NYDIG グローバルリサーチ責任者 Greg Cipolaro 著 編集者: WEEX
ビットコインの循環的な価格変動は、暗号通貨投資における説明されていない謎の 1 つであり、ブロック報酬の半減期を中心に 4 年ごとに繰り返されるブルベアサイクルです。一見すると、これらの繰り返しパターンは、将来の価格変動が過去の価格情報に影響されないという弱い形式の効率的市場仮説 (EMH) にも違反していますが、何らかの理由で、暗号通貨は何度も同じことを繰り返します。パターン。
市場におけるこれらのパターンについては、2 つの考えられる説明があります。第一に、ビットコインの受け入れは拡大し続けており、ネットワーク全体の価値とビットコイン自体の価格を押し上げていますが、この破壊的なテクノロジーに関連する恐怖と貪欲という人間の心理が、この成長軌道からの極端な逸脱を生み出しています。新しい技術革新が誇大宣伝の時期を経ることは珍しいことではなく、ガートナーの誇大宣伝サイクルとカルロタ・ペレスの技術革命の枠組みの両方がこれをよく表していますが、これらのサイクルを繰り返し繰り返すのは私たちが知る限りビットコインだけです。 。
WEEX 注: Gartner Hype Cycle (Gartner Technology Hype Cycle) は、新しいテクノロジーの開発プロセスを説明するために調査およびコンサルティング会社 Gartner によって提案されたモデルです。このモデルは、テクノロジーの開発プロセスを、テクノロジーの観察、誇大宣伝、失望、理解、成熟などのさまざまな段階に分割します。その中で、誇大宣伝の段階では、通常、技術が過剰に宣伝され、過大評価され、その利点や潜在的な応用が誇張されることがよくありますが、次の失望の段階では、実際の応用が期待どおりではないため、技術は危機に直面する可能性があります。ある程度の批判や疑問。
カルロタ・ペレスの技術革命フレームワークは、経済学者カルロタ・ペレスが技術革命が経済と社会に及ぼす影響を説明するために提案した理論的枠組みです。この理論によれば、技術革命には爆発期、急拡大期、バブル期、縮小期、確立期がある。その中でも、バブル期には新興技術が多くの注目と投資を集め、市場の熱狂も高いことが多いですが、その後はある程度の市場の調整や衰退が起こる可能性があります。
本文に戻りますが、仮想通貨市場の 4 年周期に関するもう 1 つの説明は、ビットコインの価格は人的要因によって決定されるというものです。ビットコインは割引可能なキャッシュ フローを生み出さないため、この資産の価値を測定するための基準はほとんど存在しません。そして、これらの人間のプレーヤーは、将来の動きを導くための価格パターンを探し、無意識のうちに過去の価格パターンを再現します。
ビットコインのこれらの繰り返しパターンの説明が何であれ、繰り返しパターンを持つ唯一の暗号資産ではありません。 2011 年に発売されたライトコインは、ビットコインと同様の経済変数をいくつか備えていますが、4 で乗算または除算する (供給上限は 2,100 万ではなく 8,400 万で、平均 10 分ではなく 2.5 分ごとに 1 つ生成されます) 新しいブロックが半分になります。 210,000 ブロックごとではなく 840,000 ブロック）、報酬の半減の前後で独自の価格の繰り返しパターンが発生しました。
今週（8月3日に予想、WEEX Weike Note）、ライトコインは史上3回目の半減期を迎える（ビットコインは来年4月末に4回目の半減期を予定している）が、ライトコインの価格サイクルはビットコインとは大きく異なる。 、しかし、私たちはライトコインのサイクルがどのように動作し、それがどのように変化したかを知りたかったので、それはビットコインのサイクルが今後どのように変化するかについて有益になる可能性があります。
ライトコインの半減期サイクルは、半減期の 7 ～ 8 か月前 (ビットコインの 4 年サイクルの底値付近) に価格が底を打ち、その後急激に反発し、実際の半減期までビットコインを上回るパフォーマンスを示すことが特徴です。価格は 1 ～ 1.5 でピークに達しました。ハーフの数か月前。その後、ライトコインは新たなサイクルに入り、半減期後のいつかに新たな底を見つけることになる。
