オリジナルコンピレーション：Kaori、BlockBeats
先週、RocketPool、StakeWise、Stader Labs などのイーサリアム LSD プロトコルは、バリデーターのシェアを 22% 未満に制限すると約束しましたが、32% のシェアを持つ市場リーダーである Lido Finance はこれについてコメントしませんでした。イーサリアムエコシステムによってもたらされるリスクの話題が再び議論を引き起こしている。
イーサリアムコミュニティメンバーのライアン・ベルクマンズ（@ryanberckmans）は、大企業や政府の目にイーサリアムが制御可能、あるいは他のブロックチェーンよりも優れていると見なされ、より集中化されていると見なされる可能性がある、リドの無制限の支配のリスクを認識している。この場合、イーサリアムの開発速度に大きな影響が出る可能性があり、人類へのイーサリアムの利益が制限され、ETHの価値が低下する可能性があります。
Lido のエコ寄稿者である sacha (@sachayve) は、Lido を単一の実体として見ることに基づいて Ryan の懸念の多くに反論する記事を公開しましたが、Lido は実際には複数のアクター間の調整層であり、Lido が単一の実体ではないことを機関に説明しています。特に LDO のガバナンス権限が大幅に弱体化され、stETH 保有者によって制限されている場合には、それは難しくありません。
Sacha氏の返答に対し、Ryan氏は2番目の反論記事を公開し、独占的なLSD(22%+シェア)プロトコルは、どのように設計されていても、確実にイーサリアムの信頼性と中立性を低下させると信じていたが、Lidoチームは、これと、イーサリアムに中立性を回復するための最も直接的な方法 (自主規制) を取ることを拒否したことが、イーサリアム コミュニティで Lido に対する不信感が高まっている主な理由です。
BlockBeatsでは2人の発言を以下のように整理している。
私の意見では、Lido の上限のない支配に対する最も現実的な最悪のシナリオは、ネットワークの停止ではなく、企業や政府の間でイーサリアムが「管理されている」、または「他のチェーンと比較して」という評判を確立することです。実際にはそれほど分散化されていません。 」
これが起こった場合、イーサリアムの成長率に桁違いの影響を与える可能性があり、それによってイーサリアムの利益とETHの長期評価額の一部に影響が及ぶ可能性があります。
イーサリアムは非常に低い TPS チェーンですが、「これまでのところ」最も安全なブロック スペースを備えています。この評判は、L1 および L2 エコシステムの将来にとって非常に重要です。
私たちの ETH の予測評価は、政府がイーサリアムの低データ、高コストのチェーンにソブリン債システムを固定し、それを多くの L2 および L3 に橋渡しすることに基づいています。明らかに高いリスクと劣悪な長期財産権を伴う上位の TPS チェーンに固定することと比較すると、前者の方が明らかに有益です。
イーサリアムは世界的な決済層となる軌道に乗っていますが、その成功は企業や政府からの評判にかかっています。この経路依存性を考えると、Lido だけが私たちの評判を脅かします。これがGoogleの検索独占と比較した場合の違いであり、GoogleはLidoのようにインターネットを「脅迫」していないため、インターネットの影響ははるかに小さい。
現在のところ、リドの上限のない支配力は、10～15年後にイーサリアムの価値が12～30兆ドルではなく、わずか1.2～3兆ドルになる可能性がある唯一の既知の重大なリスクです。これが、私たちが Lido の上限のない支配を容認できない理由です。これは実際、イーサリアムと世界的な普及の間にある唯一の深刻かつ永続的なリスクです。
私たちの使命は、すべての人類に平等な競争条件を作り出すことであり、この目標を達成するためには、社会的摩擦に耐えることを躊躇せず、変動契約手数料を通じてリドに市場シェアの 22% をコントロールするよう求めています。
ライアン氏は、「Lidoの上限のない支配に対する最も現実的な最悪のシナリオは、ネットワークの混乱ではない」と認めたが、自己制限を求める彼の主張の核心は、Lidoの市場シェアが拡大し続けた場合にイーサリアムが被る可能性のある風評被害である。特に同氏は、これがイーサリアムの成長に影響を与え、ひいてはイーサリアムの採用（「人類にとって良いこと」）や時価総額（「長期的なETH評価額の背後にあるゼロの数」）が制限される可能性があると懸念している。
同氏の見解では、他の上位 TPS チェーンと比較したイーサリアムの主な違いは、より優れた安全な長期財産権をユーザーに提供することです。
もちろん、ここでの反論は、Lido が少数のコア開発者、研究者、インフルエンサーの意向に従わない場合、イーサリアムを制限し、フォークすると脅すことは、より良く、より安全な財産権の概念を破壊する最も確実な方法だということです。 。ライアン氏が指摘したように、これはイーサリアムの最も強力な競争上の利点の 1 つです。
イーサリアム コミュニティのメンバー: Lido はイーサリアム エコシステムにリスクをもたらしますか?
