DA ノードは、Mantle ネットワーク上でトランザクション データを保存および送信し、データ可用性サービスを提供する責任を負います。 DA ノードはデータ可用性レイヤーとして、EigenLayer を使用します。これは、Mantle のデータ可用性レイヤーのセキュリティと効率を確保できる ETH 住宅ローンに基づくプロトコルです。 DA ノードは L1 ネットワークにデータを公開する必要はありませんが、再抵当された ETH によって保護された EigenDA にデータを公開する必要があります。これにより、スループットとスケーラビリティが大幅に向上し、新しいタイプの DApps を構築できるようになります。
Mantle Network 20,000 ワードの調査レポート: 技術的特徴からトークン モデルまで、モジュラー レイヤ 2 スターについての深い理解を得る
Mantle Network は、イーサリアム仮想マシン (EVM) と互換性のあるモジュール式レイヤー 2 ネットワークです。BitDAO によってインキュベートされ、ロールアップ テクノロジーと分散型データ可用性レイヤー (Mantle DA) を使用して、高スループット、低料金、迅速な決定を提供します。イーサリアムレベルのセキュリティを確保しながら性的サービスを提供します。同時に、マルチパーティ コンピューティングと分散型ソーターを使用して、ネットワークのセキュリティと分散化を強化します。 Mantle Network の目標は、分散型アプリケーションの大量導入を促進するために、高性能、低料金、使いやすいプラットフォームをイーサリアム エコシステムに提供することです。
1. 研究のポイント
1.1. コア投資ロジック
Mantle Network は、EVM 互換性とモジュラー設計を提供する Optimistic Rollup テクノロジーに基づく L2 拡張ソリューションです。その中核となる投資ロジックは主に次の側面に反映されています。
Mantle Network は、有名な DAO 組織である BitDAO によって運営されているため、技術チームの強さと財政的サポートの点で大きな利点があります。これにより、Mantle は熾烈なレイヤー 2 の競争環境で確固たる地位を築くための強固な基盤を築きました。同時に、Mantle は多くのトッププロジェクトと戦略的協力に達しており、これにより Ethereum エコシステムに迅速に統合し、ユーザーとアプリケーションのシナリオを収集することができます。イーサリアムエコシステムが開発と成長を続けるにつれて、マントルはさらに巨大な市場スペースを開拓する可能性があります。マントルは強力な技術的および財務的裏付けを持ち、幅広い市場見通しを持ち、長期的な投資価値の鍵となる双方に有利なエコシステムを構築していると言えます。さらに、資産配分の観点から見ると、マントル財務省は主流のデジタル資産を多数保有しているため、より強力な流動性サポートとマーケットメイク機能が提供され、MNTトークンの価格の統合に役立ちます。ガバナンストークンのみを保有する他のDAOと比較して、マントルの資産埋蔵量が豊富であるため、エコロジー構築に十分な資金を提供することも可能です。マントルはその資産の利点を利用して、環境基金を設立し、高品質のプロジェクトを誘致することができます。これは、重要なレイヤー 2 ネットワークの 1 つとして Mantle の長期的な開発見通しを支える重要なサポートでもあります。
健全なガバナンスメカニズムは、トークンの長期安定した評価に役立ちます。 Mantle Network の背後にある組織である BitDAO は、トークン経済モデルの長期的な安定性と価値向上の可能性を向上させるためにさまざまな措置を講じています。例えば、Bybitの寄付モデルを変更し、一定期間で寄付額を減らしてトークンの流通量を減らす、トレジャリートークンのインフレリスクをガバナンス理論で分析する、他のL2から学ぶトークン モデルは増分を総量の 2% 以内に制御します。これらのガバナンス対策は、Mantle Network のチームがトークンの価値を維持することを非常に重視しており、他の成功事例の経験を要約するのが得意であることを反映しています。これにより、MNT トークンは暗号化された資産よりも長期的な評価の可能性が高くなります。生態学的開発の成熟に伴い、マントルネットワークはガバナンスメカニズムを改善し続け、長期投資の基礎を築くDAOの集合的な知恵に基づいてトークンの本質的価値を高めるためのさらなる政策を策定することが予想されます。 MNTの展望。
Mantle Network の複数の運用メカニズムは、MNT トークンの流通を減らす方法を提供します。 ETHをGasトークンとして使用する他のL2とは異なり、MNTトークンはMantleチェーンのGasトークンとみなされ、エコシステムの安定した発展とチェーン上の活発な相互作用により、他の人為的な制御を必要とせずにMNTは着実に消費されます。安定したデフレモデルです。同時に、複数のトークンプレッジシナリオを通じて、トークンの流通を効果的に削減し、トークンの価値を高めます。マントル・ネットワークの経済モデル設計により、MNT はさまざまな方法で流通を削減するメカニズムを備えることができ、これが MNT の長期的な投資価値をサポートし、MNT 投資の中核となるロジックとなっています。
Mantle Network は、そのテクノロジー システムの将来を見据えた性質を反映したモジュール式テクノロジー ルートを採用しています。 Mantleの各コンポーネントの機能は明確に分割されており、疎結合設計が採用されているため、システムの柔軟性が確保され、テクノロジーやビジネスの変化に合わせて必要に応じてコンポーネントを調整できます。例えば、データ可用性コンポーネントであるEigenDAは、他のストレージソリューションに簡単に置き換えることができます。モノリシックアーキテクチャと比較して、Mantleのモジュラーシステムは更新と反復が容易であり、セキュリティと安定性も高いです。システムの問題もアップグレードによって解決できます。完全なリファクタリングを必要とするのではなく、個々のコンポーネントに対応します。さらに、モジュール性により、サードパーティがニーズに応じて Mantle システムの一部の機能のみにアクセスしたり使用したりすることもできるため、システムの適用範囲とシナリオが拡張されます。この設計コンセプトは他のプロジェクトから学ぶ価値があり、マントルの長期的な投資価値の技術的基盤でもあります。
Mantle Network は、他の L2 ネットワークでは実現が難しい超高拡張性を実現します。 Mantle は、Optimistic Rollup と独立したデータ可用性レイヤー EigenLayer を使用し、低コストで高速なトランザクションを提供します。このアーキテクチャは、Cartesi、Loopring、Polygon、Arbitrum などの他の Ethereum レイヤー 2 スケーリング ソリューションとは異なります。独立したデータ可用性レイヤーを使用する L2 ソリューションは Mantle だけではありませんが、そのデータ可用性レイヤー MantleDA は分散化されており、他のL2 ネットワークのデータ可用性層は、ほとんどが集中型アーキテクチャを採用しています。これにより、Mantle は真の分散化と高い拡張性を実現できるようになり、この技術アーキテクチャの革新を通じて、Mantle は他の L2 ネットワークに比べてトランザクション パフォーマンスと低コストの利点を提供することが期待されています。この拡張性の向上により、広範な導入と競争上の優位性が可能になります。したがって、Mantle の超高拡張性は、重要な差別化技術的利点と投資価値のポイントになります。
Mantle Network のセキュリティは、イーサリアムの強力なコンセンサス メカニズムと検証ノード セットに基づいて構築されています。 Mantle の状態とトランザクションは、L1 チェーン上のトランザクションと同じ方法でイーサリアムの検証ノードによって検証されます。つまり、Mantle トランザクションのセキュリティを検証するノードのセットはイーサリアムのセキュリティ モデルと一致しており、独自のコンセンサス モデルを使用する他の L2 ネットワークとは異なり、Mantle はイーサリアムのセキュリティ モデルを直接再利用します。したがって、Mantle はイーサリアムの強力なセキュリティを継承することができ、そのセキュリティはイーサリアムのメインネットワークのセキュリティよりも弱いわけではなく、イーサリアムのセキュリティモデルを密接に統合したこの設計により、Mantle は他のセキュリティと比較してセキュリティの面で独自の利点と欠点を備えています。 L2 ネットワーク、より高い信頼性。これがマントルネットワークの中核となる競争力と投資価値です。
1.2. 評価
CoinGeckoのデータによると、2023年9月3日の時点で、$MNTトークンの価格は0.45米ドル、市場価値は14億5,900万米ドル、流通量は32億3,400万コイン、総供給量は62億1,900万米ドルで、完全流通となっています。市場価値は28億500万米ドルでした。 Mantle Networkプロジェクトの詳細な分析と価値評価の結果、$MNTトークンは現段階ではある程度の高い評価を得ていると考えていますが、長期的には、Mantleがその技術的コミットメントを実現し、着実に開発することができれば、エコシステムの技術的優位性、生態系の可能性、市場スペースを完全に反映しており、その評価には改善の余地があります。
マントルネットワークの評価分析手法とその根拠については、次のレポート（6.2 プロジェクト評価レベル）で詳しく説明します。同時に、今後も生態系の発展動向に注視し、適時に評価判断を調整してまいります。
1.3. プロジェクトのリスク
Mantle Network が現在直面しているリスクは主に、熾烈なレイヤー 2 競争環境における競争リスク、技術的セキュリティ リスク、プロジェクト開発の初期段階におけるリスク、MNT における BIT トークンのパフォーマンス低下による悪影響、およびそれが表す OP です。ロールアップの技術的な方向性がコミュニティによってサポートされなくなるリスクがあります。特定のプロジェクトのリスクの詳細については、「6.3 プロジェクトのリスク」を参照してください。
2. プロジェクトの概要
2.1. プロジェクトの事業範囲
Mantle Network は、Optimism OVM アーキテクチャ設計に基づいた Ethereum Layer 2 ソリューションです。モジュラー設計を採用し、データ可用性レイヤーとしてEigenDAを使用し、トランザクションの有効性証明を実現するためにSpecular Networkの不正防止システムを使用しようとしています。
Mantle Network の公式情報によると、L2 拡張ソリューションとしての機能、高速かつ低コストのオンチェーン トランザクションの提供、持続可能なパブリック チェーン ビジネス モデルの確立に加えて、その事業範囲は主に次のとおりです。
1) マントル LSD (近日発売予定)
Mantle LSD は、Lido に基づく分散型ステーキング サービスで、ユーザーは ETH をイーサリアム 2.0 にプレッジし、証明書として mntETH を取得できます。 Mantle LSD は、Mantle Network エコシステムの相乗効果を活用し、Mantle エコシステムにおける ETH 流動性ステーキングの推奨ソリューションとなることを目指しています。これにより、Mantle のデポジットコストが削減され、サードパーティのアプリケーションが許可なく使用および拡張されることが可能になります。 Mantle LSD は、シンプルで安全なシステム アーキテクチャも備えており、コミュニティ、ガバナンス、ブランドの影響力など、Mantle エコシステムの既存の機能を利用して、Mantle Network エコシステムの開発を促進できます。
2) マントルエコファンド
マントル エコファンドは、マントル財務省が提供する 2 億米ドルのエコファンドで、戦略的投資パートナーと 1:1 の比率で共同投資されます。 EcoFund の主な目的は、ファンドの持続可能性と利益も考慮しながら、Mantle ネットワークでの開発者と DApps の導入を促進することです。 EcoFund は、マントルのエコシステム内で高品質で革新的なプロジェクトを構築するチームへの投資を優先し、適切な時期に潜在的に優れたプロジェクトへの投資を増やす予定です。
3) EduDAO
EduDAO は、さまざまな大学のエコシステムを接続してコラボレーションとデータ交換を強化し、新世代のブロックチェーンと Web3 のイノベーターを育成する分散型自律組織 (DAO) です。 EduDAO は、プロジェクト資金、研究、独立した製品開発に年間最大 1,100 万ドルを割り当てる独立運営委員会として BitDAO 財務省から資金提供を受けています。 EduDAOの大学パートナーには、バークレーRDI、バークレーブロックチェーン、ペンシルバニアブロックチェーン、ハーバードブロックチェーンクラブ、MITスローンブロックチェーンクラブ、ミシガンブロックチェーン、USCブロックチェーン、オックスフォードブロックチェーンブロックチェーン協会、清華大学学生ブロックチェーン協会が含まれます。 EduDAO の目標は、ブロックチェーン業界の次世代のリーダーとクリエイターを育成することです。
