RWA（Real World Asset）、つまり現実世界の資産。ブロックチェーンネットワーク上ではなく、現実世界に存在する不動産、株式、債券、美術品などの資産が、ブロックチェーンネットワーク上に一定の方法でマッピングされ、相互作用を実現することを指します。 DeFi プロトコルにより、より多くの資産の選択肢と収入源をユーザーに提供します。
2023 年 7 月、Maker DAO は、Visa、Mastercard、PayPal などの世界的な主流決済プラットフォームとの連携に達し、ユーザーが国境を越えた決済、電子商取引、ポイントなどのさまざまな金融活動に Dai を使用できるようになったと発表しました。 toポイント転送により、ダイセックスの利便性と人気が向上します。
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通貨界のお気に入りであるRWA資産をチェーンに載せることは夢なのか幻想なのか？
0****1 通貨圏への信念を再充電する必要がある
通貨サークルには信仰が必要であり、信仰は充電される必要があります。
従来のプロジェクトでお金を稼ぐことはますます困難になってきていますが、どうすれば夢を売ることができるでしょうか?
ネギ油と水がどんどん少なくなっている、組織の古い鎌をどうやって騙すか？
伝統的なファンドは海外進出を望んでいますが、セクシーで合法的な正当な理由を見つけるにはどうすればよいでしょうか?
この3つの問いは人々の心に直撃し、通貨界のさまざまなプロジェクト関係者やサービスプロバイダーを常に試し、ぐるぐると考えさせられます。
何をすべきか？歴史的な文書を調べて情報を見つけます。 DAO 組織のようなものが存在するかどうか調べてください。人類の運命についての壮大な物語のように聞こえますが、詳細は明らかではありません。誰もがそれを行うことができますが、誰もが大規模な社会実験を行っているようです。
これは社会科学の利点であり、検証することはできますが、反証することはできません。私のやっていることは良くないとは言えますが、間違っているとは言えませんし、私は業界倫理の高みをしっかりと理解しています。
人類の歴史は繰り返すことは苦手ですが、繰り返すことは得意です。苦労の甲斐あって、古い書類の山から、新しい物語のロジック、RWA (Real World Asset) を発見しました。
私もRWAを真剣に勉強してみました。
しかし、サークルの友人の中には、時間を無駄にするな、弁護士は Web3.0 や RWA が何なのかを知らない、と言われた人もいました。
私は言いました、皆さん、私たちには敵意も恨みもありません、なぜそんなことを言うのですか？
同氏は、通貨業界の人々の理想的なRWAは、手元にある売れ残った不動産や不良債権を指差し、「チェーンに行け」と言うものだ、と語った。
その結果、資産がブロックチェーンにアップロードされ、不変のトークンが形成されます。
したがって、世界中に散在するネチズンは、分散化の概念の下、プロジェクト当事者が行っていることに対する高い認識に基づいて、USDTまたはBTCを手に与えることを止めることができません。
募金で仮想通貨を手に入れると、シンガポールでパーティーをするか、バリ島でデジタル遊牧民になるか考えて憂鬱になり始めます。
プロジェクトが儲かれば、君はヨウロウ兄弟に従えば大勝負をすると言うが、もしプロジェクトが赤字なら、みんな大人だ、法律で守られていない、損得は自分で責任を負う、と言う。 。
私はこう言いました： **あなたが RWA について話しているのかどうかはわかりませんが、それは違法な資金調達であるはずだと思います。 **
彼はこう言いました。「あなたの弁護士はRWAを理解していないと言いましたが、これはコンセンサスと呼ばれるものです。」
通貨サークルのコンセンサスは理解できませんが、だからといって常識を学ぶことが妨げられるわけではありません。 RWA に関する常識について、次の 3 つのポイントについて一緒に説明しましょう。
最初のポイント: RWA とは何ですか?
2点目：RWAの成功事例をどうするか？
3 番目のポイント: 中国で RWA を行うことは信頼できるか?