オリジナルコンピレーション：Kaori、BlockBeats
先週、RocketPool、StakeWise、Stader Labs などのイーサリアム LSD プロトコルは、バリデーターのシェアを 22% 未満に制限すると約束しましたが、32% のシェアを持つ市場リーダーである Lido Finance はこれについてコメントしませんでした。イーサリアムエコシステムによってもたらされるリスクの話題が再び議論を引き起こしている。
イーサリアムコミュニティメンバーのライアン・ベルクマンズ（@ryanberckmans）は、大企業や政府の目にイーサリアムが制御可能、あるいは他のブロックチェーンよりも優れていると見なされ、より集中化されていると見なされる可能性がある、リドの無制限の支配のリスクを認識している。この場合、イーサリアムの開発速度に大きな影響が出る可能性があり、人類へのイーサリアムの利益が制限され、ETHの価値が低下する可能性があります。
Lido のエコ寄稿者である sacha (@sachayve) は、Lido を単一の実体として見ることに基づいて Ryan の懸念の多くに反論する記事を公開しましたが、Lido は実際には複数のアクター間の調整層であり、Lido が単一の実体ではないことを機関に説明しています。特に LDO のガバナンス権限が大幅に弱体化され、stETH 保有者によって制限されている場合には、それは難しくありません。
Sacha氏の返答に対し、Ryan氏は2番目の反論記事を公開し、独占的なLSD(22%+シェア)プロトコルは、どのように設計されていても、確実にイーサリアムの信頼性と中立性を低下させると信じていたが、Lidoチームは、これと、イーサリアムに中立性を回復するための最も直接的な方法 (自主規制) を取ることを拒否したことが、イーサリアム コミュニティで Lido に対する不信感が高まっている主な理由です。
BlockBeatsでは2人の発言を以下のように整理している。
ライアン: Lido の上限のない支配は、イーサリアムと世界的な普及の間の唯一の深刻かつ永続的なリスクです
私の意見では、Lido の上限のない支配に対する最も現実的な最悪のシナリオは、ネットワークの停止ではなく、企業や政府の間でイーサリアムが「管理されている」、または「他のチェーンと比較して」という評判を確立することです。実際にはそれほど分散化されていません。 」
これが起こった場合、イーサリアムの成長率に桁違いの影響を与える可能性があり、それによってイーサリアムの利益とETHの長期評価額の一部に影響が及ぶ可能性があります。
イーサリアムは非常に低い TPS チェーンですが、「これまでのところ」最も安全なブロック スペースを備えています。この評判は、L1 および L2 エコシステムの将来にとって非常に重要です。
私たちの ETH の予測評価は、政府がイーサリアムの低データ、高コストのチェーンにソブリン債システムを固定し、それを多くの L2 および L3 に橋渡しすることに基づいています。明らかに高いリスクと劣悪な長期財産権を伴う上位の TPS チェーンに固定することと比較すると、前者の方が明らかに有益です。
イーサリアムは世界的な決済層となる軌道に乗っていますが、その成功は企業や政府からの評判にかかっています。この経路依存性を考えると、Lido だけが私たちの評判を脅かします。これがGoogleの検索独占と比較した場合の違いであり、GoogleはLidoのようにインターネットを「脅迫」していないため、インターネットの影響ははるかに小さい。
現在のところ、リドの上限のない支配力は、10～15年後にイーサリアムの価値が12～30兆ドルではなく、わずか1.2～3兆ドルになる可能性がある唯一の既知の重大なリスクです。これが、私たちが Lido の上限のない支配を容認できない理由です。これは実際、イーサリアムと世界的な普及の間にある唯一の深刻かつ永続的なリスクです。
私たちの使命は、すべての人類に平等な競争条件を作り出すことであり、この目標を達成するためには、社会的摩擦に耐えることを躊躇せず、変動契約手数料を通じてリドに市場シェアの 22% をコントロールするよう求めています。
サシャ: リドの成長がイーサリアムの評判に影響を与えるというライアンの懸念が間違っている理由
ライアン氏は、「Lidoの上限のない支配に対する最も現実的な最悪のシナリオは、ネットワークの混乱ではない」と認めたが、自己制限を求める彼の主張の核心は、Lidoの市場シェアが拡大し続けた場合にイーサリアムが被る可能性のある風評被害である。特に同氏は、これがイーサリアムの成長に影響を与え、ひいてはイーサリアムの採用（「人類にとって良いこと」）や時価総額（「長期的なETH評価額の背後にあるゼロの数」）が制限される可能性があると懸念している。
同氏の見解では、他の上位 TPS チェーンと比較したイーサリアムの主な違いは、より優れた安全な長期財産権をユーザーに提供することです。
もちろん、ここでの反論は、Lido が少数のコア開発者、研究者、インフルエンサーの意向に従わない場合、イーサリアムを制限し、フォークすると脅すことは、より良く、より安全な財産権の概念を破壊する最も確実な方法だということです。 。ライアン氏が指摘したように、これはイーサリアムの最も強力な競争上の利点の 1 つです。
![イーサリアム コミュニティのメンバーが互いに口論しました: Lido はイーサリアム エコシステムにリスクをもたらすでしょうか?
