元のソース: Qubit 画像ソース: Unbounded AI によって生成大規模ベンチャーキャピタル市場は**「投資する企業が存在しない」**という新たな段階に入っています。起業家は資金が欲しいが、新たな大規模資金調達はますます困難になっており、投資家は適切なターゲットを見つけるのが難しく、有望な人は投資できず、資金力のある人も投資できない。この現象は予期せぬことであり、また合理的でもあります。1万本の矢が発射されてから半年も経たず、一般人のAIや大型モデルの利用頻度は減り、熱狂が落ち着いた頃には、リーダーであるChatGPTのアクセス数の伸び率も鈍化し始めている。**しかし、このトラックの音量と混雑は決して休むものではありません**:AI スタートアップ企業の第 1 陣として、軽量モデルに深く関わってきたチームがユニコーン企業に直行し、AIGC スタートアップの清華部門が続々と台頭し、対話システムに注力する別の AI 企業が最近市場に参入しました。卒業生が始めたAIアシスタントが近々ベータテストを開始します。人気企業の資金調達は順調ではない一方で、新規企業や新製品が続々と参入している。今、現実がついに警鐘を鳴らし始めています。熱狂は消え去り、**AI スタートアップ企業はベンチャー キャピタル市場で大きな試練を経験しています**。おそらく、人事異動は静かに行われたのでしょう。## **トラックのリソースは限られており、時間枠は短い**OpenAI によって推進され、刺激を受けて、国内および大規模モデルのスタートアップが競って飛び出しています。しかし、先に進むほど、私たちが直面する必要がある試練と困難はますます明らかになります。初め -### **トラック限定**今日、ほとんどすべての大規模モデルのスタートアップ企業は、このトラックは注目されているものの、トラックのリソースは限られており、時間枠は短い**と痛感しています。 ChatGPT が更新されるたびに新興企業の生活空間が圧迫され、18 か月で 15 億米ドルの評価額を持つ AIGC のスターユニコーンである Jasper でさえも人員削減を始めています。LLaMA-2に代表されるオープンソース分野に目を向けても、総合力は急速に高まっている。垂直比較すると、次々と大規模な起業に踏み切る企業が多すぎる。一般と垂直、オープンソースとクローズドソースのさまざまなタイプを含む不完全な統計によると、** 国内生産の大型モデルの数は 100 ** を超えています。わずか半年の間に、この数百の企業の中から、トップスターや小さな巨人が、ほとばしるようなスピードで現れてきたことが直感的に感じられます。最も眩しいスターの 1 つである **MiniMax** は、勝利を収めてユニコーンの仲間入りを目指して闊歩しています。市場ニュースによると、中国で最初に終了したチームは軽量級の道を選択し、すでに10億ドルの評価額まで直行しています。それはエキサイティングで気が遠くなるようなものです:最もホットマネーが存在するインターネットの時代でさえ、6 か月間の評価額の急騰など、ほとんど幻想のようなものです。光年も離れた特殊なケースは言うまでもありません。meituan に買収されるまで、デモ流出が起こらずに 4 か月かかり、評価額は 10 億米ドルを超えました。まばゆいばかりの星は、大規模モデル トラックのほとんどの位置を占めることを意味し、残りの 99% のプレイヤーをめぐるリソース争奪戦は熾烈を極めることになります。 ### **ベンチャーキャピタルのサポート、団結を開始**このような一般的な環境の中で、半年後、実際にポーカー テーブルに「集まって」座っている投資家が特に目立っていました。公開された市場評価によると、Qubitは2023年1月以降に大規模ベンチャーキャピタル界に進出した企業と投資家を整理した。**  ****△** 量子ビットは公開情報に従って編成されており、2023 年のみこの表に加えて、01WanwuやBaichuan Smartなどのスター企業の最新の評価額はまだ休眠状態であり、部外者には知られていない。しかし、この表の情報は、大規模な起業家精神の時代において、VC のギャンブラーのゲームが非常に定期的に行われていることを人々が発見するには十分です。または、**頭を探します**。典型的な例は、テンセント投資に代表される大昌ベンチャーキャピタル/ベンチャーキャピタルや、コース上をずっとスピードを出している芝浦AIなど、過去6か月で最も頻繁に撮影されたショットです。