したがって、ライトコインの半減サイクルは予想されたサイクルであり、LTCの価格は半減イベントの前に谷とピークを経験します。これは、半減期が起こった後にのみ価格がピークに達するビットコインとは対照的です。
以下のチャートが示すように、半減期サイクルの最初の段階では、ライトコインは一般的にビットコインを上回ります。ライトコインは通常、ビットコインと並んで底値を付けるが、半減期に至るまでの数か月間ではビットコインを上回った。
ライトコインの半減期サイクルの背後にあるデータを見ると、2 つの重要な点がわかります。つまり、サイクルの期間は一定のままですが、ピーク振幅は連続するサイクルごとに減少します。
1 つ目はサイクルの期間で、以下のグラフに示すように、谷のタイミングには顕著な一貫性があり、半減日の 223 ～ 234 日前にあります。ピークのタイミングも同様で、半減期の 32 ～ 47 日前に発生します。
底値からピーク価格までの半減サイクルにわたるリターンを見ると、リターンが減少しているという一貫した傾向に気づきます。最初の 2 つの半減サイクルでは、谷から頂点までのリターンは比較的近く、それぞれ 550% と 505% でした。しかし、現在のサイクルの底値からピークまでの価格リターンは大幅に低下し、75%未満となっています。
これは、LTC-BTC (ビットコイン建てのライトコイン価格) を使用してビットコイン価格と比較するとさらに明白になります。過去2回の半減期では、LTC-BTCの底値からピーク値までのリターンが示すように、ライトコインがビットコインを大幅に上回りました。しかし、ライトコインは3回目の半減期を前に75％近く上昇したものの、依然として価格ピーク時のビットコインを下回っています。
昨年11月、ライトコインは安値から反発し、ビットコインを大幅に上回った一時的な好況を経験したが、新たな半減期が始まったようだ。しかし、その超過リターンはすぐに終わり、11月の第3週にピークに達しました。それ以来、ビットコインはライトコインを上回り、ライトコインの絶対価格（USDT用語ではWEEXワイケノート）がピークに達する一方で、LTC-BTCの相対価格は底値からピークまで下落しました。
今週の調査のほとんどが、今日ではめったに言及されないトークン（しかし、ステーブルコインに関係なく、依然として時価総額でトップ10のコインである）、あまり知られていない現象に焦点を当てているのはなぜか疑問に思われるかもしれません。その理由は、ビットコインの半減期が1年以内に（2024年5月9日に予定されているとWEEXは指摘している）、投資家が半減期中のビットコインの価格パフォーマンスの手がかりを探しているためである。連続する半減期サイクル中のライトコインの価格パフォーマンスを観察すると、半減期中にビットコインがどのように動作するかについて何かがわかるかもしれません。
実際、ビットコインの半減サイクルの谷からピークまでの収益率と、ピークから谷までのリトレースメント率が時間の経過とともに弱まっていく、つまり高値が低くなり、リトレースメント 大きさは小さくなります。ライトコインも、特に今回の半減期にこの傾向を示しているようです。したがって、ビットコインが新たな半減期に入ってもこの傾向が続くと信じる理由があります。
もちろん、過去のパフォーマンスは将来の収益を保証するものではないため、これらのサイクルが今後も繰り返されると予想していますが（今年のパフォーマンスは、リトレースメント年後の過去1年間に見られたものと同等です）、また、新しいニュースと、その資産クラスに対する投資家の態度に注目して、これがこの傾向にどのような影響を与えるかを確認してください。
WEEX からのメモ:
言い換えれば、ビットコイン資産と投資家が成熟し続けるにつれて、強気市場の各ラウンドの利益はますます小さくなり、弱気市場の各ラウンドの下落はますます小さくなり、強気市場の期間はより長くなり、下落相場の期間も長くなり、第2サイクルからの期間は基本的に1年以上となります。
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木曜日のライトコインの半減期は、ビットコインの半減期市場にどのような手がかりをもたらすでしょうか？
NYDIG グローバルリサーチ責任者 Greg Cipolaro 著 編集者: WEEX
