著者: IntoTheBlock コンパイラ: Shan Ouba、Jinse Financeステーブルコインは分散型金融（DeFi）エコシステムの基礎であり、ユーザーが戦略におけるリスクと報酬を管理するのに役立つ重要なツールです。ただし、慎重に監視しない場合、デカップリングイベントや清算などの経済リスクは、DeFiユーザーの戦略に重大な損失を引き起こす可能性があります。## GHO リスク指標の概要Aave は、DeFi 分野で最もよく知られたプロトコルの 1 つであり、8 つの異なるブロックチェーンにわたる TVL で 70 億ドルを超えるこの分野最大の融資プラットフォームです。 Aave は、超過担保ローンを通じて資産を貸し借りする許可のない方法をユーザーに提供するように設計されています。この分野で最もテストされたプロトコルの 1 つであるこのプロトコルは、ユーザー向けの新製品として債務担保ポジション (CDP) ステーブルコイン GHO を発売することを決定しました。ステーブルコインは、仮想通貨分野における大規模なデカップリングイベントや過去の悪名高いTerra USTの大失敗の場合と同様、管理が難しいことで知られています。こうした大規模なイベントに加えて、ユーザーは、融資市場でのローンの清算や、分散型取引所（DEX）の流動性プールから資産を引き出しようとする際の高額なスリッページ手数料など、日常的な経済リスクに直面する可能性もあります。GHOリスクレーダーで公開された20の新しい指標は、ステーブルコインに関連するリスクを回避するための透明な方法をユーザーに提供し、ユーザーが戦略について十分な情報に基づいた意思決定を行えるようにすることを目的としています。以下では、GHO リスク レーダー エディションの指標のいくつかと、それらが市場を導くためにどのように使用できるかを強調します。## GHO フックのプロパティステーブルコインを監視するための重要な指標は、ペッグを維持する能力です。 GHO *固定パフォーマンス* メトリクスは、流動性プール内の他のステーブルコインと比較した GHO の固定パフォーマンスを追跡します。上記から、GHO が crvUSD、FRAX、USDC などの他のステーブルコインとのペッグを維持するのに若干の困難を抱えていることがわかります。これは、総供給量が拡大し、流動性プールの流動性が深まり始めるため、新たに発売されたステーブルコインでは一般的です。## 借入に伴う担保の割り当てチャートからわかるように、GHO の鋳造に最も一般的に使用される担保は wstETH で、次に WETH です。これは、ETHの価格が大幅に下落した場合、GHOの供給が大幅に減少する可能性があるため、ユーザーは懸念する必要があることを意味します。 GHO ミンターが借金を返済したり清算したりすると、流動性プール内のステーブルコインの供給が減少する可能性があり、エグジットを希望するユーザーに大幅なスリッページを引き起こす可能性があります。## 巨大クジラの信用記録市場におけるクジラの行動は、他のユーザーやプロトコルの全体的な健全性に重大な影響を与える可能性があります。既知の危険なクジラが市場に存在する場合、この情報は、他のユーザーがそれに応じて市場で独自のリスク プロファイルを構築するのに役立ちます。現在の GHO クジラのスナップショットから、借入シェアが十分に分散されており、GHO 総供給量の 10% 以上を鋳造したことが知られているアドレスがあることがわかります。さらに、これらのアドレスでは過去に清算は発生していませんが、いくらかは回収されていることがわかります。これは、現在の市場のクジラが積極的にリスクを管理していることを示している可能性があります。
Aave のステーブルコイン GHO のリスク分析
著者: IntoTheBlock コンパイラ: Shan Ouba、Jinse Finance
ステーブルコインは分散型金融（DeFi）エコシステムの基礎であり、ユーザーが戦略におけるリスクと報酬を管理するのに役立つ重要なツールです。ただし、慎重に監視しない場合、デカップリングイベントや清算などの経済リスクは、DeFiユーザーの戦略に重大な損失を引き起こす可能性があります。
GHO リスク指標の概要
Aave は、DeFi 分野で最もよく知られたプロトコルの 1 つであり、8 つの異なるブロックチェーンにわたる TVL で 70 億ドルを超えるこの分野最大の融資プラットフォームです。 Aave は、超過担保ローンを通じて資産を貸し借りする許可のない方法をユーザーに提供するように設計されています。この分野で最もテストされたプロトコルの 1 つであるこのプロトコルは、ユーザー向けの新製品として債務担保ポジション (CDP) ステーブルコイン GHO を発売することを決定しました。
ステーブルコインは、仮想通貨分野における大規模なデカップリングイベントや過去の悪名高いTerra USTの大失敗の場合と同様、管理が難しいことで知られています。こうした大規模なイベントに加えて、ユーザーは、融資市場でのローンの清算や、分散型取引所（DEX）の流動性プールから資産を引き出しようとする際の高額なスリッページ手数料など、日常的な経済リスクに直面する可能性もあります。
GHOリスクレーダーで公開された20の新しい指標は、ステーブルコインに関連するリスクを回避するための透明な方法をユーザーに提供し、ユーザーが戦略について十分な情報に基づいた意思決定を行えるようにすることを目的としています。以下では、GHO リスク レーダー エディションの指標のいくつかと、それらが市場を導くためにどのように使用できるかを強調します。
GHO フックのプロパティ
ステーブルコインを監視するための重要な指標は、ペッグを維持する能力です。 GHO 固定パフォーマンス メトリクスは、流動性プール内の他のステーブルコインと比較した GHO の固定パフォーマンスを追跡します。
上記から、GHO が crvUSD、FRAX、USDC などの他のステーブルコインとのペッグを維持するのに若干の困難を抱えていることがわかります。これは、総供給量が拡大し、流動性プールの流動性が深まり始めるため、新たに発売されたステーブルコインでは一般的です。
借入に伴う担保の割り当て
チャートからわかるように、GHO の鋳造に最も一般的に使用される担保は wstETH で、次に WETH です。これは、ETHの価格が大幅に下落した場合、GHOの供給が大幅に減少する可能性があるため、ユーザーは懸念する必要があることを意味します。 GHO ミンターが借金を返済したり清算したりすると、流動性プール内のステーブルコインの供給が減少する可能性があり、エグジットを希望するユーザーに大幅なスリッページを引き起こす可能性があります。
巨大クジラの信用記録
市場におけるクジラの行動は、他のユーザーやプロトコルの全体的な健全性に重大な影響を与える可能性があります。既知の危険なクジラが市場に存在する場合、この情報は、他のユーザーがそれに応じて市場で独自のリスク プロファイルを構築するのに役立ちます。
現在の GHO クジラのスナップショットから、借入シェアが十分に分散されており、GHO 総供給量の 10% 以上を鋳造したことが知られているアドレスがあることがわかります。さらに、これらのアドレスでは過去に清算は発生していませんが、いくらかは回収されていることがわかります。これは、現在の市場のクジラが積極的にリスクを管理していることを示している可能性があります。