イーサリアムを超えて：新興ブロックチェーンのステーブルコイン採用における潜力を探る

背景

ステーブルコイン市場は急速に成長しており、デジタル経済の中で重要な力となり、さらには伝統的な金融ネットワークと競争さえしています。ある取引プラットフォームの研究によると、2023年のステーブルコインの取引総量は10.8兆ドルを超えています。「非自然」取引（ロボット駆動または自動化取引など）を除外すると、実際の取引量は約2.3兆ドルです。この調整されたデータは、ステーブルコインの有機的な年成長率が17%に達し、零細および機関金融におけるステーブルコインの重要な役割を強調しています。以下の図表は、主要なブロックチェーンエコシステムにおけるステーブルコインの現在の状況と成長軌道の可視化された洞察を提供しています。

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このグラフは2020年から2025年までのトップ20のブロックチェーンの全体的な時価総額のトレンドを示しています。ある取引プラットフォームは特に際立っており、時価総額はピーク時に1000億ドルを超え、ブロックチェーンエコシステム全体を支配しています。このような高い時価総額は、そのプラットフォームがDeFiおよびステーブルコイン発行の主要なプラットフォームである役割と密接に関連しており、これにより市場の変動の中でも強力な地位を維持できています。他のブロックチェーン（あるスマートチェーン、あるパブリックチェーン、ある高性能パブリックチェーン）の時価総額は比較的低いですが、安定したパフォーマンスを示しています。特にあるパブリックチェーンとあるスマートチェーンは、安定した成長トレンドを示しており、特に取引コストと速度が重要な地域やアプリケーションシーンにおいて、ステーブルコインやDeFiの代替プラットフォームとしての役割を強調しています。

注目すべきは、あるLayer2、ある新興パブリックチェーン、またあるLayer2のような新興プラットフォームの時価総額が徐々に増加しており、採用率が高まっていることです。この成長の軌跡は、これらのエコシステムが成熟するにつれて、特定のニーズを満たしたり競争力のある取引効率を提供したりすることで、将来的に既存のリーダーに挑戦する可能性があることを示しています。データによれば、ある取引プラットフォームが全体の時価総額で主導的な地位を占めているにもかかわらず、他のブロックチェーンはユーザーや開発者を引き付け続けており、エコシステムが成熟するにつれて、ステーブルコインの活動が潜在的に移行する可能性を示唆しています。

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このグラフは、前20のブロックチェーンのステーブルコインの時価総額のトレンドをより詳細に示しています。ある取引所は、80億ドル以上のステーブルコインの時価総額でリードしており、USDT、USDC、DAIなどの主要なステーブルコインの保管プラットフォームとしての重要な役割を反映しています。このプラットフォームの大規模な時価総額は、ステーブルコインのハブとしての地位を支えており、需要は主にDeFiアプリケーションとコンプライアンスのあるステーブルコインを求める機関ユーザーから来ています。しかし、あるパブリックチェーンは大きな競争相手として目立っており、ステーブルコインの時価総額は約40億ドルです。このパブリックチェーンの魅力は、その低取引手数料と迅速な処理速度にあり、特に送金や国際送金などの高頻度取引シーンで人気があります。

他のチェーン（例えば、あるスマートチェーン、ある倒産したパブリックチェーン、ある高性能パブリックチェーン）のステーブルコインの時価総額は比較的小さいが、多様なステーブルコインエコシステムにおいて重要な役割を果たしている。例えば、あるスマートチェーンのステーブルコインの時価総額は約20億ドルで、ある取引プラットフォームよりも低い手数料を求めるDeFiプロジェクトや小売ユーザーを惹きつけている。より小さなブロックチェーン（例えば、あるコンソーシアムチェーンやある決済パブリックチェーン）は、通常、クロスボーダー決済や少額取引などの特定のユースケースをターゲットとするステーブルコインのニッチプラットフォームとして位置付けられている。

ある取引所：安定したリーダー

ある取引プラットフォームは通常、分散型金融（DeFi）の基盤と見なされており、依然としてステーブルコイン活動の主導チェーンであり、そのステーブルコインの時価総額は80億ドルを超えています。このプラットフォームがステーブルコインエコシステムでリーダーシップを維持している要因はいくつかあります：

• **成熟で相互接続されたDeFiエコシステム：**このプラットフォームの巨大で成熟したDeFiエコシステムには、あるDEX、ある貸付プラットフォーム、ある貸付プラットフォームなどの有名なプロトコルが含まれており、これらのプロトコルは運営においてステーブルコインの流動性に高度に依存しています。ステーブルコインは流動性プール、貸付、およびイールドファーミングにとって重要であり、このプラットフォームは包括的なDeFiサービスを求めるユーザーにとって欠かせないプラットフォームとなっています。

