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スイの生態データの分析とトークンの発行
著者：duoduo、LDキャピタルリサーチ 5月3日にSuiが発売されてから40日以上が経ちました。 Moveパブリックチェーンの代表的なプロジェクトの1つであるSuiは、イーサリアムL2とは異なる開発の方向性を示しています。プロジェクトが開始されて以来、特にトークンの発行方法とリリースモデルに関して多くの論争がありました。これが ICP の足跡をたどると考える人もいれば、2021 年の新しいパブリック チェーンに似ているのではないかと考える人もいます。
スイの生態系の発展は現在どのようになっているのでしょうか？近い将来、トークンのリリースと需要はどうなるでしょうか?
1. オンチェーンデータ
1.TVL
6月13日時点で、SuiのTVLは1,522万ドルで、そのうちDEX CetusがTVLの60％以上を占めています。すべてのパブリック チェーンと第 2 レイヤーの中で、TVL は 54 位にランクされています。ピーク時には TVL は 3,601 万ドルに達しましたが、これは 50% 以上の下落に相当します。
もう一つのムーブ部門の代表的なプロジェクトであるAptosとの比較。 Aptosの現在のTVLは4,211万ドルで、発売以来最高額は約6,500万ドルに達しており、TVLランキングは34位となっている。
2. 取引量
スイの DEX の 1 日の取引高が最高になったのは 5 月 10 日で、1,900 万ドルを超えましたが、その後は減少しています。 6月以降、1日当たりの取引高は300万〜600万件が中心で、取引高は比較的少ない。
3.アクティビティ
リリース以来、トランザクションの総数は 1,653 万、平均 TPS* は 3、アクティブ アドレスの総数は 850,000、アクティブ ノードの数は 104 です。下の図からわかるように、発売以来の最高 TPS は 26 で、これは Turbos IDO の日付である 5 月 12 日に現れました。
**注意: ここでの TPS は、理論上動作可能な TPS ではなく、実際に動作する TPS を指します。 *
イーサリアム L2 の TPS と比較すると、現時点では、Sui の実際の TPS はまだ非常に低いです。
デイリーアクティブアドレスの観点から見ると、デイリーアクティブアドレスが最も多くなったのは5月20日で、13万に達しましたが、その主な理由は、Cetusが5月19日にパーミッションレスプール機能をオープンしたことと、ミームプロジェクトがネットワーク全体にエアドロップを実施したためです。平常時は、1 日あたりのアクティブ アドレスは 10,000 未満です。
4. クロスチェーンブリッジ
現在、Sui に資金をクロスチェーンできるクロスチェーン ブリッジは 3 つあります。それは、Wormhole、kriya.finance、WELLDONE です。ただし、特定のクロスチェーン量については、クロスチェーン ブリッジに対応するデータ ダッシュボードがないため、知ることはできません。
2. エコロジープロジェクト
6月14日時点で、Sui公式サイトのsui.directoryには合計66件のプロジェクトが登録されている。これらのプロジェクトはプロジェクト当事者によって自己宣言され、記入されますが、その多くはまだテスト中であり、まだ正式に開始されていません。
立ち上げ・運営・トークン発行したプロジェクトを簡単にまとめると、基本的な状況は以下の通りです。
出典: coingecko、defillama、LD Capital スイ上の環境プロジェクトのほとんどは、オンライン化後はうまく機能しなかったことがわかります。トップ DEX である 2 つのプロジェクトは両方とも壊れています。ソーシャルプラットフォームのSUIAは81.82％近く下落した。スイパッドは主に IDO 期間中の価格が比較的低く、FDV がわずか 500 万ドルだったため、比較的好調に推移しました。
スイのユーザーと資金はまだ比較的限られているため、アビス ワールドは 6 月 1 日から 4 日まで IDO が開催されたときに、スイではなくポリゴンを選択しました。
3. トークンのリリースと要求
コミュニティが最も懸念しているのは、Sui トークンのリリースです。これは、Binance 関連レポートのデータを使用した、token.unlocks からのトークンの配布とロック解除の図です。トークンの総量は100億枚、初期発行枚数は5億2,800万枚で、発行部数は5.28％を占めます。
2023 年 5 月から 10 月まで、Sui は 2 種類のリリースを行います。1 つは取引所 IEO に参加することで以前に発行されたトークンのリリース、もう 1 つは誓約ノードによって得られたインセンティブの一部であるトークンのリリースです。
IEO価格はSUIあたり0.1ドルで、IEOに参加するトークンの総数は4億5000万で、一般販売中に1/13がロック解除され、その後毎月1/13がロック解除され、ロック解除は12か月以内に完了します。これによると、毎月約3,461万枚のトークンが発行されています。
