著者: Jamie Coutts CMT、暗号通貨アナリスト、ブルームバーグ インテリジェンス編集：ルフィ、フォーサイトニュース私は、主に次の 2 つの理由から、イーサリアムには代替 L1 よりも多くの価値を生み出す可能性があると確信しています。* L2 の採用が急速に拡大している* L1 の共食いは予想よりも少なかったこのツイートでは、イーサリアムネットワークの基礎における動的な変化を簡単に分析します。ETH の価格変動は一定であり、その価値の蓄積を裏付けています。* イーサリアム価格は、L2 の成長と若干の金融引き締めにより成長軌道に戻った*弱気市場にもかかわらず、ETHはデフレ状態に陥っている（合併前のインフレ率は4％を超えている）* ネットワーク活動の冷却にもかかわらず、ETH は 3 か月で 38% 増加### L1 ネットワークの採用L2 ロールアップを通じてネットワークを拡張するというイーサリアムの野心は、昨年の L1 アクティビティが減少し、ETH 利用率が上昇し、ネットワークの財務が好調であることから、オンチェーン データからも明らかです。1 年前と比較して、L1 アクティブ アドレスは 37% 減少して 379,000 になりましたが、アクティブな ERC-20 アドレスは 27% 増加しました。スマート コントラクトは ETH の総供給量の 31% をロックし (そのほとんどはステーキングによるものです)、ETH の全体的な利用率は向上しました。オンチェーン取引額（米ドル換算）は1年前より30％減少している一方、ETH価格は8％上昇しています。オンチェーン転送が L2 でより安価かつ高速になったことを考えると、この減少は驚くべきことではありません。ネットワーク活動の低下にもかかわらず、投資家は依然として活発な買いだめ行動を示しました。残高ゼロ以外のアドレスの数は 1 億を超え、少なくとも 1 ETH を含むウォレット アドレスの数は 170 万を超えています。### 価格上昇以上に手数料収入が増加2 年サイクルの観点から見ると、イーサリアム ネットワークの活動は低下し、イーサリアム経済は 2022 年の第 4 四半期に底を打ち、回復の速度は新たな強気市場サイクルの回復と一致しています。当然のことながら、L2 の急速な成長は L1 のネットワーク活動を共食いしましたが、ネットワークの財務への影響は予想されたほど大きくありませんでした。ネットワーク料金収入（米ドル）は、2021 年と比較して大幅に減少しましたが、2022 年の第 4 四半期の最低点と比較すると 3 倍になりました。 L1 は 1 日あたり約 600 万ドルの手数料収入を生み出し、その 80% がバーンされ、残りがバリデーターに支払われます。年初から現在まで、イーサリアム L1 の日次手数料収入 (米ドルベース) は 176% 増加していますが、ETH 価格は 53% しか上昇していません。両者の関係は、2年間の下落を経て2020年に手数料が価格を上回った（つまり、価格の上昇よりも手数料の上昇が大きかった）前回の強気相場にとって有益である。国民国家に例えると、L1 は、経済特区または都市国家 (L2) にインフラストラクチャ (道路、通信) とセキュリティ (財産権) を提供し、ビジネス資本 (分散型アプリケーション) を構築して競争します。これらの場所で運営することは、税金 (手数料) と州機関 (ETH バリデーター) の事務手続きの削減を意味し、アプリケーションの煩雑さを軽減し、その結果、より安価で迅速な顧客サービスを実現します。### L2 ネットワーク導入メトリクス昨年のイーサリアムの L2 への移行は大成功を収めました。過去 12 か月間で、数十万人の新規ユーザーが Web3 に参加し、L2 アクティブ アドレスは 245% 増加しました。L2 料金の増加 (1 日あたり平均 60 万ドル) は、L1 収益の共食いを遅らせるのに役立っていますが、さらに重要なのは、L2 がネットワーク効果を増幅させていることです。L2 の採用が急速に増加していることを考慮すると、ロールアップを通じて支払われる L1 料金は、年末までに総料金の 20% に達し、3 年以内に 50% に達する可能性があります。細分化されたデータでは、今年の総手数料に占めるロールアップの L1 への支払いの割合は 2.8 倍の 14% 弱に増加しました。L2 の成長の結果の 1 つは、L2 NFT 市場の摩擦コストの低下がユーザーの支持を集めるため、L1 での NFT アクティビティが大幅に低下することです。 NFTが支払う手数料の割合は80％減少し、現在は6％弱となっている。＃＃＃ 結論は主要な L1 として、イーサリアムは非常に好調なパフォーマンスを示しています。 L2の急速な拡大の下で、イーサリアムへの侵食の度合いは以前の予想よりもはるかに低く、その外堀は常に深くなったり広がったりしています。