4) ゲーム 7
Game7 は、パーミッションレスで相互運用可能なゲーム世界の開発を進めることを目標とするゲーム アクセラレータです。 Game7 は、NFT マーケット、クロスチェーンブリッジング、ゲーム DAO などの主要なツールをゲーム開発者に提供します。
Game7 と Mantle Network はどちらも BitDAO がインキュベートしたプロジェクトであり、緊密な協力関係にあります。 Game7 は、Mantle Network が提供するインフラストラクチャを使用して、同社が育成および投資しているゲーム プロジェクトに高品質のユーザー エクスペリエンスと環境に優しい相互接続を提供します。
2.2. チーム状況
2.2.1. 全体的な状況
レイヤ 2 ネットワーク ソリューションとして、Mantle Network は、有名な DAO 組織である BitDAO によって育成およびサポートされています。 Mantle のオリジナルのコンセプト プロトタイプは、Bybit CEO の Ben Zhou と、Sreeram、Dow Jones、EigenLayer の Cooper Midroni を含む暗号通貨コミュニティの他の著名なメンバーによって提案されました。チームは、さまざまな分野や背景を持つ50人以上の専門家で構成され、フラットな管理体制の下で働いています。
2.2.2. チームの背景
Mantle Network の創設背景、リソースへの取り組み、将来のビジョンなどは、その背後にある組織である BitDAO と切り離せないものであり、Mantle Network の歴史的な起源と発展を完全に理解するには、その関連する歴史を遡って調査する必要があります。インキュベーション団体 BitDAO 。 Mantle と BitDAO は 2 つのコンポーネントであり、Mantle の成功は BitDAO の強力なリソース サポートと共通のビジョンと目標にかかっています。
1) BitDAO
BitDAO は、シンガポールの大手暗号化デリバティブ取引所 Bybit の共同創設者であるダニエル ヤン氏とベン ジョウ氏によって 2021 年に設立され、財務資産は資金調達と寄付によって賄われています。 2021年6月、ファウンダーズ・ファンド、パンテラ・キャピタル、ドラゴンフライ・キャピタルなどが投資家として民間資金で2億3,000万ドルを調達、同年8月、BitDAOはSushiSwap傘下のMISOプラットフォームのBIT-ETHクラウドファンディング・プールを通じてオークションを完了した。 、2 1億BITを発行し、112,670 ETH（当時の価値は3億6,000万ドル）を調達しました。
BitDAO はこれまでで最大の DAO 組織の 1 つであり、その DAO トレジャリーは主に BIT、MNT、ETH、USDC、USDT で構成される約 34 億米ドル相当の資産を管理しています。
BitDAO がこれほど人気がある理由は、その背後にいる Bybit の貢献と切り離すことができません。 BitDAO の最大の支援者として、Bybit は先物契約取引高の 0.025% を BitDAO 財務省に定期的に寄付することを約束しており、一部の公開データによると、2021 年 7 月から 2022 年 6 月までに Bybit は総額 10 億米ドル以上を BitDAO に寄付しましたトークン、2022 年 6 月、Bybit は今後 4 年間定期的に BitDAO にトークンを寄付し続けると発表しましたが、寄付の数は徐々に減少します。特定の毎日の寄付情報と発表は、次の方法で取得する必要がある場合があります。 BitDAOコミュニティの発表。
2) 生態学的合併
2023年5月、BitDAOはBIP-21提案を可決し、Mantle Networkとの合併を完了し、ブランドとトークンをMantle (MNT)として統一しました。これにより、より大きなエコシステムが確立されました。MANTLE エコシステムは BitDAO のビジョンを継承し、Mantle ネットワークの運営とエコロジー開発に対する資金とコミュニティのサポートを受けています。BitDAO のトークン BIT も MNT に変換されます。 Mantle Network と BitDAO の合併により、新しい Mantle エコシステムは仮想通貨業界最大の保管庫となり、この記事の執筆時点で 30 億ドル以上の価値があります。
Mantle は BitDAO からの強力な支援と強固な財務力を持っていることがわかりますが、その背景には中央集権型取引所 Bybit による分散化の模索があり、それが今後の Mantle ネットワークの発展に寄与するとともに、トークンエコノミーの統合が図られています。また、生態資源も統合されており、これによりプロジェクトのさらなる発展が強力に保証されます。
2.2.3. コアメンバー
Arjun Kalsy: Mantle Network のエコシステム リーダーで、プロジェクトのマーケティングとエコロジー構築の責任者です。彼はブロックチェーン起業家兼コンサルタントとして成功しており、Polygon では成長担当副社長としてプラットフォームのビジネス開発とエコロジー拡張を担当していました。彼はまた、Reddit、Instagram、Disney などのいくつかの主要な企業コラボレーションにも参加しています。それ以前は、Playment でクライアント リレーションシップ マネージャーを務めており、自動運転や交通アプリケーションに重点を置いて、クライアントによる高精度の AI/ML コンピューター ビジョン モデルのトレーニングを支援していました。
Joshua Lapidus: Mantle Network の戦略アドバイザーで、Mantle Network の開発と拡張、および他の Web3 エコシステムとの協力と相互作用の支援を担当しています。彼は現在、フリーランサー、独立労働者、自営業者向けのポッドキャストである Unemployable のホストを務めています。彼はBanklessDAOのライターも務めており、NFTPのRainbow Rolls、ETHDenverのBufficornBUIDLBrigade、およびPublic Nouns（創造的な方法の資金を通じて公共財を提供することに特化したNounsDAOから分岐したプロジェクト）の3つの成功したNFTプロジェクトの創設者でもあります。
Pranjal Bhardwaj: Mantle Network プロジェクトの共同創設者の 1 人。 Pranjal は暗号化分野で長年働いており、BitDAO に入社する前は Polygon でシニア R&D エンジニアを務めていました。 BitDAO では、Pranjal は研究開発チームを担当し、Mantle Network を含む BitDAO が推進する複数のプロジェクトに参加しました。 Mantle Network プロジェクトでは、Pranjal Bhardwaj が技術リーダーを務め、ブロックチェーンやスマート コントラクトなどの基盤となるテクノロジーの設計を担当します。彼は Mantle Network 技術チームの主要メンバーの 1 人であり、プロジェクトの技術アーキテクチャの設計において重要な役割を果たしました。
Sreeram: Mantle Network の共同創設者兼 CTO、EigenLayer の共同創設者兼 CTO。 Sreeram は、Dow Jones や Cooper Midroni などの企業で分散システム、ビッグデータ、機械学習などのプロジェクトに取り組んできた経験豊富なソフトウェア エンジニアおよびアーキテクトです。彼は Mantle DA の主な設計者および開発者であり、効率的で安全なデータ可用性レイヤーの提供に重点を置いています。
その他のメンバー: Mantle Network のチームには、他にも多くの優れたエンジニア、デザイナー、オペレーター、マーケティング担当者などが含まれており、ネットワーク開発、契約書の作成、インターフェイス設計、コミュニティ管理、ブランド プロモーションなど、Mantle Network のさまざまな側面を担当しています。待って。これらは共に Mantle Network の中核的な強みを形成し、Mantle Network の発展と成長に貢献します。
2.3. 資金調達状況
BitDAO が推進するプロジェクトであるため、Mantle は独立した公的融資を行っていません。 Mantle は当初 Bybit によって資金提供されていましたが、BIP-19 提案が可決された後、BitDAO が管理する Mantle 予算によって資金提供されるように変更されました。BitDAO によって公式に提供された Mantle コア予算アドレスによると、既存の資金は 18 以上です100万米ドル。
2.4. 過去の開発とロードマップ
2.4.1. 過去の開発
2.4.2. 現在の進捗状況
公式 Web サイトとフォーラムの情報によると、Mantle Network が現在進行中または計画している主なタスクは次のとおりです。
▪ AigenDA、MPC、分散型ソーターなどを含む Mantle Network の技術アーキテクチャと機能を改善し、最適化する。
▪ イーサリアムプロトコル、クロスチェーンブリッジ、DeFi アプリケーション、GameFi アプリケーションなどとの統合とサポートを含む、Mantle Network のエコロジー構築とパートナーシップを促進する。
▪ LSD (流動性ステーキングデリバティブ)、EduDAO、Game7 などを含む、Mantle Network 独自の製品とサービスを公開および運営します。
▪ 環境プロジェクトや開発者への資金、リソース、インセンティブの提供を含め、マントル ネットワークの環境基金と財務省を設立および管理します。
▪ さまざまなイベントやコンテストの開催、さまざまなプロモーションおよび教育資料の発行、さまざまなソーシャルメディアやコミュニケーションチャネルの確立などを含め、Mantle Network のコミュニティとブランドを強化および拡大します。
2.4.3. 開発計画とロードマップ
プロジェクトの公式ウェブサイトの情報によると、Mantle Network の今後の開発計画とロードマップは次のとおりです。
▪ 2023 年 9 月: メイン ネットワークのベータ版が開始され、より安定した信頼性の高いネットワーク サービスが提供され、より多くの DApps とプロトコルがサポートされます。
▪ 2023 年 10 月:EigenLayer データ可用性レイヤーを起動し、ETH の再抵当方法を使用してイーサリアムのセキュリティと分散化を継承します。
▪ 2023 年 11 月: マルチパーティ計算を開始し、しきい値署名スキーム (TSS) テクノロジーを使用して、オフチェーン トランザクションの正確性とプライバシーを向上させます。
▪ 2023 年 12 月: 分散型コレーター機能が開始され、許可のないコレーターのセットをローテーションすることにより、安全でトラストレスなブロック生成が提供されます。
▪ 2024 年 1 月: クロスチェーン ブリッジ機能を開始し、他の L2 プロジェクトやパブリック チェーンとの相互運用性を実現します。
▪ 2024 年 2 月: NFT マーケット機能を開始し、ユーザーが Mantle 上で NFT を作成、取引、表示できるようにサポートします。
▪ 2024 年 3 月: DAO 機能を開始し、ユーザーが $MNT トークンを通じて Mantle のガバナンスと意思決定に参加できるようにします。
3. プロジェクト分析
3.1. プロジェクトの背景
Mantle Network の出現の背景は主に次の 2 つの側面に基づいています。
1) 市場動向の背景
Mantle Networkの誕生は、イーサリアムL2分野の急速な発展と世界的な監視の強化を背景に起こりました。 DEX の継続的な上昇に伴い、仮想通貨の取引量が CEX から DEX に移行するという明らかな傾向が見られます。ただし、イーサリアム L1 の高いガス料金と非効率なスループットにより、DEX と DeFi の開発が制限されています。したがって、L2 拡張ソリューションがこの問題点を解決する鍵となっています。 2023 年 11 月に予定されているイーサリアム カンクンのアップグレードにより、L2 ストレージのコストが大幅に削減され、L2 分野でのイノベーションと競争がさらに促進されます。
