今年2月にインターネット上で配布された調査概要によると、2022年にはByteDanceがInspur Informationの最大の顧客となり、次いでAlibaba、Tencent、Baiduとなる。また、顧客の40％は金融、通信、エネルギー、運輸などの分野に集中している。ただし、この比率は Inspur Information によって正式に確認されていません。
(Inspur Information 2022 アニュアルレポート)
ここ数年、インターネット メーカーへの汎用 X86 サーバーの提供が Inspur Information の最大の収入源となっています。
Inspur Information とその親会社である Inspur Group は、我が国におけるサーバーのパイオニアです。
Inspur Group は 1993 年に中国初のミニコンピュータを開発し、サーバー事業専門部門を設立し、その後サーバー事業を独立させ、現在の Inspur Information となりました。
2010 年頃、中国のインターネット産業が爆発的に成長し始め、すぐにクラウド コンピューティングが登場しました。 Inspur Information もこの時期にインターネット業界に賭け始めました。
Inspur Information は、インターネット産業部門を設立し、中国初の完全なラック サーバー SR の開発を主導しました。この製品は繰り返し開発され、Inspur Information はカスタマイズのニーズに応え続け、研究開発と供給サイクルを大幅に短縮します。 . Alibaba、Baidu、その他の大手インターネット ベンダーとバンドルされています。
AI ミッドイヤー フィースト: 上流と下流が一緒に乾杯、情報が悲しい
出典: Light Cone Intelligence
著者: 高源峰
AI の年央の饗宴に向けて、上流と下流は共に杯を上げ、Inspur の情報だけが嘆き悲しむことになります。
「AI宇宙の中心」であるエヌビディアは24日、第2四半期決算を発表 データセンター事業が前年比171％増となり、ウォール街の期待を完全に打ち砕いた総収益は135億1,000万米ドルです。
Nvidiaが財務報告を発表する前日、今年中国で初めて大型モデルを発売したBaiduも第2四半期決算を発表、売上高は15％、純利益は44％増加した。 Li Yanhong 氏は、生成 AI と大規模な言語モデルが大きな市場機会を提供すると率直に述べました。
ただし、AI サーバーを作成するために Nvidia から大量の GPU を購入し、Baidu Wenxin Yiyan にコンピューティング パワーのサポートを提供することは、現時点では同じ喜びではありません。
25日夜、この2件に続き、Inspur Informationも中間報告書を発表した。しかし、驚くべきことは、Inspur の上半期の収益と親会社に帰属する純利益がそれぞれ前年同期比で 29% と 66% 減少しただけでなく、第 2 四半期は 10 年間で初めて四半期での損失のない控除となったことです。年。
Inspur 情報サーバーの市場シェアは世界第 2 位、中国で第 1 位、AI サーバーの市場シェアは世界と中国で第 1 位です。
世界中が「コンピューティングパワーは王様だ」と叫んでいるのに、なぜコンピューティングパワーのリーダーがこのAI年央の宴を欠席するのでしょうか?
