# 流動性博弈の底層ロジックと新しいDEXの解決策金融市場において、個人投資家は機関投資家が流動性を撤退する際の受動的な受け手と見なされることがよくあります。この非対称性は暗号通貨の分野でより顕著であり、中央集権型取引所のマーケットメイキングメカニズムとダークプール取引は情報の差を悪化させます。しかし、分散型取引所の進化に伴い、新しいタイプのオーダーブックDEXを代表とするプラットフォームがメカニズムの革新を通じて流動性の権力分配を再構築しています。本稿では、技術アーキテクチャ、インセンティブメカニズム、ガバナンスモデルの観点から、優れたDEXが個人投資家と機関投資家の流動性をどのように効果的に隔離するかを分析します。## 流動性の階層化:受動的な事業から権力の再編へ### 従来のDEXの流動性のジレンマ初期の自動マーケットメイカーモデルでは、個人投資家の流動性提供行動に明らかな逆選択リスクが存在します。ある有名なDEXを例に挙げると、その集中流動性設計は資本効率を向上させましたが、データによれば、個人LPの平均ポジションは29,000ドルであり、主に日取引量が低い小型プールに分布しています。一方、専門機関は370万ドルの平均ポジションで大口取引プールを支配しており、日取引量が高いプールでは機関の占有率が70-80%に達することがあります。このような構造の下で、機関が大口売却を実行すると、個人の流動性プールが真っ先に価格下落のバッファゾーンとなり、典型的な「退出流動性トラップ」が形成されます。### 流動性の層別化の必要性研究によると、DEX市場は顕著な専門化の層化が進んでいます。散発的な投資家が流動性提供者の93％を占めるにもかかわらず、実際の流動性の65-85％は少数の機関によって提供されています。この層化は市場効率の最適化の必然的な結果です。優れたDEXは、メカニズム設計によって散発的な投資家の「長尾流動性」と機関の「コア流動性」を区別して管理する必要があります。たとえば、あるDEXが導入した特別なメカニズムでは、散発的な投資家が預け入れたステーブルコインをアルゴリズムで機関主導のサブファンドプールに配分し、流動性の深さを保証しつつ、散発的な投資家が大口取引の衝撃に直接さらされることを避けています。## 技術メカニズム：流動性防火壁の構築### オーダーブックモデルの革新注文書を採用したDEXは、技術革新を通じて多層の流動性保護メカニズムを構築できます。核心の目標は、小口投資家の流動性ニーズと機関投資家の大口取引行動を物理的に隔離することであり、小口投資家が市場の激しい変動の「犠牲者」として受動的になることを避けることです。流動性ファイアウォールの設計は、効率性、透明性、およびリスク隔離能力のバランスを考慮する必要があります。その核心は、オンチェーンとオフチェーンの協調によるハイブリッドアーキテクチャを通じて、ユーザー資産の自主権を保障しながら、市場の変動や悪意のある操作による流動性プールへの影響を防ぐことです。混合モデルは、注文マッチングなどの高頻度操作をオフチェーンで処理し、オフチェーンサーバーの低遅延と高スループット特性を活用して、取引の実行速度を大幅に向上させ、ブロックチェーンネットワークの混雑によるスリッページの問題を回避します。同時に、オンチェーン決済は資産の自己保管の安全性と透明性を保証します。複数の新興DEXは、オフチェーンの注文簿で取引をマッチングし、オンチェーンで最終決済を完了することで、分散型のコアな利点を保持しながら、ほぼ中央集権型取引所に近い取引効率を実現しています。オフチェーンオーダーブックのプライバシーは、取引情報の事前露出を減少させ、効果的にフロントランニングやサンドイッチ攻撃などのMEV行為を抑制しました。いくつかのプロジェクトは、オンチェーンの透明なオーダーブックによる市場操作リスクを減少させるためにハイブリッドモデルを採用しています。ハイブリッドモデルは、従来のマーケットメーカーの専門アルゴリズムを接続することを可能にし、オフチェーン流動性プールの柔軟な管理を通じて、より密接な買値と売値のスプレッドおよび深さを提供します。ある永続契約プラットフォームは、バーチャル自動マーケットメイカーのモデルを採用し、オフチェーン流動性補完メカニズムを組み合わせることで、純粋なオンチェーンAMMの高スリッページ問題を緩和しました。オフチェーンでの複雑な計算処理は、オンチェーンのガス消費を削減し、オンチェーンでは重要な決済ステップのみを処理する必要があります。