ミント・ベンチャーズ: クマは底値を買う、ミームは選ばない

著者: Alex Xu、Mint Ventures リサーチ パートナー

この Clips 号は、暗号化されたコミュニティにおけるミームに関する著者と他の投資家との議論から生まれており、著者はこの記事で自身の見解を述べ、自身の見解を完全に表現しています。

以下の記事の内容は、出版時点での著者の段階的な意見です。事実や意見には誤りや偏見が含まれている可能性があります。これらは議論のみを目的としており、他の投資家や研究者からの修正もお待ちしています。

弱気市場で底値を購入し、Meme プロジェクトを選択しないでください。

それはナンセンスのように聞こえますね。ライフサイクルが数か月、長期設定の場合は最短で 1 日の犬を誰が選ぶでしょうか?

ただし、この記事で取り上げるミームは、Doge、Shiba、Pepeなど、大手企業に登録されている巨大な市場価値を持つ「優良ミーム」です。

ペペ氏のようなすでに影響力のある「新世代の小型株ミーム」が次の強気相場サイクルでドージェ氏の傾向を再現し、時価総額100億ドルの目標を達成するとの見方もある。

しかし、私の意見では、クロスサイクル配分を行う場合、弱気相場の底値で買うのは良い品種ではないかもしれません。

Meme トークンの価値のソース

ミームとは、文化や情報が自己複製、複製、拡散する現象で、ミームトークンはミームの性質を持つ暗号化されたプロジェクトのトークンです。その特徴の 1 つは、通常、トークン自体には直接的な価値がキャプチャーされず、プロジェクトは、Doge の柴犬、Pepe の Pepe Frog、または最近人気のトークン名 Harry Potter など、暗号化された世界の外にあるミーム IP に寄生しているか派生していることがよくあります。 、オバマ、ビットコインのソニック（バフの4スタック）。有名な人物や人気のポップカルチャーに加えて、広く受け入れられている意見もミームのソースになる可能性があります。例えば、BTCが「デジタルゴールド」と位置づけられていたのに対し、LTCはかつては「デジタルシルバー」とされ、金融ミームとして貴金属銀とBTCの二重の文化力を受け継いできました。

DeFi や Web 3 Game などの他の商用暗号化プロジェクトとは異なり、Meme にはビジネス モデルがないように見えますが、そのビジネス モデルと PMF (Product Market Fit、ユーザーのニーズに合った製品) は非常に明確です。豊かな想像力を備えた思索的な媒体。

いわゆる「一般投資家への提供」とは、ミームのコンセプトがシンプルかつ新鮮で、そのコンセプトが奇妙で矛盾している可能性があるため、大量の情報の中で一般の注目を集めやすいことを意味します。

いわゆる「想像力が豊か」というのは、通貨価格の重力という実際のビジネスを持たず、「コンセンサス」という言葉の評価だけが天よりも高くあり得ることを意味する。

暗号の実践者がどれほど真剣であっても、「お金を稼ぐための投機」が暗号の世界における重要な、あるいは最大の原動力であることは否定できません。エンドレス Meme プロジェクトは、そのようなニーズに応える PMF です。

他の従来の投機ターゲットに対する暗号化されたミーム トークンの利点も非常に明白です。

• これまでにない「アクセシビリティ」。暗号化されたウォレットとネットワークがある限り、世界中のどこにいても人々がその投機に参加でき、KYC、登録、レビュー、身元基準はなく、取引時間は 7 × 24 です。従来の金融の世界では、2021 年にゲームストップの投機的熱狂に参加することは非常に困難です。
• 情報の透明性。コード、資金、ルールの点でミーム発行者によって操作され、影響を受ける可能性は依然としてありますが、暗号化されたミームのトークン情報、資本の流れ、アルゴリズムの透明性は大幅に向上しました。推測「情報起点」のほうが公平 ※種類が豊富で対象に事欠きません。ミームプロジェクトを開始して作成するためのハードコストは非常に低く、プロジェクトは際限なく出現し、「常に多くの機会があります」

従来の Web 3 商業プロジェクト (DeFi など) とは異なり、ミーム トークンの本質的価値の成長は、将来の投機家の注目 (軽蔑的な意味ではありません) とわずかな資金の流入のみによってもたらされます。前者については、主に成長を予測します。ビジネスの増加または減少については、市場における投機家の注目と資金の将来の投票を推測する必要があります。

これは、ミーム プロジェクトの運営者の主な仕事が、大衆の注意を引き付けてからかい、正しい物語の方向に注意を向け、フォモの感情の広がりを促進するために最善を尽くすことであることも意味します。

問題は、それが難しいだけでなく、新世代のミームプロジェクト運営者の長期的な利益にならない可能性があることです。

ミームトークンには堀がありません

Meme プロジェクトの開発には明らかな段階があります。

1. 物語のコンセプトとデザイン: 主流に挑戦し、闘争的な感情を刺激し、日常を打ち破る不条理で奇妙なものですが、大衆から離れすぎないもの。
2. 早期昇進：初期の投機家の注目を集め、この段階で有力者からの推薦が得られるかどうかが成功と失敗の分かれ目となる
3. Fomo の形成と拡大: アーリーアダプターによる富の物語が広く広まり、貪欲さがより多くの人々をゲームに引きつけ、人々は現在の自分が最後の棒ではないと信じています
4. 大規模な養子縁組: 大規模な取引所にログインし、地元の犬のレッテルを取り除き、実際の一般大衆の投機の対象となる
5. 魅力の維持: 既存の注目と投機マネーの市場シェアを守る

まだ初期段階にあるミームは生命力が弱く、本稿では大サイクル構成を前提として、第4、第5段階に入った「優良ミーム」を中心に議論する。

前述したように、ミーム プロジェクトの運営は実際には世間の注目を集めていますが、世間の注目の移動は避けられません。注意を移すことは、ユーザーの資金、製品の使用習慣、特定のブランドに対する好みよりもはるかに簡単です。