繰り返しになりますが、この記事は非常に専門的ではない Web3.0 弁護士によって書かれたものであり、Honglin の個人的な見解を表すだけであり、特定の事項に関する法的意見や提案を構成するものではありません。この記事の一部の表現や内容は、ネイティブ Web3.0 の有力者が読んだ後に不快に感じるかもしれません。
0****2 **RWA とは何ですか? **
RWA（Real World Asset）、つまり現実世界の資産。ブロックチェーンネットワーク上ではなく、現実世界に存在する不動産、株式、債券、美術品などの資産が、ブロックチェーンネットワーク上に一定の方法でマッピングされ、相互作用を実現することを指します。 DeFi プロトコルにより、より多くの資産の選択肢と収入源をユーザーに提供します。
例えば、USDT は最も初期の RWA であり、実際の米ドルがトークン化され、ブロックチェーン上に米ドルトークン USDT が登場しました。
たとえば、ユーザーは所有する不動産を担保として使用したり、DeFi プラットフォームを通じてステーブルコインを貸し出したり、自分の株式をトークン化し、DeFi プラットフォームを通じて取引や投資を行うことができます。
優れた実物資産ですが、なぜ RWA をチェーンにアップロードする必要があるのでしょうか?
良いからです。トークン化により、実物資産の流動性、透明性、効率性が向上し、ブロックチェーン エコシステムにより多くの価値と多様性をもたらすことができます。例えば：
*取引コストと時間を削減し、取引の効率と利便性を向上させます。例えば、ブロックチェーン技術により、不動産の分割取引を実現することで、より多くの人が高額な仲介手数料や手数料を支払うことなく不動産投資に参加できるようになります。
RWAの追求において、人類は常に粘り強く努力してきました。 2017 年 1 月、ユーザーが米国不動産の分割所有権とトークン化された資産所有権を購入できるようにするために、イーサリアム ベースのプラットフォームである RealT が開始されました。 2017年6月にイーサリアムベースのCentrifugeが設立され、企業が商業請求書、売掛金、その他の資産をトークン化し、DeFiプラットフォームを通じて資金を調達できるようになりました。 2017 年 10 月、イーサリアム ベースの MakerDAO は DAI ステーブルコインを開始し、ユーザーがさまざまな種類の資産を抵当に入れて DAI を生成できるようにしました。
MakerDAO を例として、彼の次の物語を見てみましょう。
0****3 **Maker DAO についてはどうですか? **
2014 年に設立された Maker DAO プロジェクトは、イーサリアム上で最も初期の分散型自律組織の 1 つです。 Maker DAO は、安定通貨 Dai (米ドルに固定された暗号通貨)、ガバナンス トークン MKR、および住宅ローン プラットフォーム Maker Vault を提供するイーサリアム ブロックチェーンに基づく分散型金融システムとして理解できます。
Maker DAO の目標は、中央集権的な当局や管理者の影響を受けない公共インフラを構築し、地球規模であらゆる個人に経済的自由と機会を提供することです。 Maker DAO のアセットには次のような特徴があります。
Maker DAO の開発中に重要なイベントは次のとおりです。RWA に関連する部分を太字にしています。
Makerburn.com によると、2023 年 6 月 29 日の時点で、Maker は年間 7,367 万ドルの利益を生み出すと予想されており、ステーブルコインや取引所を除けば、Maker DAO より収益性の高い分散型アプリケーションはほとんどありません。現在、MKRの時価総額は約8億2,000万ドルです。
人気者も多く、ツクールDAOの開発中も主に以下の3つの点で疑問が常に問われています。
たとえば、Maker DAO のガバナンスは本当に分散化されているのでしょうか? Maker DAO のガバナンスプロセスが少数の大手企業によって管理されているのか、それともコアチームによって管理されているのか、コミュニティメンバーの要望や利益を完全に反映できるのかを疑問視する人もいます。
