機能シフトビットコインの発展初期には、初期のユーザーや愛好者がそのユースケースを積極的にテストしたため、ビットコインの流通頻度は高かった。2013年、2017年、2021年などの主要なブルマーケット期間中には、取引活動が急増し、ビットコインはウォレットと取引所の間で頻繁に流動した。しかし、現在の状況は変わりました。1年以上にわたり、70%以上のビットコインが移動していません。この変化は使用量の減少を意味するものではなく、投資家のビットコインに対する長期的な信頼が高まっていることを反映しています。ビットコインは単なる短期的な取引ツールではなく、徐々に長期資産として見なされるようになっています。## 機関の採用が供給のロックを引き起こす2024年にアメリカの現物ビットコインETFが導入されて以来、機関の保有量が著しく増加しています。2025年の中頃までに、現物ETFは129.8万枚を超えるビットコインを保有しており、総流通供給量の約6.2%を占めています。企業の金庫、民間企業、投資ファンドの保有量を含めると、機関の総保有量は255万枚近くのビットコインに達し、流通している全ビットコインの約12.8%を占めています。これらの資産の大部分は長期戦略の一環としてコールドウォレットに保管され、変わらず保持されています。このトレンドはビットコインの希少性と価格形成に好材料となりますが、同時に流通速度も低下させます：流通している通貨の量が減少し、オンチェーン取引もそれに応じて減少します。## オフチェーンの使用量が増加し、気付かれにくい注目すべきは、オンチェーンの流通速度がビットコインのすべての経済活動を完全には反映しないということです。ライトニングネットワークを例に挙げると、それはビットコインのセカンドレイヤー拡張ソリューションとして、メインチェーンを回避し迅速で低コストの支払いを実現します。ライトニングネットワークはビットコインを日常のシーンで広く使用できるようにしますが、その取引は流通速度指標には反映されていません。2025年の年中までに、ライトニングネットワークの公開容量は5000ビットコインを超え、2020年以来約400%増加しています。同様に、Wrapped Bitcoin（WBTC）はビットコインがイーサリアムや他のオンチェーンで流通できるようにし、分散型金融（DeFi）プロトコルやトークン化金融に力を与えます。2025年上半期だけで、WBTCの供給量は34％増加しており、これはビットコインが積極的に使用されていることを明確に示しています。さらに、機関ウォレット、ETFコールドストレージ、マルチシグファイナンシャルツールなどの保管方法は、ビットコインを頻繁に移動させることはありませんが、これらが保有するビットコインは依然として重要な経済的意味を持っています。要するに、ビットコインの活発さは見た目よりも高いかもしれませんが、その活発さは従来の流通速度指標の外で発生しています。その有用性は、従来の流通速度モデルには反映されていない新しいレベルやプラットフォームに移行しています。## 取引速度の遅さがもたらす課題取引速度の低下は投資家の長期的な信頼を反映していますが、いくつかの課題ももたらしています。オンチェーン取引の減少は、マイナーが得る手数料の減少を引き起こし、これは2024年のブロック報酬半減後にますます深刻な問題となります。ビットコインの長期的なセキュリティモデルは健全な手数料市場に依存しており、これは継続的な経済活動を必要とします。もう一つの問題は、人々の見方です。取引活動が少ないネットワークでは、ビットコインは活発な取引媒体ではなく、静的な価値保存手段と見なされる可能性があります。これはビットコインを「デジタルゴールド」としてのポジショニングを強化するかもしれませんが、同時に流通通貨としてのビジョンを弱める可能性もあります。これはビットコイン設計における一つの核心的な矛盾を反映しています：それは価値の保存手段（デジタルゴールド）として機能する一方で、交換媒介（ピアツーピアキャッシュ）にもなる必要があります。この二つの役割は必ずしも調和しているわけではなく、流通速度はこの矛盾を測る一つの指標です。## 成熟の兆し総じて、ビットコインの流通速度の低下はその使用頻度が減少していることを意味するのではなく、人々がビットコインを使用する方法が変化していることを示しています。ビットコインの価値が上昇するにつれて、人々はそれを消費ツールではなく貯蓄ツールとして使用する傾向が強まっています。その普及とともに、インフラは徐々にオンチェーンからオフチェーンに移行しています。そして、機関の参加が進む中で、彼らの戦略は流通ではなく価値の保存により重点を置くようになっています。ビットコインネットワークは進化し続けています。流通速度は消えたわけではなく、変化するユーザー層と新しい経済活動のレベルによって再形成されています。将来、取引速度が上昇するか、引き続き低迷するかにかかわらず、それは私たちにビットコインの発展を観察するための重要なウィンドウを提供しています。ビットコインは消費のための通貨から構築可能な資産へと変わりつつあります。
ビットコインオンチェーン流通速度が10年ぶりの低水準に低下 専門家が成熟の兆候を解説
ビットコインオンチェーン流通速度下降：成熟の兆しそれとも停滞の信号？
ビットコインのオンチェーン流通速度は現在、十年来の最低水準にあります。この現象は、いくつかの懸念を引き起こしています：ビットコインは動力を失ったのでしょうか？それはまだ広く使用されているのでしょうか？