一般的なサーバー需要の減衰、AI サーバーの GPU 不足
財務報告書によると、今年上半期のInspur Informationの売上高は247億9,800万元で、前年同期比28.85%減、親会社に帰属する純利益は3億2,500万元で、前年同期比だった。 65.91%減、親会社に帰属しない純利益は1,100万元で、前年同期比98.7%減となりました。
この計算によると、第 2 四半期の親会社に帰属する純利益は 1 億 1,500 万元で、親会社に帰属しない純利益は -1 億 6,000 万元となりました。また、これは、親会社に帰属しない純利益を差し引いた後、Inspur Information の四半期損失としては 2013 年の第 1 四半期以来初となります。
インスパー・インフォメーションは、年央の業績予想の中で、今年上半期の同社の収益減少は、世界的なGPUや関連する特殊用途チップの供給不足などの要因によるものであると述べた。
遡ること10年前の2013年第2四半期には、国内市場において初めて国内サーバーのシェアが海外メーカーのシェアを上回り、Inspur Informationが国内市場のシェアを牽引する最大の勢力となった。
10年後、Inspur Informationが四半期ごとに非先手損失を控除した背景には、サーバー業界に大きな変化をもたらしたAIの台頭があった。
Inspur Information の純資産はすべてサーバーに賭けられており、収益の 99% 以上はサーバーとコンポーネントから来ており、その「大金所有者」はインターネット分野に集中しています。
2022年には、上位5社の顧客の総売上高は32.18％を占め、このうち最大の顧客は14.54％を占め、その額は100億元に達すると予想されている。
今年2月にインターネット上で配布された調査概要によると、2022年にはByteDanceがInspur Informationの最大の顧客となり、次いでAlibaba、Tencent、Baiduとなる。また、顧客の40％は金融、通信、エネルギー、運輸などの分野に集中している。ただし、この比率は Inspur Information によって正式に確認されていません。
ここ数年、インターネット メーカーへの汎用 X86 サーバーの提供が Inspur Information の最大の収入源となっています。
**しかし、インターネットメーカーの経営調整により、大規模な汎用サーバーの需要は急激に縮小し始めています。 **
「サーバーを購入する企業ユーザーにとって、今年の投資の焦点はAIサーバーの購入であり、従来のサーバーは基本的に交換のため停止されており、待つ必要がある」と大手サーバーメーカーの担当者は最近メディアに語った。
TrendForce の最新レポートによると、Baidu、Alibaba、Tencent などのインターネット ベンダーは、以前と比べてサーバーの購入数が半減しました。
Inspur 情報の影響は、契約負債の変化から見ることができます。
請負債務とは、発注会社が購入前に会社に支払う手付金のことです。今年1月1日時点でInspur Informationの契約負債は16億9,800万元だったが、6月30日時点では17億5,900万元で、半年で6,100万元しか増えていない。 2022年上半期の契約負債は4億1600万元増加した。
汎用サーバーの需要が再び回復するかどうかは、依然として大きな疑問符です。
「CPU チップの大幅なアップグレードがない限り、汎用の X86 サーバーは間違いなく需要に追いつくことができません。CPU チップに短期的に大きな変更が加えられることは間違いありません。」 クラウド コンピューティングの専門家ライトコーン・インテリジェンスに語った。
** 東は明るくなく、西は明るく、一般的な X86 サーバーは遅く、AI サーバーは元気いっぱいです。 **IDC のレポートによると、世界の AI サーバー市場は 2021 年に 156 億 3,000 万米ドルに達し、2026 年には 347 億 1,000 万米ドルに達し、複合成長率は 17.30% になると予想されており、サーバー市場全体に占める割合は増加します。 15.25%から21.69%へ。
Inspur Information は、AI サーバーをこれ以上販売したくないことは間違いなく、利益は汎用サーバーよりもはるかに高くなります。しかし、誰もが知っているように、TSMCの生産ラインはほぼ煙で満たされており、全世界は依然としてNvidiaのGPUを待っています。
** したがって、汎用サーバーの需要は減少しており、AI サーバーは GPU によって制限され、Inspur Information のパフォーマンスは当然ながら厳しく制限されます。 **
財務面では、上半期のInspur Informationの営業キャッシュフローはマイナス51.8億元で、長期借入金も57.5億元増加した。さらに、Inspur Informationは中間報告が発表された当日、直ちに30億元以下の規模の社債発行計画を発表した。
