NFT市場大暴落の3つの根本原因を分析

この記事では、まずNFT市場における最近の弱気相場の具体的なパフォーマンスをデータで紹介し、次にNFT市場の成長を妨げている主な理由を分析します。

前回の記事「2023年のNFT市場の成長は、新規ファンドの参入または古いファンドの巻き込みによるものであることがデータで明らかになった」では、Blurのエアドロップインセンティブの成功のおかげで、NFT市場が始まりを迎えるだろうと述べました。特に 2 月から 5 月にかけて短期的な繁栄があり、NFT 市場に投資された資金は前月比 60% 増加しました。しかし、最新のデータによると、2023年2月と3月のNFT取引量のピークの後、減少傾向を示し始め、NFTは再び弱気市場に入った。

NFT市場の成長は通常、暗号通貨の成長より1〜2四半期遅れていると指摘する人もいます。そのため、最近の暗号通貨の成長により、NFTはすぐに再びブームになる可能性があります。しかし、私たちは、最近の弱気市場における周期的な業界不況の要因に加えて、より重要なことに、それはNFT市場の低迷に直接つながったいくつかの根本的な問題に起因していると考えています。

**この記事では、まずNFT市場の最近の弱気市場状態の具体的なパフォーマンスをデータで示し、次にNFT市場の成長を妨げている主な理由を分析します。 **

あらゆる側面からのデータは、NFT市場が縮小していることを明らかにしています

1. 取引量 (Voltage)、取引数 (Sales)、アクティブなウォレットの数 (Wallet) はすべて減少傾向を示しています。

強調しておきたいのは、毎週の取引高が 2022 年の弱気市場と基本的に同じであることを除けば、取引数とアクティブなウォレットの数は 2022 年よりも大幅に少ないということです。**つまり、 NFT市場の取引活動は減少しており、参加者数は過去1年間で最低レベルとなっています。 **

NFT取引量

NFTトランザクション数とアクティブアドレス数

2.優良チップNFTシリーズの価値は下落し続ける

Nansen が提供する Blue-Chip-10 および NFT-500 インデックスは、ブルーチップ/トップ NFT シリーズの時価総額を測定し、NFT 市場全体の一般的なパフォーマンスを反映しています。両方の指数は今年4月以来大幅に下落し続けており、**ブルーチップ/トップNFTの総合市場価値は2月のピークと比較して70〜80％直接蒸発しました。 **

ブルーチップ 10 インデックス

NFT-500インデックス

3. NFT市場への投資は毎月20%〜40%減少します

前回の記事のNFT市場への投資資金の算出方法に基づき、2023年2月から6月までのNFT市場への月間投資資金を算出しました。データによると、NFT市場への投資資金は毎月大幅に減少しています（5月から6月のわずかな増加を除く）。 6月の資金調達水準は2月の水準の40％にすぎなかった。

毎月の投資

上記の指標は、**NFT市場がトレーダーの減少、取引活動の減少、投資の縮小、価格の下落を経験していることを反映しています。あらゆる側面が総合的に説明できます。NFT市場は停滞、あるいは縮小に直面しています。 **

NFT市場低迷の3つの主な理由

1. 需要側の流動性を刺激するために「エアドロップ入札」メカニズムを使用することには本質的に欠陥があります

Blurは2022年末にAirdrop（エアドロップ）インセンティブメカニズムを開始し、主にBlurでリスト（保留中の売り注文）と入札（保留中の買い注文）を行う忠実なユーザーに報酬を与える予定です。メカニズムの立ち上げ当初、多くの上級NFTプレーヤーは、これがNFTの流動性を効果的に推進できる戦略であると信じており、市場も初期段階でこの見解を確認しました—Blurシーズン1からシーズン2の開始中に、市場の流動性が高まり、取引量も大幅に改善されました。

