再住宅ローントラックの詳細な解釈: 動作原理、利点と欠点、および潜在的なプロジェクト

オリジナル著者: Beehive Validator オリジナル編集: Deep Tide TechFlow

現在、ステーキングはDeFi市場で最大の分野の1つであり、リキッドステーキングプロトコルLidoがステーキング総額（TVL）の点でリストのトップとなっています。これにより、ETH 保有者の収益性が向上し、イーサリアム ネットワークの分散化とセキュリティが向上します。

イーサリアムが PoS に切り替えて以来、ETH ステーキングの需要が劇的に増加し、リキッド ステーキング プロトコルの開発につながりました。現在、Ethereum、Near、BNB Chain、Avalanche、Cosmos、Sui、Aptos などを含む多数のブロックチェーン プラットフォームが PoS コンセンサス メカニズムを使用しています。したがって、流動性ステーキング市場の可能性は非常に大きいと考えています。

では、なぜリキッドステーキングを使用するのでしょうか?

流動性ステーキングは、ステーキングの簡素化、流動性の解放、ネットワークの分散化の改善という主な問題を解決します。 DeFi市場では、流動性をロックしないという問題に細心の注意を払っており、たとえば、Lidoプロトコルを使用すると、ユーザーはETHをプレッジして同じ価値のstETHを取得でき、それを他の取引所に転送することができ、DeFiで運営されています。市場。

再ステーキングとは、ネットワークまたは他のブロックチェーン プラットフォームのバリデーターにステーキングするために、流動的にステーキングされたトークン資産 (stETH など) を再利用するアクティビティの 1 つを指します。この概念は元々、EigenLayer によって導入されたもので、リキッドステーキングの流動性を最大限に活用し、他の数多くのアプリケーションの開発への道を切り開きます。

再ステーキングとは

ReStake は、新しいネットワークのセキュリティと分散化の向上に貢献しながら、より多くの報酬を獲得するために、他のネットワークやブロックチェーン上のバリデーターと液体ステーキング トークン資産をステーキングする行為です。

再ステーキングは、ステーキングから得た報酬の一部またはすべてを使用してノードへの入金を継続し、将来の利益を増やすこととしても理解できます。ただし、この記事の主な焦点は、他のネットワークに LSD トークンをステーキングするという概念にあります。

ReStakeing を通じて、投資家は元のネットワークと ReStakeing ネットワークの両方から 2 倍の収益を得ることができます。再ステーキングによりステーカーはより大きな利益を得ることができますが、スマートコントラクトのリスクやバリデーターステーキング詐欺のリスクも伴います。

ReStakeing ネットワークは、元の資産を受け入れることに加えて、LSD トークン、LP トークンなどの他の資産も受け入れるため、ネットワークのセキュリティが向上します。そして、プロトコルとそのユーザーに実際の収益を生み出しながら、DeFi市場に無制限の流動性源を解放します。

ReStakeing ネットワークと標準ネットワークはどちらも、セキュリティ リース、バリデーターや dApp、プロトコル、レイヤーによって発生する料金から収益を生み出します。ネットワーク上のステーキング参加者は、ネットワークの収益の一部を受け取り、ネットワークのネイティブ トークンのインフレで報酬を受け取ることもあります。

流動性ステーキング (再ステーキング) の仕組み

ReStakeing ネットワークは他のネットワークと似ていますが、唯一の違いは、低ボラティリティ、低リスク、強化されたセキュリティでより多くの資産を受け入れることです。ネットワークの担保価値が高い場合、ハッカーは担保利益のほとんどを取得する必要があり、それには多額の資産が必要になります。さらに、リステーキングは保有者の利益増加を支援します。

すべての ReStakeing プロジェクトには異なる目標と運用メカニズムがありますが、それらの違いはわずかです。

リステーキングの長所と短所

アドバンテージ：

1. LSD および LP トークンの流動性のロックを解除する: LSD または LP トークンをバリデーターにプレッジすると、ネイティブ ネットワーク上のオリジナル資産のプレッジ数が増加し、DeFi 業界により多くの流動性資産のオプションを提供できます。
2. 収益の向上: ステーカーは両方のネットワークで資産を承認することで 2 倍の利益を得ることができます。さらに、2番目のネットワークに資産をステーキングした後、投資家は引き続き代表的な資産を取得し、それをステーキングに使用してステーブルコインを鋳造し、DeFi市場に持ち込んで利益を生み出すことができます。
3. 流動性を利用してステーキングするネットワークのセキュリティの向上: より多くの資産がステーキングされると、ネットワークの価値が高まり、攻撃に対する耐性が高まり、他の分散型アプリケーション、プロトコル、プラットフォームにとって信頼できる場所になります。
4. ダンピングの削減: 再ステーキングにより元のトークンの有用性が高まり、プロジェクトとその投資家にとって価値の大幅な損失につながるダンピングが回避されます。
5. 元の資産保有者のステーキングに参加する動機を改善します。ネットワークのセキュリティと分散化を強化します。