一方、上半期の在庫帳簿残高は49億2,500万元増加し、207億6,400万元となった。これは間違いなく多額のキャッシュフローを消費します。このうち原材料が167億3,700万元で8割以上を占めていることは注目に値する。
GPU不足による業績低下と営業キャッシュフローのマイナスにより、大量の原材料が買い占められ、Inspur Informationのサプライチェーン上の緊張は明らかだ。
「サプライチェーンの剣」は常に頭上にぶら下がっています
今年の流通市場では、Inspur Information の株価は「KTV と ICU の間の往復」と表現され、核心はサプライチェーンでした。
年初、中国でのChatGPTによる人工知能ブームと積極的なデジタル経済政策を受けて、Inspur Informationの株価は1か月で2倍となったが、3月3日に突然上昇が止まり反転した。再び丸一日の制限に遭遇しました。これら 2 つの「ジェット コースター」体験は、どちらもサプライ チェーンに関連するニュースの影響を受けました。
サーバー産業チェーンの上流には、CPU、GPU、メモリ、ハードディスク、マザーボード、PCB (プリント基板) などが含まれます。 PCB の国内メーカーは Shennan Circuits や Jingwang Electronics など、数多くあります。需要、メモリースティック、マザーボードを超えています。同じ状況ですが、CPU と GPU の状況は大きく異なります。
X86 サーバーと AI サーバーのコア コンポーネントとして、CPU と GPU の単体価値が非常に高い割合を占めます。
**東北証券調査報告書によると、Inspur Information のスター製品 NF5688M6 を例にとると、サーバーの総額 105 万元のうち、8 台の A800 が合計 71 万元で約 68% を占め、2 つの CPU の合計価格は106,000元、約10％を占め、この2項目で78％を占め、汎用サーバーは通常1～2CPUを使用し、その金額も30～62％を占めます。 **
Nvidia は AI サーバーの GPU を独占しています。 Counterpoint によると、2022 年の CPU シェアは、Intel が 70.77% の独占で 1 位、AMD が 19.84% で 2 位となっています。
2020年、「インテルによる供給停止」を受けて、Inspur Informationは同年のサプライヤー名を公表しなくなった。しかし、Inspur Information の市場シェアから判断すると、Intel と Nvidia なしでは供給を維持するのは困難でしょう。
財務報告書によると、2022年のInspur Informationの買収額は最大手のサプライヤーから76億9,200万元、第2位のサプライヤーからは57億2,100万元となる。
業界関係者の分析によると、国内の海光信息はCPUチップにX86路線を採っているが、その性能がIntelやAMDに比べてはるかに劣る一方で、x86の認可には制限があり、X86を実現する方法はないという。今すぐ新しいアーキテクチャをアップグレードしてください。認可された ARMV8 アーキテクチャを使用する Huawei の Kunpeng シリーズも、最新のアーキテクチャ アップグレードを入手できません。
ゴッドソンの独立路線とオープンソースアーキテクチャRISC-Vは、国産CPUに力強い夜明けをもたらした。しかし、これらの路線はまだ初期段階にあり、その重責を担うには時間がかかるだろう。
したがって、業界は、Intel がなければ、Inspur Information の CPU 供給に対する短期的な解決策はないと判断しています。
** Inspur 情報は最初にのみ取得できるため、より重要な AI チップでブレークスルーを見つける必要があります。 **
現在、Huawei Ascend、Cambrian、Tianshu Zhixin、Suyuan Technology、Muxi Technology、Biren Technologyなど、多くの国内企業がAIチップに投資しています。 Huawei AscendとCambrianは実際に大規模なモデルトレーニングに参加しました。理由としては、これらの企業の製品は、シナリオによってはすでに国産製品に置き換えることが可能であり、価格面でも比較優位がある。
「大規模モデルのトレーニングは、0 から 1 までの迅速な反復を達成することです。特にメーカーは高い地位を争うために時間を競い合っているため、今年は依然として Nvidia が優勢ですが、推論プロセスが 1 から N までである場合、国内のチップ企業の関係者はオプトコーン・インテリジェンスに対し、来年は国産のAIチップが比較的大きなトレンドを引き起こすだろうと信じていると語った。
Inspur Informationもこの傾向を察知し、業界標準の策定に始まり、ソフトウェアとハードウェアの統合などを推進し、国内のチップメーカーを積極的に「勧誘」している。