しかし、エアドロップシーズン2の開始直後から状況は急変し始め、NFT市場全体の取引量は2023年2月にピークを迎えた後、継続的な減少傾向を示しました。

さらに、いくつかの優良 NFT の価格もその後の数か月間で急落しました。BAYC は市場価値の 60% を失い、Doodles は 70% 下落し、Moonbirds は 80% も下落しました。エアドロップ活動の参加者の多くは、NFT の価値の下落（「高く買って安く売る」）により巨額のお金を失い、エアドロップで得たポイント報酬では明らかにこの部分の不足分を補うことはできません。資金が不足しているため、短期間の活動はまだ続いていますが、多くのプレーヤーがオプトアウトしました。

流動的な市場では、通常、市場価格はより安定します。つまり、取引によって激しく変動することはありません。 Blur の当初の目的は、入札 (保留中の買い注文) を奨励することで NFT 市場の流動性を高めることでした。この出発点は良いですが、ほとんどのシリーズの価格は安定していないだけでなく、上記のようにスパイラルダウンさえしています。

Blur のエアドロップ活動により、入札者は潜在的な Blur トークンのエアドロップ報酬を獲得できるため、ほとんどの入札者は実際には NFT を購入したいのではなく、エアドロップ報酬を獲得したいだけです。 「残念ながら」NFTを引き継いだ場合、ほとんどの人はできるだけ早くNFTを発送し、ほとんどの場合、購入時よりも低い価格で販売します。これにより、NFTの最低価格が下がり、価格が下がります。それに応じて入札のレベルも下がり、入札者はより低い価格でNFTを販売することになります。この悪循環により、多くのNFTシリーズの価格が下落し、「高い流動性と安定した価格」から完全に逸脱しています。

この現象の根本的な理由は、ブラーへの入札は実際の市場需要ではないということです。これは、エアドロップ活動の参加者がほとんどのNFTについて楽観的ではないことをある程度示していますが、主な理由は、ほとんどのNFTが長期的な本質的価値が欠如している。

Blurのインセンティブメカニズムは実際の流動性を生み出すものではありませんが、その後の「NFTの実際の流動性をどのように実現するか」にとって重要な指針となる重要性を持っています。 Blurのエアドロップシーズン2はまだ続いていますが、NFT市場は疲労に陥っています。これは、多くのプレイヤーがエアドロップシーズン2の初期段階で深刻な損失を被ったため、イベントからの撤退を選択するか、イベントからの撤退を選択するためです。先人の教訓を受け、後のプレイヤーは参加する際により慎重になります。理由に関係なく、これはエアドロップインセンティブメカニズムがNFT市場に継続的かつ健全な流動性を提供できないことを示しています。

Blurシーズン2の進行に伴い、NFTの市場価値総額は大幅に下落

2. プロジェクト関係者のほとんどは市場価値管理の経験が不足しています

Blur のインセンティブ メカニズムは、Blur トークンを獲得したい人々を引き寄せるだけでなく、多くの悪意のある裁定ファンドも引き寄せます。

Blur エアドロップにおける「悪意のある裁定取引」の典型的な例: 裁定取引者は、まず低い最低価格で NFT シリーズのトークンを大量に購入し、次にこれらのトークンをより高い価格で上場することで、最低価格を引き上げます。同時に、彼らは Blur で定価に近い「偽の」買い注文を出しますが、ポイントを獲得したい他のプレーヤー (別名マイナー) は、「不幸な」可能性を減らすために 2 速と 3 速で注文を出します。 NFTを引き継ぎます。なぜなら、これらのマイナーは、トップ入札者が実際に売り注文を出す人であることを知りません。また、売り注文（リスト）を出す人は自分の手で入札者を引き継ぐことを選択できるため、入札プールが行われると、 2番目と3番目のギアは十分に深いため、裁定取引者は手元のNFTをこれらのマイナーに大量に販売します。

これらの悪意のある裁定取引者は通常、シリーズの数ラウンドにわたって同じ操作を繰り返しますが、各増加の高さは前のラウンドよりも低くなります。これは、前のラウンドで販売されたトークンが高値で彼らの手に投げ戻されるのを防ぐためです価格。このようにして、裁定取引者は「安く買って高く売る」ことを実現し、利益を上げます。