欠点:

1. 資産損失のリスク: ノードが不正行為を行った場合、資産が没収または罰金を科されるリスクがあり、その結果、資産の一部またはすべてが失われる可能性があります。
2. スマート コントラクトのリスク: ネットワークがハッキングされた場合、すべての資産を失うリスクがあります。しかし理論的には、流動性ステーキングを使用したプロジェクトのネットワークは攻撃するのが非常に困難です。
3. 資産バブル: 新しいラップ トークンまたはトークンの価値の倍増を通じて市場を膨張させ、市場価値がその真の価値を反映しなくなります。プラットフォームに加えてバリデーターにロックされた価値を表す資産を使用してステーブルコインを鋳造し続けると、リスクが増大し、元の資産が流動性に対して脆弱になります。
4. 市場にトークンが多すぎる: 市場にトークンが多すぎると、DeFi 初心者は簡単に混乱し、簡単に詐欺に遭う可能性があります。特に大量のジャンクトークンを鋳造するような低品質のプロジェクトは仮想通貨市場に氾濫するでしょう。

再プレッジと流動性ステーキングの比較

ReStake 分野の優れたプロジェクト

所有者層

EigenLayer は、暗号通貨市場で高く評価され、経験豊富なチームによって開発されています。このプロジェクトは、Blockchain Capital、Coinbase Ventures、Polychain Capital、Electric Capital などの著名な後援者を含め、6,450 万ドルという巨額の資金を受け取りました。

EigenLayer は、ReStake モデルを開発し、コミュニティに導入した最初のチームです。このプロジェクトでは、バリデーターステーキングに LSD ETH と LP ETH を利用します。イーサリアム ネットワーク ノードは引き続きイーサリアム ネットワーク検証に参加します。

EigenLayer の主なビジネス モデルは、セキュリティのリースと検証です。クライアントには、dApp、レイヤー 2 プロトコル、またはクロスチェーン ブリッジ プロトコルを使用できます。要件に応じて、高セキュリティまたは低セキュリティの認証システムを使用できます。単一のバリデーターで複数のコンシューマーを認証できます。

このネットワークを採用するプロトコルは、EigenLayer に収益をもたらします。これらの資産の一部はステーカーに与えられます。ユーザーは、EigenLayer ネットワークに資産をステーキングするときに 2 番目のトークンを受け取りません。さらに、ユーザーは資産のセキュリティを確保するために、信頼できるバリデーターを選択する必要があります。バリデーターが不正行為をした場合、ネットワークはバリデーターに対して罰金を課し、その結果、資産の一部またはすべてが没収される可能性があります。したがって、バリデーターを承認した人も資産を失うことになります。

EigenLayer の長所と短所

アドバンテージ：

1.EigenLayer は、他の多くの dApp、プロトコル、レイヤー 2、レイヤー 3、クライアントの基盤です。 2. 単一レベルの追加バリデータの構造では、ネットワークの価値を倍増できます。不正行為を行うバリデーターにペナルティを課すことで、ハッキングのリスクを最小限に抑えます。 3. イーサリアムノードは、EigenLayer ネットワークに参加することで追加収入を得ることができます。さらに、単一のバリデーターで複数のクライアントを検証できます。 4. LSD ETHおよびLP ETH資産の保有による利益とその適用性を最大化します。 5. イーサリアムネットワークの強化されたセキュリティと高い利回りにより、ETHのステーキングは多くの人々を魅了しています。

欠点:

1. スマートコントラクトのリスク。ネットワークがハッキングされると、すべての資産を失う可能性があります。しかし、理論的には、ReStakeing を使用するプロジェクトのネットワークを攻撃することは非常に困難です。
2. ノードが不適切に動作すると、罰せられる可能性があり、資産が没収または罰金を科される危険があり、その結果、一部またはすべての永久損失が発生する可能性があります。
3. フォークや問題が発生すると、イーサリアム コミュニティが分裂する可能性があります。 Vitalik が最近述べたように、EigenLayer は ETH 資産とバリデーターをイーサリアム上で再利用します。 4.EigenLayer は、十分な規模のエコシステムと顧客ベースを開発する必要があります。インセンティブがプロジェクト トークンの形で発行される場合、またはインセンティブがない場合、ステークを選択した人にとって利益はもはや魅力的ではありません。

