著者: BEN STRACK、BlockWorks、コンパイラー: Songxue、Jinse Finance
**MicroStrategy は現在、流通しているビットコインの約 0.75% を保有しており、購入を遅らせるつもりはありません。 **
あるアナリストは、同社のビットコイン（BTC）バイ・アンド・ホールド戦略は完全にリスクがないわけではないと述べたが、別の業界ウォッチャーは、同社は絶対に必要な場合にのみ購入を停止する可能性が高く、売却する可能性もあると述べた。
MicroStrategy は、購入価格 45 億 3,000 万ドル、またはビットコインあたり 29,672 ドルで 152,800 BTC を所有しています。同社の保有株は着実に増加しており、強気市場と弱気市場の両方で買いを入れている。
ＴＤコーウェンの株式調査担当マネジングディレクター、ランス・ビタンザ氏は「彼らが止まらないと思う」と語った。
終わりは見えません
ビットコインの第一人者であるマイケル・セイラー氏が経営するビジネスインテリジェンスソフトウェア会社は、2020年8月にビットコイン買収戦略を開始した。
ごく最近では、同社は4月29日から6月27日までに12,333ビットコインを3億4,700万ドルで購入し、2021年6月以来最大の購入となった。その後、同社は7月にさらに467ビットコインを購入した。
**幹部らは決算会見で、同社が余剰現金と転換社債の発行を含む資本市場取引の純収益を活用して、時間をかけてビットコインを蓄積し続ける計画であることを明らかにした。 **
StoneXのグローバルリサーチ部門責任者マシュー・ウェラー氏は、同社は中核となるソフトウェアインテリジェンス事業からの利益をBTCに変換する「ハイブリッド企業戦略」で知られており、BTCは価値資産の優れた保存手段であると同社が考えていると述べた。
「ここまで進んだ今、MicroStrategyがビットコインの買い占めを止めるのは難しい」とウェラー氏は語った。
Vitanza氏は、BTCの価格とMicroStrategyが発行する有価証券（負債または株式）の価格に基づいて、市場環境が魅力的な場合には同社がビットコインの購入を制限すると予想していると述べた。
水曜日の終値時点で、同社株は1年前比160％上昇の377.84ドルで取引されていた。当時のBTC価格は2万9390ドルで、2023年初めから77％上昇した。
Vitanza 氏によると、MicroStrategy のビットコインの大量購入はこれら 2 つの価格の関係に大きく依存します。
「同社はそのアルゴリズムに組み込む非常に特殊なモデルを持っていると思います」とヴィタンザ氏は語った。 「彼らは朝起きてそこに座って、『株は390ドルでビットコインは3万ドルだ』と言うわけではありません。これは良い組み合わせのように感じます。」
マイクロストラテジーは8月1日の提出文書で、コーウェン・アンド・カンパニー、カナコード・ジェネイティ、ベレンバーグ・キャピタル・マーケッツと、これらの事業体のうち1社以上に最大7億5000万ドルの株式を売却する販売契約を結んだと述べた。
先週の決算発表で最高財務責任者のアンドリュー・カン氏は、**MicroStrategyはその収益を、ビットコインの追加購入や未払い債務の買い戻しや返済など「一般的な企業目的」に使用する可能性があると述べた。 **
Kang氏は、同社が以前の6億2,500万ドルのアット・ザ・マーケット（ATM）株式募集を終了し、そのうち約2億9,000万ドルの容量が残っており、それを7億5,000万ドルの施設に置き換えたと指摘した。
「彼らはそれを調べて、2億9000万ドルでは十分ではないと言いました。それが私たちに何かを物語っているのです」とビタンザ氏は語った。 「彼らは古い施設をゼロに近づくまで使い続けるだろうと思っていました。しかし、彼らがこれをより大きなものにスケールアップしたいという事実を考えると、彼らは短期的に購入するのではないかと思います、あるいは実際にそうしているのです。」 」
ベレンバーグ・キャピタル・マーケッツのアナリストらは、8月1日のリサーチノートで、MicroStrategyが2024年4月までに現在より4,000BTC多い156,800BTCを保有すると予想していると述べた。 **
**どのようなリスクがあり、いつ販売できるのでしょうか? **
Vitanza氏は、MicroStrategyが6か月の価格予測に基づいてビットコインを購入するつもりはないと述べた。
その代わりに、この戦略は、法定通貨の価値が下がり続ける一方で、ビットコインが長年にわたってますます受け入れられる通貨の形態になるという考えに基づいていると同氏は述べた。 **
「利益を認識するためだけに売却するつもりはないと思う」とビタンツァ氏は語った。 「なぜなら、彼らはそのお金をどうするつもりなのでしょうか？彼らはそれを法定通貨に交換するつもりです、そしてその後、法定通貨は年に10％下落するでしょう。」
TDコーウェンのリサーチ担当マネジングディレクターは、MicroStrategyは運転資金、税金の支払い、またはドル建て債務の返済が必要な場合にのみビットコインを販売すると述べた。同社の負債と転換社債の残高は合計22億ドル。