たとえば、Maker DAO の安定メカニズムは信頼できますか? Maker DAOの安定メカニズムは市場メカニズムと清算ペナルティに依存しすぎており、ひとたび極端な状況が発生するとシステムの崩壊やトークンの価値の下落を引き起こす可能性があるとの指摘もある。
たとえば、Maker DAO の担保選択は合理的ですか? Maker DAOの担保選択は保守的すぎる、または積極的すぎる、ブロックチェーンの多様性と革新性を最大限に活用しておらず、リスクエクスポージャーとレバレッジを効果的に制御していないと考える人もいます。
0****4 **RWA は中国で実現可能ですか? **
BCG ボストン コンサルティング カンパニーの統計データによると、RWA トラックは 2030 年までに全体の規模が 16 兆米ドルに達する可能性があると推定されています。
未来は明るいように見えますが、中国の一部のブロックチェーン実践者は、自分の国が世界を変えて金持ちになるという野望に値しないと感じているかのような、苦しそうな表情を浮かべているのをよく見かけます。 **
そのため、彼らは中国のパスポートを持ってさまざまな国をさまよい、世界中でホームレスになりたいと考えています。彼らの友人の輪は世界市場に焦点を当てており、FRBの利下げやドバイでの大臣による最新の講演について議論していますが、ただ一つの問題、それがWeb3.0かブロックチェーンか、市場最大の配当と機会については考慮されていません。 、どこ？どうすれば正しく着陸できるでしょうか？ **
この質問に答える前に、話題を変えて、基本的な法的論理について話さなければならないかもしれません。
人間は一連の社会関係の集合体であり、その社会関係を大きく分類すると、法律上は財産権と債権者の権利に大別されます。
所有権とは、手に持っている携帯電話や、このときに見ているモニターなどを指し、動かせるものを動産（携帯電話、車など）、動かせないものを動産といいます。不動産（家など）。
債権者の権利は、他の誰かがあなたにお金を貸したからでも、誰かがあなたを気に入らなかったために医療費のためにあなたを殴ったからでも、他の人に物を求めるあなたの権利として理解できます。前者は貸借関係から生じるので契約債務と呼ばれ、後者は相手方の人身傷害から生じるので不法行為債務と呼ばれます。
世の中のすべてが単純化されており、一般的な社会関係はこのようなものです。マインドマップとして表現すると以下のようになります。
財産権と債権者の権利の最大の違いは次のとおりです。 **物権はあなた次第ですが、債権者の権利はあなた次第です。 **
たとえば、この記事が本当に読めない場合は、携帯電話を地面に投げてもいいでしょう。でも誰もそれを止めることはできません。なぜなら、この携帯電話はあなたのものであり、あなたはその物の所有者であり、あなたはこれを持っているからです。右。
でも借金は別です お金を借りているのに、相手が返してくれないのです 思考を使って変えてもらい、丸を描いて呪っても、結局は頼らざるを得ないのです彼にそれを返済してもらいます。
そこで疑問が生じます。RWA** は物権ですか、それとも債権者の権利ですか? **
ベルを解くには、ベルを結んだ人が必要ですが、RWA のトークン化がどのように行われるかを見てみましょう。一般に、RWA については主に 2 つの方法があります。
1 つは、物理的資産の所有権または収益権を信託または法的契約を通じて特定のブロックチェーン アドレスに移転し、対応するトークンを発行する方法であり、この方法はオフチェーン アンカリングと呼ばれます。
もう1つは、物理的な資産の性質や状態をスマートコントラクトを通じてブロックチェーンにマッピングし、対応するトークンを発行する方法であり、オンチェーンマッピングと呼ばれます。
**いずれの場合でも、トークンの信頼性とセキュリティを確保するために、信頼できる第三者機関が物理的資産とトークンの関係を検証および監督する必要があります。 **
しかし、ブロックチェーンを心から愛し、人間をまったく愛していない友人は、次のことを理解しています。 **誰かが介入すると、この問題は少し信頼できなくなります。 **
ブロックチェーン技術に基づく暗号化資産の中心的な問題は、ユーザーが第三者に依存せずに自分のデジタル資産を管理および制御できることです。しかし、RWA の物語ロジックによれば、住宅などの未完成の不動産や、数年間保有されてきた企業の他者への負債などの伝統的な資産は、パッケージ化され、RWA ブロックチェーンを通じてアップロードされます。所有権・債権を一本化し、分割債権にする方法です。 **