彼らにとって、卵は同じカゴに入れられることはなく、多すぎるカゴに入れられることも、先頭階層以外のカゴに入れられることもありません。あるいは、**投資先企業をしっかり選ぶ**。それは、Tom Cat が Xihu Xinchen に偏りすぎていることや、Zhihu が Mianbi Smart に対して楽観的であり続けているのと同じで、彼のパートナー兼 CTO が相手方の取締役兼 CEO を務めているようなものです。**  **#### **△**Zhihu のパートナー兼 CTO の Li Dahai が Mianbi Smart の CEO に就任します### **高い評価を得たい場合は、ボトルネック期間に直面する必要があります**さらに、ベンチャーキャピタル市場では大型モデルが口を揃えて語られますが、投資できる資金には限りがあり、米ドル資金の後退もあり、大型投資ファンドはおろか、これらの投資ファンドも盛り上がっていません。Qubitは、数カ月前に大規模モデルへの参入を発表したスタートアップチームが雇用主との交渉がうまくいっていないことを知り、現在の外部見積額は1億ドル以下に引き下げられた。当初の予想を大きく下回った。議論は白熱していますが、資金調達は容易ではありません。それが反映されているだけではありません。大規模な起業家精神はまだ上昇段階にあり、高い評価額は、投資先企業が将来的により高い成長期待と利益圧力に耐える必要があることを意味します。市場のニュースは、資金調達ラウンドが遅くなるほど評価額が高くなり、より多くのリアルマネーが必要となり、実際の能力とテクノロジーの商業化に対するテストがより厳しくなるということです。現在に至るまで、10億ドルという評価額は、通常の大規模スタートアップでは到底及ばない上限となっており、この金額に達する前に10億元を通過することも容易ではない。## **冷却期間の第一波が徐々に始まります**しかし、これらの新興企業が直面する資金調達の課題は、当初から特に困難なものでした。模型の学習コストは高い、データ取得は難しい、一流の技術者は希少品に住めるなど、一言で言えば大きな模型を作ろうと思えば湯水のようにお金がかかります。 **現在も、多くの大企業の事業化やさらなる急成長をあらゆる面で妨げる、具体的なビジネスへの転換の難しさなどの問題に直面しています。### **並行オプションとして合併と買収を模索中**したがって、新たな大規模資金調達ラウンドがますます困難になると、**合併・買収**が並行オプションとなり始めました。Qubitは最近、清華に拠点を置くAIの大規模モデル企業が評価額10億元の新たな資金調達ラウンドを探していることが暴露されたことを知った。同時に、同社は市場での合併・買収を1億ドルの価格で模索している。この価格は、前回の資金調達を完了した時点の評価額と同等である。同じく清華大学のZhipu AIが合併・買収について同チームと接触しているという資本市場のニュースも広まった。 これが唯一の生き方ではなく、歴史には常に類似点が見られます。今年4月、Light Years BeyondはAI深層学習フレームワーク企業であるFirst-class Technologyの株式約46.52％を保有する買収を完了した。当時、4回の資金調達を完了した一流の技術は何度も資金調達に失敗し、AI 2.0の波が台頭する前にほぼ崩壊し、王恵文は山の頂上に立っていて、緊急に必要とされていました競争力を強化し、「中国のOpenAIの構築」に向けた予備力を強化するために業界リソースを導入する。その後の話は誰もが知っていますが、王恵文は病気で引退し、一流の技術は何光年も離れた美団の旗の下に持ち込まれました。### **投資家は「保守的」路線を堅持している**王恵文氏の急流離脱の事故は、ほとんどの投資機関の共通の態度、つまり**保守的**をある程度強化しました。第一線の投資家の多くは、市場で多くのプロジェクトを見たり話したりしてきたが、最終的には固定ターゲットはほとんどないと打ち明けた。前述したように、**資本集中ベッティング**では、狩猟対象は 3 ～ 5 人のプレイヤーに集中しており、成功のチャンスは非常に圧縮されています。マシュー効果の激化により、ブレイクスルーが期待される新興企業の数はさらに減少したが、市場に名を連ねる企業を見ると、提示価格は高騰している。「AI 2.0 時代にはインターネットの 10 倍のチャンスがある」と固く信じていたとしても、** にそれほど高い価格を付ける価値があるかどうかは疑問符です**。