さらに、コンプライアンスの波により、効率的なレイヤー 2 時代が到来しました。規制当局が暗号資産の使用に対してますます厳格になるにつれ、ブロックチェーン業界ではコンプライアンスが重要な問題となっています。これにより、多くのレイヤー 2 プロジェクトがトークンフリー発行モデルを採用し、ガス料金と MEV 収入を通じて利益を上げるようになりました。現在主流の Arbiturm と OP は集中型ソーター アーキテクチャを採用しています。この効率的なセットアップにより、レイヤー 2 によってもたらされる利益を享受できるだけでなく、規制要件にもより適切に対処できます。コンプライアンスの流れの下、アセットライトのレイヤ 2 ネットワークがより迅速に導入され、大規模なアプリケーションを形成することが予測されており、これはレイヤ 2 開発にとってほぼ確実な将来です。 Mantle は、新世代の Layer 2 ネットワークとして、規制環境の変化の影響にも直面しています。コンプライアンスへの対応は、Mantle にとって注意を払わなければならない外部状況です。他の Layer 2 プロジェクトとともに立ち上げ、共同で推進します。レイヤー2時代の到来。
2) 技術的背景
L2 ロールアップ テクノロジ キャンプでは、OP 不正証明と ZK ゼロ知識証明の両方に独自の長所と短所があります。ストレージ コストとコンピューティング コストが直面する必要がある課題です。さらに、ほとんどの既存のソリューションは集中型シーケンサーを使用しています。単一点につながる。フォルト。オプティミスティック ロールアップ ソリューションとしての Mantle の主要な革新は、モジュール式ネットワーク アーキテクチャ設計にあります。Mantle は、トランザクションの実行、データ ストレージ、確認プロセスなどのさまざまなコンポーネントを分離して最適化できます。このモジュール式ソリューションは、セキュリティを損なうことなくネットワーク スループットとスケーラブルを向上させることができます。また、Mantle はよりコスト効率の高い契約開発と導入を実現できるようになります。同時に、ソーターの集中化の問題を解決するために、Mantle Network は将来的にソーターを分散化し、コミュニティがソーターの運用とガバナンスに参加できるようにすることで、ネットワークの分散化と攻撃耐性を向上させることを計画しています。 。
さらに、現在の OP 不正証明チャレンジ期間は 7 日間です。これは、ユーザーが L2 から L1 に資産を引き出すには 7 日間待つ必要があることを意味します。これはユーザーエクスペリエンスと流動性に一定の影響を与えます。この問題を解決するために、Mantle Network はマルチパーティ コンピューテーション (MPC) を実装することで、チャレンジ期間を 1 ～ 2 日に短縮する予定です。
3.2. プロジェクトの原則
Mantle Network の基本原理は、Optimistic Rollup を使用して L2 拡張ソリューションを実装することです。Optimistic Rollup とは、不正防止メカニズムを使用して、L2 ネットワークと L1 ネットワーク間のセキュリティと同期を確保するテクノロジーを指します。 Optimistic Rollup テクノロジーの基本原理は次のとおりです。
**1) L1 ネットワーク上に不正防止コントラクトを展開して、L2 ネットワークからブロック ハッシュを受信し、チャレンジおよびプルーフ メカニズムを提供します。
**2) L2 ネットワーク上で実行層を実行します。 **L2 ネットワーク上でユーザーによって開始されたトランザクション要求を実行し、状態遷移ルールに従って L2 ネットワーク上の状態を更新するために使用されます。
3) L2 ネットワーク上のシーケンサを選択します。 ユーザーのトランザクション要求を収集し、特定の順序でブロックにパッケージ化し、ブロック ハッシュを不正防止コントラクトに送信する役割を果たします。
**4) L2 ネットワーク上で複数のバリデータを実行します。 ** 不正防止コントラクトのブロック ハッシュを監視し、状態遷移ルールに従ってブロック内のトランザクションを再生し、その正確性を検証する責任があります。
5) 検証者は、シーケンサーによって送信されたブロックにエラーまたは不正なトランザクションがあることを発見した場合、、不正防止契約に対する異議申し立てを開始し、対応する証拠を提出することができます。チャレンジが成功した場合、注文者はペナルティを受け、間違った取引または不正な取引はロールバックされます。一定期間内にソーターによって送信されたブロックに誰もチャレンジしなかった場合、またはチャレンジが失敗した場合、ブロックは有効とみなされ、そのブロック内のトランザクションは終了します。
次に、Mantle Network のネットワーク アーキテクチャを比較してみましょう。
画像出典：マントルネットワーク公式サイト DOC
Mantle Network のネットワーク アーキテクチャに従って、そのシステムの動作プロセスを簡単に説明します。
ユーザーが L2 ネットワーク上でトランザクションを開始またはコントラクトを実行すると、トランザクション リクエストがシーケンサーに送信され、シーケンサーはトランザクション リクエストを特定のルールに従ってソートしてブロックにパッケージ化します。
各ブロックにはステート ルートと呼ばれる一意の識別子があり、ブロックが実行された後の L2 ネットワークの状態を表します。最新のステート ルートは、検証のためにマルチパーティ コンピューテーション (MPC) ノードに送信されます。MPC ノードは、しきい値署名 (TTS) アルゴリズムを使用してステート ルートに署名し、その正しさを確認します。ステート ルートが MPC 署名を取得した後、これはイーサリアムに送信され、将来のステータス検証と引き出し操作のために Fang L1 の Fraud Proof Contract (SCC) に保存されます。
ユーザーが L2 ネットワークから L1 ネットワークに資産を引き出したい場合、不正防止ウィンドウ期間と呼ばれる一定期間待つ必要があります。これは、シーケンサーなどが不正行為をしたり、L2 ネットワーク上で不正なトランザクションを送信したりするのを防ぐためです。誰かが不正な取引を発見した場合、ウィンドウ期間内に SCC 契約に異議を申し立て、証拠を提出することができます。チャレンジが成功した場合、詐欺師は罰せられ、間違った取引は取り消されます。
ステート ルートに加えて、各ブロックには CallData と呼ばれるトランザクション固有のデータも含まれています。ステート ルートが検証される間、CallData は圧縮されて、L2 ネットワークのトランザクション データの保存に使用される Mantle DA と呼ばれる L1 ネットワーク上のデータ層に送信され、Mantle DA のデータ可用性ノードがトランザクションに署名します。 data を作成し、署名証明書をチェーンに置きます。
他のノードは DTL サービスを通じて Mantle DA からトランザクション データを取得し、検証と確認を行うことができ、L2 ネットワークのセキュリティと信頼性を向上できます。
ユーザーが L1 ネットワークから L2 ネットワークに資産を転送したい場合、CTC (デポジット契約) のエンキュー (呼び出し) メソッドを通じて完了する必要があります。このメソッドはユーザーの資産をキューに入れ、その後ソーターは L2 ネットワークに移動します。
ユーザーが L2 から L1 に送金したい場合、メッセージメカニズムを経由し、L1 による検証後に実行される必要があります。
Mantle システムには、ステータスの確認、権限の管理、システムのアップグレードなど、さまざまな機能に対する他の契約と役割もあります。さらに、その主要な運用上の役割はマルチシグネチャ ウォレットによって制御され、単一障害点や悪意のある操作を防ぎます。
OP Rollup と Mantle の動作原理を比較すると、Mantle が OP Rollup テクノロジーに基づいて、主に次の側面を含む一連の革新と最適化を行っていることがわかります。
1) モジュラー設計によりトランザクションコストが大幅に削減
Mantle はモジュラー ネットワーク設計を採用し、オプティミスティック ロールアップを独立したデータ可用性レイヤーと組み合わせて、すべてのトランザクション データをイーサリアムに送信する際の Calldata コストの高さを回避します。 (取引量の増加に伴い、手数料のこの部分が手数料総額の 80 ～ 95% に達する可能性があり、ロールアップのコスト効率が大幅に制限されます。)
Mantle のモジュール設計は、ブロックチェーンの 4 つの主要な機能を、ほとんどの単一ブロックチェーンのように単一のネットワーク層ではなく、異なる層で処理します。これら 4 つの機能は次のとおりです。
▪ トランザクションの実行: Mantle の EVM 互換実行決済層では、Mantle のシーケンサーが L2 実行層でブロックを生成し、ステート ルート データをメイン ブロックチェーンに送信します。
▪ 合意と決済: イーサリアム L1 ネットワークが責任を負います。
▪ データ可用性: 通常 L1 にブロードキャストされるコールバック データを保存するために、EigenLayer の上に構築されたデータ可用性レイヤーである、EigenDA テクノロジの助けを借りて有効になります。
▪ データ取得: 他のノードは DTL サービスを通じて Mantle DA からトランザクション データを取得し、それを検証および確認します。
以下の図は、モジュラーチェーン設計の例を示しています。
画像クレジット: モジュラーチェーン設計: Celestia Docs
また、モジュール設計により、Mantle Network が新しいテクノロジーに簡単にアクセスできるようになります (コンセンサス メカニズムを zk-Rollup または zkEVM に置き換えることができるなど)。同時に、Mantle のモジュラー アーキテクチャはベース レイヤと比較してトランザクション コストを大幅に削減でき、同時に階層化の利点によりネットワークの効率も向上し、オプティミスティック ロールアップを通じて総コストも削減します。ノードに負荷がかかります。
2) EigenLayer は高パフォーマンスのデータ可用性を実現します
Mantle は、分散型データ可用性レイヤー ソリューションとして、EigenLayer を使用しています。 EigenLayer を使用すると、イーサリアム検証ノードは ETH を再抵当することでデータ可用性保証に参加できます。Mantle データ可用性レイヤーは、EigenDA によってサポートされるデータ レイヤーです。Mantle 実行レイヤーでトランザクション データを保存および送信でき、これにより Mantle がイーサリアムを継承できるようになります。すべてのデータを L1 に公開しなくてもセキュリティを確保できます。同時に、EigenLayer は 1 TB/秒レベルの高スループットも提供します。集中ストレージのみに依存する他の L2 ネットワークと比較して、EigenLayer の技術設計により、Mantle のデータ可用性と検閲耐性が大幅に強化されています。
EigenLayer は、Mantle に安全性とパフォーマンスの高いデータ可用性サポートを提供し、Mantle ネットワークの主要な技術革新の 1 つです。これにより、Mantle はスケーラビリティと分散化の点で明らかな競争上の優位性も得られます。
3) マルチパーティ コンピューティング メカニズムにより、不正行為の証明時間が短縮されます
Mantle ネットワークは、不正行為の証明を加速し、トランザクション速度を向上させるための重要な技術革新であるマルチパーティ コンピューテーション (MPC) プロトコルを使用します。 Mantle の検証ノード ネットワークは、しきい値署名 (TSS) に基づくマルチパーティ計算メカニズムを採用しています。これにより、検証ノードのグループがレイヤー 2 上のトランザクションについて迅速に合意に達し、マルチ署名を使用してステート ルート情報を生成し、それを送信することができます。イーサリアム: トランザクション バッチをイーサリアムに直接送信する場合と比較して、このマルチパーティ事前検証方法により、不正行為の証明の必要性が大幅に軽減され、証明にかかる時間を 1 ～ 2 日に短縮できます。マルチパーティコンピューティングはゼロ知識証明ほど信頼性はありませんが、コストのバランスを前提として、ノードプレッジとペナルティのメカニズムが設定されており、ある程度のセキュリティが確保されています。全体として、Mantle のマルチパーティ コンピューティング プロトコル メカニズムは、トランザクション速度とセキュリティのより良いバランスを実現するのに役立ち、高スループットと低遅延を実現するための重要な革新の 1 つです。
4) 分散型ソーターにより集中化のリスクが排除
シーケンサーの分散化を可能にし、安全でトラストレスなブロック生成を提供します。シーケンサーは、トランザクションの収集、ステータスの計算、ブロックの生成を担当する L2 ソリューションにおける役割であり、ネットワークのセキュリティにとって重要です。従来のロールアップ方式では、シーケンサーは通常、単一の集中ノードであり、障害、操作、または検閲の影響を受けやすくなります。 Mantle は、集中型ソーターを許可のないソーターのクラスターに置き換え、次の利点をもたらします。