さらに、ミームを作成しようとするコストは非常に低いため、既存のミームは、投機家の注目とリソースを求めて競合する後続のプロジェクトの無限の流れに直面することになります。

しかし、後発のミームによる注目の競争に直面すると、既存のミームが既存の注目のシェアを維持できるのは実際にはかなり限られています。シバを例に挙げると、強気相場のミームとして誕生し、斬新かつ話題性のあるヴィタリックにトークンの50％をエアドロップすることで市場の注目を集め、「犬の王子様」の地位を失った。 。

しかし、大手CEXに着地してからは、徐々に話題性や注目力の低下は避けられなくなってきました。その後、Shibaプロジェクト側が頻繁に動きましたが、自作Dex、自作L2、NFTの発行、メタバースやゲームなど、純粋なミームからミームへの転換を図るなど、「やる」実績には事欠きませんでした。ビジネス志向のプロジェクトだが、業績にしても通貨価格にしても残念で、DEX シバスワップの TVL はわずか 2,100 万米ドルで、通貨価格は 1 年間で市場を大きく下回っている。

1年間のshibとBTCの価格傾向の比較、出典：coinmarketcap

Memeプロジェクトをビジネスプロジェクトに変えるのは簡単ではありませんが、ビジネスプロジェクトではより詳細な戦略、プロダクト、技術ステップを計画・実行する必要があり、異次元でのプロジェクト運営能力が課題となります。さらに重要なことは、「一生懸命働く」という不器用さがセクシーに見えないことであり、これはミームプロジェクトの構築当初の反主流、邪悪、サブカルチャー、注目度に反し、ミームの魅力をさらに崩壊させます。すでに徐々に解消されつつあります。

ビジネスモデルに基づいてある程度の競争障壁を築くことができるビジネス型プロジェクトとは異なり、ミーム型プロジェクトはそれ自体の本質的な価値を維持するための手段を欠いていることが多く、投機家からの注目の散逸は避けられず、努力の結果として失敗することがよくあります。逆効果。

ミームの背後にあるチームにも、長期的にそれを維持するモチベーションが欠けています

投機的な注目が極度に少ない今年、新世代のミームの成功は偶然ではなく、そのほとんどは集中化されたクラスター勢力によって計画され推進されています。この力のほとんどは複数の勢力の結託によるものであり、資金と為替リソースに加えて、適切なタイミングでの KOL の強化と強力なビジネス リソースへのアクセスも必要です (PEPE プロジェクトは 1 か月も前に誕生せず、支払い手段の 1 つとして外洋アクセスが可能でした）など。

しかし、ミームが成功した後は、そのコンセンサスと注目を維持するためのコストがますます高くなり、ミームチームにとっては、競馬で最後のペペから得たお金を使って、より多くの違いを生み出す方が賢明です。スタイルやさまざまな物語の「実験」は、次のペペの誕生を心待ちにしており、彼らが再構築して市場に出すこれらの新しい「ペペ」は、「古いペペ」の注目を集める競争を構成します。

Meme プロジェクトのコア チームはほとんどが匿名であるため、他の商用プロジェクトの創設者よりもプロジェクトに留まる負担ははるかに少ないですが、本物のコントロール チームの金蝉が殻から逃げ出し、古い Meme プロジェクトの状況はさらに悪化しました。

反例: ドージコインとビットコイン

これを見ると、反例を示す必要があるかもしれません。 「2013年に誕生したドージェは、前回の強気相場で若返ることができる。なぜ新世代のミームであるペペは若返ることができないのか?」

Doge は、ほとんどのミームのライフサイクルが衰退していることを示す好例にすぎません。なぜなら、前回の強気相場におけるドージ氏の傑出したパフォーマンスは、マスク氏の多大な個人的影響力の注入の結果だったからである。 「世界で最も裕福なマスク氏のプロジェクトは銀行家である」それ自体がドージ氏にとって新たなミームとなるが、2019年以降のマスク氏の公然・非公然のドージコイン支持を除けば、ミーム要素はこのミーム要素であると私は考えている。ドージコイン自体の存在は、刻々と変化する暗号化の物語の中ですでに消え去っています。

そこで問題は、マスクのようなカリスマ的な人物がこの世に何人いて、次のサイクルでペペスに影響力を注入し、古いミームが強気市場で復活するかということだ。マスク氏と同レベルの影響力を持つ人物は世界に数えるほどしかおらず、「立ち上がってミームを呼びかける」という条件に加え、この二重基準を満たす人物のリストは空っぽだ。

2011年に誕生したライトコインは「ビットゴールド・ライトシルバー」という強力なミームを持っていますが、他の新しいミームや影響力の注入がないため、トレンドもサイクルごとに弱まっています。

実際、「ミーム通貨はサイクルを越えることはできない」に対する最良の反例はドージェではなく、ビットコインであるべきだ。ミームコインの創始者として、それは今でも新旧の仮想通貨投資家のお気に入りであり、資産配分の安定石です。しかし、ビットコインは、暗号投資の歴史における最初のミームであり、あらゆる暗号プロジェクト誕生の出発点であり、そのミームの力は、そのユニークで希少な「正統性」に由来しています。

この種の「正統性」は他のすべてのミームが持っているわけではないため、新世代のミームによる注目の競争に直面する運命にあります。

注目を集めることが難しく、イニシエーターチームの必然的な離脱、そして競合するプロジェクトの大量生産。

結局のところ、ミームへの投資は「短く、スムーズに、そして速く」を重視する優れたスキルなのです。

ミームについては、「すべてはミームだ」もご覧ください。