私の個人的な見解は、ロングテールリスクに対する耐性を大幅に向上させ、イーサリアムプロトコルに対するテールリスクの影響を軽減することなく、Lido が圧倒的な市場シェアを獲得するのは極めて無責任であるということです。全員ではないにしても、私が話を聞いたほとんどの Lido 貢献者は、この意見に深く同意しています。
イーサリアムと真に連携するには、Lido プロトコルがイーサリアム自体のパワーと安定性に可能な限り近づける必要があります。これが、デュアルガバナンス、ノードオペレーターのセットの慎重な拡大、(ステーキングルーターを介した) パーミッションレス検証の許可などの動きが非常に重要である理由です。
それでも、風評被害の可能性についてのライアン氏の懸念は、主にリドを単一の存在として扱うことに基づいている。ここで繰り返しておくことが重要だと思いますが、Lido は単一のエンティティではなく、多くのステーカーとノード オペレーターの間で調整を行うレイヤーです。
これを既存の機関に説明することは、特に、LDO ガバナンス権限が（プロトコルの段階的な厳格化によって）最小限に抑えられ、また stETH 保有者によって（拒否権によって）制約されている世界においては、不可能な課題ではありません。実際のところ、プロダクト マーケット フィットを達成している少数のイーサリアム アプリがコミュニティによって抑圧されることになる理由を彼らに説明するよりも簡単だと思います。これらの懸念は正当ではありますが、まだある程度の仮説にすぎません (ただし、プロジェクトには対処する方法があります)彼らの問題のロードマップ）。
いずれにせよ、そのような結果は、自由な企業と許可のないイノベーション（ライアンと私が大切にしている価値観）の本拠地となるイーサリアムの能力について、間違いなく深刻な疑問を引き起こすだろうと私には思われます。
ライアン: イーサリアム コミュニティが Lido に対する不信感を強めている理由
自己制限を求める彼の議論の中心は、Lido の市場シェアの継続的な成長の結果としてイーサリアムに対する潜在的な風評被害を中心に展開しています。
潜在的な風評被害は表面的なものではなく、独占的なLSTが支配するプルーフ・オブ・ステークシステムのないイーサリアムと比較してイーサリアムの中立性が実質的に弱体化していることに対する公正かつ合理的な対応となるだろう。
Lido が少数の中心的な開発者、研究者、オピニオンリーダーの意向に従わない場合、Lido を制限するかフォークすると脅すことは、より良く、より安全な財産権という考えを潰す最も確実な方法となるでしょう。
リド（または同様のもの）に対する「社会的削減」は、私たちの信頼できる中立性を事前に破壊することになるという点に、私は100％同意します。リドに対する社会的削減をどの程度の支配力で支持できるかはわかりません。おそらく私は決して支持しないでしょう、あるいはリドが重要な 2/3 ステークスの閾値に近づいたときかもしれません。
しかし、私は、独占的な LST やその他の大規模なプルーフ オブ ステーク エンティティの脅威を軽減するために設計されたコミュニティによる EIP の積極的な探索を支持します。
Lido が長期的なテールリスクに耐える能力を大幅に改善することなく、圧倒的な市場シェアを獲得することは極めて無責任です。コミュニティがリドに対して敵意を抱く理由は、この文章に含まれています。説明してみます。
研究コミュニティは一般に、LST（22％以上を占める）を独占するとイーサリアムの信頼性と中立性が必然的に低下すると信じており、これと関係がないのはLSTの設計です。イーサリアムの目標は、信頼できる中立性を最大限に高めることです。したがって、
(1) Lido は、最大限の信頼できる中立性というイーサリアムの目標を積極的かつ首尾よく損なう唯一のアプリケーションです。
(2) リドの指導者は、実際にはリドができないにもかかわらず、イーサリアムの信頼できる中立性を損なわない程度にリドが中立になれるかのように装うことで、リドがイーサリアムを破壊していないふりをしている。
理由(1)と(2)は、Lidoの意図に対するイーサリアムコミュニティの信頼が低下する主な要因です。