結局のところ、チームを引き上げた後でも、大規模モデルのビジネスモデルは明確ではなく、収益点も明確ではなく、多くの起業家プロジェクトはまだ概念実証の段階にあります。**国内プレーヤーがトラックに参加する**には、大規模なモデルをトレーニングし、実際の製品を作成し、GPT-3.5 に追いつくまで、まだまだ長い道のりがあります。投資家の中には、大規模なモデルプロジェクトを検討することを単純に諦め、インフラレベルでチップとハードウェアを検討するという古い方法に目を向けた人もいます。> 年末の発売を待って、その深さを試してみましょう。### **まだ様子見中**投資家はチェスの駒を持ち、軽々しく試すことはできませんが、まだチケットを購入していない人、オープンソース分野で LlaMA-2 より強力なモデルが登場するかどうかを待っている人もいます。 ?**アプリケーション層での機会を待っている**ことがまだあります。1 か月前の友人関係での朱暁湖と傅生の戦いに戻りますが、ノウハウのやや薄いアプリケーション層については、「価値が生み出されるかどうかは誰もが知っていますが、過度に期待しないでください。 」 そして、実際は基本的に他社が提供するAPIをベースに構築されているのですが、スタートアップにとってはあまり優しくないのでしょうか？このような大きな声の中で、人々の心の中の疑念はさらに強まりました。本当に短時間でできるのでしょうか？作ってみてGPT-4の効果はどれくらいですか？ある程度の強みを持っているあなたは、適切な商業着地シーンを見つけることができますか？投資は本当に価値に比例するのでしょうか？行動を起こさなかった投資家はさらに不安を感じていないようだ。8か月前にはChatGPTが旋風を巻き起こし、半年前には国内の大型モデルトラックが注目を集め始め、徐々に人気が高まってきました。現在に至るまで、AGI**への大型モデルルートを希望する人が後を絶ちません。トッププレーヤーたちは今でも毎週無数の投資家に会わなければならず、一流企業の評価額は上昇し続けており、新興の新星が依然としてこの分野に殺到している。一方で、投資家や業界、そして私たち自身からも、より冷静で厳しい評価の目が向けられており、多かれ少なかれ疑念も高まっています。半年間の熱い思惑を経て、大型モデルの下で燃えていた火は小さな火災モードに変わり始めた 年初の「参入発表」から「モデル・製品の発売」までの狭間で年末には、**大手モデルのベンチャーキャピタルサークルが徐々に冷却期間の第一波を迎えている**というさまざまな兆候があります。
国内大型モデルに投票する企業は存在しない
元のソース: Qubit
大規模ベンチャーキャピタル市場は**「投資する企業が存在しない」**という新たな段階に入っています。
起業家は資金が欲しいが、新たな大規模資金調達はますます困難になっており、投資家は適切なターゲットを見つけるのが難しく、有望な人は投資できず、資金力のある人も投資できない。
この現象は予期せぬことであり、また合理的でもあります。
1万本の矢が発射されてから半年も経たず、一般人のAIや大型モデルの利用頻度は減り、熱狂が落ち着いた頃には、リーダーであるChatGPTのアクセス数の伸び率も鈍化し始めている。
しかし、このトラックの音量と混雑は決して休むものではありません:
AI スタートアップ企業の第 1 陣として、軽量モデルに深く関わってきたチームがユニコーン企業に直行し、AIGC スタートアップの清華部門が続々と台頭し、対話システムに注力する別の AI 企業が最近市場に参入しました。卒業生が始めたAIアシスタントが近々ベータテストを開始します。
人気企業の資金調達は順調ではない一方で、新規企業や新製品が続々と参入している。
今、現実がついに警鐘を鳴らし始めています。
熱狂は消え去り、AI スタートアップ企業はベンチャー キャピタル市場で大きな試練を経験しています。おそらく、人事異動は静かに行われたのでしょう。
トラックのリソースは限られており、時間枠は短い
OpenAI によって推進され、刺激を受けて、国内および大規模モデルのスタートアップが競って飛び出しています。
しかし、先に進むほど、私たちが直面する必要がある試練と困難はますます明らかになります。
初め -
トラック限定
今日、ほとんどすべての大規模モデルのスタートアップ企業は、このトラックは注目されているものの、トラックのリソースは限られており、時間枠は短い**と痛感しています。