ある有名なDEXの新しいバージョンは、シングルトン契約アーキテクチャを採用して複数のプール操作を単一の契約に統合し、ガスコストを99%削減しました。これはハイブリッドモデルのスケーラビリティを提供する技術基盤となります。ハイブリッドモデルは、オラクル、貸出プロトコルなどのDeFiコンポーネントとの深い統合をサポートしています。あるDEXはオラクルを通じてオフチェーンの価格データを取得し、オンチェーンの清算メカニズムと組み合わせることで、デリバティブ取引の複雑な機能を実現しました。### 市場のニーズに合った流動性防火壁戦略を構築する流動性ファイアウォールは、技術手段を通じて流動性プールの安定性を維持し、悪意のある操作や市場の変動によって引き起こされるシステミックリスクを防ぐことを目的としています。一般的な手法には、LPが退出する際にタイムロックを導入し、高頻度の撤資による流動性の瞬時枯渇を防ぐことが含まれます。市場が激しく変動する際、タイムロックはパニック撤資を緩和し、長期的なLPの収益を保護し、同時にスマートコントラクトによってロック期間が透明に記録され、公平性を確保します。オラクルに基づいて流動性プールの資産比率をリアルタイムで監視することにより、取引所はダイナミックな閾値を設定してリスク管理メカニズムをトリガーできます。プール内の特定の資産の比率が設定された上限を超えると、関連する取引を一時停止したり、再バランスアルゴリズムを自動的に呼び出して無常損失の拡大を防ぎます。また、LPのロック期間と貢献度に基づいて段階的な報酬を設計することも可能です。長期間ロックされた資産を持つLPは、より高い手数料の分配やガバナンストークンのインセンティブを享受でき、安定性を促進します。あるDEXの新機能では、開発者がLPインセンティブルールをカスタマイズでき、粘着性を高めます。オフチェーンでリアルタイム監視システムを展開し、異常な取引パターンを識別し、オンチェーンのサーキットブレーカー機能をトリガーします。特定の取引ペアの取引を一時停止したり、大口注文を制限したりするのは、伝統的な金融の"サーキットブレーカー"機能に似ています。形式的な検証と第三者監査を通じて流動性プール契約の安全性を確保し、モジュラー設計を採用して緊急のアップグレードをサポートします。代理契約モデルを導入し、流動性を移転することなく脆弱性を修正し、歴史的な重大な事件の再発を回避します。## ケーススタディ### ある完全に分散化されたDEXのオーダーブックモデルの実践このDEXは、オーダーブックをオンチェーンではなくオフチェーンで維持し、オフチェーンオーダーブックとオンチェーン決済のハイブリッドアーキテクチャを形成します。複数の検証ノードで構成される分散型ネットワークがリアルタイムで取引をマッチングし、取引が成立した後に特定のSDKを使用して構築されたアプリケーションチェーンを通じて最終決済を完了します。この設計により、高頻度取引が小口投資家の流動性に与える影響をオフチェーンで隔離し、オンチェーンでは結果のみを処理して、大口の取り消しによる価格変動に小口LPが直接さらされるのを避けます。Gasなしの取引モデルを採用し、取引が成功した後に比例して手数料を徴収することで、小口投資家が高頻度の取り消しによる高額のGasコストを負担するのを避け、"流動性を退出する"リスクを低減します。小口投資家がガバナンストークンをステーキングすることでステーブルコインの収益を得る一方で、機関はトークンをステーキングしてバリデーターノードとなり、オフチェインのオーダーブックの維持に参加し、より高い収益を得る必要があります。このような階層的な設計は、小口投資家の収益と機関ノードの機能を分離し、利益相反を減少させます。許可なしの上場と流動性の隔離により、アルゴリズムを通じて小口投資家が提供するステーブルコインを異なるサブプールに分配し、単一の資産プールが大口取引によって浸透されるのを防ぎます。トークン保有者は、オンチェーン投票を通じて手数料の配分割合や新しい取引ペアなどのパラメーターを決定し、機関が一方的にルールを変更して小口投資家の利益を損なうことはできません。### あるステーブルコインプロジェクトの流動性の堀ユーザーがETHを担保にデルタニュートラルステーブルコインを生成する際、このプロトコルは自動的に中央集権取引所で同額のETH永続契約のショートポジションを開設し、ヘッジを実現します。