意見: トークン化は主流の投資ツールにはなっていないが、経済的利益をもたらす可能性がある

著者: SU YEN CHIA、KULLARAT、Forkast、編纂者: Songxue、Jinse Finance

ブロックチェーン上のスマートコントラクトを通じて資産、権利、または価値のあるアイテムをデジタル的に表現するプロセスであるトークン化は、近年多くの注目を集めています。

資産をより小さな取引可能な単位に分割することにより、トークン化は、さまざまな業界にわたる資金調達および資本モデルに革命をもたらす可能性があります。以前は銀行として利用できなかった現実世界の資産が金融エコシステムに参入し、より幅広い投資家に受け入れられるようになりました。

アジアはトークン化トレンドの最前線にあります。タイ、香港、シンガポール、日本などの法域は、トークン化の開発と導入を促進するための規制枠組みを積極的に導入しています。米国やその他の国がトークン化された資産をめぐる法的用語や問題に引き続き取り組んでいる一方で、アジア諸国はトークン化されたイノベーションの温床となっています。

成長ドライバーとしてのトークン化

トークン化は主流の投資ツールになるにはほど遠いものの、大きな経済的利益をもたらす可能性があります。

資産のトークン化により、資産に追加の流動性が提供されるだけでなく、運用プロセスが改善され、コストが圧縮され、仲介業者が排除される可能性があります。ブロックチェーンテクノロジーは、従来の金融システムの現在の運用セットアップと比較して、運用効率の向上につながる可能性があります。したがって、資産のトークン化を通じて、これらの実際の経済資産がブロックチェーンに取り込まれ、決済時間が短縮され、市場の効率が向上し、取引相手のリスクが軽減されます。

第二に、断片化はおそらく、トークン化がゲームのルールにもたらす最大の変化の 1 つです。以前は分割できなかった資産を分割する機能により、ユーザーは所有権を行使するために資産ユニット全体を購入する必要がなくなるため、デジタル資産に簡単にアクセスできるようになります。これは、これまで機関投資家のみが参加できた投資に個人投資家が参加できるようになり、投資機会が民主化されることを意味します。

アジアの管轄区域では、トークン化が実体経済にどのような具体的なプラスの影響を与える可能性があるかをすでに認識しています。たとえば、日本の不動産会社ケネディクスは、札幌市のホテルを利用した 5 つ目のデジタル セキュリティ製品の発売を発表しました。このトークンの提供で特に革新的なのは、デジタル証券に加えて、セキュリティの所有者がホテルの現地でお土産とのみ交換できるユーティリティ トークンを受け取ることです。タイではまた、不動産、エンターテインメント、メディアなどのさまざまな分野で注目すべきトークン化プロジェクトが行われています。

アジアがトークン化規制で先頭に立つ

トークン化には現実世界でもメリットがあるかもしれませんが、法的条件が適切に定義された明確な規制枠組みが必要です。トークン化により、従来のデジタル金融システムと新興のデジタル金融システムの間の境界線が確実に曖昧になり、規制当局がこの新しい世界をナビゲートすることが困難になることがあります。

米国などの国々がデジタル資産をどのように規制するかに苦慮している一方で、アジアではトークン化の定義とイノベーションの繁栄に必要な規制枠組みの提供において大きな進歩を遂げている。

たとえば、タイはデジタル資産を規制し、トークン化の発展を支援するために重要な措置を講じています。 2018年に導入されたデジタル資産ビジネス緊急令は、国内での投資およびユーティリティトークンの提供とデジタル資産ビジネスの運営のための規制枠組みを規定している。

日本は、資金決済法および金融商品取引法の改正に基づいてデジタルトークンがどのように規制されるかについて明確なガイドラインを導入しました。したがって、セキュリティトークンは「トークンに代表される集団投資スキームにおける利益」とみなされます。セキュリティ トークンと配布される資産の種類を促進する際に採用できる明確な境界があります。

香港では、最近のガイダンスにより、特定の基準を満たすトークンが個人投資家の資格を得ることが認められています。仮想資産取引プラットフォームに対する新しい規制枠組みの導入に伴い、香港は、関心のある参加者にとって資産のトークン化と配布の複雑さと労力を軽減するために積極的な措置を講じており、これはデジタル資産業界に歓迎されています。

トークン化された資産の状態を明確にすることで、これらのアジア市場はトークン化のさらなる採用に向けた基礎を築きつつあり、それは間違いなくデジタル資産業界を促進し、経済も押し上げるでしょう。

標準化の欠如がトークン化の採用を妨げます

これらのアジアの管轄区域は、規制の透明性をどのように達成できるかを示す輝かしい例を示しています。

他のほとんどの国では、既存の法律 (証券法や決済法など) に基づいて特定の種類のデジタル トークンのみを規制していますが、アジアの一部の国では、デジタル トークンを介したトークン化や取引を管理するための特定の新しい規則を導入しています。

国ごとに規制の枠組みや扱いが異なるため、トークン化された資産が世界的に普及することが困難になっています。多くのトークン化プロジェクトは本質的にグローバルまたは複数の管轄区域にまたがるものであり、これは、特にマネーロンダリングおよびテロ資金供与対策 (AML/CFT) 法、会計および税務における一定レベルの標準化が、国境を越えたものを促進するために不可欠であることを意味します。トランザクションと最終的には導入を促進することが重要です。

明らかに、トークン化された資産には国際規制当局からの指導が緊急に必要であり、法的目的のためには明確な分類が不可欠です。トークンの分類に関するガイダンスを提供し、さまざまな法律分野の影響を特定することは、市場参加者がプロジェクトがどのように規制されるかを理解し、潜在的な執行措置を回避するために重要です。

未来はどのようなものになるでしょうか

トークン化は従来の銀行業務のパラダイム変化を引き起こし、銀行以外の資産や現実世界の資産の証券化に新たな機会をもたらしました。不動産、環境の持続可能性、農業は、法的枠組みが改善され、より明確な基準が提供されるにつれて、トークン化から恩恵を受ける可能性のある業界のほんの数例にすぎません。

トークン化は、代替資金調達を促進し、イノベーションを促進し、流動性を向上させることにより、より公平で効率的な金融エコシステムの基盤を築きます。アジア太平洋地域の国々は、この革新的なテクノロジーを実現するために法的枠組みを積極的に強化しており、金融市場の継続的な発展における重要なプレーヤーとなっています。

現在、世界の他の国々がこの分野で追いつき始めている一方で、適切な規制がトークン化から現実世界にどのような利益をもたらすかを理解する上でアジア市場が先を行っていることは明らかです。世界市場でさらに適切な規制と標準化が行われることで、トークン化の導入が促進され、革新的なテクノロジーの可能性を最大限に引き出して金融システムで積極的な役割を果たす可能性が高まります。