世界のステーブルコイン規制の構図は分化の傾向を示している

8月1日、香港は正式にステーブルコイン規制を実施し、これは法定通貨に基づくステーブルコインに対する世界初の包括的な規制フレームワークの実現を意味します。この規制は、香港で法定通貨のステーブルコインを発行するか、海外で香港ドルに連動したステーブルコインを発行する機関にライセンスを取得することを要求し、実資本は2500万香港ドル以上でなければなりません。また、規制は全額準備、独立管理、マネーロンダリング対策などの厳格な要件も定めています。

金融管理局が発表した関連規制文書は、実施細則をさらに明確にし、特にKYCに関して厳しい要求を提起しています。ライセンスを持つ機関は、顧客に対して包括的な身分審査を行い、関連資料を少なくとも5年間保管する必要があります。非顧客保有者についても、特定の状況下で身分を確認する必要があります。これらの規定により、香港のステーブルコインはDeFiプロトコルとの相互作用が難しくなり、競争力が影響を受ける可能性があります。

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全体として見ると、香港のステーブルコインに関する規則は非常に高い参入障壁を設けており、ステーブルコインの重要な機能にも多くの制限が課されています。これは中小企業を排除するだけでなく、インターネット企業にも課題をもたらしています。報道によると、最初のステーブルコインライセンスは、主に中国資本の銀行の香港支店に対してのみ発行される可能性があるとのことです。

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注目すべきは、シンガポールが最近「最も厳しい」とされるデジタルトークンサービス提供者の政策ガイドラインを発表したことです。それに対して、アメリカ証券取引委員会は前向きな信号を発信しました。SECの新しい議長は「Project Crypto」計画を提案し、アメリカの金融市場を全面的にブロックチェーン化し、「グローバル暗号都市」を構築することを目指しています。この計画には、暗号資産の再分類、DeFiに合法的地位を付与、そして「スーパーアプリ」の構築などが含まれています。

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アメリカの規制の考え方の転換、打撃から包容へと移行していることが、体系的な規制フレームワークを形成しつつある。このことは、香港やシンガポールなどの防御的な規制と鮮明に対比される。地域の特性がこの差異を生む要因の一つかもしれない。香港やシンガポールは金融センターとして、より安定性を重視している。一方で、アメリカはグローバルな秩序を主導する能力があり、新興業界に対してよりオープンである。

このような規制のパターンの分化は、暗号業界の「アメリカ中心」のパターンをさらに強化する可能性があります。他の地域は異なる発展の道を模索せざるを得なくなるでしょう。将来的には、アメリカ市場が暗号プロジェクトの発展を決定する重要な戦場となる可能性が高いです。

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