個人投資家はステーブルコインを保有することでETHのステーキング収益と資金調達コストの差益のみを負担し、現物価格の変動に直接さらされることを避けます。ステーブルコインの価格が1ドルからずれた場合、アービトラージャーはオンチェーン契約を通じて担保を引き出し、動的調整メカニズムを発動させ、機関が集中して売却して価格を操作するのを防ぎます。小口投資家はステーブルコインを質入れして収益トークンを得る。この収益はETHの質入れ報酬と資金コストから来ている。機関投資家はマーケットメイキングを通じてオンチェーン流動性を提供し、追加のインセンティブを得る。この二つの役割の収益源は物理的に隔離されている。DEXのステーブルコインプールに報酬トークンを注入し、小口投資家が低スリッページで交換できるようにし、流動性不足による機関投資家の売り圧を受けることを避ける。将来的にはガバナンストークンを通じてステーブルコインの担保タイプとヘッジ比率を制御する計画があり、コミュニティは機関投資家の過度なレバレッジ操作を制限するために投票できる。### 某DEXの弾力的なマーケットメイキングとプロトコル制御価値このDEXは、特定のLayer2からクロスチェーン統合プロトコルに移行し、オフチェーンマッチングとオンチェーン決済の効率的なオーダーブック契約取引モデルを構築しました。ユーザー資産は自己管理メカニズムを採用しており、すべての資産はオンチェーンのスマートコントラクトに保存されているため、プラットフォームは資金を流用できず、たとえプラットフォームが運営を停止しても、ユーザーは強制的に引き出して安全を確保できます。その契約はマルチチェーン資産のシームレスな入金と引き出しをサポートし、KYCを必要としない設計を採用しています。ユーザーはウォレットまたはソーシャルアカウントを接続するだけで取引ができ、Gas費用を免除されることで取引コストが大幅に削減されます。さらに、現物取引は革新的にステーブルコインのワンクリックでマルチチェーン資産を売買でき、クロスチェーンブリッジの煩雑なプロセスや追加費用を省き、特にマルチチェーンのMemeコインの効率的な取引に適しています。このDEXのコア競争力は、その基盤インフラの革新的な設計にあります。ゼロ知識証明とアグリゲートRollupアーキテクチャを通じて、従来のDEXが直面している流動性の断片化、高い取引コスト、そしてクロスチェーンの複雑性の問題を解決しました。そのマルチチェーン流動性アグリゲーション能力により、複数のネットワークに分散している資産が統合され、深い流動性プールを形成します。ユーザーはクロスチェーンを介さずに最適な取引価格を得ることができます。同時に、zk-Rollup技術により、オフチェーンでのバッチ処理取引が実現され、再帰証明を組み合わせることで検証効率が最適化され、スループットは中央集権取引所レベルに近づき、取引コストは同類プラットフォームのごく一部に過ぎません。単一チェーンに最適化されたDEXと比較して、このプラットフォームはクロスチェーン相互運用性と統一資産上場メカニズムを活用し、ユーザーにより柔軟で低いハードルの取引体験を提供します。### ZK Rollupに基づくDEXはプライバシーと効率の革命を実現しますこの取引所はゼロ知識技術を採用し、ZK-SNARKsのプライバシー属性と注文簿の流動性の深さを組み合わせています。ユーザーはポジションの詳細を公開することなく、取引の有効性を匿名で検証でき、MEV攻撃や情報漏洩を防ぐことができます。これにより、「透明性とプライバシーは両立しない」という業界の課題を成功裏に解決しました。Merkle Treeを通じて大量の取引ハッシュを単一のルートハッシュに集約し、オンチェーンストレージコストとオンチェーンGas消費を大幅に圧縮しています。Merkle Treeとオンチェーン検証の結合により、小口投資家にセントラライズド取引所レベルの体験とDEXレベルのセキュリティを提供する「妥協のないソリューション」を実現しています。この取引所は、LPプールの設計においてハイブリッドLPモデルを採用しており、スマートコントラクトを通じてユーザーのステーブルコインとLPトークンの交換操作をシームレスに接続しています。同様に、オンチェーンの透明性とオフチェーンの効率の利点を兼ね備えています。ユーザーが流動性プールから退出しようとする際に遅延を導入し、頻繁な出入りによる市場の流動性供給量の不安定さを防ぎます。