LLaMA-2に代表されるオープンソース分野に目を向けても、総合力は急速に高まっている。
垂直比較すると、次々と大規模な起業に踏み切る企業が多すぎる。一般と垂直、オープンソースとクローズドソースのさまざまなタイプを含む不完全な統計によると、** 国内生産の大型モデルの数は 100 ** を超えています。
わずか半年の間に、この数百の企業の中から、トップスターや小さな巨人が、ほとばしるようなスピードで現れてきたことが直感的に感じられます。
最も眩しいスターの 1 つである MiniMax は、勝利を収めてユニコーンの仲間入りを目指して闊歩しています。市場ニュースによると、中国で最初に終了したチームは軽量級の道を選択し、すでに10億ドルの評価額まで直行しています。
それはエキサイティングで気が遠くなるようなものです:
最もホットマネーが存在するインターネットの時代でさえ、6 か月間の評価額の急騰など、ほとんど幻想のようなものです。
光年も離れた特殊なケースは言うまでもありません。meituan に買収されるまで、デモ流出が起こらずに 4 か月かかり、評価額は 10 億米ドルを超えました。
まばゆいばかりの星は、大規模モデル トラックのほとんどの位置を占めることを意味し、残りの 99% のプレイヤーをめぐるリソース争奪戦は熾烈を極めることになります。
このような一般的な環境の中で、半年後、実際にポーカー テーブルに「集まって」座っている投資家が特に目立っていました。
公開された市場評価によると、Qubitは2023年1月以降に大規模ベンチャーキャピタル界に進出した企業と投資家を整理した。
**
**△ 量子ビットは公開情報に従って編成されており、2023 年のみ
この表に加えて、01WanwuやBaichuan Smartなどのスター企業の最新の評価額はまだ休眠状態であり、部外者には知られていない。
しかし、この表の情報は、大規模な起業家精神の時代において、VC のギャンブラーのゲームが非常に定期的に行われていることを人々が発見するには十分です。
または、頭を探します。
典型的な例は、テンセント投資に代表される大昌ベンチャーキャピタル/ベンチャーキャピタルや、コース上をずっとスピードを出している芝浦AIなど、過去6か月で最も頻繁に撮影されたショットです。
彼らにとって、卵は同じカゴに入れられることはなく、多すぎるカゴに入れられることも、先頭階層以外のカゴに入れられることもありません。
あるいは、投資先企業をしっかり選ぶ。
それは、Tom Cat が Xihu Xinchen に偏りすぎていることや、Zhihu が Mianbi Smart に対して楽観的であり続けているのと同じで、彼のパートナー兼 CTO が相手方の取締役兼 CEO を務めているようなものです。
**
**#### △Zhihu のパートナー兼 CTO の Li Dahai が Mianbi Smart の CEO に就任します
高い評価を得たい場合は、ボトルネック期間に直面する必要があります
さらに、ベンチャーキャピタル市場では大型モデルが口を揃えて語られますが、投資できる資金には限りがあり、米ドル資金の後退もあり、大型投資ファンドはおろか、これらの投資ファンドも盛り上がっていません。
Qubitは、数カ月前に大規模モデルへの参入を発表したスタートアップチームが雇用主との交渉がうまくいっていないことを知り、現在の外部見積額は1億ドル以下に引き下げられた。当初の予想を大きく下回った。
議論は白熱していますが、資金調達は容易ではありません。それが反映されているだけではありません。
大規模な起業家精神はまだ上昇段階にあり、高い評価額は、投資先企業が将来的により高い成長期待と利益圧力に耐える必要があることを意味します。
市場のニュースは、資金調達ラウンドが遅くなるほど評価額が高くなり、より多くのリアルマネーが必要となり、実際の能力とテクノロジーの商業化に対するテストがより厳しくなるということです。
現在に至るまで、10億ドルという評価額は、通常の大規模スタートアップでは到底及ばない上限となっており、この金額に達する前に10億元を通過することも容易ではない。
冷却期間の第一波が徐々に始まります
しかし、これらの新興企業が直面する資金調達の課題は、当初から特に困難なものでした。
模型の学習コストは高い、データ取得は難しい、一流の技術者は希少品に住めるなど、一言で言えば大きな模型を作ろうと思えば湯水のようにお金がかかります。 **
