AI は「再帰的」統計分析を実行できますが、成熟した推論能力はほとんどありません。これらの機械は学習することができますが、その多くは抽象的な概念ではなく、単語の統計と合図に対する正しい反応を中心に展開します。そして、**彼らは人間のように周囲の世界を理解することを可能にする「内部モデル」を持っていません。 **
マーカス氏は投資家に次のような警告を発した。
AI のパフォーマンスは多くの人が考えているほど驚くべきものではないことに注意してください。
AI への投資に時期尚早とは言えません。賢明な創業チームとプロダクト マーケット フィットをよく理解している企業への投資は成功するかもしれませんが、敗者もたくさん出てくるでしょう。
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
ゴールドマン・サックスの詳細レポート: 生成型 AI は誇大広告ですか、それとも本当の変化ですか?
著者: 武淑清
今年この分野が急速に成長していると言うには、AIが第一位にランクされる必要があります。
AIテクノロジーへの投資の波に後押しされ、アップル、マイクロソフト、グーグル、アマゾン、メタ、エヌビディア、テスラの「7大企業」の市場価値は今年60％急上昇し、驚くべき11兆ドルとなった。
そして、この「ロケット」的な上昇により、ナスダックは今年34％急騰し、今年のS&P500の上昇幅の大半を占めた。 **
**
** AI の概念は急速に高まり、疑問も頻繁に現れ始めています。その中で最も騒がしいのは、AI が誇大宣伝されすぎているのではないかということです。生成 AI には本当に破壊的な可能性があるのでしょうか?今、投資家の多大な熱意に見合う価値があるだろうか？
ゴールドマン・サックスが最近発表した「トップ・オブ・マインド」レポートでは、ゴールドマン・サックスのストラテジストであるアリソン・ネイサン氏とジェニー・グリムバーグ氏が、ニューヨーク大学のAIベンチャーキャピタル企業コンヴィクションの創設者サラ・グオ氏を含む多くのAI業界の専門家と詳細な対話を行った。教授、新興企業Robust.AI CEO兼創設者のゲイリー・マーカス氏、ゴールドマン・サックスのソフトウェアおよびインターネットアナリストのカッシュ・ランガン氏とエリック・シェリダン氏が、上記の質問に答えようと試みた。
さらに、AI分野における最も魅力的な投資機会と投資家が最も注意を払うべきリスクについても議論しました。
AI における革命的な変化
生成 AI と従来の AI テクノロジーの根本的な違いは、前者は自然言語を理解してコンテンツを作成するのに対し、後者はプログラミング言語に依存することです。ゴールドマン サックス ソフトウェア アナリストのカッシュ ランガン氏** によると、これが生成 AI テクノロジーの重要な変革機能です。 **
Guo 氏はさらに、ソフトウェア 1.0 の時代には、人間は特定のタスクを実行するためにコードを書く必要があり、ソフトウェア 2.0 の時代には、データを「ほとんど」収集することによってニューラル ネットワークを訓練したと説明しました。 3.0**:
Guo 氏によると、生成 AI の変革の可能性はすでに現実に反映され始めています。どの AI 投資会社もこれらのモデルに投資し、ビジネスを強化したり変革したりできるようになりました。
Rangan 氏は、場合によっては、トップ開発者が生成 AI ツールの使用によって 15 ～ 20% の生産性の向上を実感していると推定しています。 **
AI の普及に伴い、将来的にはより多くの分野、特に法律、データ分析、画像、音声、ビデオの生成などの従来のサービス産業が AI によってサービスを提供されるようになるだろうと Guo 氏は予測しています。
ゴールドマン・サックスのTMT業界アナリスト、ピーター・キャラハン氏は、個人投資家は生成AIテクノロジーにはプラットフォーム変革のあらゆる要素があり、企業や消費者の体験をあらゆる面で変える可能性があると信じていると指摘した。
これとは別に、ゴールドマン・サックスの上級グローバルエコノミスト、ジョセフ・ブリッグス氏は、この変革の可能性はマクロ経済に重大な影響を及ぼす可能性があると述べた。
同氏は、米国やその他の世界の先進国における生成AI技術の普及により、今後10年間で年間労働生産性成長率が約1.5パーセントポイント上昇し、最終的には世界のGDPが7%増加すると試算している。 **
ゴールドマン・サックスの米国株式ストラテジスト、ライアン・ハモンド氏とデービッド・コスティン氏は、米国株もこの恩恵を受け、中長期的にはより広範な反発が予想されると考えている** S&P500指数の公正価値は約9%となるだろう今よりも高いです。 **
**
**
人工知能は十分な知能とは程遠いため、過度の誇大宣伝には注意してください
長期的には、AI テクノロジーの革新的な性質に疑いの余地はありませんが、このテクノロジーの現在の開発状況を考慮すると、市場での誇大宣伝は行き過ぎではないでしょうか?
