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CRV創設者の資金繰りと住宅ローン行動が注目を集める：空売りコストから市場への影響まで
市場の流動性がSECのイベントによって影響を受ける場合、カーブの創設者の最近のキャッシュアウト行動と、安定した通貨を融資するためのCRVの継続的な抵当は、市場の注目の的となっている。 CRVチェーンに対する空売りのコスト、可能性、関連する影響を分析するために、まず昨年のCRVのロング・ショートの戦いを振り返り、過去の空売りオペレーションがどのように行われたかを見てみましょう。
昨年のFTX雷雨の直後、市場に自信がなくなり流動性が極度に縮小していたとき、巨大なクジラがAaveから大量のCRVトークンを貸し出し、OKX取引プラットフォームに移し、合計4700万CRVを貸し出した。空売りの影響を受け、CRVの価格は0.545ドルから0.424ドルに21.88％下落し、最低値0.4ドルに達したこの操作は、チェーン上でトークンの借入と転送を繰り返して通貨価格を抑制することを目的としている大規模な空売りに向けて。
その後、創設者のマイケルは通貨価格を押し上げるためにCRVを購入しました。 Aave 口座には清算リスクがあるにもかかわらず、空売りには依然として利益を得る可能性があります。利益を得る方法の 1 つは、OKX などの取引プラットフォームで高レバレッジのショート取引を実行し、市場の流動性の欠如と強い強気介入の欠如を利用して、高確率の収益機会を獲得することです。利益を得るもう 1 つの方法は、ショート ポジションをロング ポジションに変換することです。市場の流動性が枯渇すると、ショートポジションがクローズされ、ロングポジションが置き換えられます。
Aave は、CRV ロングショート ゲーム イベント後に CRV 融資をキャンセルしました (つまり、レバレッジを増加させて同じオンチェーン リボルビング ローンを介して空売りすることは不可能です)。
さらに、集中取引プラットフォームは、資金を借りて空売りする機会も提供します。
現在、CRV トークンのチップ分布は次のとおりです。 Curve dex は 1 億 1,600 万、Binance は 6,547 万、OKX は 1,256 万、その他の集中取引プラットフォームは合計 5,329 万を保有しています。
集中取引プラットフォームには、総流通量の 15% を占める大量の CRV トークンが保持されていることがわかります。しかし、一元化された取引プラットフォームのデータが不足しているため、空売り行動のコストを計算することは不可能です。
現在、チェーン上の CRV の総流動可能額は 1 億 1,300 万米ドルで、その 99% (2 億 8,900 万 CRV) が価格 0.375 米ドル付近に集中しています。 ——これは、通貨を借りて空売りすれば価格を清算価格に近づけるのに十分かもしれないが、カーブの創設者には清算価格を下げ続けるためのマージンを追加する能力があり、単に空売りするだけのコストがかかることを意味します。非常に高くなります。
しかし実際には、この規模の CRV を清算できる人は誰もいません。そのため、Aave がマイケルにローンを返済してもらいたい場合、CRV ローンプールの LTV を減らすのは正しいリスク管理手段ですが、突然 LTV を 0 に変更するべきではありません。これにより、Aave 不良債権のリスクが大幅に増加します。
チェーン上で CRV を借りる方法は少なくなっていますが、チェーンに対する CRV スポット売り圧力はより大きく、集中取引プラットフォームの空売り行動は過去 6 時間で大幅に増加しました (BN から APY までの 190% 以上) CRVが短い）、OIは2時間で500w、24時間で1400w増加しました。
CRV の創設者は現在、AAVE、アブラカダブラ、フラクスレンド、カーブ、インバース ファイナンスで 4,400 万枚以上のステーブルコインを融資していますが、清算が発生した場合 (清算価格などの具体的な情報についてはスレッドを参照)、これらの融資プラットフォームには潜在的な不良債権リスクがあります。
しかし実際には、Aave 規模の CRV は大きなスリッページが発生した場合には清算されるため、CRV レンディングプールの LTV を下げることは正しいリスク管理策ですが、急激に LTV を変更するのではなく、ゆっくりと下げる必要があります。 Aave の不良債権リスクが大幅に増加することになります。
過去 1 日で、創設者 Michael は Fraxlend から 700 wCRV (25%+) 以上を取得し、Inverse Finance (固定借入金利 6.84%) 0x73f8af に預けました。このアドレスは Inverse Finance FiRM CRV マーケット、アドレス Curve 創設者によって作成されました。少なくとも 600 wCRV 以上が抵当に入れられています。現在、Inverse Finance CRV プールには 900 wTVL 以上があり、そのほとんどは CRV 創設者によって抵当に入れられています。
さらに、アブラカダブラも400w CRVの抵当を継続し、8000w近くのCRVがアブラカダブラCDPにありました。