裁定取引者は通常、一定量の資金（数十から数百ETH）を保有しているため、この「ゲーム」で利益を得ることができますが、多くのNFTシリーズ（特にBlurが報酬メカニズムを開始する前に発行されたもの）は、プロジェクト当事者がこの種の利益を期待していませんでした。悪意のあるアービトラージ現象が発生するため、ほとんどの場合、相手方の巨額資金に対処するのに十分なNFTと資金を確保しておらず、最終的にはプロジェクトの市場価値を守るために市場をコントロールすることができませんでした。

3. 多くの NFT プロジェクトには長期的な本質的価値が欠けているため、市場のパニック下では価格が非常に脆弱になります

これが、NFT市場が成長のジレンマに陥っている最も根本的な理由である可能性があります。

2020年と2021年にNFTが初めて多くの誇大宣伝を経験したとき、プロジェクト当事者はNFTシリーズの所有者に価値をもたらすことを約束する野心的なロードマップを持っていました。

しかし、2年が経過し、多くのNFTプロジェクトのロードマップは空小切手となり、約束は果たされておらず、保有者に真の価値をもたらしていません。いくつかのプロジェクトパーティーではやっているところもありますが、Tシャツや人形などの周辺機器を作ったり、IRLミートアップを開催したりすると、ホルダーにもたらす価値はNFTシリーズの高価格に及ばず、イノベーションにも欠けます。

これらの理由により、ほとんどのNFTプロジェクトには本当の本質的価値が欠けており、その結果、NFTに投資して長期保有するユーザーがますます減少し、最終的にはNFT市場がますます「投機家のための市場」になってしまいます。

NFT市場をどう復活させるか

NFT市場縮小の理由を深く探った上で、NFT市場の復活についていくつかの見解を提示しました。

まず第一に、私たちは真の価値のあるNFTエコシステムの構築に取り組む必要があります。これは、NFTの持続可能な発展を達成するために、NFTプロジェクト当事者が保有者に真の価値をもたらし続けなければならないことを意味します。同時に、この弱気市場における多数のNFTシリーズの価格の急落は、必ずしも悪いことではありません。なぜなら、「砂を洗う大きな波」が低品質で非アクティブなプロジェクトを一掃する可能性があるためです。同時に、他のプロジェクト関係者が実際的なことを行い、イノベーションを改善するよう奨励します;本当に熱心に働き、NFT保有者とNFTエコシステム全体に価値を生み出し続けているシリーズは、価格がBlurのマイニングメカニズムによって一時的に影響を受ける可能性がありますが、私たちは彼らができると信じていますまだ持続します。例えば、ムーンバーズは悪質な空売りによって大きな打撃を受けていますが、質の高いコンテンツを通じて価値を創造し続けているPROOFチームには、個人的にはまだ大きな期待を抱いています。

第二に、プロジェクト当事者は市場価値管理の重要性を認識する必要があります。 Blurエアドロップイベントに関連したイベントの後、NFTプロジェクト当事者の市場価値管理がより重要になりました。同じ間違いを繰り返さないために、プロジェクト当事者は事前に十分なトークンを準備し、資金と関連知識を習得して、NFT価格が再び悪意的に操作された場合に、時間内に行動を起こしてNFTの市場価値を制御できるようにする必要があります。プロジェクト。

最後に、流動性の問題があります。まず第一に、現在、流動性を向上させる製品に不足はありません。Blurのプロトレーダー取引プラットフォーム、NFT断片化プロトコル、NFT融資プロトコルなどの他の流動性向上製品はすべて非常に優れた製品です。しかし、現在の流動性の低下の基本的な理由は、ほとんどのプロジェクトに実質価値がなく、その結果、市場の需要が低迷していることにあります。したがって、真の流動性を生み出す鍵は、プロジェクト当事者がもはや短期的な利益に焦点を当てて長期的な価値を無視するのではなく、真の価値の創造に焦点を当て、それによって実市場の需要を刺激し、バリュー投資を呼び込むことであると私たちは考えています。

最近のNFT市場の停滞は残念ではありますが、根本的な問題が特定されれば、それらを解決するためのアイデアに取り組むことができます。 NFTの真の価値と可能性を完全に理解するには、まだ長い道のりがあります。