ヒンマン文書が封印解除：イーサリアムは有価証券として規制される必要はなく、全体としてリップルにとって有利なケース

著者: BitpushNews メアリー・リュー

2023年6月13日、元米国証券取引委員会（SEC）企業財務部門のウィリアム・ヒンマン氏（2017～2020年）による2018年の講演に関連した文書が開封され、多数の電子メールや注釈付きコメントが含まれた。

ヒンマン氏はスピーチの中で、イーサリアムネットワーク固有の資産は有価証券として規制する必要はないと主張し、リップル研究所がSECの主張に反論する際によく引用する見解である。新たに公開された文書によると、複数のSEC高官は、ヒンマン氏の講演が米国のデジタル資産の分類方法について混乱を引き起こす可能性があると明らかにした。

業界の一部の人々は、これらの文書は決定的な証拠を提供するものではないが、リップルがSECに対して訴訟を起こすのに役立ついくつかの新しい情報を提供し、リップル全体にとって有益になる可能性があると信じています。

複数のSEC当局者が「イーサリアムは証券ではない」という声明に懸念を表明

ヒンマン氏は2018年6月14日のスピーチで次のように述べた：「イーサリアムの誕生に伴う資金調達はさておき、イーサリアムの現状、イーサリアムネットワーク、その分散型構造についての私の理解に基づいて、現在のイーサリアムのオファーと販売は有価証券取引には該当しません。」

公開された文書には、今後の講演に備えてヒンマン氏とSEC職員の間で交わされた電子メールのやりとりが含まれており、イーサリアムは有価証券ではないという見解をスピーチでどのように伝えるべきかSEC職員が苦心していたことを示している。

2018年6月12日、トレーディング・市場ディレクターのブレット・レッドファーン氏は次のように書いている：「書かれているとおり、ETHが有価証券であるかどうかについての文言はあいまいなままである。もしETHが有価証券ではないと断言したいのであれば、その文言は次のようにすることができる」より強く（つまり、直接言う）。肯定的な立場を取りたくない場合は、より一貫性を持たせるために、ビットコインの開示制度で使用されているのと同様の文言を使用することをお勧めします。」

レッドファーン氏はまた、提案されたスピーチに関する解説の中で、その一部は「ETHの地位についてさらなる混乱を引き起こす可能性があるようだ」と述べた。

SEC FinHub グループの現責任者であるヴァレリー・シュチェパニック氏は、2018 年 5 月 25 日の電子メールで、「詳細は少ないほど良い」と信じていると述べ、「これは多くの議論を引き起こす可能性のある概念を導入しています。だから議論の余地があるのは良いことだと思うよ。」

このプレゼンテーションの初期バージョンでは、ビットコインについては言及されていましたが、イーサリアムについては言及されていませんでした。 「BTCが有価証券であると示唆するつもりはない」とSEC関係者は述べた。

SECの法務顧問室の弁護士、ローラ・ジャルスリック氏は6月12日の電子メールで次のように回答した。「演説の中にイーサに関する発言を直接盛り込むことには遠慮してほしい…そうすれば、将来的に同庁がETHを受け入れることになるからだ。 「ポジションが違うと難しくなる」

レッドファーン氏と法務顧問はいずれも、ヒンマン氏がSECに管轄権があるかどうかという重要な質問を飛ばし、この「その他」のカテゴリーを設けて情報の非対称性に焦点を当てることで、ヒンマン氏がSECに権限がない可能性があるという規制上のギャップを暴露することになると警告したと主張した。閉める。

電子メールにコピーされた他の当局者には、元SEC執行責任者のステファニー・アバキアン氏とスティーブン・ペイキン氏、元投資管理部門責任者のダリア・ブラス氏、元法務顧問兼トレーディング・市場部門責任者代理のヘザー・サイデル氏などが含まれている。

この電子メールでは、ウィリアム・ヒンマン氏が2018年にイーサリアム共同創設者のヴィタリック・ブテリン氏と会談する予定で、その話し合いの目的は「イーサリアム財団がどのように運営されているかについての理解を確認する」ことも明らかになった。

それは訴訟にどのような影響を及ぼしますか?

Bituiは以前、2020年12月にSECがRipple Labsに対して訴訟を起こし、同社が未登録のデジタル資産証券の提供とその仮想通貨XRPを通じて13億ドル以上を調達したと報じたと報じた。リップルはXRPが証券であることを否定し、ハウイーテストを満たしていないと主張している。そして、ETHに関するヒンマン氏の発言は、XRPは有価証券であるというSECの声明と矛盾していると述べた。

その後、ウィリアム・ヒンマン氏が訴訟の中心人物となり、リップル社は2021年末から文書の開示を求めており、ニューヨーク南部地区連邦地方裁判所の命令により新たな文書が公開された。

この訴訟の主任被告であるリップル社の最高経営責任者（CEO）ブラッド・ガーリングハウス氏は文書の公開に先立ち、待った甲斐があったと述べた。同氏は、仮想通貨ユーチューバーのジャングル社の投稿に応えてツイートした。「今ならもっと深く掘り下げることができればいいが、あまりにも長い間（18か月以上）待ってきたので、一線を越えたくない...これで十分だ」スチュアート・アルデロティ（リップル社の）最高法務責任者は言う、そして私はこれらの書類は待つ価値があったと信じている」

リップルの最高法務責任者であるスチュアート・アルデロティ氏はツイートした：「ヒンマン氏が、彼のスピーチには法的根拠のない架空の分析が含まれており、ハウイーのテスト要素から離脱し、規制の抜け穴を暴露し、混乱を引き起こすだけでなく、市場における「さらなる混乱」。」

リップルラボは自社のXRP技術であるトークンセールを守るためにイーサリアムを利用したいと考えている。ヒンマン氏の言葉を借りると、イーサリアムが時間の経過とともに「十分に分散化」できるようになれば、XRP も証券から商品に変わる可能性があります。

SECとリップルは略式判決を待っており、リップルの法務チームは以前、年末までに判決が下される可能性があると述べていた。裁判官が略式判決を下すのに十分な証拠がないと判断し、この事件は裁判に持ち込まれる可能性がある、あるいはリップル社とSECが訴訟を解決する可能性があるとの判決を下す可能性があるが、リップル社はこれが起こりそうもない結果であると述べた。

ベンチャーキャピタル会社CEHVの創設者アダム・コクラン氏は、この文書は「XRP訴訟に大きな影響を与えていない」が、「微妙なニュアンスがゲンスラーを窮地に陥れている」とコメントした。

Delphi Labsの法務顧問ガブリエル・シャピロ氏は、この電子メールを「何もない」と呼び、リップル社の訴訟を助ける新たな情報は何も明らかにしなかったが、シャピロ氏はツイートで「これがリップル社の訴訟に役立つなら、私は幸せだが、そうではない」と述べた。

暗号化分類への潜在的な影響

ヒンマン提出書類の一般公開は、特に業界にとって困難な時期に、仮想通貨を有価証券として分類することをめぐる大きな議論を引き起こす可能性がある。つい最近、SECは仮想通貨取引所のCoinbaseとBinanceに対して、未登録証券を販売したとして訴訟を起こした。 Coinbaseに対する訴訟において、SECはCoinbaseが顧客に提供している少なくとも13の暗号資産がソラナ（SOL）やカルダノ（ADA）を含む有価証券であると述べた。