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マルチコインキャピタル：RWAに関するほとんどの議論は間違って組み立てられている
著者: Kyle Samani、MMulticoin Capital 共同創設者、翻訳: Golden Finance 0xxz
最近RWAの話題が多いですね。私は、これらの議論のほとんどが間違った枠組みであることに気づきました。 NFT と同様に、RWA はさまざまなものを指すかなり水平的な用語です。
PFPは明らかに音楽NFTとは大きく異なり、音楽NFTはゲームの剣とは大きく異なります。これらはすべて NFT ですが、市場投入方法 (GTM) はまったく異なります。
この点では RWA も同様です。 RWAには、USDCやUSDTなどの法定通貨に裏付けされたステーブルコイン、国債、債券、株式、商品などが含まれます。
市場に投入される方法は互いにほとんど関係がありません。たとえば、債券市場全体をオンチェーン化する最も成熟した集中的な試みである Provenance を考えてみましょう。
債券市場をチェーンに組み込むことは、債券を発行することではありません（過去 5 年間にいくつかのカスタマイズされたバージョンがイーサリアムに登場しました）。
債券市場をオンチェーンにすることは基準の問題であり、発行体、引受会社、ファンドマネージャー、監査人、買い手、売り手、ブローカー、銀行などの関係者全員が新しい基準に同意するようにする必要があります。
私が言いたいのは、オンチェーンにボンドを導入するのは *本当に* 難しい問題だということです。新しい標準を使用することにすべての関係者が同意するのは簡単ではありません。これには多大な集中力が必要です。
債券市場のすべての関係者に、新しいブロックチェーン標準が他のカテゴリーの RWA とは何の関係もないことに同意してもらいます。市場への道のりは全く異なります。
RWA に関するもう 1 つの興味深い問題は、合成資産です。永久スワップ契約の使用など、チェーン上での合成や導入が容易な資産が多数あります。
合成資産は RWA を完全に置き換えることはできませんが、多くの場合、合成資産 > スポット資産になります。
たとえば不動産は、個々の不動産をトークン化するのが「非常に」困難です。 Parcl を使用すると、人々は都市の総合指数を比較的簡単に取引できるようになり、より便利になると思います。