このメカニズムは、価格スリッページリスクを減少させ、流動性プールの安定性を強化し、長期的な流動性提供者の利益を保護し、市場操縦者や機会主義的なトレーダーが市場の変動を利用して利益を得るのを防ぎます。従来の中央集権型取引所では、大口資金の顧客が流動性を退出する際に、注文書のすべてのユーザーの流動性に依存する必要があり、踏み台売りを引き起こしやすい。しかし、この取引所のヘッジマーケットメカニズムは、流動性の供給を効果的にバランスさせることができ、機関投資家の退出が個人投資家の資金に過度に依存することなく、個人投資家が過度なリスクを負う必要がなくなる。高いレバレッジ、低いスリッページ、市場操縦を嫌うプロのトレーダーにより適しています。## 今後の方向性:モビリティの民主化の可能性未来のDEX流動性設計は、全域流動性ネットワークと共治エコシステムの2つの異なる発展の枝を持つ可能性があります。全域流動性ネットワークは、クロスチェーン相互運用技術を通じて孤島を打破し、資本効率を最大化します。個人投資家は「無感クロスチェーン」を通じて最適な取引体験を得ることができます。共治エコシステムは、メカニズムデザインの革新を通じて、DAOガバナンスを「資本権力」から「貢献の権利」にシフトさせ、個人投資家と機関がゲーム理論の中で動的な均衡を形成します。### クロスチェーン流動性アグリゲーション：断片化から全域流動性ネットワークへこのパスは、クロスチェーン通信プロトコルを使用して基盤インフラを構築し、マルチチェーン間のリアルタイムデータ同期と資産移転を実現し、中央集権的ブリッジへの依存を排除します。ゼロ知識証明またはライトノード検証技術を通じて、クロスチェーン取引の安全性と即時性を確保します。AI予測モデルとオンチェーンデータ分析を組み合わせることで、スマートルーティングは最適なチェーンの流動性プールを自動的に選択します。例えば、あるメインネット資産の売却がスリッページを引き起こす場合、システムは瞬時に他のチェーンの低スリッページプールから流動性を分解し、原子交換を通じてクロスチェーンヘッジを実現し、小口投資家プールへの影響コストを削減します。もう一つの案は、統一された流動性層のクロスチェーン流動性集約プロトコルを開発することです。
新型DEXが流動性ファイアウォールを構築し、取引エコシステムを再構築する方法
流動性博弈の底層ロジックと新しいDEXの解決策
金融市場において、個人投資家は機関投資家が流動性を撤退する際の受動的な受け手と見なされることがよくあります。この非対称性は暗号通貨の分野でより顕著であり、中央集権型取引所のマーケットメイキングメカニズムとダークプール取引は情報の差を悪化させます。しかし、分散型取引所の進化に伴い、新しいタイプのオーダーブックDEXを代表とするプラットフォームがメカニズムの革新を通じて流動性の権力分配を再構築しています。本稿では、技術アーキテクチャ、インセンティブメカニズム、ガバナンスモデルの観点から、優れたDEXが個人投資家と機関投資家の流動性をどのように効果的に隔離するかを分析します。
流動性の階層化:受動的な事業から権力の再編へ
従来のDEXの流動性のジレンマ
初期の自動マーケットメイカーモデルでは、個人投資家の流動性提供行動に明らかな逆選択リスクが存在します。ある有名なDEXを例に挙げると、その集中流動性設計は資本効率を向上させましたが、データによれば、個人LPの平均ポジションは29,000ドルであり、主に日取引量が低い小型プールに分布しています。一方、専門機関は370万ドルの平均ポジションで大口取引プールを支配しており、日取引量が高いプールでは機関の占有率が70-80%に達することがあります。このような構造の下で、機関が大口売却を実行すると、個人の流動性プールが真っ先に価格下落のバッファゾーンとなり、典型的な「退出流動性トラップ」が形成されます。
流動性の層別化の必要性
研究によると、DEX市場は顕著な専門化の層化が進んでいます。散発的な投資家が流動性提供者の93％を占めるにもかかわらず、実際の流動性の65-85％は少数の機関によって提供されています。この層化は市場効率の最適化の必然的な結果です。優れたDEXは、メカニズム設計によって散発的な投資家の「長尾流動性」と機関の「コア流動性」を区別して管理する必要があります。たとえば、あるDEXが導入した特別なメカニズムでは、散発的な投資家が預け入れたステーブルコインをアルゴリズムで機関主導のサブファンドプールに配分し、流動性の深さを保証しつつ、散発的な投資家が大口取引の衝撃に直接さらされることを避けています。