ヴィタンザ氏は、そのうちの約半数が早ければ2025年までに期限切れになると述べた。
「資金調達市場が悪く、企業に現金がなければ、債務返済に必要なドルを捻出するためにビットコインの売却を余儀なくされるかもしれない」と同氏は述べた。 「私の意見では、その可能性は低いですが、これが唯一のケースだと思います。」
**MicroStrategyのリスクに関する限り、ビットコインの買いすぎはリスクの一つではないとヴィタンザ氏は述べた。しかし、投資家が軽率だと考える方法でビットコインを購入すると、ビットコインへのエクスポージャーを獲得するための他の手段を求める人もいるかもしれない。 **
もう 1 つの方法は、スポット ビットコイン ETF を利用することです – SEC はまだこの商品の公開を許可していませんが、BlackRock や Fidelity などからの申請を受けて、今後数か月以内に公開される可能性があると信じている人もいます。
一連の発行体による約10年の試みを経て、このようなファンドが上場する見通しはマイクロストラテジーにとって「重大なリスク」をもたらす可能性があるとウェラー氏は述べた。
同氏は、「多くの投資家がビットコインへの投資を得るためにMicroStrategy株を購入した」と述べた。 「しかし、もしシンプルで低手数料の代替案が現れれば、それに対する現在の投資家の需要の多くは枯渇し、高価値ながら成長が遅い事業会社は、バランスシートを管理するのに手に負えない不安定な資産を抱えたままになる可能性がある。」
**セイラー氏は、同社の8月1日の決算会見で、スポットビットコインETFが承認された場合、MicroStrategyと「同じレバレッジ利回りは得られない」と述べた。 **
しかし、一部の機関投資家がこの分野に参入するためにビットコインETFを選択するだろうと同氏は認めた。
「MicroStrategyは彼らにとって正しい選択ではありませんでした。なぜなら、彼らはビットコイン価格を追跡できないことを心配することなく、明確に、無制限にビットコインを購入できることだけを必要としていたからです」とセイラー氏は述べた。 「ですから、それがパイを拡大することになると思います...MicroStrategyは、投資家のために追加のビットコインを取得する方法を見つけるために、思慮深く責任を持ってビジネスを管理し続けます。」
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MicroStrategyはビットコインの購入をやめるのか？
著者: BEN STRACK、BlockWorks、コンパイラー: Songxue、Jinse Finance
**MicroStrategy は現在、流通しているビットコインの約 0.75% を保有しており、購入を遅らせるつもりはありません。 **
あるアナリストは、同社のビットコイン（BTC）バイ・アンド・ホールド戦略は完全にリスクがないわけではないと述べたが、別の業界ウォッチャーは、同社は絶対に必要な場合にのみ購入を停止する可能性が高く、売却する可能性もあると述べた。
MicroStrategy は、購入価格 45 億 3,000 万ドル、またはビットコインあたり 29,672 ドルで 152,800 BTC を所有しています。同社の保有株は着実に増加しており、強気市場と弱気市場の両方で買いを入れている。
ＴＤコーウェンの株式調査担当マネジングディレクター、ランス・ビタンザ氏は「彼らが止まらないと思う」と語った。
終わりは見えません
ビットコインの第一人者であるマイケル・セイラー氏が経営するビジネスインテリジェンスソフトウェア会社は、2020年8月にビットコイン買収戦略を開始した。
ごく最近では、同社は4月29日から6月27日までに12,333ビットコインを3億4,700万ドルで購入し、2021年6月以来最大の購入となった。その後、同社は7月にさらに467ビットコインを購入した。
**幹部らは決算会見で、同社が余剰現金と転換社債の発行を含む資本市場取引の純収益を活用して、時間をかけてビットコインを蓄積し続ける計画であることを明らかにした。 **
StoneXのグローバルリサーチ部門責任者マシュー・ウェラー氏は、同社は中核となるソフトウェアインテリジェンス事業からの利益をBTCに変換する「ハイブリッド企業戦略」で知られており、BTCは価値資産の優れた保存手段であると同社が考えていると述べた。
「ここまで進んだ今、MicroStrategyがビットコインの買い占めを止めるのは難しい」とウェラー氏は語った。
Vitanza氏は、BTCの価格とMicroStrategyが発行する有価証券（負債または株式）の価格に基づいて、市場環境が魅力的な場合には同社がビットコインの購入を制限すると予想していると述べた。
水曜日の終値時点で、同社株は1年前比160％上昇の377.84ドルで取引されていた。当時のBTC価格は2万9390ドルで、2023年初めから77％上昇した。