実際、流通速度の低下はビットコインが成熟に向かっている最も明確なサインであり、停滞の兆しではないかもしれません。ビットコインは現金に似た流通媒体から、より金に似た長期保有資産へと変わりつつあります。
機能シフト
ビットコインの発展初期には、初期のユーザーや愛好者がそのユースケースを積極的にテストしたため、ビットコインの流通頻度は高かった。2013年、2017年、2021年などの主要なブルマーケット期間中には、取引活動が急増し、ビットコインはウォレットと取引所の間で頻繁に流動した。
しかし、現在の状況は変わりました。1年以上にわたり、70%以上のビットコインが移動していません。この変化は使用量の減少を意味するものではなく、投資家のビットコインに対する長期的な信頼が高まっていることを反映しています。ビットコインは単なる短期的な取引ツールではなく、徐々に長期資産として見なされるようになっています。
機関の採用が供給のロックを引き起こす
2024年にアメリカの現物ビットコインETFが導入されて以来、機関の保有量が著しく増加しています。2025年の中頃までに、現物ETFは129.8万枚を超えるビットコインを保有しており、総流通供給量の約6.2%を占めています。企業の金庫、民間企業、投資ファンドの保有量を含めると、機関の総保有量は255万枚近くのビットコインに達し、流通している全ビットコインの約12.8%を占めています。これらの資産の大部分は長期戦略の一環としてコールドウォレットに保管され、変わらず保持されています。
このトレンドはビットコインの希少性と価格形成に好材料となりますが、同時に流通速度も低下させます：流通している通貨の量が減少し、オンチェーン取引もそれに応じて減少します。
オフチェーンの使用量が増加し、気付かれにくい
注目すべきは、オンチェーンの流通速度がビットコインのすべての経済活動を完全には反映しないということです。
ライトニングネットワークを例に挙げると、それはビットコインのセカンドレイヤー拡張ソリューションとして、メインチェーンを回避し迅速で低コストの支払いを実現します。ライトニングネットワークはビットコインを日常のシーンで広く使用できるようにしますが、その取引は流通速度指標には反映されていません。2025年の年中までに、ライトニングネットワークの公開容量は5000ビットコインを超え、2020年以来約400%増加しています。
同様に、Wrapped Bitcoin（WBTC）はビットコインがイーサリアムや他のオンチェーンで流通できるようにし、分散型金融（DeFi）プロトコルやトークン化金融に力を与えます。2025年上半期だけで、WBTCの供給量は34％増加しており、これはビットコインが積極的に使用されていることを明確に示しています。
さらに、機関ウォレット、ETFコールドストレージ、マルチシグファイナンシャルツールなどの保管方法は、ビットコインを頻繁に移動させることはありませんが、これらが保有するビットコインは依然として重要な経済的意味を持っています。
要するに、ビットコインの活発さは見た目よりも高いかもしれませんが、その活発さは従来の流通速度指標の外で発生しています。その有用性は、従来の流通速度モデルには反映されていない新しいレベルやプラットフォームに移行しています。
取引速度の遅さがもたらす課題
取引速度の低下は投資家の長期的な信頼を反映していますが、いくつかの課題ももたらしています。オンチェーン取引の減少は、マイナーが得る手数料の減少を引き起こし、これは2024年のブロック報酬半減後にますます深刻な問題となります。ビットコインの長期的なセキュリティモデルは健全な手数料市場に依存しており、これは継続的な経済活動を必要とします。
もう一つの問題は、人々の見方です。取引活動が少ないネットワークでは、ビットコインは活発な取引媒体ではなく、静的な価値保存手段と見なされる可能性があります。これはビットコインを「デジタルゴールド」としてのポジショニングを強化するかもしれませんが、同時に流通通貨としてのビジョンを弱める可能性もあります。
これはビットコイン設計における一つの核心的な矛盾を反映しています：それは価値の保存手段（デジタルゴールド）として機能する一方で、交換媒介（ピアツーピアキャッシュ）にもなる必要があります。この二つの役割は必ずしも調和しているわけではなく、流通速度はこの矛盾を測る一つの指標です。
成熟の兆し
総じて、ビットコインの流通速度の低下はその使用頻度が減少していることを意味するのではなく、人々がビットコインを使用する方法が変化していることを示しています。ビットコインの価値が上昇するにつれて、人々はそれを消費ツールではなく貯蓄ツールとして使用する傾向が強まっています。その普及とともに、インフラは徐々にオンチェーンからオフチェーンに移行しています。そして、機関の参加が進む中で、彼らの戦略は流通ではなく価値の保存により重点を置くようになっています。
ビットコインネットワークは進化し続けています。流通速度は消えたわけではなく、変化するユーザー層と新しい経済活動のレベルによって再形成されています。将来、取引速度が上昇するか、引き続き低迷するかにかかわらず、それは私たちにビットコインの発展を観察するための重要なウィンドウを提供しています。ビットコインは消費のための通貨から構築可能な資産へと変わりつつあります。