**債権者の権利の行使には、第三者の信頼性と執行が必要です。**消費者ユーザーおよび RWA の保有者として、RWA 資産を購入する場合、法的な観点から、権利を直接行使することはできませんが、オフラインの一元化された機関に依存する必要があります。
結局のところ、実物資産をチェーンに載せるプロセスにおいて、それがどれほど準拠していても、それは弁護士にさまざまな法的構造を構築するための資産デューデリジェンスプロセスにさらに数日費やさせ、プロジェクト当事者に任せることに他なりません。それは単なる誓約または保証契約であり、コンプライアンス作業の証拠と進捗状況はありますが、状況は質的に変わりません。 **
ブロックチェーンの分散化という本来の考え方とトラストフリーメカニズムの本来の目的から逸脱していることに加えて、RWA はいくつかの法的な困難や障害にも直面しています。私の素人的な表面的な理解によれば、サークル内の有能な人々によって解決される必要がある問題がいくつかあるのかもしれません。
RWA は現実世界の資産であり、通常、その所有権と価値を証明するために、関連するタイトルレジストリに登録する必要があります。たとえば、中国で家を買うときは、不動産センターに行って登録し、その家が自分のものであることを証明する小さな本を入手する必要があり、家を他人に売りたい場合は、双方が必要とする書類が必要です。再度登録してください。法律上の観点から、これは財産登録法理と呼ばれます。口頭での発言はすべて無駄で、住宅管理局に誰が登録されているかによって決まります。
** 家を売るセールスマンがあなたに話しかけ、あなたが私と合意に達したら、あなたは私にお金を払い、私はあなたに家を与えると口頭で約束します。ご家族全員が同意しないと思います。 **
ブロックチェーン ネットワーク上では、RWA はデジタル化またはトークン化の形で存在し、トランザクション フローは非常に簡単です。 RWA がブロックチェーン ネットワーク上で転送または変更された場合、現実世界でのその所有権や価値に影響しますか?たとえば、ユーザーが所有する不動産をトークン化し、ブロックチェーン ネットワーク上で他の人に販売した場合、その不動産の現実世界の所有権も所有することになるのでしょうか?紛争や紛争が生じた場合、どの法制度に基づいて解決されるべきでしょうか。
現実世界の資産は、専門の評価機関や第三者機関によって評価・監査され、その真正性と価値が確認された後、ブロックチェーンにアップロードされ、トークンの形で存在します。 、ブロックチェーン ネットワーク上の RWA の値が現実世界の値と一貫しているか、類似していることを確認するにはどうすればよいでしょうか? RWA のブロックチェーン ネットワーク上での過度の変動や操作をどのように防ぐことができるでしょうか?ブロックチェーン ネットワーク上で RWA の信頼性と信頼性を確保するにはどうすればよいでしょうか?
RWA は現実世界の資産であり、通常、その合法性と安全性を確保するために、関連する規制機関や法律や規制によって制約および規制されています。トークン化の形で存在する場合、多くの場合、既存の規制の境界や範囲を超えてしまうため、ブロックチェーン技術の革新性と柔軟性を維持しながら、関連する規制要件や規制をどのように遵守するかという問題が生じます。ユーザーの利益やプライバシーを損なうことなく、ブロックチェーンネットワーク上でRWAの効果的な監視と管理を実現するにはどうすればよいでしょうか?リスクや危機にタイムリーに介入して対処するにはどうすればよいでしょうか?
これらの問題は、RWAとDeFiの組み合わせの実現可能性と持続可能性に関連しているだけでなく、中国の金融分野におけるブロックチェーン技術の開発と応用にも関連しています。これらの問題を解決するには、規制当局、法律専門家、評価機関、ブロックチェーン企業、DeFiプラットフォーム、ユーザーなどが協力する必要があり、完全な法令順守体制を確立することによってのみ、RWAとDeFiを組み合わせることができ、より多くの可能性と機会を提供することができます。中国の金融革新と発展のために。
0****5 概要