現在も、多くの大企業の事業化やさらなる急成長をあらゆる面で妨げる、具体的なビジネスへの転換の難しさなどの問題に直面しています。
並行オプションとして合併と買収を模索中
したがって、新たな大規模資金調達ラウンドがますます困難になると、合併・買収が並行オプションとなり始めました。
Qubitは最近、清華に拠点を置くAIの大規模モデル企業が評価額10億元の新たな資金調達ラウンドを探していることが暴露されたことを知った。
同時に、同社は市場での合併・買収を1億ドルの価格で模索している。この価格は、前回の資金調達を完了した時点の評価額と同等である。
同じく清華大学のZhipu AIが合併・買収について同チームと接触しているという資本市場のニュースも広まった。
今年4月、Light Years BeyondはAI深層学習フレームワーク企業であるFirst-class Technologyの株式約46.52％を保有する買収を完了した。
当時、4回の資金調達を完了した一流の技術は何度も資金調達に失敗し、AI 2.0の波が台頭する前にほぼ崩壊し、王恵文は山の頂上に立っていて、緊急に必要とされていました競争力を強化し、「中国のOpenAIの構築」に向けた予備力を強化するために業界リソースを導入する。
その後の話は誰もが知っていますが、王恵文は病気で引退し、一流の技術は何光年も離れた美団の旗の下に持ち込まれました。
投資家は「保守的」路線を堅持している
王恵文氏の急流離脱の事故は、ほとんどの投資機関の共通の態度、つまり保守的をある程度強化しました。
第一線の投資家の多くは、市場で多くのプロジェクトを見たり話したりしてきたが、最終的には固定ターゲットはほとんどないと打ち明けた。
前述したように、資本集中ベッティングでは、狩猟対象は 3 ～ 5 人のプレイヤーに集中しており、成功のチャンスは非常に圧縮されています。
マシュー効果の激化により、ブレイクスルーが期待される新興企業の数はさらに減少したが、市場に名を連ねる企業を見ると、提示価格は高騰している。
「AI 2.0 時代にはインターネットの 10 倍のチャンスがある」と固く信じていたとしても、** にそれほど高い価格を付ける価値があるかどうかは疑問符です**。
結局のところ、チームを引き上げた後でも、大規模モデルのビジネスモデルは明確ではなく、収益点も明確ではなく、多くの起業家プロジェクトはまだ概念実証の段階にあります。
国内プレーヤーがトラックに参加するには、大規模なモデルをトレーニングし、実際の製品を作成し、GPT-3.5 に追いつくまで、まだまだ長い道のりがあります。
投資家の中には、大規模なモデルプロジェクトを検討することを単純に諦め、インフラレベルでチップとハードウェアを検討するという古い方法に目を向けた人もいます。
まだ様子見中
投資家はチェスの駒を持ち、軽々しく試すことはできませんが、まだチケットを購入していない人、オープンソース分野で LlaMA-2 より強力なモデルが登場するかどうかを待っている人もいます。 ?
アプリケーション層での機会を待っていることがまだあります。
1 か月前の友人関係での朱暁湖と傅生の戦いに戻りますが、ノウハウのやや薄いアプリケーション層については、「価値が生み出されるかどうかは誰もが知っていますが、過度に期待しないでください。 」
このような大きな声の中で、人々の心の中の疑念はさらに強まりました。
本当に短時間でできるのでしょうか？作ってみてGPT-4の効果はどれくらいですか？ある程度の強みを持っているあなたは、適切な商業着地シーンを見つけることができますか？投資は本当に価値に比例するのでしょうか？
行動を起こさなかった投資家はさらに不安を感じていないようだ。
8か月前にはChatGPTが旋風を巻き起こし、半年前には国内の大型モデルトラックが注目を集め始め、徐々に人気が高まってきました。
現在に至るまで、AGI**への大型モデルルートを希望する人が後を絶ちません。
トッププレーヤーたちは今でも毎週無数の投資家に会わなければならず、一流企業の評価額は上昇し続けており、新興の新星が依然としてこの分野に殺到している。
一方で、投資家や業界、そして私たち自身からも、より冷静で厳しい評価の目が向けられており、多かれ少なかれ疑念も高まっています。
半年間の熱い思惑を経て、大型モデルの下で燃えていた火は小さな火災モードに変わり始めた 年初の「参入発表」から「モデル・製品の発売」までの狭間で年末には、大手モデルのベンチャーキャピタルサークルが徐々に冷却期間の第一波を迎えているというさまざまな兆候があります。