ネットワークの可用性を向上させ、単一障害点のリスクを排除し、ネットワークの継続的な運用を保証します。
▪ ネットワークのコンセンサスの信頼性を向上させ、シーケンサーによる操作や検閲を防止し、トランザクションの公平性と透明性を確保します。
▪ ネットワークのインセンティブの互換性を向上させ、報酬メカニズムを通じてシーケンサーのコンプライアンス動作を推進し、ネットワークの長期的な持続可能性を確保します。対照的に、集中型仕分け機は公共財のジレンマに直面しています。
▪ 分散型ソーター自体は攻撃耐性を向上させ、トラストレスなコンセンサスによりセキュリティが強化されます。これは、完全な分散化に向けた進化における重要なステップでもあります。
要約すると、分散型ソーターは、従来のロールアップに対する Mantle の明らかな利点の 1 つです。これにより、集中化のリスクが排除され、より効率的で信頼性が高く安全なブロック生成が実現します。これにより、Mantle ネットワークがより堅牢になり、ユーザーの権利と利益がより適切に保護されます。
3.3. プロジェクトネットワークノード
現在、Mantle Network には 4 つのノードの役割が定義されています。つまり、順序付けノード、しきい値署名スキーム (TSS) ノード、ロールアップ検証/レプリカ ノード、およびデータ可用性 (DA) ノードです。それぞれに異なる責任があります。
1) シーケンサー (シーケンサー):
ソーターは、L2 ネットワーク上でユーザーによって送信されたトランザクションを受信して記録し、トランザクションをブロックにパッケージ化する責任があります。ソーターは、ブロック内のトランザクションをロールアップし、実行状態のルートを含むバッチを生成し、バッチを L1 ネットワークに送信する役割も担います。注文者は、ブロック データをネットワーク全体 (L1 および L2) にブロードキャストする必要もあります。 Mantle Network の初期段階では、ソーターは Mantle コア チームによって操作され、集中ノードとなります。ただし、Mantle Network の開発ロードマップでは、ソーターは徐々に分散化を達成し、他のノードが参加する機会を提供する予定です。
**2) しきい値署名スキーム (TSS) ノード: **
TSS ノードは、シーケンサーによって生成されたバッチに「署名」して、バッチを L1 ネットワーク上に送信できるようにする役割を果たします。 TSS ノードは、ソーターによって生成されたステート ルートを検証して、その正しさを判断する必要があります。状態ルートは、記録のために Ethereum に送信される前に、TSS ノードによって署名される必要があります。 Mantle Network の初期段階では、TSS ノードは評判の高い機関のグループによって運営されますが、最終的には Mantle Network のガバナンス メカニズムを通じて許可なく投票されることになります。
3) ロールアップバリデータ/レプリカノード:
ロールアップ バリデータ/レプリカ ノードは、Mantle ネットワークの信頼できるシーケンサーからのロールアップ データを同期し、L2 ネットワーク上で送信された状態ルートを検証する役割を果たします。バリデータ/レプリカ ノードが無効な状態データを発見した場合、誤ったトランザクションを取り消すために不正行為の証明を開始できます。バリデータ/レプリカ ノードは、ロールアップ データをユーザーに提供する責任もあります。
4) データ可用性 (DA) ノード:
DA ノードは、Mantle ネットワーク上でトランザクション データを保存および送信し、データ可用性サービスを提供する責任を負います。 DA ノードはデータ可用性レイヤーとして、EigenLayer を使用します。これは、Mantle のデータ可用性レイヤーのセキュリティと効率を確保できる ETH 住宅ローンに基づくプロトコルです。 DA ノードは L1 ネットワークにデータを公開する必要はありませんが、再抵当された ETH によって保護された EigenDA にデータを公開する必要があります。これにより、スループットとスケーラビリティが大幅に向上し、新しいタイプの DApps を構築できるようになります。
3.4. プロジェクトのエコシステム
マントルネットワークエコシステムは、主にエコシステムインセンティブ、エコシステムアプリケーション、LSD分野での計画に反映されています。
1) 生態系インセンティブ
Mantle は、BitDAO トレジャリーを含む 20 億米ドルを超える資金と大規模なユーザーベースを含む強力な環境資産を有しており、Mantle エコシステムの発展に強固な基盤を築いています。同時に、8 月 28 日の最新ニュースによると、Mantle Network のガバナンス ページには、Mantle コミュニティが最近、エコシステムの開発を促進するために Mantle Treasury を使用する提案を開始し、その促進に 2 億 3,800 万米ドルを割り当てる予定であることが示されています。具体的な内容としては、アプリケーションに最大1億6,000万米ドルの流動性サポートを提供すること、RWA裏付けのステーブルコインに対して最大6,000万米ドルのシード流動性を提供すること、RWA裏付けのステーブルコインに対して最大約1,800万米ドルの流動性サポートを提供することなどが挙げられます。サードパーティのクロスチェーンブリッジ。
同時に、Mantle Network と Bybit の間の特別な関係は、Mantle エコシステムで高品質のプロジェクトを効果的に促進し、より幅広いユーザー ベースと流動性を獲得します。 Bybit は、世界的なエントリーレベルの仮想通貨取引プラットフォームの 1 つとして、巨大なユーザー ベースを持っています。 Mantle エコシステム内の優れたプロジェクトは、Bybit の推奨を通じてより多くの投資家に発見され、プラットフォーム上で上場および取引される機会があります。プロジェクトに対するより高い流動性と幅広い投資家認知は長期的な発展に有益であり、繁栄したエコシステムはマントルネットワークの価値をさらに高めるでしょう。 Mantle エコシステム内のプロジェクトと資産は、Bybit のトラフィックとリソースの利点から大きな恩恵を受けることが予測されます。この双方にとって有利な状況は、マントルに参加するより多くの質の高いプロジェクトを引きつけ続けることになるでしょう。
これらの取り組みは、マントル ネットワークがその強力な財務リソースに依存してエコシステムの繁栄と発展を強力にサポートすることを示しています。流動性インセンティブと環境保護基金を通じて、マントルはより多くの高品質なアプリケーションをネットワークに参加させ、好循環の形成を促進します。
2) 生態学的応用
Mantle Network は豊富なエコシステムを構築しており、現在エコシステム ページで 119 のプロジェクトを挙げていますが、そのうちのいくつかはまだテストネット段階にあります。トラックの内訳に関して、プロジェクト関係者と開発者は主に 3 つの部分に焦点を当てています。38 の DeFi カテゴリ、27 のインフラストラクチャ カテゴリ、25 の GameFi カテゴリ、残りはソーシャル ネットワーキング、エンターテイメント、ツールなどのその他のカテゴリです。以下は、Mantle Network エコシステムの代表的なプロジェクトの一部です。
A. DEFI トラック
iZUMiファイナンス
iZUMi Finance は、ワンストップ流動性サービス (LaaS) を提供するマルチチェーン DeFi プロトコルです。その考えは、すべてのトークンが効率的かつ耐久性のある方法で、より優れたオンチェーン流動性を受け取る必要があるということです。
UMi は現在、LiquidBox、iZiSwap、iUSD の 3 つのオンチェーン流動性製品を立ち上げています。
iUSD は、iZUMi が発行した米ドル建て転換社債であり、iUSD の価値をサポートするための超過担保として、スマート コントラクトとマルチシグネチャ ウォレットによって管理される透明なオンチェーン ファンドを使用します。
FusionX
FusionX は、Mantle Network に安全で信頼性の高い取引サービスを提供するように設計された分散型取引プロトコルです。このプロジェクトは、2022 年に上級ブロックチェーン チームによって開始され、Mantle エコシステムに参加した初期のプロジェクトの 1 つです。 FusionXはAMMモデルを採用しており、ユーザーは流動性マイニング、取引、融資などの操作を行うことができると同時に、ETH/WETH、MATICなどのERC20トークンを含む多様な取引ペアをサポートし、ユーザーに流動性を提供します。プロジェクトの特徴は次のとおりです。 効率的なオンチェーン注文帳システムにより、取引の即時性が保証されます。
共生
Symbiosis は、L1 と L2、EVM と非 EVM を含むさまざまなネットワークからの流動性を統合するクロスチェーン AMM DEX です。 Symbiosis を使用すると、ユーザーは異なるネットワーク間で任意のトークンを簡単に交換できます。 Symbiosis は、マントルの生態系資産を担保としたアルゴリズムのステーブルコイン mUSD を発行しました。これは、マントルのエコシステム内の他の資産と交換できます。 mUSDとマントル生態資産の間には、mUSDの価格を安定させるための動的な金利メカニズムが採用されています。
B. インフラストラクチャ
所有層
EigenLayer は、再ステーキングと呼ばれる新しい暗号経済セキュリティ プリミティブを導入するイーサリアム ベースのプロトコルです。再仮説により、コンセンサス層のETHステーカーはイーサリアムエコシステム上に構築された新しいソフトウェアモジュールを検証することを選択できるようになり、それによって暗号経済的セキュリティが拡張されます（WJBにはEigenLayerに関する詳細な調査レポートがあり、興味のある読者はそれを自分で読むことができます）。リンクは次のとおりです。
Python ネットワーク
Pyth Network は、金融市場データを高精度かつ低遅延で複数のブロックチェーンに公開できるブロックチェーン上のオラクルです。 Pyth Network のデータは、Jane Street、CBOE、Binance、OKX、Bybit などの世界最大の取引所やマーケット メーカーを含む、80 を超える主要データ プロバイダーから提供されています。同時に、米国株、コモディティ、暗号通貨など、さまざまな資産クラスの価格データを提供します。各価格データは複数のデータ プロバイダーからの価格から集計され、1 秒間に複数回更新できます。
バイコノミー
Biconomy はオープンな分散型ブロックチェーン ブリッジング プラットフォームであり、その主な機能は次のとおりです。
クロスチェーン資産転送: ETH、BTC などの異なるパブリック チェーン間の安全かつ効率的なデジタル資産転送をサポートします。
DApp の相互運用性: DApp が他のマルチチェーン上のリソース (契約、データ、アカウントなど) にアクセスできるようにして、真のクロスチェーン相互運用性を実現します。
コントラクトの開発: クロスチェーン相互作用のためのコントラクト ライブラリを提供し、開発者はクロスチェーン機能を DApps に簡単に追加できます。
C.ゲームフィ
ロボワールド
Roboworld は、プレイヤーがユニークなロボットを収集して NFT として交換し、それらを使用して対戦相手と戦う、無料でプレイできるカード ゲームです。プレイヤーはボットが登場するカードを戦略的に選択して使用し、対戦相手を出し抜いて勝利を収めなければなりません。
チェスラー
Chesslers は、ユーザーがチェスをプレイして報酬を獲得できる Web3 ベースのゲーム プラットフォームです。 Chesslers はステーキング プロトコルに基づいており、既存の Web2 ゲームに Web3 経済モデルを実装できます。ユーザーは、リアルマネーまたはチェスラー トークンを使って、スキルを競う高品質のゲームを賭けてプレイすることができます。
ザルモクシスの時代
Age of Zalmoxis は、歴史の信憑性、説得力のあるストーリー、伝説のダキア王国 (現在のルーマニア) にインスピレーションを得た神話の要素を組み合わせたゲームです。これは、NFT と GameFi メカニズムを備えた三人称多人数参加型オンライン ロールプレイング ゲーム (MMORPG) です。この作品は、2 つの血なまぐさい戦争でトラヤヌス帝によって最終的に征服されるまで、ローマ帝国の侵略に抵抗することに成功した古代ダキア王国の歴史的背景に基づいています。