教義

Tenet は、Cosmos SDK ツールキットを使用して開発された Cosmos エコシステムの L1 です。このプロジェクトは、BNB チェーン エコシステムと Cosmos エコシステム最大の流動性ステーキング プロジェクトである ANKR を開発したのと同じチームによって開発されています。

Tenet およびその他のブロックチェーン プラットフォームは、PoS コンセンサス メカニズムを採用し、プロジェクト ガバナンス ステーク トークンを検証者に統合して、ネットワークのセキュリティを確保します。 LSD トークン資産を受け入れるイーサリアム、BNB チェーン、コスモス、カルダノ、ポリゴン、アバランチ、ポルカドットなどのネットワークと比較すると、テネットはより先進的です。

資産誓約に参加する投資家は受け入れられ、tLSDToken トークンが発行されます。この資産は、Mint Stablecoin LSDC が DeFi 市場から利益を継続するための担保として使用できます。

Tenet のビジネス モデルには、ネットワークへの料金の請求とバリデータの補償が含まれます。さらに、ネットワークは生成されたブロックごとに TENET ガバナンス トークンを報酬として提供します。報酬はステークシェアに比例します。 TENET の重みは常に 1 ですが、他のアセットの重みは DAO によって決定され、それらはすべて 1 未満になります。

LSDCを借りる場合、借り手は総資産に対する割合として計算される0.5%から5%の範囲の手数料を一度だけ支払うだけです。または、TENET で LSDC を変換すると、ユーザーは 0.5% ～ 5% の範囲の 1 回限りの交換手数料を負担するだけで済みます。これらの手数料はすべて、ネットワーク上の変換アクティビティによって異なります。アクティビティが低い場合は手数料が安くなり、LSDC の価値が 1 ドルに固定されるようにするために、その逆も同様です。

TENET をステーキングすると、プロジェクト ガバナンスに参加し、収益を分配し、追加の報酬を得ることができる veTENET が得られます。

Tenet が投資家を惹きつけるのに十分な規模の収益を生み出すエコシステムを構築することが、依然として最も重要な要素です。ネットワークのアクティビティが遅い場合、ユーザーが新しく生成されたブロックごとに TENET トークンを報酬として使用しない限り、ネットワークは成長できません。

テネットの長所と短所

アドバンテージ：

1. 他のブロックチェーンからの複数のネイティブ トークンをサポートします。
2. tLSDToken トークンを担保として差し入れて取得することで、Mint Stablecoin LSDC が DeFi 市場に参加し、より大きな利益を得ることが可能になります。
3. ネットワーク活動の 0.5% ～ 5% の造幣局手数料に基づいて、無利子の LSDC ローンを提供します。
4. コンバージョン活動が多い場合は手数料も高くなりますが、その逆も同様です。このメカニズムは、LSDC 価格の維持に役立ちます。
5. TENET ガバナンストークンを利用した veToken モデルは優れており、veTENET 保有者がインデックスに参加してメリットを共有できれば、トークン TENET のダンピングを防ぐことができます。

欠点:

1. ステーブルコイン LSDC を借入する場合、スマートコントラクトリスクと元の資産流動化リスクが存在します。
2. 新たに生成されたブロックごとに TENET トークンが報酬として与えられ、インフレが発生します。

リステーキングの予測

現在、DeFi業界で最大の市場はステーキングであり、その総額は約200億ドル（TVL）となっています。特に現在、多くのブロックチェーンプラットフォームが開発され、仮想通貨市場の規模が拡大し続けています。したがって、リステーキング市場には数多くの成長機会があるでしょう。

ステーキングとリステーキングが DeFi 市場の拡大に貢献するにつれて、基盤となるブロックチェーンの安全性が高まり、投資家はより多くの不労所得を獲得できます。さらに、これら 2 つの市場の発展は、AMM、融資、農業などの他の市場の成長への道を切り開くことになります。

現在の市場では、ReStakeing には成長し、DeFi の不可欠な部分となる多くの機会があります。 ReStake は利益を増やすだけでなく、参加者のリスクも増大します。

要約する

ReStakeingの誕生から約半年後の2022年末には、この市場は急速に拡大しトレンドとなるでしょう。 ReStake は急速に消え去る物語ではなく、DeFi において最も重要かつ有望な分野の 1 つです。

なぜなら、ReStake はユーザーが利益を得るのに役立つだけでなく、特に業界の他の分野の成長を促進し、市場の拡大を促進することにより、プラットフォームのセキュリティを向上させるのにも役立ちます。

ただし、これには資産の損失、スマートコントラクトのリスク、資産価値のインフレ、バブル崩壊などのリスクも伴います。したがって、この市場に参加する際には注意を払い、元本損失のリスクを許容する必要があります。