SUI トークンのノード プレッジはトークン インセンティブを獲得でき、合計 10 億トークンがノード プレッジ インセンティブに使用されます。
最初の 90 エポック (1 エポック = 1 日) では、毎日 111 万 SUI トークンが報酬として与えられます。その後、報酬は 90 エポックごとに 10% ずつ減少します。現在、システムには約 74 億の SUI トークンが誓約されており、平均 APY は 5.61% です。この計算に基づくと、この部分のトークンの発行量は、発売後最初の 3 か月で月あたり 3,330 万枚増加し、発売後 4 ～ 6 か月で月あたり 3,000 万枚増加しました。
これによると、IEOリリースとノード・プレッジ・インセンティブ・リリースは、最初の3か月が6,794万トークンで、総トークンの0.67%を占め、市場価値で約4,755万米ドルに相当し、4か月目から6か月目は6,461万米ドルでした。トークンは、トークン総量の 0.64% を占め、同等の市場価値は約 4,522 万米ドルです。
トークン需要の観点から見ると、チェーンに関する上記のデータとエコロジープロジェクトの分析によると、トランザクションは閑散としており、ユーザーは不足しており、短期的にはSUIトークンに対する明らかな需要は存在しないことがわかります。 。
4. Aptos トークンリリースモデルの比較
ムーブ シリーズ Aptos を比較して、これら 2 つのプロジェクトのトークン リリースの類似点と相違点を確認してください。
Aptos トークンの総供給量（誓約インセンティブ部分を除く）は 10 億、初期流通量は 1 億 3,000 万で 13% を占めます。ローンチ後の最初の1年間は、コミュニティと財団が保有する454万個のトークンが毎月ロック解除され、これはトークン全体の0.45%を占め、同等の市場価値は約2,800万米ドルとなります。
オンライン化後 2 年目からは、コミュニティと財団のリリースに加えて、コア貢献者と投資家も毎月リリースされます。 13か月目から18か月目までは毎月2,000万トークンがリリースされ、トークン全体の2%を占め、19か月目から50か月目までは毎月675万トークンがリリースされ、トークン全体の0.67%を占めています。 。
さらに、Aptos にはノード誓約インセンティブもあります。この部分のトークンは、最初の発売時に言及された 10 億トークンには含まれていません。現在、ネットワークステーキングの最大報酬率 (APY) は 7% で、報酬率は 3.25% に達するまで毎年 1.5% ずつ減少します。
現在、合計 8 億 6,000 万の APT トークンがネットワーク内で担保されており、その割合はほぼ 86% に達します。トークンの総供給量は 10 億 3,900 万で、この 3,950 万はノード誓約インセンティブ後の追加発行に属していることがわかります。 Aptos はオンラインになってから約 8 か月が経過しており、毎月の誓約インセンティブは約 490 万で、トークン総量の 0.49% を占めています。
スイとアプトスはどちらも流通量が少なく、インフレ率が高いトークンであることがわかります。ただし、SUI の初期発行量は APT よりも低く (APT の 50% に相当)、最初の 6 か月間で毎月のロック解除されたトークンの数は多く、APT の発行量よりも 50% 多くなります。 SUI の最初の大規模リリースはリリースから 6 か月後、APT のリリースから 12 か月後でした。SUI は 1 回限りのリリースを使用し、ロック解除の日に大量のトークンが市場に投入されましたが、APT は毎月ロック解除されますが、バッファ期間があります。
一般に、SUI は初年度に APT よりも大量のトークン供給に直面し、APT の大量供給は 2 年目になります。
＃＃＃ 5。結論
チェーン上のデータとエコロジープロジェクトから判断すると、ユーザーが不足し、取引も少ないものの、まだコールドスタートの段階にあり、継続的な活動と建設を通じてユーザーと資金流入を引き付ける必要がある。
ただし、Sui の現在の運用活動に基づいて、チームはハッカソンの開催や世界中での開発者イベントの開催など、現段階ではまだ技術面の構築により注意を払っています。ユーザーのインセンティブはまだ有効になっていません。
一方で、弱気相場環境ではファンドやユーザーは保守的になる傾向があります。一方で、イーサリアムの第2層も発展を続けており、既存ユーザーにとってはイーサリアムから第2層への資金移動の方が便利で安全であるため、大量のオンサイト資金が集まっています。両者に比べ、Suiは資金やユーザーを集めるのが難しい。
トークンエコノミーモデルの観点から見ると、同じくMoveベースのパブリックチェーンであるAptosと比較すると、Suiトークンの救済圧力は初年度に集中する。需要が不十分な場合、このような大量のトークン供給に対応することにより、SUI トークンはより大きな販売圧力に直面することになります。