• **機関と規制の信頼：**このプラットフォーム上のステーブルコイン（特にUSDCとDAI）は、規制の承認と機関の信頼を受けています。より多くの機関が暗号分野に参入する中で、このプラットフォームは安全で分散型ネットワークとしての評判を持ち、コンプライアンスされた機関レベルのステーブルコインにとって理想的な選択肢となっています。ある会社のUSDCとある分散型組織のDAIは、このプラットフォームのネイティブな主要なステーブルコインであり、エコシステム内で信頼の柱として機能しています。

• **多様なステーブルコインとそのユースケース：**このプラットフォームは、USDTやUSDCなどの法定通貨に裏付けされたステーブルコインや、DAIなどのアルゴリズムおよび分散型ステーブルコインを含む多種多様なステーブルコインをホスティングしています。この多様性により、プラットフォームのユーザーは自分のリスク許容度、規制要件、および好みに最も適したステーブルコインを選ぶことができます。例えば、DAIは法定通貨の準備と直接的に連動していないため、独自の魅力があります。これは、このプラットフォームのコミュニティが重んじる分散型の価値観と一致しています。

• **レイヤー2ソリューションによるスケーラビリティの問題への対処：**このプラットフォームはスケーラビリティの課題に直面しており、高額なガス代が小規模ユーザーのDeFi参加を制限しています。しかし、あるLayer2、あるLayer2、あるLayer2などのレイヤー2ソリューションは、取引コストを大幅に削減し、スループットを向上させており、このプラットフォームは去中心化を犠牲にすることなくステーブルコインのユースケースにおけるリーダーシップを保持し続けています。

このプラットフォームがその第2層エコシステムを継続的に発展させ、新しいバージョンに完全に移行するにつれて、ステーブルコイン市場での主導的地位が維持されると予想されます。ステーブルコインに関する規制が徐々に明確になるにつれて、機関の採用がさらに増加し、法定通貨によるサポートやコンプライアンスに準拠したステーブルコインがこのプラットフォーム上で導入される可能性があります。また、このプラットフォームのDeFiエコシステムも引き続き革新を続け、合成資産、クロスチェーンステーブルコイン、より複雑な収益生成商品などの新しいステーブルコインのユースケースを開発する可能性があります。

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特定の高性能ブロックチェーン：高性能の特定の取引プラットフォームの代替案

ある高性能ブロックチェーンは、ある取引プラットフォームの高性能な代替手段としてしばしば見なされ、その高速な取引速度と低コストで知られています。ある高性能ブロックチェーンのステーブルコインの時価総額は明らかにある取引プラットフォームよりも小さいですが、それは忠実なユーザー層を成功裏に引き寄せ、リテールユーザーや低コストのソリューションを求める開発者の間でますます人気を集めています。

• **高速低コスト取引：**ある高性能のパブリックチェーンの独特な歴史証明（Proof of History, PoH）コンセンサスメカニズムは、高いスループットと低遅延をサポートし、ネットワークは毎秒数千の取引を処理でき、手数料は非常に低いです。これにより、このパブリックチェーンは頻繁な取引を必要とするアプリケーション（小額決済や小売ステーブルコインの送金など）に理想的な選択肢となります。そのため、USDCやUSDTのようなステーブルコインは、このパブリックチェーン上で日常の支払いおよびエコシステム内の迅速な送金にしばしば利用されています。

• **支払いとゲームアプリケーションの統合：**ある高性能の公链は、ゲームや支払いなどの業界に理想的なプラットフォームとして位置付けられており、これらの業界は迅速かつ低コストの取引を要求しています。ユーザーフレンドリーな開発ツールと高性能アプリケーションのサポートにより、開発者が分散型アプリケーション（dApp）を構築するための優先プラットフォームとなっています。これらのアプリケーションは通常、ステーブルコインと統合されています。例えば、ブロックチェーンゲームのあるゲームや音楽ストリーミングサービスのある音楽プラットフォームは、それぞれゲーム内通貨と報酬ツールとしてステーブルコインを利用して、この公链の速度と安定性を活用しています。

• **ネットワークの安定性の問題：**ある高性能のパブリックチェーンの高性能は大きな利点ですが、それはネットワークの中断や安定性の問題にも直面しています。これらのダウンタイムは、一部のユーザーにその信頼性に疑問を抱かせ、特に高価値の取引や機関の使用シナリオにおいて顕著です。このパブリックチェーンのネットワークの弾力性はまだ発展途上であり、ステーブルコインやDeFi市場の完全な信頼を得るためには、これらの技術的課題を解決する必要があります。

