This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
トークンターミナルレポート: 最近の DEX 開発に関するデータ分析
オリジナル著者: Tokenterminal
原文編集：Deep Tide TechFlow
この記事では、仮想通貨取引所 (DEX) 市場セグメントに焦点を当て、トークン ターミナル上の指定されたダッシュボードに対して分析して、その中で最も興味深いチャートと傾向を明らかにします。
＃＃ 概要
過去 180 日間の取引所 (DEX) 市場スペースの上位プロジェクトの毎日の取引高とロックされた合計値 (TVL) を以下のグラフに示します。
出来高と TVL は、3 月中旬を除いて、過去 180 日間比較的安定しています。 DEX取引高は2023年3月11日に162億ドルでピークに達し、過去180日間の1日平均取引高20億ドルの8倍以上となった。 DEXのTVLも3月9日から12日の間に140億ドルから121億ドルへと14％下落した。
3 月中旬に取引量と TVL が大きく変化した主な理由は、USDC の切り離しでした。 3月10日、サークルは経営難に陥ったシリコンバレー銀行に対して最大33億ドルのエクスポージャーを保有していると発表した後、同社が発行したUSDCの米ドルからの切り離しにつながった。その結果、USDCを保有するユーザーが他のトークンに切り替え、DEXの取引量の増加につながります。 DEX の TVL も、DEX 流動性プールにおける USDC の価値の減少により、大幅に下落しました。たとえば、Uniswap の USDC-WETH 取引ペアには、3 月 9 日には 4 億 5,000 万ドルを超える流動性がありましたが、3 月 12 日には 3 億ドルしか残っていませんでした。対照的に、WETH-USDT 取引ペアの TVL は、同じ期間にわたって比較的安定していました。
マクロ経済および規制措置は、DEX 市場空間および仮想通貨業界全体に大きな影響を与えます。これらの外部要因により、取引量やユーザーが保有する流動性ポジションの価値に突然の変化が生じる可能性があります。投資家と市場参加者は、市場力学を分析し財務上の決定を下す際に、これらの影響要因を念頭に置く必要があります。
DEX ボリュームはイーサリアムから他のチェーンに移行しています
2023 年の初め以来、Arbitrum の成長により、イーサリアムの DEX ボリュームシェアは 72% から 54% に低下しました。一方、Arbitrum は同期間に DEX 取引量全体の 3.3% から 23.3% まで成長しました。 Polygon、Optimism、BNB Chain の取引量シェアは比較的安定しています。
DEX ボリュームシェアにおける Arbitrum のピークは、ARB トークンが 2023 年 3 月 23 日に発売されるときに発生します。ローンチ当日、ARBはArbitrumの主要取引所であるUniswapで4億8000万ドル以上の取引を行った。この急増は、おそらくユーザーがARBエアドロップ報酬を他のトークンに変換したことによって引き起こされたと考えられます。 Arbitrum の DEX ボリュームは 3 月末以降わずかに減少しましたが、DEX ボリュームで測定すると、Arbitrum は依然としてイーサリアムに次いで 2 番目に大きいチェーンです。
Arbitrum でのトークン取引に対するユーザーの需要の高まりにより、新しい DEX が開始されました。 Uniswap は過去 90 日間で 338 万件以上の取引を完了し、Arbitrum の現在の市場リーダーであり続けていますが、Arbitrum ネイティブの新しい DEX もいくつか競合他社として台頭し始めています。注目すべき例は、Arbitrum 上の比較的新しい DEX である Camelot で、過去 90 日間で 100 万近くのトランザクションを完了しました。
ケーススタディ: 有名な DEX がネイティブ チェーンの外に拡大
Uniswap と Trader Joe はネイティブ チェーンを超えてスケールアップすることに成功しましたが、PancakeSwap はイーサリアムでの勢いの低下に直面しています。 Uniswap は長い間イーサリアムに、PancakeSwap は BNB チェーンに、Trader Joe's は Avalanche C-Chain に留まっていますが、その後 3 つの DEX はすべて他のチェーンに拡大しました。現在、UniswapとTrader Joeの取引高の40％は、イーサリアムとアバランチCチェーン以外のチェーンから来ている。対照的に、BNB チェーン外の PancakeSwap の取引高は、総取引高の 4.2% しかカバーしていません。
新しいチェーンへのオンボーディングは、Uniswap と Trader Joe's の両方にとって毎日のアクティブ ユーザーの増加の原動力です。 Uniswap の成長のほとんどは Polygon と Arbitrum の新規トレーダーによるもので、Trader Joe のアクティブ ユーザーも Arbitrum で増加しました。