この記事の要点:
ビットコインの循環的な価格変動は、暗号通貨投資における説明されていない謎の 1 つであり、ブロック報酬の半減期を中心に 4 年ごとに繰り返されるブルベアサイクルです。一見すると、これらの繰り返しパターンは、将来の価格変動が過去の価格情報に影響されないという弱い形式の効率的市場仮説 (EMH) にも違反していますが、何らかの理由で、暗号通貨は何度も同じことを繰り返します。パターン。
ピリオドの 2 つの解釈
市場におけるこれらのパターンについては、2 つの考えられる説明があります。第一に、ビットコインの受け入れは拡大し続けており、ネットワーク全体の価値とビットコイン自体の価格を押し上げていますが、この破壊的なテクノロジーに関連する恐怖と貪欲という人間の心理が、この成長軌道からの極端な逸脱を生み出しています。新しい技術革新が誇大宣伝の時期を経ることは珍しいことではなく、ガートナーの誇大宣伝サイクルとカルロタ・ペレスの技術革命の枠組みの両方がこれをよく表していますが、これらのサイクルを繰り返し繰り返すのは私たちが知る限りビットコインだけです。 。
WEEX 注: Gartner Hype Cycle (Gartner Technology Hype Cycle) は、新しいテクノロジーの開発プロセスを説明するために調査およびコンサルティング会社 Gartner によって提案されたモデルです。このモデルは、テクノロジーの開発プロセスを、テクノロジーの観察、誇大宣伝、失望、理解、成熟などのさまざまな段階に分割します。その中で、誇大宣伝の段階では、通常、技術が過剰に宣伝され、過大評価され、その利点や潜在的な応用が誇張されることがよくありますが、次の失望の段階では、実際の応用が期待どおりではないため、技術は危機に直面する可能性があります。ある程度の批判や疑問。
カルロタ・ペレスの技術革命フレームワークは、経済学者カルロタ・ペレスが技術革命が経済と社会に及ぼす影響を説明するために提案した理論的枠組みです。この理論によれば、技術革命には爆発期、急拡大期、バブル期、縮小期、確立期がある。その中でも、バブル期には新興技術が多くの注目と投資を集め、市場の熱狂も高いことが多いですが、その後はある程度の市場の調整や衰退が起こる可能性があります。
本文に戻りますが、仮想通貨市場の 4 年周期に関するもう 1 つの説明は、ビットコインの価格は人的要因によって決定されるというものです。ビットコインは割引可能なキャッシュ フローを生み出さないため、この資産の価値を測定するための基準はほとんど存在しません。そして、これらの人間のプレーヤーは、将来の動きを導くための価格パターンを探し、無意識のうちに過去の価格パターンを再現します。
ライトコインには独自の半減期サイクルがあります
ビットコインのこれらの繰り返しパターンの説明が何であれ、繰り返しパターンを持つ唯一の暗号資産ではありません。 2011 年に発売されたライトコインは、ビットコインと同様の経済変数をいくつか備えていますが、4 で乗算または除算する (供給上限は 2,100 万ではなく 8,400 万で、平均 10 分ではなく 2.5 分ごとに 1 つ生成されます) 新しいブロックが半分になります。 210,000 ブロックごとではなく 840,000 ブロック）、報酬の半減の前後で独自の価格の繰り返しパターンが発生しました。
今週（8月3日に予想、WEEX Weike Note）、ライトコインは史上3回目の半減期を迎える（ビットコインは来年4月末に4回目の半減期を予定している）が、ライトコインの価格サイクルはビットコインとは大きく異なる。 、しかし、私たちはライトコインのサイクルがどのように動作し、それがどのように変化したかを知りたかったので、それはビットコインのサイクルが今後どのように変化するかについて有益になる可能性があります。
ライトコインの半減期サイクルは、半減期の 7 ～ 8 か月前 (ビットコインの 4 年サイクルの底値付近) に価格が底を打ち、その後急激に反発し、実際の半減期までビットコインを上回るパフォーマンスを示すことが特徴です。価格は 1 ～ 1.5 でピークに達しました。ハーフの数か月前。その後、ライトコインは新たなサイクルに入り、半減期後のいつかに新たな底を見つけることになる。