マーカスの答えは「はい」です。なぜなら **「現在の人工知能は十分な知能には程遠い」からです。 **
現在のAIのいわゆるニューラルネットワークは、人間の脳のニューラルネットワークとは全く異なる機能を持っていると指摘した。
AI は「再帰的」統計分析を実行できますが、成熟した推論能力はほとんどありません。これらの機械は学習することができますが、その多くは抽象的な概念ではなく、単語の統計と合図に対する正しい反応を中心に展開します。そして、**彼らは人間のように周囲の世界を理解することを可能にする「内部モデル」を持っていません。 **
マーカス氏は投資家に次のような警告を発した。
**汎用人工知能 (AGI) は最終的には可能になるかもしれません****が、人類はその目標には程遠く、どれだけ投資してもそれを変える可能性は低いとマーカス氏は述べています。 **
さらに、投資家は歴史からいくつかの教訓を学ぶこともできます。
ゴールドマン・サックスの市場ストラテジスト、ドミニク・ウィルソン氏とヴィッキー・チャン氏は、過去のイノベーション主導の生産性ブームの際、例えば電力（1919～1929年）、パーソナルコンピュータ、インターネット（1996～2005年）の普及後、株価と評価額が急上昇したと述べている。泡が発生し、最終的には崩壊します。
郭氏は、現在でもプライベート・エクイティ市場の一部の分野では依然として価格設定が間違っていると主張する。投資家はこれらの分野に対する理解を深めていますが、一般的には依然として同じ投資アプローチが採用されています。
変化のタイミングを見誤ることは、投資においてよくある落とし穴だと彼女は警告する。 **初期段階の投資家として、彼女はバリュエーションにはあまり関心がなく、代わりに理にかなっていると信じる市場、商品、ビジネスを選びます。
ゴールドマン・サックスのインターネットアナリスト、エリック・シェリダ氏は少し異なる見方をしている。
同氏は、未処理の AI 株の大部分が依然として GAAP EPS の妥当な倍数で取引されていると考えています。
ランガン氏はまた、AI はハイプ サイクルに含まれていない可能性がある、この波は新興企業ではなくテクノロジー大手によって支配されているためであると考えています。
Rangan 氏が述べたように、海外の ChatGPT を運営する OpenAI は Microsoft の支援を受けており、Google は Bard を立ち上げ、Anthropic などの AI スタートアップに投資し、Meta は LLaMA を立ち上げ、Baidu や Ali などの国内大手企業も独自のモデルをリリースしています。世界的な AI 競争が本格化しています。
「ピック＆シャベル」
この誇大宣伝を疑問視する声は後を絶たないが、現在 AI 分野で最も注目を集めている投資機会は何だろうか?
Rangan 氏と Sheridan 氏によると、そのチャンスは基礎となる AI モデルを開発する大手テクノロジー企業**だけでなく、「ピック・アンド・ショベルズ」ビジネスにも存在するとのことです。 **
「ピック・アンド・シャベル」は、伝説的な投資家ピーター・リンチ氏が好む投資戦略の 1 つで、ブームから間接的に恩恵を受ける企業に投資します。
ランガン氏とシェリダン氏は、半導体企業、クラウドコンピューティングのハイパースケーラー、インフラ企業など、この分野にサービスを提供する企業はいずれも、現在のAIブームの「構築」段階で有利な立場に立つことができると主張する。
Guo 氏も同様に感じていますが、スタック全体にわたる機会も見出しており**、アプリケーション層に最も興奮しています。 **