最近、Inspur Information は、ハードウェア設計リファレンス、管理インターフェイス仕様、パフォーマンス テスト標準などを含む「オープン アクセラレーション仕様 AI サーバー設計ガイド」をリリースしました。リリースされたコンバージド アーキテクチャ 3.0 のプロトタイプ システムは、マルチ コンピューティングへの適応性を高めることを目指しています。パワー プラットフォーム、柔軟な効率的なコラボレーションの要件。
「GPU のパフォーマンスは非常に強力ですが、Nvidia は GPU を独自に定義しており、オープンではありません。つまり、Nvidia がエコロジー全体を独自に推進していることになります。Nvidia を除いて、世界中で独自に GPU を推進できる企業はありません。趙帥氏はOCPチャイナデー2023（オープンコンピューティングチャイナコミュニティテクノロジーサミット）でメディアに対し、技術の継続的な反復、サプライチェーンの継続的な改善、継続的な削減を促進するには、より多くの上流および下流のパートナーを引き込む必要があると述べた。 「NVIDIA のエコロジーに追いつき、さらにはそれを超えるために」
しかし、Inspur Information はこの点で長い道のりを歩む運命にあります。
Nvidia の並列コンピューティングおよびプログラミング プラットフォーム CUDA は、アルゴリズムの顧客との強力な結合を実現しており、これは Nvidia の最も強力な堀であるとさえ考えられています。 「China Electronics News」によると、コンピューティング能力を持つチップ企業は、市場を開拓するには短期的にCUDAエコシステムと互換性を持たせる必要があると述べた。 CUDAに対応していないとお客様の利用コストが大幅に増加してしまいます。
さらに、その理由として、Nvidia は革新も行っています。 8月初旬、Huang Renxun氏は自身が「奇抜な推理」だと主張するスーパーチップ「GH200」をデモしたばかりで、これは72コアのGrace CPUと4PFLOPSのHopper GPUで構成されており、各GPUの容量はH100の1.7倍である。 GPU を搭載し、帯域幅は H100 の 1.55 倍です。
コンピューティングパワーリーダーの「顔」と「リジ」
Inspur Information とその親会社である Inspur Group は、我が国におけるサーバーのパイオニアです。
Inspur Group は 1993 年に中国初のミニコンピュータを開発し、サーバー事業専門部門を設立し、その後サーバー事業を独立させ、現在の Inspur Information となりました。
2010 年頃、中国のインターネット産業が爆発的に成長し始め、すぐにクラウド コンピューティングが登場しました。 Inspur Information もこの時期にインターネット業界に賭け始めました。
Inspur Information は、インターネット産業部門を設立し、中国初の完全なラック サーバー SR の開発を主導しました。この製品は繰り返し開発され、Inspur Information はカスタマイズのニーズに応え続け、研究開発と供給サイクルを大幅に短縮します。 . Alibaba、Baidu、その他の大手インターネット ベンダーとバンドルされています。
インターネット業界の隆盛とクラウド コンピューティングの台頭の過去 10 年間で、世界のサーバー市場の規模は 2 倍以上に増加しました。 Inspur Information も時代の流れに乗って収益規模は右肩上がりで、現在では世界第 2 位、国内市場では初のサーバー規模となっています。
**しかし同時に、Inspur Information は徐々に技術プレミアムが低く、利益もわずかな状況に陥りました。 **
サーバー業界は中流に位置し、川上と川下の交渉力が弱く、インターネット上の情報の波に賭けても利益率はさらに低い。
Inspur Information の上流は、優れた技術で発言権を持つ Intel、Nvidia、AMD などのチップ企業であり、下流は、大きな需要を持つ Alibaba、Baidu などの大手インターネット メーカーですが、これらの顧客はは、入札および購入時の決済サイクルに重点を置き、必要な会計期間が一般に長くなり、最終的には Inspur Information の利益が圧縮されます。
Dashu.com によると、ファーウェイが以前にサーバー市場に参入していたとき、常に 25% 以上の粗利益を維持していましたが、これはこの利益よりも低く、たとえばインターネット業界では、ファーウェイはサーバーに足を踏み入れることはありませんでした。
しかし、規模を拡大するために、Inspur Information はこの「大変なお金」を稼ぐことを断固として選択しました。