技術メカニズム：流動性防火壁の構築
オーダーブックモデルの革新
注文書を採用したDEXは、技術革新を通じて多層の流動性保護メカニズムを構築できます。核心の目標は、小口投資家の流動性ニーズと機関投資家の大口取引行動を物理的に隔離することであり、小口投資家が市場の激しい変動の「犠牲者」として受動的になることを避けることです。流動性ファイアウォールの設計は、効率性、透明性、およびリスク隔離能力のバランスを考慮する必要があります。その核心は、オンチェーンとオフチェーンの協調によるハイブリッドアーキテクチャを通じて、ユーザー資産の自主権を保障しながら、市場の変動や悪意のある操作による流動性プールへの影響を防ぐことです。
混合モデルは、注文マッチングなどの高頻度操作をオフチェーンで処理し、オフチェーンサーバーの低遅延と高スループット特性を活用して、取引の実行速度を大幅に向上させ、ブロックチェーンネットワークの混雑によるスリッページの問題を回避します。同時に、オンチェーン決済は資産の自己保管の安全性と透明性を保証します。複数の新興DEXは、オフチェーンの注文簿で取引をマッチングし、オンチェーンで最終決済を完了することで、分散型のコアな利点を保持しながら、ほぼ中央集権型取引所に近い取引効率を実現しています。
オフチェーンオーダーブックのプライバシーは、取引情報の事前露出を減少させ、効果的にフロントランニングやサンドイッチ攻撃などのMEV行為を抑制しました。いくつかのプロジェクトは、オンチェーンの透明なオーダーブックによる市場操作リスクを減少させるためにハイブリッドモデルを採用しています。ハイブリッドモデルは、従来のマーケットメーカーの専門アルゴリズムを接続することを可能にし、オフチェーン流動性プールの柔軟な管理を通じて、より密接な買値と売値のスプレッドおよび深さを提供します。ある永続契約プラットフォームは、バーチャル自動マーケットメイカーのモデルを採用し、オフチェーン流動性補完メカニズムを組み合わせることで、純粋なオンチェーンAMMの高スリッページ問題を緩和しました。
オフチェーンでの複雑な計算処理は、オンチェーンのガス消費を削減し、オンチェーンでは重要な決済ステップのみを処理する必要があります。ある有名なDEXの新しいバージョンは、シングルトン契約アーキテクチャを採用して複数のプール操作を単一の契約に統合し、ガスコストを99%削減しました。これはハイブリッドモデルのスケーラビリティを提供する技術基盤となります。ハイブリッドモデルは、オラクル、貸出プロトコルなどのDeFiコンポーネントとの深い統合をサポートしています。あるDEXはオラクルを通じてオフチェーンの価格データを取得し、オンチェーンの清算メカニズムと組み合わせることで、デリバティブ取引の複雑な機能を実現しました。
市場のニーズに合った流動性防火壁戦略を構築する
流動性ファイアウォールは、技術手段を通じて流動性プールの安定性を維持し、悪意のある操作や市場の変動によって引き起こされるシステミックリスクを防ぐことを目的としています。一般的な手法には、LPが退出する際にタイムロックを導入し、高頻度の撤資による流動性の瞬時枯渇を防ぐことが含まれます。市場が激しく変動する際、タイムロックはパニック撤資を緩和し、長期的なLPの収益を保護し、同時にスマートコントラクトによってロック期間が透明に記録され、公平性を確保します。
オラクルに基づいて流動性プールの資産比率をリアルタイムで監視することにより、取引所はダイナミックな閾値を設定してリスク管理メカニズムをトリガーできます。プール内の特定の資産の比率が設定された上限を超えると、関連する取引を一時停止したり、再バランスアルゴリズムを自動的に呼び出して無常損失の拡大を防ぎます。また、LPのロック期間と貢献度に基づいて段階的な報酬を設計することも可能です。長期間ロックされた資産を持つLPは、より高い手数料の分配やガバナンストークンのインセンティブを享受でき、安定性を促進します。あるDEXの新機能では、開発者がLPインセンティブルールをカスタマイズでき、粘着性を高めます。
オフチェーンでリアルタイム監視システムを展開し、異常な取引パターンを識別し、オンチェーンのサーキットブレーカー機能をトリガーします。特定の取引ペアの取引を一時停止したり、大口注文を制限したりするのは、伝統的な金融の"サーキットブレーカー"機能に似ています。形式的な検証と第三者監査を通じて流動性プール契約の安全性を確保し、モジュラー設計を採用して緊急のアップグレードをサポートします。代理契約モデルを導入し、流動性を移転することなく脆弱性を修正し、歴史的な重大な事件の再発を回避します。