トレーダー ジョーは、Arbitrum に拡張することで、より大規模な取引を行うユーザーを獲得しました。 Trader Joe の取引高の 40% とアクティブ ユーザーの 25% は Arbitrum での活動によるものです。ユーザーあたりのボリュームの増加は、Trader Joe が Avalanche C-Chain よりも Arbitrum の方が大きな平均取引サイズを持つトレーダーを引き付けることができることを示しています。
イーサリアムの DEX 市場空間は競争と挑戦がさらに激しくなり、新規参入者にとってはより困難になっています。上記の DEX の比較は、Arbitrum などの市場シェアが拡大しているチェーンを拡大の対象とする必要があることを示しています。
トレンド
DEX 市場分野におけるいくつかのプロジェクトの興味深い傾向を以下に示します。
過去 180 日間で、Trader Joe、Quickswap、KyberSwap、ParaSwap が DEX 市場分野で最も高いパフォーマンスを示したプロジェクトであり、それぞれ取引高が 237.2%、91.8%、61.8%、38.6% 増加しました。
過去 180 日間で、Trader Joe のデイリー アクティブ ユーザー数は 4 倍に増加し、競合プラットフォームである QuickSwap、KyberSwap、ParaSwap を上回りました。過去 180 日間の QuickSwap、KyberSwap、ParaSwap、Trader Joe の取引高と傾向も同様です。デイリーアクティブユーザー数も同様の水準を維持しており、Trader Joe のデイリーアクティブユーザー数は 3 月末までに 3 倍近くに増加しました。
Trader Joe のアクティブ ユーザー ベースの増加は主に、新しい Liquidity Book ソリューションのリリースと Arbitrum の拡大によるものです。 Trader Joe's は、トークンの価格設定を改善し、スリッページを削減した新しい流動性ブック ソリューション (v2 および v2.1) をリリースしました。
Trader Joe's v2.1 は、流動性プロバイダーが稼いだ手数料を流動性ポジションに自動的に再投資することにより、ユーザー エクスペリエンスも向上させます。これらの新しいリリースのリリースは、Avalanche C-Chain と Arbitrum でのアクティビティの全体的な増加からも恩恵を受けています。
今後の DEX 開発では、トークンの価格設定、スリッページ、ユーザー エクスペリエンスの改善が優先されることが予想されます。今後の DEX リリースでは、価格設定の改善、スリッページの低減、カスタム料金階層、流動性ポジションの可用性、ユーザー ポジションの自動管理に重点が置かれると予想されます。これらの傾向の例は、フックを介してよりカスタマイズ可能な流動性プールを導入した Uniswap v4 の最新アップデートで見ることができます。
この分野におけるその他の重要なハイライト
2023 年 4 月 17 日、KyberSwap はスマート コントラクトの脆弱性を発見しました。関連する流動性プール契約が停止されたため、KyberSwapの取引量とロックされた総価値（TVL）は急激に減少しました。新しい KyberSwap Elastic コントラクトが展開され、プロトコルは 5 月末に運用を再開しました。出来高と TVL はまだ一時停止前の値に戻っていませんが、30 日間の出来高が 200% 増加したことは、KyberSwap Elastic が勢いを取り戻していることを示唆しています。
Uniswap v3 ライセンスの有効期限のおかげで、一元的な流動性ソリューションの導入が加速しました。
Uniswap v3 は、ビジネス ソース ライセンス 1.1 (BUSL 1.1) に基づいてリリースされました。このライセンスは、2023 年 4 月 1 日まで v3 ソース コードの商用または実稼働使用を制限します。ライセンスの有効期限が切れると、ライセンスは一般公衆利用許諾契約書に変換されます。つまり、オープンソースである限り、一般公衆がコードをフォークすることができます。ライセンスの有効期限が切れたため、PancakeSwap と SushiSwap はどちらも Uniswap v3 の既存のコードを使用して集中流動性ソリューションを展開しました。
ライセンスの更新前に、KyberSwap、Trader Joe、QuickSwap、Zyberswap、Thena は代替の一元流動性ソリューションを開発していました。さらに、Biswap は今後数週間以内に集中流動性ソリューションを開始する予定です。
ベロドロームは v2 バージョンをリリースしました。
この新しいバージョンでは、ユーザー エクスペリエンスの更新、カスタム プール料金のサポート、単一トークンの流動性ポジション、およびアップグレードされたガバナンス投票メカニズムが提供されます。