Mantle Network チェーン ゲームのエコロジーに特別な注意が必要なのは、Mantle が高性能レイヤー 2 ネットワークとして、相互接続されたブロックチェーン ゲームのビジョンを実現するために重要な、チェーン ゲームに必要な高スループットと低ガス コストを提供できることです。 Mantle は、Game7 や HyperPlay などのプロジェクトを含む豊富なゲーム生態リソースを BitDAO から継承し、Mantle がゲーム ユーザーや開発者を引きつける基盤を築きました。 Game7 は、ブロックチェーン ゲーム開発者向けに、web3.unreal プラグインなど、ブロックチェーン ゲームをより便利に構築するのに役立つ多くの貴重なツールとリソースを提供し、HyperPlay は、ブロックチェーン ゲーム ストアおよびアセット交換プラットフォームとして機能します。ゲーム内アセットの流通において、Mantle エコシステムには多数のゲーム プロジェクトが集まり、現在も急速に成長しており、ゲーム分野での大きな可能性を示しています。
Mantle が技術面と環境面の両方でブロックチェーン ゲームを強力にサポートしていることがわかり、大規模なアプリケーションに向けてブロックチェーン ゲームを促進することが期待されています。
全体として、Mantle Network のエコシステムの長所と短所は明らかです。
具体的には、次の点に利点が反映されます。
▪ マントル生態学プロジェクトの総数は 100 以上に達しており、他の主要な L2 ネットワークに匹敵する可能性があります。
▪ このプロジェクトはゲーム、DeFi、インフラストラクチャ、その他の分野をカバーしており、エコロジーは常に追加され、成長しています。
▪ 直接計算など、いくつかの独自のアプリケーション シナリオがあります。
▪ 環境資産は強力であり、一連のインセンティブ プランがある。
▪ 優れたユーザーエクスペリエンス、特にブロックチェーンゲームのエコロジカルな開発に適しています
主な欠点は次のとおりです。
▪ 他の L2 と比較して、マントルは開発期間が短く、その生態学的構築はまだ初期段階にある。
▪ イーサリアム上の DAPPS などの主流プロトコルは、まだ正式に Mantle エコシステムに接続されていません。
▪ チームの背景と資金規模は、一部の L2 パイオニアほど明らかではありません。
▪ DEFI カテゴリーに加えて、他の分野での出願数は依然として比較的限られています。
▪ ユーザーベースと TVL 規模を改善する必要がある。
一般的に言えば、マントル生態系プロジェクトの数は一定の規模に達しているが、まだ初期段階にあり、主流の資源蓄積の程度はまだ分からない。
3) Mantle Network の LSD 分野での企画
Mantle Network の公式 Web サイトの計画とネットワーク アーキテクチャから、Mantle Network の LSD エコシステムがまもなく開始され、そのネットワーク アーキテクチャにおいて重要な位置を占めることがわかります。
マントルの財務省からは、マントルが 220,000 ETH 以上の準備金を保有していることがわかり、これが LSD 分野における財務上の強みとなっています。このネットワークは、Mantle ネットワークに基づく LSD ソリューションの開発と応用を共同で促進するために、主要なトップ LSD プロトコルと戦略的協力を実行することが期待されています。具体的には次のとおりです。
A.リリースマントルLSD
Mantle は、Mantle LSD と呼ばれる液体 ETH デポジット プロトコルをリリースする予定です。これは、イーサリアム メインネットに基づく分散型プロトコルになります。ユーザーはETHをプロトコルに入金して同等のmntETHトークンを取得し、住宅ローン収入を得ることができます。このモデルは、その大きな初期預金サイズと流動性、および Mantle ネットワーク内での mntETH の多様な使用シナリオなど、Mantle エコシステムの強みを活用しています。
B. mntETH を利用する革新的な方法
mntETH は Mantle ネットワーク内で直接使用できるため、mntETH の使用シナリオが大幅に強化され、Mantle エコシステム内での粘着性が強化されます。 Mantle LSD の運営モデルは、Mantle の確立されたコミュニティ、ガバナンス構造、ブランドの影響力、その他のリソースを最大限に活用することで、運営コストとリスクを削減します。
C. 効率的な全体的なガバナンス
Mantle LSD は、Mantle の長期的な競争力と持続可能性を確保するために、Mantle の全体的なガバナンスフレームワーク内で運営されます。同時に、Mantle LSD のシンプルなシステム アーキテクチャにより複雑さのリスクが軽減され、アクセスが容易になり、他のアプリケーションやエコシステムとの互換性が得られます。
D. 戦略的協力と DAO 構築
mntETHの発行に加えて、MantleはいくつかのトップDeFiプロトコルとの戦略的協力も実施して、強力な生態学的相乗効果を形成し、Mantleネットワークに基づくLSDソリューションの開発と応用を共同で推進します。たとえば、Mantle は Lido Finance と協力して、Mantle ネットワーク上に stETH エコシステムを構築しました。 Mantle はまた、Pendle や StakeWise などのプロトコルとの連携も検討しています。これにより、相乗的なネットワーク効果を生み出すだけでなく、資本の使用効率も最適化できます。さらに、マントル氏は直接住宅ローンなどの収入オプションも検討しており、資産管理効率を高めるためにサブDAOとして経済委員会を設立することを提案している。
これらの側面から、LSD 分野におけるマントルの計画が体系的かつ革新的かつ効率的であることがわかります。これは、Mantle の DeFi エコシステムを強化するだけでなく、より独自のユーザー粘着力と価値獲得機能を Mantle ネットワークにもたらします。他の L2 ソリューションと比較して、Mantle にはこの点で大きな利点があり、Mantle ネットワークの急速な成長とクロスチェーン相互接続を強力に促進します。
3.5. プロジェクトデータ
3.6.1. プロジェクト関連データ
Coingecko のデータによると、Mantle Network ネットワークのネイティブ トークンは MNT で、2023 年 9 月 2 日時点で、MNT の価格は 0.45 米ドル、流通市場価値は 14 億 5,400 万米ドルで、全仮想通貨の中で 32 位にランクされています。取引量の観点から見ると、MNT の主な流動性は強力な財務力を背景とした集中型取引所である Bybit から来ていますが、他の主流取引所では MNT の取引量は高くありません。現在、MNT は主要な主流取引所には上場されていません。これは流動性とエクスポージャに影響を与える可能性があります。また、チェーン上のデータによれば、現在MNTが保有するアドレス数は約163,406個である。
全体として、MNT トークンの流動性は依然として Bybit 取引所に大きく依存しており、外部の主流取引所やブロックチェーン コミュニティにおける価値伝達チャネルはさらに拡大する必要があり、通貨保有アドレスの数にはまだ増加の余地があります。システムが徐々に充実するにつれて、MNT の対外流動性と通貨保有分布もよりバランスがとれるようになると予想されます。
L2Beat の統計によると、2023 年 9 月 2 日の時点で、Mantle Network のロック総額は約 8,879 万米ドルで、すべてのレイヤー 2 ネットワークの中で 9 位にランクされ、総市場シェアの 0.94% を占めています。
TVL 規模の観点から見ると、Mantle Network は、Optimism、Arbitrum などの L2 分野の現在のトッププロジェクトに遅れをとっています。これは主に、Mantle Network が新興の L2 ソリューションであり、そのメイン ネットワークがまだ運用の初期段階にあるという事実によるものです。
Mantle エコシステムが徐々に充実し、ユーザー ベースが拡大するにつれて、TVL の規模も拡大し続けることが予想されます。適切なインセンティブメカニズムの設計とユーザー育成は、Mantle Network が L2 分野での影響力と競争力をさらに高めるのにも役立ちます。
3.6.2. ソーシャルメディアデータ
2023 年 9 月 2 日の時点で、Mantle Network はソーシャル メディア プラットフォームで非常に高いパフォーマンスを示しており、このプロジェクトが非常に人気があることがわかります。現在プロジェクトによって運営されている主なチャネルには、Twitter、Discord、Telegram、Medium が含まれます。現在、マントル氏の Discrod アカウントには約 32 万人のフォロワーがおり、毎日 9,000 人以上がオンラインで接続しており、最も人気のあるチャンネルの 1 つとなっています。同時に、Twitter は頻繁に更新され、やり取りを行っています。各プラットフォームの具体的なデータは次のとおりです。
4. トークン経済モデルの分析
4.1.1. トークンモデル
Mantle エコシステムと $MNT トークンは現在、トークン アドレス、トークン設計、初期トークン配布などの重要な側面を決定するためのガバナンス承認プロセスを受けています。このプロセスには、BIP-21 合併提案や MIP-22 トークン設計提案などの重要な提案と議論が含まれます。
▪ BitDAO と Mantle のブランドとトークンを Mantle に統合し、エコシステムの構造とコミュニケーションを簡素化する「1 ブランド、1 トークン」原則を提案。
▪ すべての保有者の $BIT トークンを固定レートで新しい Mantle トークンに変換するトークン スワップ プログラムを認可しました。Mantle の製品とガバナンスをサポートするためのより高度な設計と機能を備えたトークンです。
▪ トークン経済モデルを簡素化し、すべての BIP-20 拠出と BitDAO 発行のステーキング計画を加速し、Mantle トークンの循環供給をより明確かつ予測可能にしました。
▪ 既存のガバナンスとリソース管理プロセスは維持され、Mantle トークン所有者は引き続きエコシステムの方向性、予算、財務などについて投票できます。
サブ DAO タイプ、コミュニティ、製品カテゴリなどの既存の取り組みには影響せず、独自のブランド、ガバナンス、使命、戦略を独自に決定できます。
2) MIP-22 トークン設計提案の要点
Mantle の製品とガバナンスをサポートするために、$ARB および $OP トークンと同様のアップグレード可能性やミントなどの機能を備えた新しい Mantle トークン $MNT を設計しました。
▪ トークン変換計画は、すべての保有者の $BIT トークンを 1:1 の比率で $MNT トークンに変換することが決定されており、複数の変換チャネルと柔軟な変換期間を提供します。
▪ トークンの作成と変換プロセスをサポートするために一時的な変換ライブラリが確立されており、受信した $BIT トークンは破棄され、送信された $MNT トークンは 1:1 の比率を維持します。
既存のガバナンスおよびリソース管理プロセスを変更することなく、$MNT トークン所有者は引き続きエコシステムの方向性、予算、財務などについて投票することができます。
▪ Mantle コア コントリビューター チームは、$BIT トークンの上場廃止、$MNT トークンの上場、変換チャネルの開設、および Mantle ネットワーク メインネットの最適なタイミングと順序を決定する権限を与えられます。
4.1.2. トークンの総量と分配
1) MNT トークンの総供給量
MNT は、Mantle エコシステムのユーティリティおよびガバナンス トークンです。 MNT保有者は、財務管理、プロトコルパラメータ、製品の方向性など、エコシステムの重要な決定に参加するために投票することができます。トークン経済モデルを簡素化するために、MNT保有者は国庫内のMNTトークンの数を60億5000万から30億5000万に半減するMIP-23提案を可決した。同時に、この提案はMNTの循環供給量を31億7,000万元に据え置き、完全希薄化後の供給量を92億元から62億元に減らすものである。このようにして、国庫内のトークンの割合は 65.6% から 49% に低下し、流通供給の割合は 34.4% から 51% に増加しました。この変更は、MNT の需要と希少性を高め、その価値を高めることを目的としています。
2) BIT のトークンエコノミクス
2021 年 7 月 15 日、$BIT トークンは最大 100 億トークン (インフレなし) の供給量で開始されましたが、後に 62 億トークンに変更されました。
MIP-22 の投票が可決されると、1:1 の $MNT に変換されます。
3) トークンの配布
Mantle の財務省における $MNT トークンの配布は、Mantle のガバナンス プロセスに従う必要があります。予算、資金調達、配分のプロセスは、BIP-19 マントル ネットワーク予算などの厳格な手順に従います。 2023 年 8 月の時点で、$MNT トークン配布のマクロ目標や制限に関する正式な議論は行われていません。ただし、いくつかの主要なカテゴリが予想されます。