ケーススタディ
ある完全に分散化されたDEXのオーダーブックモデルの実践
このDEXは、オーダーブックをオンチェーンではなくオフチェーンで維持し、オフチェーンオーダーブックとオンチェーン決済のハイブリッドアーキテクチャを形成します。複数の検証ノードで構成される分散型ネットワークがリアルタイムで取引をマッチングし、取引が成立した後に特定のSDKを使用して構築されたアプリケーションチェーンを通じて最終決済を完了します。この設計により、高頻度取引が小口投資家の流動性に与える影響をオフチェーンで隔離し、オンチェーンでは結果のみを処理して、大口の取り消しによる価格変動に小口LPが直接さらされるのを避けます。Gasなしの取引モデルを採用し、取引が成功した後に比例して手数料を徴収することで、小口投資家が高頻度の取り消しによる高額のGasコストを負担するのを避け、"流動性を退出する"リスクを低減します。
小口投資家がガバナンストークンをステーキングすることでステーブルコインの収益を得る一方で、機関はトークンをステーキングしてバリデーターノードとなり、オフチェインのオーダーブックの維持に参加し、より高い収益を得る必要があります。このような階層的な設計は、小口投資家の収益と機関ノードの機能を分離し、利益相反を減少させます。許可なしの上場と流動性の隔離により、アルゴリズムを通じて小口投資家が提供するステーブルコインを異なるサブプールに分配し、単一の資産プールが大口取引によって浸透されるのを防ぎます。トークン保有者は、オンチェーン投票を通じて手数料の配分割合や新しい取引ペアなどのパラメーターを決定し、機関が一方的にルールを変更して小口投資家の利益を損なうことはできません。
あるステーブルコインプロジェクトの流動性の堀
ユーザーがETHを担保にデルタニュートラルステーブルコインを生成する際、このプロトコルは自動的に中央集権取引所で同額のETH永続契約のショートポジションを開設し、ヘッジを実現します。個人投資家はステーブルコインを保有することでETHのステーキング収益と資金調達コストの差益のみを負担し、現物価格の変動に直接さらされることを避けます。ステーブルコインの価格が1ドルからずれた場合、アービトラージャーはオンチェーン契約を通じて担保を引き出し、動的調整メカニズムを発動させ、機関が集中して売却して価格を操作するのを防ぎます。
小口投資家はステーブルコインを質入れして収益トークンを得る。この収益はETHの質入れ報酬と資金コストから来ている。機関投資家はマーケットメイキングを通じてオンチェーン流動性を提供し、追加のインセンティブを得る。この二つの役割の収益源は物理的に隔離されている。DEXのステーブルコインプールに報酬トークンを注入し、小口投資家が低スリッページで交換できるようにし、流動性不足による機関投資家の売り圧を受けることを避ける。将来的にはガバナンストークンを通じてステーブルコインの担保タイプとヘッジ比率を制御する計画があり、コミュニティは機関投資家の過度なレバレッジ操作を制限するために投票できる。
某DEXの弾力的なマーケットメイキングとプロトコル制御価値
このDEXは、特定のLayer2からクロスチェーン統合プロトコルに移行し、オフチェーンマッチングとオンチェーン決済の効率的なオーダーブック契約取引モデルを構築しました。ユーザー資産は自己管理メカニズムを採用しており、すべての資産はオンチェーンのスマートコントラクトに保存されているため、プラットフォームは資金を流用できず、たとえプラットフォームが運営を停止しても、ユーザーは強制的に引き出して安全を確保できます。その契約はマルチチェーン資産のシームレスな入金と引き出しをサポートし、KYCを必要としない設計を採用しています。ユーザーはウォレットまたはソーシャルアカウントを接続するだけで取引ができ、Gas費用を免除されることで取引コストが大幅に削減されます。さらに、現物取引は革新的にステーブルコインのワンクリックでマルチチェーン資産を売買でき、クロスチェーンブリッジの煩雑なプロセスや追加費用を省き、特にマルチチェーンのMemeコインの効率的な取引に適しています。
