ビットごと: 資産配分におけるビットコインのどの割合が収益を最大化できるでしょうか?

著者: Ben Strack、Blockworks、編纂者: Songxue、Jinse Finance

**Bitwise の分析によると、ビットコインの一部を従来のポートフォリオに追加し、60% を株式に、40% を債券に割り当てると、投資家が一連のローリングリターン期間にわたって利益を生み出すのに役立ちます。 **

Bitwise の最高投資責任者マット・ホーガン氏と調査アナリストのガヤトリ・チョードリー** が執筆した火曜日の調査では、たとえばビットコインに 2.5% を配分すると、60/40 ポートフォリオの 3 年間のリスク調整後リターンが 12% 押し上げられることが判明しました。 。 **

この研究ではまた、第1四半期のリバランス戦略が、ビットコインの非対称的な上値リターンの獲得とドローダウンの制御との間で「健全なバランス」を保っていることも判明した。 **

分析は、バンガード・トータル・ワールド・ストックETF（VT）に60％、バンガード・トータル・ボンド・マーケットETF（BND）に40％を割り当てることから始まります。次に、Bitwise は 0% から 10% の間でビットコインの割り当てをテストしました。

Bitwise は、2014 年 1 月 1 日から 2023 年 6 月 30 日までの価格データを調査しました。 2010 年 7 月中旬から 2013 年末までの資産の収益率が 1,537,795% だったことを考慮して、同社はビットコインが存在してから最初の数年間のデータを削除することを選択しました。

四半期ごとにリバランスすると仮定すると、ビットコインを除く 60/40 ポートフォリオのリターンは 9 年間で 64.3%、年換算リターンは約 5.4% になります。 **ビットコインに 2.5% の割り当てを追加すると、ポートフォリオの累積収益は約 101.6% に増加します。 **

**ビットコイン (BTC) の保有がポートフォリオの 5% を占める場合、リターンは 144.7% に上昇します。 **

しかし、ビットコインの価格が2014年初めの755ドルから2023年半ばには3万ドル以上に上昇したことを踏まえ、この研究では「より不安定な市場状況」でビットコインに投資することがポートフォリオにどのような影響を与えるかを詳しく掘り下げている。

「任意の開始日と終了日を選択するのではなく、ローリングリターン期間に注目することで、従来のポートフォリオにビットコインを追加することによる影響のより完全な全体像を理解できる」とホーガン氏とチョードリー氏は書いている。

2014 年以来、四半期ごとのリバランスを前提として、ビットコインは 1 年間の期間の 70%、2 年間の期間の 94%、3 年間の期間の 100% でポートフォリオの分散収益にプラスに貢献してきました。

仮想通貨取引所ビットフィネックスが月曜日に発表した別のレポートによると、ビットコインの長期保有の蓄積が続く中、ビットコインを長期保有することでより良いリターンが得られるというデータが出てきているという。仮想通貨取引所は、3年以上変化がなかったビットコイン供給の割合が40％に達し、3年ぶりの高水準に達したことを発見した。

「重要なことは、ビットコインの割り当てによるプラスの寄与は、ボラティリティの増大を犠牲にしたものではないということです。累積リターンと同様に、私たちの研究ではビットコインの割り当ては、ビットコインの全体的なシャープレシオにプラスの影響を与えています」とビットワイズ調査は述べています。テナーの伝統的なポートフォリオ。」

**シャープレシオは、リスク調整後のパフォーマンスを評価するために、リスクと比較した投資の収益を測定します。 **

「また、割り当てが5％以上に達すると、最大ドローダウンへの影響が急速に増大し始めることも判明した。このため、投資家はこのレベルを超える割り当てに不快感を感じる可能性がある」とビットワイズはレポートで指摘した。

ビットコインは水曜東部時間午前９時時点で２万７４００ドル付近で取引されていたが、グレイスケール・インベストメンツが米国証券取引委員会（ＳＥＣ）を相手取った訴訟で有利な裁判所の判決が出たことを受け、火曜、ビットコイン価格が急騰した。

この資産は年初から約66％上昇しているが、2021年11月の過去最高値約6万9000ドルからは約60％下落している。