暗号資産市場は基本に立ち返り、真の成長が唯一の価値推進力となる

SchrodingerGas

2025-08-16 20:04:27

概要作成中

成長のドライブ価値への回帰：暗号資産市場はどのように物語主義の困難から脱出するのか？

サマリー

現在の暗号資産市場が直面している危機は特定のトークンに限らず、業界全体のシステム的な問題です。
市場は深刻な内巻きに陥り、ピラミッド型の階層構造を形成し、各階層間で相互に搾取し合っています。
このような環境下では、プロジェクトとトークンの生存率が大幅に低下し、真の上昇が唯一の価値の原動力となる。

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まず、暗号市場全体が危機に瀕しています

最近の暗号資産市場の下落は、個別の現象ではありません。全ての流通しているアルトコインや人気のあるトークンを含む多くの資産が大幅に下落し、ビットコインに対して劣後しています。トークンの流動性の観点からだけでは、この普遍的な下落を説明することはできません。

マクロの視点から見ると、"四年ごとの牛市"の周期律は破られたようです。2024年第2四半期以降、市場の流動性は持続的に低迷しています。ビットコインの支配的地位のピークは価格のピークに遅れ、また新高値を突破した後に他のトークンの普遍的な上昇を引き起こすことができなかったことは、全体の暗号資産市場がシステム的な危機に直面していることを示しています。

この状況の原因には、ビットコインの半減期効果の限界的減少、世界経済の周期的変動などの要因が重なり、今回の"ブルマーケット"は最初から存在しなかった可能性があります。

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二、過剰投資の悪果が現れ始めた

業界の観点から見ると、初期の過剰投資と誤った価格設定の悪影響が顕著になってきています。2020年から2021年の繁栄により、本来淘汰されるべきファンドやプロジェクトが存続し、不合理な評価で資金調達を行いました。これが最終的に2023年から2024年にかけて、これらのプロジェクトが虚高の評価で二次市場に登場することにつながりました。

しかし、問題はそれだけではありません。外部のキャッシュフローが不足している状況では、市場はピラミッド型の階層構造を形成しています。各層の利益は下層の搾取から生じ、市場から流動性を引き抜いています。このサイクルは各層間の不信感を増幅させ、内向的な競争がますます深刻化しています。

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三、リアルな上昇が鍵となる

このような大内巻きの環境下で、プロジェクトとトークンの存続は厳しい挑戦に直面しています。過去に重要と見なされていた「技術論」、「背景論」、および「物語論」は、十分条件から必要条件に変わりつつあります。市場が本当に重視するのは、実際のユーザーの上昇、収益の上昇、および採用率の向上です。

( 1 ) 有機的成長の重要性

現在一般的に存在する二つの誤解：一つは技術や製品が市場よりも重要だと考えること；二つはデータの成長を真の成長と同一視すること。実際には、流動性が不足している時期に、プロジェクトが直面するのは成長か死の選択だけである。そして真の成長は製品戦略と高度に統合されており、短期的なインセンティブ要因を排除した後でも高い留保率を維持できるべきである。

(二) 高品質なKOLとの協力を重視する

KOLの役割はしばしば過小評価されたり、誤って使用されたりします。高品質のKOLは、市場やブランドの面での支援を提供するだけでなく、製品や戦略などの面でアドバイスを提供したり、場合によっては投資を行ったりする可能性があります。プロジェクト側は重要なKOLと直接深いコミュニケーションを取るべきであり、単に仲介者や代理店に依存するべきではありません。

(三) 協定の収入を主要な上昇指標として扱う

持続的な上昇の鍵は、信頼できる収入源を確立することにあります。外部（例えば、ステーブルコインの利ざや）からのものであれ、内部（例えば、取引手数料）からのものであれ、プロトコルが余剰を実現する可能性を確保することが重要です。同時に、効果的なガバナンスメカニズムと経済モデルの設計を構築する必要があります。