• **USDCとの協力及びクロスチェーンソリューション：**ある高性能の公链とUSDC発行者のある会社との協力は、プラットフォーム上のステーブルコイン採用を促進する重要な要素です。USDCはこの公链上で利用可能であり、ユーザーに信頼できるドル支援のステーブルコインを提供し、この公链の魅力を高めています。さらに、この公链はクロスチェーンソリューションを探求しており、これにより資産がこの公链とある取引プラットフォーム間でシームレスに流動することが可能になり、ユーザーにさらなる柔軟性を提供し、ステーブルコイン市場での影響力を拡大します。

ある高性能の公链は、ステーブルコイン分野において顕著な成長潜力を持っており、特にネットワークの安定性を維持し、ゲームや小売決済分野での地位をさらに強化できる場合においてそうです。USDCとの継続的な協力を通じてクロスチェーン能力を探求することで、この公链はより多くのステーブルコイン取引とDeFiアプリケーションを引き付けることが期待されています。しかし、その集中化されたバリデーター構造とネットワークの中断問題は、これらの問題が解決されない限り、機関への魅力を制限する可能性があります。

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ステーブルコイン成長の鍵となる条件

安定した通貨が暗号通貨および金融市場においてますます魅力を増す中、特定のエコシステムの特徴や環境が安定した通貨の採用と成長に有利です。これらの環境は、技術的な利点を持つだけでなく、小売ユーザーや機関投資家のニーズを戦略的に満たすことができます。以下は、安定した通貨の爆発的な成長を経験する可能性が最も高いブロックチェーンエコシステムの具体的な特徴と、市場で観察された最新のデータとトレンドです。

1. 低い取引手数料

ステーブルコイン取引は通常頻繁であり、低遅延が求められます。特に、ユーザーがステーブルコインを使用して日常取引、国際送金、送金を行うシーンではそうです。低取引手数料と高いスケーラビリティを持つエコシステムは、ネットワークの混雑がない状態で経済的に効率的な取引を実現できるため、より魅力的です。

2023年に行われたステーブルコインユーザーに関する調査では、60%以上の回答者が取引コストを区ブロックチェーンプラットフォームを選ぶ主な要因だと述べています。ある取引プラットフォームの平均取引手数料はネットワークが混雑している時期にはしばしば10ドルを超えますが、あるプライベートチェーンやあるスマートチェーンなどのネットワークの平均取引手数料は0.10ドル未満です。これにより、多くのUSDTがある取引プラットフォームからあるプライベートチェーンに移行し、あるプライベートチェーンは約30%のUSDT供給量を獲得しました。これは主にその低い手数料のおかげであり、特に国際送金の需要が高い地域では魅力的です。さらに、あるスマートチェーンは取引手数料がある取引プラットフォームよりもはるかに低いため、リテールユーザーをそのDeFiエコシステムに引き続き引き付けています。

低コストで高いスケーラビリティを提供するブロックチェーン環境（ある取引プラットフォームの第2層ソリューションやある高性能パブリックチェーンなど）は、ステーブルコインの成長にも非常に適しています。ある高性能パブリックチェーンは1秒あたり最大65,000件の取引を処理でき、平均的な手数料も低く、特に支払いとゲームアプリケーションにおいてそのステーブルコインの採用率が徐々に上昇しています。

2. 多様なユースケースの強力なDeFiエコシステム

強力なDeFiエコシステムは、ステーブルコインの流動性を引き付けるだけでなく、単純な取引を超えた実用性を提供します。貸出や収益生成などのアプリケーションを備えた環境において、ステーブルコインは安定した取引媒介および担保として、さまざまなDeFi製品の中心となっています。

ある取引プラットフォームは、世界中で70%以上のDeFiアプリケーションをホスティングしており、ステーブルコインはそのプラットフォームのDeFiプロトコルの総ロックアップ量（TVL）のほぼ50%を占めています。このステーブルコインの広範な使用は、そのプラットフォームがステーブルコインの採用でリードを維持している核心的な理由であり、手数料が高いにもかかわらずです。2024年第2四半期までに、そのプラットフォームのDeFiロックアップ量は約400億ドルに達し、ステーブルコイン（USDC、USDT、DAIなど）が重要な部分を占めています。

あるスマートチェーンも活発なDeFiエコシステムを持ち、あるDEXやある貸付プラットフォームなどのプラットフォームは、流動性プールや貸付市場の基盤としてステーブルコインを広く使用しています。2023年には、そのスマートチェーンのDeFiロックアップ量が500億ドルを超え、その中でステーブルコインは流動性プールの約40%を占めています。この実用性とエコシステムのアクセスのしやすさは、さらにステーブルコインの