ユーザー インセンティブ: 複数シーズンの実績、クエスト、その他のインセンティブ プログラムなどの複数の戦略の実装を通じて、Mantle 製品のユーザー導入を促進することを優先します。ユーザー導入のターゲット指標には、毎日のアクティブ ユーザー、トランザクションおよびプロトコル料金の合計、ロックされた合計値 (TVL)、およびその他の関連する製品導入指標が含まれます。これらのインセンティブは、Mantle エコシステムのユーザーを引き付け、維持するように設計されています。
▪ テクノロジー パートナー インセンティブ: このカテゴリは、Mantle エコシステムの成長と発展に貢献する分散型アプリケーション、インフラストラクチャ サービス プロバイダー、およびコア プロトコル テクノロジー パートナーへのインセンティブに重点を置いています。 Mantle は、これらのパートナーにインセンティブを提供することで、エコシステム内でのコラボレーションとパートナーシップを促進し、エコシステム全体のパフォーマンスとスケーラビリティを向上させることを目指しています。
▪ コア貢献者チームとアドバイザー: このカテゴリも同じ予算提案プロセスに従う必要があり、プロジェクトの成功に積極的に貢献するチームとアドバイザーへのリソースの割り当てについての透明性と説明責任を確保します。
▪ その他の機会: このカテゴリには、買収、トークン スワップ、財務売却、その他の取引など、発生する可能性のあるいくつかの機会が含まれます。それぞれの機会は、Mantle エコシステムに対する潜在的な利点とプロジェクト目標との整合性を考慮して、ケースバイケースで評価されます。
▪ バーン: MNT トークンには、MNT トークンを流通および総供給分析から削除できるバーン機能が含まれています。財務省からの MNT トークンの破棄は、Mantle ガバナンス プロセスを通じて決定されます。
4.1.3. トークン値の取得
MNT トークンの価値は、Mantle エコシステムにおけるその有用性とガバナンスから生まれます。
ユーティリティトークンとして、MNT はマントルネットワーク内のガス料金の支払いに使用でき、ノードオペレーターの担保資産として機能し、これらの機能により MNT の需要と希少性が高まり、その価値が高まります。長期的には、Mantle エコシステムが LSD トラックや Restakeing ビジネスを開発する場合、$MNT を単独で使用することも、担保として LP と組み合わせて使用することもできます。
ガバナンストークンとして、MNT は保有者に Mantle エコシステムの決定について投票する権利を与えます。これらの決定には、財務管理、プロトコルパラメータ、製品の方向性などが含まれます。これらの機能により、MNT の影響力と参加が増大し、それによって MNT の価値が高まります。
4.1.4. トークンのコア需要側
Mantle ユーザー: MNT を使用してネットワーク内のガス料金を支払い、ネットワーク ガバナンスに参加する必要があります。
Mantle ネットワーク ノード オペレーター: 検証者、保存者、計算者など、Mantle ネットワークのインフラストラクチャ サポートを提供する個人または組織。ノードになり、ネットワーク報酬と手数料収入を受け取るには、MNT を使用してステークする必要があります。
マントル生態系開発者: マントルで生態系開発を行う人は、MNT を利用して生態系インセンティブとサポートを獲得し、チェーン上で DApps を開発する必要があり、開発者インセンティブとして、MNT の需要は開発者とともに増加します。
もちろん、すでに計画中の LSD プラットフォームもメインの LP プレッジ トークンとして MNT を使用します。
5. 業界のスペースと可能性
5.1. 業界の概要
5.1.1. プロジェクトの分類
Mantle Network は、レイヤー 2 スケーリング ソリューションのプロジェクト カテゴリに属しており、イーサリアム ネットワークの混雑、高いガス料金、非効率的なトランザクション速度の問題を解決することを目的としています。 L2 拡張ソリューションには、通常、Optimistic Rollup、zk-Rollup、Plasma、State Channel などのテクノロジーが含まれており、現在主流の L2 拡張ソリューションは主に Optimistic Rollup と zk-Rollup です。
Mantle Network は、Optimistic Rollup に基づく L2 ソリューションです。
5.1.2. 市場規模
L2 拡張ソリューションの市場規模は、次の側面から測定できます。
1) イーサリアムネットワークのサイズ
イーサリアム ネットワークは現在最大のパブリック チェーン プラットフォームであり、160 万以上のアクティブ アドレス、6,200 万以上のスマート コントラクト、4,200 以上の DApps を有し、市場価値は 2,000 億米ドル近くに達します。イーサリアム ネットワークは L2 拡張ソリューションの基盤であり目標であり、その規模とアクティビティによって L2 拡張ソリューションの需要と可能性が決まり、L2 拡張に対する潜在的なユーザー需要が膨大になります。
2) L2 スケール ソリューション
現在、市場では複数の L2 拡張ソリューションが運用中または開発中であり、それぞれが異なるテクノロジーを使用しています。 L2Beat データによると、2023 年 9 月 2 日の時点で、L2 拡張ソリューションの総ロック価値 (TVL) は 94 億 8,000 万米ドルに達しており、開発の勢いとユーザーの需要が強いことを示しています。その中で、Arbitrum が現在最も人気のある L2 拡張ソリューションであり、TVL シェアは 54.99% で、次に Optimism がシェア 25.21%、zkSync がシェア 4.3% となっています。過去 6 か月間、市場全体の低迷にも関わらず、L2 拡張ソリューションの合計 TVL が 2 倍近く増加したことは注目に値します。これは、ユーザー エクスペリエンスの向上とトランザクション コストの削減における L2 拡張ソリューションの利点と可能性を示しています。これにより、Mantle Network などのプロジェクトに市場活用の機会が提供されます。
5.1.3. 業界発展の背景
L2 はイーサリアム L1 上に構築されたスケーリング ソリューションで、トランザクションの速度と効率を向上させ、ユーザーのコストと摩擦を軽減することを目的としています。 L2 の登場は、L1 と競合したり置き換えたりするためのものではなく、既存の問題を解決し、価値を創造するためのものですが、ビジネスの観点から見ると、L2 の方が収益性が高く、将来性があるように思えます。
1) ビジネスモデルの観点から
L2 は、イーサリアムのメイン ネットワークと同等の機能を提供できますが、ガス料金が低く、トランザクションが高速であるため、DAPP やユーザーが L2 にアクセスし、オンチェーン トランザクションを増加させ、そこから収益を得ることができます。 L2はL1に定期パッケージ取引のガス料金を支払うだけで、収支の差額が得られます。そのビジネスモデルには大きな利点があります。
同時に、L2 の研究開発コストと運用コストも低くなります。独自に開発したコンセンサスメカニズムを必要とせずに、Optimistic Rollup などの既製のソリューションを再利用でき、L2 ネットワークを開始するためのしきい値が低くなります。
対照的に、競争力のある L1 を構築するには、膨大な時間とリソースの投資が必要です。
① まず第一に、市場が購入できるコンセンサスメカニズムを開発する必要があり、これには多くの研究開発リソース、時間、蓄積が必要です。
② 第二に、ネットワークのセキュリティと分散化を確保するために、ネットワークに参加するのに十分なノードを誘致する必要があります。
③ 最後に、プライバシーやセキュリティに焦点を当てるなど、いくつかの差別化された物語を構築する必要があります。
同時に、弱気市場環境では、VC のストーリーテリングのための資金調達がさらに難しくなり、個人投資家が賛同することはさらに困難になります。発行市場から流通市場まで新たな L1 を構築するには、必然的に紆余曲折を経験する。多額の投資と遅い結果を必要とする特徴豊かなパブリック チェーンに 0 から 1 を移行するよりも、少額の投資と比較的早い結果が得られるイーサリアムの L2 に寄生する方が良いでしょう。
2) 交通の観点から
それよりも重要なのは、ユーザーがどこから来るのかという「トラフィックビジネス」です。 L2 は、独自の製品エコシステムまたはイーサリアム エコシステム内の既存ユーザーから開始でき、製品統合、ユーザー移行、協力シナリオなどを通じてより多くの領域に拡張できます。集中型取引所や大規模ウォレットが L2 に参入すると、自然ユーザーを取り込むことができます。渋滞。しかし、何があっても、L2 を行うことを選択したプロジェクトと資金のほとんどは、独自の製品エコシステムまたはイーサリアム エコシステムの既存ユーザーから始まり、その後、より多くの協力シナリオ (Web2 分野での Polygon の活動など) に拡大します。相対的に言えば、L1 はユーザー ベースをゼロから構築する必要があり、他の何百ものパブリック チェーンとの競争に直面しています。
3) 外部競合パターンの観点から
Ｌ１馬場はすでに大混雑で激しい。 DeFiLlama のデータによると、現在市場には 200 近くのパブリック チェーンがあり、そのうち約 190 が L1 に属しており、L1 市場では過当競争が起こっています。これらのパブリック チェーンの中で、ユーザーの意識と市場シェアを占有することができるのはほんのわずかですが、近年のブラック スワン イベントと資本の撤退により、かつて人気があった多くのパブリック チェーンが、あらゆる種類のユーザーの間でアクティブになり、収益をあげるようになりました。構成や取引高などの指標はダッシュボード上で影を落としており、ほとんどの L1 ではその概念はまだ存在していますが、活気に満ちているわけではありません。このような死の海に飛び込むという選択は、ビジネスの観点からすると賢明な選択とは言えません。
対照的に、L2 トラックは比較的緩やかで有利であり、競争圧力が低く、市場シェアの集中も低く、技術的なルートが多様です。具体的には、L2Beat が数えることのできる L2 プロジェクトは現在 26 件あり、競争の激しさは L1 の約 7 分の 1 であり、L2 市場シェアの上位 2 プロジェクトは Arbitrum と Optimism であり、市場シェアはそれぞれ 55% と 55% である 25。他の L2 プロジェクトの市場シェアは比較的細分化されており、主導的なプロジェクトになる可能性はまだありますが、同時に L2 はオプティミスティック ロールアップ、ZK ロールアップなどのさまざまな技術的ルートを採用しています。ユーザーに選択肢が増えるだけでなく、L2 の開発スペースも広がります。
今年イーサリアムの技術アップグレードが完了し、その後いくつかのアップグレードが行われたため、パフォーマンスに関する物語は長期間存在することになり、L2 の開発期間はまだ長いですが、L2 には引き続き注目され続けるという利点もあります。注目も資金も不足している環境。したがって、競争環境や外部環境の観点から見ると、現時点では L2 を行うことは収益性の高い事業であると考えられます。
5.2. トラックパターン
5.2.1. 競争環境
現在の L2 市場は、激しい競争の重要な段階にあります。カンクンのアップグレードが近づくにつれ、L2 ネットワークが 2023 年下半期の最もホットな物語のトラックとなっています。 7月以降、L2層のTVLは100億ドル以上を維持するケースが多く、多くの古いパブリックチェーンがL2への移行や独自のL2プロジェクトの立ち上げを発表し、資金援助も得ている。独自のL2ネットワークも技術革新を進めています。暗号化データ プラットフォーム Rootdata によると、すでに 77 の L2 関連ネットワーク インフラストラクチャが含まれており、現在、L2 市場は主に Optimistic Rollup と zkRollup という 2 つの主流の拡張ソリューションに基づいています。
Optimistic Rollup は現在 L2 ネットワークで最も成熟した技術ルートであり、代表的なネットワークには Arbitrum、Optimism、Metis、Baba、Mantle Network などがあります。
zkRollup は、レイヤー 2 ネットワークのもう 1 つの潜在的なテクノロジー ルートであり、その代表的なネットワークには、zkSync、StarkNet、Polygon zkEVM、Linea、Scroll、Taiko などの 6 つの主要なネットワークが含まれます。
5.2.2. 競合プロジェクト