したがって、ライトコインの半減サイクルは予想されたサイクルであり、LTCの価格は半減イベントの前に谷とピークを経験します。これは、半減期が起こった後にのみ価格がピークに達するビットコインとは対照的です。
LTC の半減期は BTC の半減期とは異なります
ライトコインは通常、半減期の早い段階でビットコインを上回るパフォーマンスを示します
以下のチャートが示すように、半減期サイクルの最初の段階では、ライトコインは一般的にビットコインを上回ります。ライトコインは通常、ビットコインと並んで底値を付けるが、半減期に至るまでの数か月間ではビットコインを上回った。
通常、LTC は半減する前に BTC を上回りますが、ライトコインは今サイクルでより静かです
ライトコインの半減期サイクルの背後にあるデータを見ると、2 つの重要な点がわかります。つまり、サイクルの期間は一定のままですが、ピーク振幅は連続するサイクルごとに減少します。
1 つ目はサイクルの期間で、以下のグラフに示すように、谷のタイミングには顕著な一貫性があり、半減日の 223 ～ 234 日前にあります。ピークのタイミングも同様で、半減期の 32 ～ 47 日前に発生します。
底値からピーク価格までの半減サイクルにわたるリターンを見ると、リターンが減少しているという一貫した傾向に気づきます。最初の 2 つの半減サイクルでは、谷から頂点までのリターンは比較的近く、それぞれ 550% と 505% でした。しかし、現在のサイクルの底値からピークまでの価格リターンは大幅に低下し、75%未満となっています。
これは、LTC-BTC (ビットコイン建てのライトコイン価格) を使用してビットコイン価格と比較するとさらに明白になります。過去2回の半減期では、LTC-BTCの底値からピーク値までのリターンが示すように、ライトコインがビットコインを大幅に上回りました。しかし、ライトコインは3回目の半減期を前に75％近く上昇したものの、依然として価格ピーク時のビットコインを下回っています。
昨年11月、ライトコインは安値から反発し、ビットコインを大幅に上回った一時的な好況を経験したが、新たな半減期が始まったようだ。しかし、その超過リターンはすぐに終わり、11月の第3週にピークに達しました。それ以来、ビットコインはライトコインを上回り、ライトコインの絶対価格（USDT用語ではWEEXワイケノート）がピークに達する一方で、LTC-BTCの相対価格は底値からピークまで下落しました。
なぜこれがビットコインにとって重要なのでしょうか?
今週の調査のほとんどが、今日ではめったに言及されないトークン（しかし、ステーブルコインに関係なく、依然として時価総額でトップ10のコインである）、あまり知られていない現象に焦点を当てているのはなぜか疑問に思われるかもしれません。その理由は、ビットコインの半減期が1年以内に（2024年5月9日に予定されているとWEEXは指摘している）、投資家が半減期中のビットコインの価格パフォーマンスの手がかりを探しているためである。連続する半減期サイクル中のライトコインの価格パフォーマンスを観察すると、半減期中にビットコインがどのように動作するかについて何かがわかるかもしれません。
実際、ビットコインの半減サイクルの谷からピークまでの収益率と、ピークから谷までのリトレースメント率が時間の経過とともに弱まっていく、つまり高値が低くなり、リトレースメント 大きさは小さくなります。ライトコインも、特に今回の半減期にこの傾向を示しているようです。したがって、ビットコインが新たな半減期に入ってもこの傾向が続くと信じる理由があります。
もちろん、過去のパフォーマンスは将来の収益を保証するものではないため、これらのサイクルが今後も繰り返されると予想していますが（今年のパフォーマンスは、リトレースメント年後の過去1年間に見られたものと同等です）、また、新しいニュースと、その資産クラスに対する投資家の態度に注目して、これがこの傾向にどのような影響を与えるかを確認してください。
WEEX からのメモ:
言い換えれば、ビットコイン資産と投資家が成熟し続けるにつれて、強気市場の各ラウンドの利益はますます小さくなり、弱気市場の各ラウンドの下落はますます小さくなり、強気市場の期間はより長くなり、下落相場の期間も長くなり、第2サイクルからの期間は基本的に1年以上となります。