市場分析: 再び上昇する前に急落 大弱気相場が目前に迫っている

著者: Ben Lilly、ソース: substack、コンパイラ: Kate、Marsbit

地球が揺れています。

足元の不安定さが増し始めていると感じたとき、おそらく最も聞きたくないことは、何千マイルも離れたところで何が起こっているかということです。

そこで、私の当初の考え、つまり IMF、FRB、その他の中央銀行の力関係について議論する代わりに、今日は最近の価格変動との相関性を高めるために、最近の価格変動を考慮してブレンドを再設計するつもりです。

今日の洞察を、市場に関する当社の見解について、短期、中期、長期の議論に分けてお話したいと思います。そうすれば、現実から完全に乖離しているようには聞こえません。

はじめましょう。

＃＃ 短期

先週、私は Alpha Bites で CARI がシグナルを送っていると述べました。これは当社の内部反転指標の 1 つです。

CARIのチャートは以下の通りです。ご覧のとおり、これはチームが市場をより適切に評価するのに役立ちます。青い点は信号です。最接近点は8月12日と13日でした。

このシグナルは、取引所での取引量が非常に少ないというチームの報告の一部と一致し、流動性の低さを示唆しています。実際、この時点でテザー（USDT）の流動性の監視を開始しました。その理由は、USDC へのペッグが少し甘いように見えるためです。

これらの観察により、CARI のちらつきの原因についてさらに確信が持てます。

次に何が起こったかは誰もが知っています。揺れはさらに激化し、ついには地面が陥没し、価格が下落しました。

これに応じて、市場は過度に興奮し、空売りを始めました。

以下のグラフは、過去5か月間の融資金利を示しています。ご覧のとおり、マイナス資金の発生はそれほど多くありません（その 4）。

プラスの資金調達率は中立とみなされます。これは、ロングポジションがオープンポジションを維持するためにショートポジションを支払っていることを意味します。資金がマイナスの場合はその逆になります。ショートポジションは、オープンポジションを維持するためにロングポジションに支払いを行うようになりました。

マイナス資金は正常ではありません。だからこそ、そうなると価格は上昇し、人々のランチ代を盗むことでこの過剰な感情に対処しようとするのです。

オプション市場でも同様の動きが観察できます。

私が頼りにしている指標はd25偏差です。基本的に、ビットコインの現在価格と同様の差を持つ 2 つのオプション契約 (d25 = 0.25 デルタ契約と 0.75 デルタ契約) が必要です。このメトリクスは 2 つを比較します。数値が負の場合、感情がネガティブすぎることを示します。

負のスキューは仮想通貨にとっては決して標準的なものではありません。下のグラフでは、赤いボックスで期限切れまであと約 7 日と 30 日となっている契約が強調表示されており、この否定的な感情を表しています。

このようなネガティブな状況はすべて、市場が清算によって数億ドルを失った直後に発生したものです。これは今年最大の粛清イベントです。下のチャートを見ると、価格によって長年の低レバレッジのロングポジションが一掃されたことがわかります。

これらすべてを踏まえると、市場は価格がより低いレンジで取引される準備ができていることを示しています。さて、クマが遅れていることがわかります。

今後を展望すると、これらのクマたちは価格の高騰か「カニ」の増加で、ある程度の苦痛を経験すると予想している。

しかし、同時に起こる必要があるのは、市場がある程度の下向きの流動性を生み出す必要があるということです。価格が新たな安値に突然下落するのは時期尚早に感じられる。ここでは、資金調達率と流動性の一部がリセットされ、微妙な緩和が見られます。

これは中期的な視点への素晴らしい移行です。

これは中期的な視点の継続です。

中期

この見通しには少し時間が必要です。

私の最初の印象は、今後数週間は確かに25,500ドルから28,500ドルの範囲で横ばいに取引されるだろうということです。理想的には、以下のチャートがより明確なパターンを形成していることを望みます。

CVD ポイントを表示します。これは基本的に、買い手と売り手のどちらがスポットの量をコントロールしているかを示します。下落傾向にある場合は、売り手が主導権を握っています。年初以来、これは非常に信頼できる指標（4時間足を使用）となっています。

3つの可能性のうちの1つを待っています。以下にそれらを描きました。基本的に、CVDスポットインジケーターは白のトレンドラインに戻ることができずに下落したか、白のトレンドラインに戻ったか、または白のトレンドラインを割りました。

何かについて自信を持ちすぎる前に、ここで何が起こるかを見てみたいと思います。

待っている間、一つのことが私の心に残り続けました。先週、我々が200日移動平均を下回ったことは単純な事実です。

ビットコインがこの移動平均を下回り、次の半減期が 1 年以内に迫っているときは、歴史的には購入に適した時期とされてきました。それも1～2ヶ月しか持たない。前提として、2020 年のパンデミックを異常事態として扱うことがあり、これについては次のセクションで詳しく説明します。

したがって、短期的には、過度の期待を解消するために、救済集会に傾いている。中期的には、最終的には暴落し、最終的な淘汰を図り、その後ビットコインが小型株から流動性を吸収するために上昇する横ばいの動きが多くなり、市場におけるビットコインの支配力が高まると思います。

これは市場に、上昇する時期が来たことを知らせることになります。本格的に興奮する前に私が待っている中間イベントです。

上昇する前に急落することは、最大の弱気相場を引き出す方法の 1 つです。このような状態が数カ月も続いた。

これにより多くの流動性が生まれ、反転による上昇の勢いがもたらされます。それは、長期的な視点が今や中心舞台に立つ準備ができていることを示す非常に強力なシグナルとなるでしょう。

それまでは、ビットコインが200日移動平均を下回っているため、平均してビットコインの購入を開始し、降伏の瞬間を待つのが最善かもしれません。

長期: 上昇のみ

この部分は比較的短いです。

先ほど200日移動平均データについて触れました。 4月に私は長期的な展望をより詳細に説明しましたが、それは現在も変わりません。

さて、その重要性をさらに高めるために...

ビットコイン価格が半減するたびに、大きな天井が現れるまで、価格はこの移動平均を下回って終了することはありません。これはとても重要です。これは無視できません。これは、下の赤いボックスで確認できます。赤い縦線は半減期、赤い移動線は 200 日移動平均です。

半減期は2024年4月です。これは、私が以前に予測した中期的な価格変動が 3 ～ 5 か月続く可能性があることを意味します。 1、2か月だけではありません。

多くの人は、2020 年に 200 日移動平均を下回るのが再び起こるかもしれないと考え、ためらっているかもしれません。おっしゃるとおり、おそらくそうするでしょう。これはブラックスワンの状況です。ブラックスワンは、定義上、予測不可能な出来事です。

しかし、2019年には価格が安値から大幅に上昇したと言えます。 2019 年の初めから 2019 年 7 月までに、低値から高値まで 300% 以上の上昇がありました。 2022年末から今年4月の最高値までは70％しか見られなかった。市場は前のサイクルほど熱くありません。そのため、2019年7月のようなゆっくりとした痛みを伴う下落ではなく、横ばいの動きであると私は考えています。

実際、第 4 四半期までに 200 日移動平均を上回っても不思議ではありませんが、依然として横ばい相場にいるように感じられます。

しかし、この退屈で醜い時期を乗り越えれば、上のチャートが示すように、史上最高値を更新することになるでしょう。