2013年の売上高は42億元、親会社に帰属する純利益は1億4,500万元であったが、2023年上半期には売上高は247億9,800万元、親会社に帰属する純利益は3億2,500万元となった。
過去10年間、売上総利益率が20％を超えたことはなく、純利益率も5％を超えたことはありません。今年上半期の売上総利益率は11.4%、純利益率は1.26%でした。
インスパー・インフォメーションの粗利率はテクノロジー企業の粗利率とは大きく異なり、2022 年時点で科学技術イノベーション委員会の全 557 社のうち、約 491 社が粗利率 20% を超えています。 **
Inspur Information の研究開発投資も比較的低く**、過去 5 年間の研究開発投資は 4% ～ 6% の範囲にあり、今年上半期には 5.98% に達しました。しかし、2022 年には、科学技術イノベーション委員会に参加する企業の半数以上が研究開発投資の 10% 以上を費やすことになります。
Inspurの情報の上流と下流を振り返ると、ますます「ハードテクノロジー」化が進んでいます。
下流のクラウドベンダーや大手インターネット企業はすでにAIチップの分野で独自のレイアウトの開発を始めている。
例えば、アリは2019年にAIチップ「Hanguang 800」を発売、百度は2018年に崑崙第一世代AIチップを発売、2021年8月には崑崙第二世代シリーズ製品がすでに量産されている、ビデオ処理チップ「Canghai」やAIチップ「Zixiao」最新ニュースは「Canghai」が数万個量産・実用化、社内業務でも「Zixiao」が実用化、バイト社が自社開発チップを発表今年8月にビデオコーデックチップがリリースされました。
大手メーカーの中核製造における技術の自律性の問題を解決することに加えて、より重要なのはコストと効率です。上で述べたように、チップは依然として AI サーバーの最も価値のある部分ですが、AI チップが自前で製造できれば、将来的にサーバーは自給自足できるようになるのでしょうか? Baidu は 2019 年の初めに、Kunlun Core に基づいて自社開発した Kunlun Cloud Server をリリースしました。
上流の Nvidia は CUDA の堀に満足できなくなり、ハードウェア エコシステムの構築に着手しました。今年の COMPUTEX カンファレンスにおけるファミリー バケットの 1 つは、MGX サーバー標準です。 Nvidia は、100 を超える異なるサーバー設計を提供することを目標に、マザーボード メーカーや ODM (Original Design Manufacture) 企業と提携しています。
もちろん、Inspur Informationも次世代AIサーバー製品を開発中であると述べている。しかし、それは「システム アーキテクチャ全体をさらに最適化するための、より高いコンピューティング能力を備えた新世代のコア コンポーネントとテクノロジーに基づいている」。同時に同氏は、チップの消費電力と相互接続率の継続的な改善が、次世代製品の開発と設計に課題をもたらしていることも認めた。
強力な上流と下流に加えて、Inspur Information は、H3C、Super Fusion、Sugon、Lenovo などの同業他社からの課題にも直面する必要があることを忘れないでください。現時点では、誰もが新たなチャンスに注目し、差別化戦略を通じて市場を掌握しようとしています。
再びサプライチェーンの話をすると、これらのブランドメーカーも一緒になってODMメーカーの競争に直面することになります。 ODMメーカーは台湾メーカーが中心であり、サプライチェーン上の問題は比較的少ない。また、国海証券の最新調査報告書によると、世界のサーバーブランドの中で、インターネット企業のOEMサーバー出荷台数の伸び率は従来のサーバーブランドの成長率を上回っているという。
「デュアル カーボン」戦略の文脈において、液体冷却はデータセンターにおける明確なトレンドとなっています。 Inspur Information は、国内のチップエコロジーの促進に努めていることに加えて、「オールイン液体冷却」戦略も実践しています。
Inspur Information によると、同社は年間生産能力10万台を超えるアジア最大の水冷データセンターの研究開発・生産拠点を設立し、業界初のコールドプレート水冷完成キャビネットの大量納入を達成したという。
さらに、Inspur Information は、基礎となるコンピューティング能力に限定されなくなり、上位レベルのアルゴリズムのレイアウトを開始しました。 「Source 1.0」モデルをリリースしただけでなく、オープンソースのオープンプラットフォームも立ち上げた。 Inspur Informationは2月、APIサービスは無料かつオープンであり、関連アプリケーションもオープンソースおよびオープンプラットフォーム上で無料かつオープンであるが、実際の収益はまだ生み出されていないと述べた。
** AI の時代には、巨人の運命を含め、すべてが再構築されます。 **