Vitanza 氏によると、MicroStrategy のビットコインの大量購入はこれら 2 つの価格の関係に大きく依存します。
「同社はそのアルゴリズムに組み込む非常に特殊なモデルを持っていると思います」とヴィタンザ氏は語った。 「彼らは朝起きてそこに座って、『株は390ドルでビットコインは3万ドルだ』と言うわけではありません。これは良い組み合わせのように感じます。」
マイクロストラテジーは8月1日の提出文書で、コーウェン・アンド・カンパニー、カナコード・ジェネイティ、ベレンバーグ・キャピタル・マーケッツと、これらの事業体のうち1社以上に最大7億5000万ドルの株式を売却する販売契約を結んだと述べた。
先週の決算発表で最高財務責任者のアンドリュー・カン氏は、**MicroStrategyはその収益を、ビットコインの追加購入や未払い債務の買い戻しや返済など「一般的な企業目的」に使用する可能性があると述べた。 **
Kang氏は、同社が以前の6億2,500万ドルのアット・ザ・マーケット（ATM）株式募集を終了し、そのうち約2億9,000万ドルの容量が残っており、それを7億5,000万ドルの施設に置き換えたと指摘した。
「彼らはそれを調べて、2億9000万ドルでは十分ではないと言いました。それが私たちに何かを物語っているのです」とビタンザ氏は語った。 「彼らは古い施設をゼロに近づくまで使い続けるだろうと思っていました。しかし、彼らがこれをより大きなものにスケールアップしたいという事実を考えると、彼らは短期的に購入するのではないかと思います、あるいは実際にそうしているのです。」 」
ベレンバーグ・キャピタル・マーケッツのアナリストらは、8月1日のリサーチノートで、MicroStrategyが2024年4月までに現在より4,000BTC多い156,800BTCを保有すると予想していると述べた。 **
**どのようなリスクがあり、いつ販売できるのでしょうか? **
Vitanza氏は、MicroStrategyが6か月の価格予測に基づいてビットコインを購入するつもりはないと述べた。
その代わりに、この戦略は、法定通貨の価値が下がり続ける一方で、ビットコインが長年にわたってますます受け入れられる通貨の形態になるという考えに基づいていると同氏は述べた。 **
「利益を認識するためだけに売却するつもりはないと思う」とビタンツァ氏は語った。 「なぜなら、彼らはそのお金をどうするつもりなのでしょうか？彼らはそれを法定通貨に交換するつもりです、そしてその後、法定通貨は年に10％下落するでしょう。」
TDコーウェンのリサーチ担当マネジングディレクターは、MicroStrategyは運転資金、税金の支払い、またはドル建て債務の返済が必要な場合にのみビットコインを販売すると述べた。同社の負債と転換社債の残高は合計22億ドル。
ヴィタンザ氏は、そのうちの約半数が早ければ2025年までに期限切れになると述べた。
「資金調達市場が悪く、企業に現金がなければ、債務返済に必要なドルを捻出するためにビットコインの売却を余儀なくされるかもしれない」と同氏は述べた。 「私の意見では、その可能性は低いですが、これが唯一のケースだと思います。」
**MicroStrategyのリスクに関する限り、ビットコインの買いすぎはリスクの一つではないとヴィタンザ氏は述べた。しかし、投資家が軽率だと考える方法でビットコインを購入すると、ビットコインへのエクスポージャーを獲得するための他の手段を求める人もいるかもしれない。 **
もう 1 つの方法は、スポット ビットコイン ETF を利用することです – SEC はまだこの商品の公開を許可していませんが、BlackRock や Fidelity などからの申請を受けて、今後数か月以内に公開される可能性があると信じている人もいます。
一連の発行体による約10年の試みを経て、このようなファンドが上場する見通しはマイクロストラテジーにとって「重大なリスク」をもたらす可能性があるとウェラー氏は述べた。
同氏は、「多くの投資家がビットコインへの投資を得るためにMicroStrategy株を購入した」と述べた。 「しかし、もしシンプルで低手数料の代替案が現れれば、それに対する現在の投資家の需要の多くは枯渇し、高価値ながら成長が遅い事業会社は、バランスシートを管理するのに手に負えない不安定な資産を抱えたままになる可能性がある。」
**セイラー氏は、同社の8月1日の決算会見で、スポットビットコインETFが承認された場合、MicroStrategyと「同じレバレッジ利回りは得られない」と述べた。 **
しかし、一部の機関投資家がこの分野に参入するためにビットコインETFを選択するだろうと同氏は認めた。
「MicroStrategyは彼らにとって正しい選択ではありませんでした。なぜなら、彼らはビットコイン価格を追跡できないことを心配することなく、明確に、無制限にビットコインを購入できることだけを必要としていたからです」とセイラー氏は述べた。 「ですから、それがパイを拡大することになると思います...MicroStrategyは、投資家のために追加のビットコインを取得する方法を見つけるために、思慮深く責任を持ってビジネスを管理し続けます。」