このDEXのコア競争力は、その基盤インフラの革新的な設計にあります。ゼロ知識証明とアグリゲートRollupアーキテクチャを通じて、従来のDEXが直面している流動性の断片化、高い取引コスト、そしてクロスチェーンの複雑性の問題を解決しました。そのマルチチェーン流動性アグリゲーション能力により、複数のネットワークに分散している資産が統合され、深い流動性プールを形成します。ユーザーはクロスチェーンを介さずに最適な取引価格を得ることができます。同時に、zk-Rollup技術により、オフチェーンでのバッチ処理取引が実現され、再帰証明を組み合わせることで検証効率が最適化され、スループットは中央集権取引所レベルに近づき、取引コストは同類プラットフォームのごく一部に過ぎません。単一チェーンに最適化されたDEXと比較して、このプラットフォームはクロスチェーン相互運用性と統一資産上場メカニズムを活用し、ユーザーにより柔軟で低いハードルの取引体験を提供します。
ZK Rollupに基づくDEXはプライバシーと効率の革命を実現します
この取引所はゼロ知識技術を採用し、ZK-SNARKsのプライバシー属性と注文簿の流動性の深さを組み合わせています。ユーザーはポジションの詳細を公開することなく、取引の有効性を匿名で検証でき、MEV攻撃や情報漏洩を防ぐことができます。これにより、「透明性とプライバシーは両立しない」という業界の課題を成功裏に解決しました。Merkle Treeを通じて大量の取引ハッシュを単一のルートハッシュに集約し、オンチェーンストレージコストとオンチェーンGas消費を大幅に圧縮しています。Merkle Treeとオンチェーン検証の結合により、小口投資家にセントラライズド取引所レベルの体験とDEXレベルのセキュリティを提供する「妥協のないソリューション」を実現しています。
この取引所は、LPプールの設計においてハイブリッドLPモデルを採用しており、スマートコントラクトを通じてユーザーのステーブルコインとLPトークンの交換操作をシームレスに接続しています。同様に、オンチェーンの透明性とオフチェーンの効率の利点を兼ね備えています。ユーザーが流動性プールから退出しようとする際に遅延を導入し、頻繁な出入りによる市場の流動性供給量の不安定さを防ぎます。このメカニズムは、価格スリッページリスクを減少させ、流動性プールの安定性を強化し、長期的な流動性提供者の利益を保護し、市場操縦者や機会主義的なトレーダーが市場の変動を利用して利益を得るのを防ぎます。
従来の中央集権型取引所では、大口資金の顧客が流動性を退出する際に、注文書のすべてのユーザーの流動性に依存する必要があり、踏み台売りを引き起こしやすい。しかし、この取引所のヘッジマーケットメカニズムは、流動性の供給を効果的にバランスさせることができ、機関投資家の退出が個人投資家の資金に過度に依存することなく、個人投資家が過度なリスクを負う必要がなくなる。高いレバレッジ、低いスリッページ、市場操縦を嫌うプロのトレーダーにより適しています。
今後の方向性:モビリティの民主化の可能性
未来のDEX流動性設計は、全域流動性ネットワークと共治エコシステムの2つの異なる発展の枝を持つ可能性があります。全域流動性ネットワークは、クロスチェーン相互運用技術を通じて孤島を打破し、資本効率を最大化します。個人投資家は「無感クロスチェーン」を通じて最適な取引体験を得ることができます。共治エコシステムは、メカニズムデザインの革新を通じて、DAOガバナンスを「資本権力」から「貢献の権利」にシフトさせ、個人投資家と機関がゲーム理論の中で動的な均衡を形成します。
クロスチェーン流動性アグリゲーション：断片化から全域流動性ネットワークへ
このパスは、クロスチェーン通信プロトコルを使用して基盤インフラを構築し、マルチチェーン間のリアルタイムデータ同期と資産移転を実現し、中央集権的ブリッジへの依存を排除します。ゼロ知識証明またはライトノード検証技術を通じて、クロスチェーン取引の安全性と即時性を確保します。
AI予測モデルとオンチェーンデータ分析を組み合わせることで、スマートルーティングは最適なチェーンの流動性プールを自動的に選択します。例えば、あるメインネット資産の売却がスリッページを引き起こす場合、システムは瞬時に他のチェーンの低スリッページプールから流動性を分解し、原子交換を通じてクロスチェーンヘッジを実現し、小口投資家プールへの影響コストを削減します。
もう一つの案は、統一された流動性層のクロスチェーン流動性集約プロトコルを開発することです。