ベテランの DeFi プロジェクト COMP と MKR は日に日に上昇しており、この記事ではその背後にある考えられるロジックを探ります

コンパウンドの創設者ロバート・レシュナー氏は新会社スーパーステートの設立を発表し、短期国債ファンドを創設し、従来の市場とブロックチェーンを接続する規制された金融商品を創設するための補助的な記録管理ツールとしてイーサリアム・ブロックチェーンを使用すると発表した。生態系。このニュースに刺激されて、複合トークンCOMPは最近好調なパフォーマンスを示し、同時に市場のRWAコンセプトの追求を刺激し、MakerDAO（MKR）とAave（AAVE）は最近好調なパフォーマンスを見せています。

RWA の概念は長い間存在していましたが、物語と通貨の価格は相互に反射的であり、熱心なユーザーはこのラウンドのロジックを探していました。

以前のRWA（リアルワールドアセット、つまり現実世界の資産）のオンチェーン資産とは異なり、今回のRWAの物語は主に米国国債の利回りが高止まりし続け（証拠を求めている）、それが深刻な影響を引き起こしているためです。弱気市場にある DeFi は、機関投資家向けの安定した基本収益率により、米国債務の吸い上げ効果にほとんど抗うことができません。 DefiLlamaによると、ステーブルコインの総供給量さえも、強気市場の最高値である1,870億ドルから、7月3日には1,270億ドルまで減少したという。

この上昇に対して市場がどのように反応するかを見てみましょう。

ロジック ワン: RWA

Compound プロジェクト自体は最近進展を発表していないため、市場は COMP の強さは RWA によるものだと考えています。 MakerDAO が財務管理に財務を使用する DAI 貯蓄率 (DAI Savings Rate) には長い歴史があり、DAI は 2019 年には DSR を開始しました。ただ、当時の DeFi にはまだ非常に幅広いユーザーベースがあり、数百億の TVL (Total Value Locked) が存在していました。

Aave については、Compound よりも大規模な融資プラットフォームとして、Aave は Compound のトラフィックを獲得できる一方で、Aave 自体に新たな物語が生まれる可能性があると一部のユーザーは述べています。

ロジック 2: 「化石コイン」

今回のラウンドでは、これらのRWAトークンだけでなく、ビットコインキャッシュ（BCH）、ライトコイン（LTC）、ビットコインSV（BSV）も比較的強い傾向にあり、BCHの強さは米国の取引プラットフォームEDXに含まれていることから来ているのかもしれません。このようなトークンの影響を受けて、一部の Twitter ユーザーは、そのようなトークンの物語が Dino コインによるものであると考えました。つまり、古代から残された通貨を表す恐竜（恐竜）時代のコインです。

注: 最初の 3 つは、それぞれ BCH、COMP、ADA プロジェクトに密接に関連しています。

ロジック 3: プロジェクト当事者の買い戻し期待と巨大クジラの購入

スマート破壊メカニズムを導入するというMakerDAOの新たな提案の進展に伴い、MakerDAOによるMKRの買い戻しに対する市場の期待がますます高まっており、これが市場がMKRに対して楽観的な理由である可能性があります。同時に、MakerDAO創設者のルーン・クリステンセンも2022年末から数千万ドルを費やしてMKRの大量購入を開始した。 Lido への初期投資家として、当時の彼の主な資金源がトークン LDO の販売であったことは注目に値します。

それだけでなく、COMPを購入する巨大クジラも多数存在しており、TwitterユーザーのAndrew T氏（@Blockanalia）によると、一部の巨大クジラは11日間で約1,100万米ドル相当のCOPMを集め、そのすべてはバイナンスから入手したものだという。 。そのアドレスに関連付けられているアドレスはかつて IOSG に関連していましたが、Andrew 氏はまた、このアドレスは OTC アドレスである可能性が高いとも述べました。

BCHに関しては多くのTwitterユーザーが議論しており、その立役者はビットメインだ。ただし、以前はBCHを強く賞賛していたビットメインの共同創設者であるウー・ジハン氏がビットメインを去り、彼のマイニング会社であるビットディアは2023年4月14日にナスダックに上場される予定であることは注目に値する。 BitDeer株は、6月16日に100万ドルの自社株買いプログラムが発表された6月9日以来、2倍以上に上昇した。

注: 黄色の線は BCH の価格上昇です

駆け抜けるか、それとも「死んだ猫のジャンプ」か?

Compound や MakerDAO のような古い DeFi にせよ、RWA のような熱い物語にせよ、それらは中国で繰り返し炒められてきました。すべてが加速するこの業界では、各ホットスポットの出現と冷却はほぼ同じルートをたどり、月単位、場合によっては週単位、日単位で急速に回転します。実際、暗号化業界では、製品が「機能する」かどうかを通貨価格に基づいて判断する人が多くいます。ここでの「やり遂げる」とは、もはやプロジェクトがお金を稼げるかどうかではなく、「そのプロジェクトのストーリーを語り続けるべきかどうか」を指します。

今回のMKRとCOMPの上昇は、協定の収益構造の変更、または通貨価格にフィードバックする可能性がある提案の修正であると多くの人が考えている。しかし、この論理によれば、UNI はこの利益の波のリーダーとなるはずです。もちろん、UNIはRWAではないと言うこともできますが、買戻し提案の展開後のMKRの価格を観察すると、RWAまたは提案修正の利点は期待された継続的な上昇をもたらさないように見えます。

別の冷静なユーザーがコメントしたように、市場の物語が通貨価格にどのように「適合」するとしても、ユーザーは独自の判断を持つ必要があります。 「噂を買い、ニュースを売る」、どのような市場にいるかに関係なく、良い物語は人々が信仰を再充電し続けるための無限の情報源です。