ブルームバーグアナリスト：レイヤー2包囲プール、イーサリアムの「パブリックチェーンの王」の座はより安定している
著者: Jamie Coutts CMT、暗号通貨アナリスト、ブルームバーグ インテリジェンス
編集：ルフィ、フォーサイトニュース
私は、主に次の 2 つの理由から、イーサリアムには代替 L1 よりも多くの価値を生み出す可能性があると確信しています。
このツイートでは、イーサリアムネットワークの基礎における動的な変化を簡単に分析します。
ETH の価格変動は一定であり、その価値の蓄積を裏付けています。
L1 ネットワークの採用
L2 ロールアップを通じてネットワークを拡張するというイーサリアムの野心は、昨年の L1 アクティビティが減少し、ETH 利用率が上昇し、ネットワークの財務が好調であることから、オンチェーン データからも明らかです。
1 年前と比較して、L1 アクティブ アドレスは 37% 減少して 379,000 になりましたが、アクティブな ERC-20 アドレスは 27% 増加しました。スマート コントラクトは ETH の総供給量の 31% をロックし (そのほとんどはステーキングによるものです)、ETH の全体的な利用率は向上しました。
オンチェーン取引額（米ドル換算）は1年前より30％減少している一方、ETH価格は8％上昇しています。オンチェーン転送が L2 でより安価かつ高速になったことを考えると、この減少は驚くべきことではありません。
ネットワーク活動の低下にもかかわらず、投資家は依然として活発な買いだめ行動を示しました。残高ゼロ以外のアドレスの数は 1 億を超え、少なくとも 1 ETH を含むウォレット アドレスの数は 170 万を超えています。
価格上昇以上に手数料収入が増加
2 年サイクルの観点から見ると、イーサリアム ネットワークの活動は低下し、イーサリアム経済は 2022 年の第 4 四半期に底を打ち、回復の速度は新たな強気市場サイクルの回復と一致しています。当然のことながら、L2 の急速な成長は L1 のネットワーク活動を共食いしましたが、ネットワークの財務への影響は予想されたほど大きくありませんでした。
ネットワーク料金収入（米ドル）は、2021 年と比較して大幅に減少しましたが、2022 年の第 4 四半期の最低点と比較すると 3 倍になりました。 L1 は 1 日あたり約 600 万ドルの手数料収入を生み出し、その 80% がバーンされ、残りがバリデーターに支払われます。
年初から現在まで、イーサリアム L1 の日次手数料収入 (米ドルベース) は 176% 増加していますが、ETH 価格は 53% しか上昇していません。両者の関係は、2年間の下落を経て2020年に手数料が価格を上回った（つまり、価格の上昇よりも手数料の上昇が大きかった）前回の強気相場にとって有益である。
国民国家に例えると、L1 は、経済特区または都市国家 (L2) にインフラストラクチャ (道路、通信) とセキュリティ (財産権) を提供し、ビジネス資本 (分散型アプリケーション) を構築して競争します。
これらの場所で運営することは、税金 (手数料) と州機関 (ETH バリデーター) の事務手続きの削減を意味し、アプリケーションの煩雑さを軽減し、その結果、より安価で迅速な顧客サービスを実現します。
L2 ネットワーク導入メトリクス
昨年のイーサリアムの L2 への移行は大成功を収めました。過去 12 か月間で、数十万人の新規ユーザーが Web3 に参加し、L2 アクティブ アドレスは 245% 増加しました。
L2 料金の増加 (1 日あたり平均 60 万ドル) は、L1 収益の共食いを遅らせるのに役立っていますが、さらに重要なのは、L2 がネットワーク効果を増幅させていることです。
L2 の採用が急速に増加していることを考慮すると、ロールアップを通じて支払われる L1 料金は、年末までに総料金の 20% に達し、3 年以内に 50% に達する可能性があります。細分化されたデータでは、今年の総手数料に占めるロールアップの L1 への支払いの割合は 2.8 倍の 14% 弱に増加しました。
L2 の成長の結果の 1 つは、L2 NFT 市場の摩擦コストの低下がユーザーの支持を集めるため、L1 での NFT アクティビティが大幅に低下することです。 NFTが支払う手数料の割合は80％減少し、現在は6％弱となっている。
＃＃＃ 結論は
主要な L1 として、イーサリアムは非常に好調なパフォーマンスを示しています。 L2の急速な拡大の下で、イーサリアムへの侵食の度合いは以前の予想よりもはるかに低く、その外堀は常に深くなったり広がったりしています。