Mantle Network プロジェクトは、他の L2 拡張ソリューション プロジェクトとの熾烈な競争に直面しており、主な競争要因は、技術的なソリューションの利点、環境上の繁栄、ユーザー エクスペリエンスです。主な競合プロジェクトの一部を以下に示します。
1) 決定:
これは、Arbitrum Rollup (改良された Optimistic Rollup) テクノロジーに基づくレイヤー 2 拡張ソリューションであり、2021 年 8 月にメインネットで開始される予定です。 Arbitrum の合計ロック値はすべての L2 の中で第 1 位であり、エコロジー プロジェクトの数も最も豊富で、559 のプロジェクトが接続されています。 Arbitrum エコシステムには現在主に 3 つのサブチェーンが含まれています: Arbitrum One はメイン ネットワーク、Arbitrum Nova は高周波アプリケーション用、Arbitrum Orbit は L3 を構築するためのツールキットです。
Arbitrum の利点: Arbitrum のエコロジカル スケールは、主要なレイヤー 2 の中で 1 位であり、550 を超えるエコロジカル プロジェクトがある Arbitrum ロールアップは、マルチラウンド ブロック生成メカニズムを採用しており、より高いブロック生成効率とより低いガス コストを提供できます。独自の Arbitrum 仮想マシンがあり、より豊富なプログラミング言語をサポートしています。
Arbitrum の短所: Optimistic Rollup と比較すると、Arbitrum のトランザクション確認の遅延が大きいと同時に、Arbitrum Nova は AnyTrust フレームワークを使用しているため、Arbitrum One がイーサリアムのセキュリティを直接使用しているほど安全ではありません。
2) 楽観主義：
Optimism は、Optimistic Rollup に基づくイーサリアム レイヤー 2 拡張ソリューションで、2021 年 8 月にメインネットで開始される予定です。 Optimism の目標は、イーサリアムとまったく同じインタラクティブなエクスペリエンスを提供することですが、トランザクション コストはレイヤー 1 ネットワークのわずかな割合にすぎません。 Optimism は現在、L2 スケーリング ソリューション カテゴリで 2 番目に高い TVL プロジェクトです。
Optimism の利点: Optimism は、オープンソースのモジュラー ツールキット OP Stack を発表しました。これにより、開発者は OP Stack ツールキットを使用して、独自のニーズに応じてカスタマイズされたレイヤー 2 ネットワークを組み立てることができます。多くの有名なブロックチェーン プロジェクトが、OP スタックに基づいた独自のレイヤー 2 ネットワークを立ち上げ、それらが連携して Optimism スーパー チェーン王国を形成し、より豊富なアプリケーション シナリオとネットワーク効果を Optimism エコシステムに注入します。さらに、Optimism は、Bedrock のアップグレードなどの最適化対策を通じて、取引手数料を大幅に削減し、パフォーマンスを向上させました。そのガス料金はイーサリアム L2 の中で最も低いものの 1 つとなっています。
Optimism の欠点: Arbitrum と比較すると、Optimism チェーンの生態学的繁栄はわずかに劣りますが、トランザクション速度は 1 秒あたり約 1000 トランザクションであり、zkRollup テクノロジーの Rollup ネットワークと比較すると、まだ改善の余地があります。
3) zkSync：
zkSync はよく知られた zk Rollup Layer 2 拡張ソリューションであり、そのコア ネットワーク zkSync Era は zkEVM 設計を採用しています。 zkSync のロックアップ規模は総額 5 億米ドルに達し、L2 の中で 3 位にランクされます。 zkSync は、zkSNARK から zkSTARK 証明システムに移行しており、これによりネットワークのトランザクション効率が向上し、ユーザーにインセンティブを与えるコミュニティ エアドロップ プログラムを開始しました。
zkSync の利点: 最近、zkSync は、開発者がカスタマイズされた zkRollup シリーズ L2 および L3 (ハイパーチェーン HyperChain とも呼ばれる) を構築できる zkStack ツールキットを発表しました。これは、zkSync の技術的なアプリケーション シナリオを拡張するのに役立ちます。同時に、zkSync はゼロ知識証明の圧縮機能を利用して、チャレンジ期間を待たずに、より多くのトランザクションを 1 つの証明に詰め込むことができます。これにより、トランザクションのスループットと速度が向上すると同時に、セキュリティと正確性も確保されます。
zkSync のデメリット: zkSync エコシステムはまだ小さく、さらに拡大する必要があると同時に、最近のエアドロップ事件は、コミュニティ構築の観点からプロジェクトを強化する必要があることも示しています。同時に、ZkSync の技術的な複雑さは高く、開発者は ZkSync ネットワーク上にアプリケーションを構築するために特定の技術的基盤を持っている必要があります。
4) スタークネット
StarkNet は、StarkWare が zkSTARK に基づいて開発した zkRollup 拡張ネットワークであり、メインネットは 2021 年 11 月に開始される予定です。 StarkNet は現在、TVL の 2 番目の zkRollup ネットワークです。
StarkNet の利点: Starknet は、kakarot プロジェクトと Warp プロジェクトを通じて、イーサリアムとの EVM 互換性を徐々に達成しています。これが Starknet の現在の研究開発の焦点です。同時に、Starknet は開発者が将来的にアプリケーション チェーンを構築することもサポートし、その使用シナリオを拡大することができます。
StarkNet の欠点: まだ EVM と互換性がないため、Starknet の生態学的繁栄はまだ比較的弱いです。同時に、StarkNet の技術的な複雑さは比較的高く、開発者は StarkNet ネットワーク上でアプリケーションを構築するには特定の技術的基盤が必要ですが、これは開発者にとってあまりフレンドリーではありません。
5) ポリゴン EVM
Polygon はイーサリアムのスケーラビリティを高めることに特化したブロックチェーンであり、さまざまなソリューションを活用することでこれを実現しています。同社の主力製品は Polygon PoS サイドチェーンで、現在 300,000 ～ 400,000 のアドレスにわたる 1 日あたり 200 ～ 300 万件のトランザクションを処理しています。
Polygon EVM の利点: Polygon は、独自のレイヤ 2 ネットワーク Polygon PoS および Polygon zkEVM を提供するだけでなく、カスタマイズされたレイヤ 2 およびレイヤ 3 ネットワークを構築するためのモジュラー オープン ソース コンポーネント スーパーネットも提供し、Polygon の技術ルートを強化します。同時に、最近リリースされた Polygon 2.0 は、さまざまなネットワークをさらに統合し、元のトークン コードを POL に更新し、マルチチェーンの相互運用可能なエコシステムを形成するための新しいガバナンス フレームワークをリリースし、Polygon のネットワーク効果を強化します。さらに、Polygon は多くの Web2 企業と協力しており、大規模なユーザー ベースを抱えており、エコロジー プロジェクトも着実に成長しています。
Polygon EVM の欠点: Polygon エコシステムは依然として独自のサイドチェーンとサブチェーンによって支配されており、イーサリアムのメイン ネットワークとの相互運用性が限られており、そのガバナンス メカニズムには改善の余地があります。
全体として、他の L2 ネットワークと比較して、Mantle Network の利点は主にモジュラー設計、強力な BitDAO サポート、データの可用性とユーザー エクスペリエンスの向上に重点を置いていることに反映されており、ゲームの分野での可能性を秘めています。欠点としては主に、L2分野では新参者であること、モジュラーアーキテクチャなどのコア技術が実用検証されていないこと、エコロジー構築がまだ初期段階であること、確固たる足場を築くDAppsが不足していることなどが挙げられます。 . 長期的な競争力には不確実性があります。
6. 予備的な価値評価
6.1. 主要な問題
**プロジェクトはどのビジネス サイクルにありますか?それは成熟期ですか、それとも発達の初期および中期ですか？ **
Mantle Network は現在、開発の初期および中期段階にあります。これは 2021 年に設立された新興プロジェクトであり、まだ完全で成熟したエコシステムを形成していません。メインネットは 2023 年 7 月にローンチされる予定であり、安定性と信頼性を向上させるためにさらなるテストと最適化を受ける必要があります。すでに、EigenLayer、Biconomy などの高品質のパートナーやアプリケーションをいくつか抱えていますが、そのユーザー規模と市場シェアはまだ比較的低く、影響力を高めるためには、より多くの開発者とユーザーをプラットフォームに参加させる必要があります。そして競争力。
**プロジェクトには確かな競争上の優位性がありますか?この競争上の優位性はどこから来るのでしょうか? **
Mantle には、モジュール式アーキテクチャなどの潜在的な差別化利点があり、コミュニティのサポートと相まって、競合他社よりも目立つことが期待されています。しかし、全体として、これらの利点は製品の反復と適用を通じてまだテストする必要があり、強力な競合他社に直面して、非常に明白な競争障壁がまだ形成されておらず、メインネットワーク後の運用効果を観察する必要があります。
**プロジェクトの運営における主な変数は何ですか?この要素は定量化して測定するのが簡単ですか? **
技術的な進歩: Mantle Network プロジェクトは、ネットワークのパフォーマンスとセキュリティを向上させ、潜在的な抜け穴や欠陥を修復するために、技術ソリューションを継続的に開発および改善する必要があります。技術的な進歩は、プロジェクト チームが公開する変更ログ、コードの提出、テスト結果などを通じて定量化および測定できます。
生態学的開発: Mantle Network プロジェクトは、より多くのユーザーと資金を L2 ネットワークに引き付け、より多様で高収量のオンチェーン アクティビティを提供するために、生態学的パートナーとアプリケーション シナリオを継続的に拡大する必要があります。生態学的発展は、DApps、TVL、トランザクション量、ユーザー数などの数によって定量化および測定できます。
コミュニティでの活動: Mantle Network プロジェクトは、コミュニティの結束と影響力を強化し、プロジェクトのガバナンスと意思決定にサポートとフィードバックを提供するために、コミュニティ メンバーとパートナーを継続的に動機付け、報酬を与える必要があります。コミュニティ活動は、ソーシャルメディアのフォロワー、コミュニティメンバー、投票参加率、提案数などを通じて定量化および測定できます。
**プロジェクトはどのように管理および管理されますか? **
Mantle は、比較的柔軟なオフチェーン ガバナンス メカニズムを採用しています。具体的には、ガバナンスの問題と提案は、まず Mantle コア チームまたはコミュニティ メンバーによってフォーラムで提起され、議論されます。この提案が十分な注目と支持を得た場合、正式な MIP 提案が形成され、MNT トークン所有者がチェーン上で投票します。 MIP 提案が承認されると、Mantle の中核開発チームと貢献者は、提案の内容に基づいてプロジェクトの実行と進捗管理を担当します。このガバナンスメカニズムは、オンチェーン投票に基づく自動実行よりも柔軟性が高くなります。これにより、マントルは単純な多数決に左右されることなく、実際の状況に応じて実行の進行状況を調整することができます。しかしこれは、マントルのガバナンスがある程度の集中依存性を持ち、コアチームがガバナンスにおいてより大きな役割を果たしているということも意味します。このオフチェーンガバナンス手法は、分散型自律性の分野でまだ研究中であり、その効果はマントルプロジェクトでの実際の適用でまだ観察される必要があります。
6.2. プロジェクトの評価レベル
同じトラックの L2 評価を水平比較することにより、マントル ネットワークを評価しました。
スマートコントラクトパブリックチェーンの評価は複雑かつ困難なテーマです。 DeFiプロトコルは収益倍率などを評価の参考にすることができますが、スマートコントラクトパブリックチェーンはより国家に近いものであり、パブリックチェーンの現状と可能性を「総合的な国力」という観点から評価するのが適切かもしれません。 」
パブリックチェーンの「総合的な国力指標」では、アクティブなDAPPの数、アクティブなユーザーの数、TVL、チェーン上の総資産の価値、アクティブな開発者の数、転送数などのデータを考慮する必要があります。チェーンやチェーン上の送金総額などを加重処理して求めていますが、現時点では同様の指標はありません。
したがって、Mantle Network を他の L2 競合他社と比較するために、資産、ユーザー量、ネットワーク活動、開発者の 4 つの側面から指標を選択することに重点を置いています。
**1) 資産指標: TVL。 **特定のチェーンに貴重な資産を配置するユーザーの意欲は、ユーザーがチェーンのセキュリティ、可用性、投資価値を包括的に認識していることを示しています。水平比較のための資産指標（MTV）として流通時価総額/TVLを採用しており、この指標の値が小さいほど流通時価総額に相当するオンチェーン資産の数が多くなり、評価額が低くなります。
**2) ユーザー指標: **アクティブ ユーザーの数、アクティブ アドレスの数、その他の指標は、ユーザー ベースとパブリック チェーンのアクティビティを反映することができます。ユーザー規模を測定するために30日間の平均デイリーアクティブアドレス数を選択し、流通市場価値とデイリーアクティブアドレス数、つまり市場価値/デイリーアクティブアドレスを比較指標として比較します。この指標の値が低いほど、同じ時価総額を持つユーザーの数が多くなります。
**3) トランザクション活動指標: ** チェーン上のトランザクション活動は、パブリック チェーン ユーザーの活動を測定するための重要な指標です。従来、アクティビティは 1 日あたりに消費されるガスの金額を使用して測定されてきましたが、この指標には次のような制限があります。
① ガソリン価格の高騰はユーザー活動の減少につながりますが、この指標はそれを反映していません。
② この指標は、振替取引、約定コールなどの異なる取引の種類を区別することはできません。
上記の制限を克服するために、私たちは 2 つの指標を使用します。1 日のガス消費量のドル換算値と、1 日の取引量を測定するために使用します。具体的には、過去 30 日間に消費されたガスのドル価値と過去 30 日間の取引量を成人データに変換し、水平比較できる 2 つの指標を取得しました。
③時価額／年換算ガス使用量：この指標が小さいほど、チェーンの流通単価時価総額がより多くの事業活動が可能であることを意味し、評価額は低くなります。
④時価額／年換算取引高：この指標が小さいほど、チェーンの流通単位時価総額がより多くの取引量を扱えることを意味し、評価額は低くなります。
これら 2 つの指標は、チェーン上のトランザクションの活動をより包括的に反映することができ、従来の指標の限界を効果的に克服できます。
**4) 開発者指標: **チェーン上のアクティブな開発者の数や検証済みの契約の数などの指標は、パブリック チェーンの開発者の生態を反映することができます。アクティブな DApp の数は、レイヤー 2 ネットワークの繁栄を評価するための重要な指標ですが、現在、アクティブな DApp に関する信頼できる統計データ ソースが不足しています。次の方法を使用して、レイヤー 2 ネットワークの開発者のアクティビティを測定できます。
①公式ブラウザ上での1日当たりの新規導入契約数の平均を基準として選択可能
② 市場価値単価で実現できる開発者の活動を反映するために、「流通市場価値を日次平均新規展開契約数で割った」指数を計算します。
③この指標が小さいほど、同じ時価でより多くの開発者が保有できることを意味し、相対評価も低くなります。
この指標で異なるレイヤ 2 ネットワークとの水平比較を通じて、ネットワークの生態学的繁栄と評価レベルを直感的に判断し、レイヤ 2 の発展の可能性をより適切に評価できます。この計算方法は、現在の条件下での生態活動の簡潔な比較を提供して、直接的な DApp 統計データの不完全性を補い、ネットワークの開発者の利益空間をより包括的に反映することができます。
また、比較する前に、ETHをGasトークンとして使用する他のL2とは異なり、MNTトークンはマントルチェーンのGasトークンとみなされ、他のL2ネットワークと比較する場合にはその点も考慮する必要があります。この比較方法に基づくと、マントルの評価はわずかに低くなります。
水平方向のデータ比較の結果は次のとおりです。
Mantle と BitDAO の生態学的合併後、現在の評価額が明らかに過大評価されていることが明らかにわかります。他の OP ロールアップ トラックのレイヤー 2 ネットワークと比較すると、Mantle のエコシステムはまだ初期段階にあり、すべてのコア指標はある程度遅れていますが、Mantle のネイティブ トークン MNT の 50% はすでに流通しており、その高さを裏付けています。評価です。
将来に向けて、マントルエコシステムの継続的な改善と繁栄により、そのビジネス基盤は徐々に強化されるでしょう。現時点でマントルが適度な評価水準を維持できれば、OPロールアップトラックでさらなる成長を遂げ、現状を打破することが期待される。
6.3. プロジェクトのリスク
**プロジェクト開発はまだ初期段階にあります: **Mantle Network は 2023 年 7 月にメインネットのアルファ版を開始したばかりです。したがって、新興パブリック チェーンのテクノロジーと商用化はまだ開発の初期段階にあります。メインネットワークの稼働時間から判断すると、ネットワーク効果と技術的安定性の両方をまだこれほど長いテストを通過する必要があります。ステーキングメカニズムの設計やzkEVMの技術ロードマップなど、いくつかの重要なガバナンストピックも議論の対象となります。新しいプロジェクトとして、Mantle はユーザーとエコロジーを引き付けるために継続的な技術の反復と役割の拡張も必要であり、そのためにチームは効率的なガバナンスと開発を維持する必要があります。要約すると、Mantle ネットワークの開発はまだ比較的初期段階にあり、主要なガバナンスと技術的側面を改善する必要があり、この開発プロセスの不確実性は、Mantle のさらなる開発にとって潜在的なリスクとなるでしょう。
競争リスク: 熾烈なレイヤー 2 競争環境に直面しています。新興のレイヤー 2 ソリューションとして、Mantle Network が将来の開発において直面する重要なリスクは、ますます激化するパブリック チェーンの競争です。現在、レイヤー 2 市場では、Arbitrum、Optimism など、比較的成熟したプロジェクトが主導的な立場にあります。これらのパイオニアは、強力な技術力と大規模なユーザーベースを持っています。同時に、さまざまな新しいレイヤー 2 プロジェクトが絶えず出現しており、これらの新しいプロジェクトはユーザーと市場リソースをめぐって競争しています。さらに、イーサリアムの将来のアップグレードにより、イーサリアム自体の拡張機能も強化されます。このような熾烈な競争環境に直面しているマントル社は、競争の中で優位性を発揮するために、技術革新を通じて製品機能を継続的に強化する必要があり、そうでなければユーザーを失うリスクに直面する可能性があります。要約すると、パブリック チェーンにおけるますます激化する競争は、Mantle Network が優先的に注意を払い、対処する必要があるリスクの 1 つです。競合他社よりも目立つ方法は、Mantle プロジェクト チームにとって重要な考慮事項です。
MNT における BIT トークンのパフォーマンス低下による悪影響。 Mantle NetworkのネイティブトークンMNTは、BitDAOのトークンBITを変換して生成されます。 BIT トークンの市場パフォーマンスは悪く、ICO 価格の 1.4 ドルから現在の 0.5 ドルまで下落しました。この継続的な価格下落傾向は MNT に悪影響を与える可能性があります。一方で、BIT保有者はMNTの期待価値や見通しに自信を持てず、MNTの生態系構築に積極的に参加することに消極的である可能性がある。一方で、外部の投資家やユーザーは、BITトークンの価格履歴により、MNTの価値と上昇余地について疑問を抱く可能性もあります。これは、MNT が広範な認知と流動性を獲得するのに有利ではありません。 MNT が将来の BIT パフォーマンスに対するこのリンケージの期待を効果的に変更できない場合、MNT 自体のトークンの需要と価格は一定の下方圧力に直面する可能性があります。これは、Mantle Network がトークンの設計と運用において焦点を当てる必要があるリスク要因です。
**技術的セキュリティ リスク: **Mantle の現在の技術的リスクは主に次のとおりです: 1) 不正行為の証明の現在のメインネット アルファ バージョンはまだ開発中です; 2) データ可用性レイヤーはオンラインではありません。 Mantle 氏は、状態の正確性を保証するために不正証明を使用することを計画していますが、この機能は現在開発中であり、システムでは無効な状態ルートが許可されています。また、データはオンチェーンに保存されず、チームによって外部に維持されるため、不正行為が検出されない可能性があり、悪意のあるユーザーが無効な状態ルートを送信した場合、オフチェーンでもユーザーの資金が盗まれる可能性があります。同時に、Mantle のデータ可用性レイヤーである MantleDA は、EigenDA のフォークされたバージョンに基づいていますが、まだ AigenDA メインネットに統合されておらず、さらに、MantleDA のペナルティ メカニズム (スラッシュ) は現在無効になっており、不正行為は行われません。データの可用性を証明するメカニズムはまだ始まっていません。ユーザーは自分の資金にアクセスできなくなります。さらに、外部データが改ざんされた場合、ユーザーの資金が失われる可能性があります。
6.4. 思考
Mantle ネットワークの全体的な分析から、Mantle は非常に明白な長所と短所を持つ L2 ソリューションです。最終的に主流の L2 ソリューションになれるかどうかは、技術的な約束を果たし、十分に安全なソリューションを構築できるかどうか、および効率的なロールアップ ネットワークを構築できるかどうかにかかっています。マントルの将来性を十分に判断するためには、マントルの技術進化の軌跡とエコシステム構築の進捗状況に引き続き注目する必要があります。 Mantle は L2 ネットワークの新しい道を切り開くために熱心に取り組んでおり、それがイーサリアム エコシステム全体にプラスの貢献をすることも期待しています。開発計画から判断すると、注目できる短期的な開発の機会がいくつかあります。
**1) マントル・ジャーニー・インセンティブ・プログラムを導入しました。 **
Mantle Network は、Mantle Journey (MJ) マイルを獲得し、Mantle エコシステムの限定特典と引き換えるさまざまな方法をユーザーに提供します。ユーザーは、Mantle ネットワーク上で取引を実行し、流動性を提供し、ガバナンスに参加し、特定のタスクを完了することで MJ マイルを蓄積できます。これらのマイルは、ユニークなマントル シチズン NFT の鋳造、NFT のレア属性の取得、エコシステム報酬の引き換えなどに使用できます。 Mantle Journey の運営により、ユーザーは Mantle エコシステムの構築に参加するためのより多くのインセンティブを得ることができます。ユーザーを効果的に集約し、ユーザーの定着率を高め、ユーザーに収益化チャネルを提供することで、より多くのユーザーを Mantle に参加させるのに役立ちます。プロジェクト機会の観点から見ると、Mantle Journey はユーザーに報酬を得る新しいメカニズムを提供し、Web3 コミュニティ構築の新しいモデルを切り開きますが、これは他のパブリック チェーンから学ぶ価値があり、Mantle のコミュニティ運営能力も反映しています。
**2) Mantle Network は急速な成長期にあり、そのエコシステムには複数の収益機会があります。 **
Mantle は LSD エコシステムの構築に積極的に取り組んでおり、他の革新的な DeFi プロトコルとの協力に達しました。これにより、ユーザーはステーキング、取引、投資ポートフォリオに参加して収入を得る複数の方法が提供されます。エコシステム契約の数が増加するにつれ、ユーザーは、より高い利益を得るために、それらの潜在的な高品質アプリケーションに注目し、IDO に参加するか、適切なタイミングで流動性を提供するかを選択できるようになります。マントル生態系が比較的成熟した段階に達すると、そのネットワーク効果はさらに増幅され、その際、ユーザーは生態系の発展傾向を把握し、新たなホットスポットを把握して参加することができ、さらなる利益を得ることができます。
7. 参考文献
マントルネットワークプロジェクト公式サイト
BitDAOの経済モデル
マントルネットワーク公式Twitter
マントルネットワーク公式Discord
マントルネットワーク公式媒体
マントルネットワーク公式提案センター
Mantle Network の公式文書
Mantle ネットワーク トークン情報
トークンターミナル
L2ビート