ソニックの解釈: LBP の導入は、IC チェーンがイノベーションの新たな波を生み出すのに役立つでしょうか?

Question

Sonic (旧 DFinance) は、Internet Computer (IC) の初期の DeFi アプリケーションの 1 つで、2021 年 8 月にテストネットワークを開始し、翌年 1 月に V1 バージョンを正式に開始しました。その目標は、ICエコシステムのDeFi製品スイートになることであり、現在の機能にはトークン交換とLBPモードLaunchpadが含まれます。ソニックのTVLは発売初期に一度270万米ドルのピークに達したが、その後徐々に下がって現在の56万米ドルにまで戻った。

現在、IC エコシステム全体が低迷していますが、Sonic の取引量データは依然として時折急増する可能性があります。コインを積極的に上場し、流動性マイニング活動を頻繁に開催していることに加えて、最も重要な理由は、ソニックが革新的なLBPプラットフォームをLaunchpadとして導入したことです。

Sonic 独自のトークン発行活動を含めると、4 つのプロジェクトが LBP プラットフォーム上でトークンを発行しました。

ソニックは現在、ICチェーンのアプリケーションガバナンスシステムSNSの立ち上げ、トークン発行、DAO設立の準備を進めている。 Sonic がホワイトペーパーのビジョンどおりに開発できれば、このプロトコルは IC エコシステムで最も重要な DeFi の 1 つになる可能性があると著者は考えています。なぜ？その理由はLBPにあります。

Sonic の LBP: プロジェクト関係者と投資家にとって双方にとって有利な状況を生み出す

2021年にはICOに代わってIDOが仮想通貨ファイナンスの主流となりましたが、O（Offering）を達成するにはDEX上で二通貨スワップ（流動性交換）を行うのが最も一般的な方法です。しかし、このアプローチには問題があり、最初に「科学者」や「クジラ」が殺到することで、後続の一般参加者の過剰な参加コストが発生し、またトークンの不当な価格発見につながる可能性があります。この問題を解決するために、イーサリアム DeFi OG プロトコルバランサーは、トークンの重みを動的に変更できるスマートプールである LBP (流動性ブートストラッププール) を作成しました。

流動性ガイダンスプールモデルでは、このプラットフォームにより、プロジェクト関係者は 1:1 の比率に制限されることなく、重みと指数曲線を自由に設定できます。プロジェクト関係者は通常、独自のトークンに比較的高い価格を設定し、時間の経過とともにプール内のデュアルコインの重みを自動的に変更します。誰も参加しない場合、プロジェクトのトークン価格は徐々に下がります。その結果、LBP パターンはより高い価格で開始され、初期の投機による価格の急騰を阻止するために、より良い価格がイベントの後半に現れることがよくあります。

要約すると、LBP は、公正、透明かつ効率的な方法でチェーン上に新しいトークンを発行するためのメカニズムです。

ソニックは、LBP モデル Launchpad の発売後、SNS 以降の公式トークン SONIC と交換できる「証明書トークン」である SonicX を LBP 経由で発行した最初の企業です。この例を使用して、LBP へのユーザー参加の原理を詳しく説明しましょう。

今年 7 月、Sonic は、SonicX LBP 1 と SonicX LBP 2 という 2 段階のトークン販売を通じて、SNS の以前のバウチャートークンである SonicX の立ち上げに成功しました。

ここでは、SonicX LBP 1 のみを考慮します。Sonic は、SonicX と ICP の 2 つのトークンをプールに追加しました。プールの開始量は 100,000 SonicX + 105 ICP、開始重量は 95% (SonicX): 5% (ICP)、最終重量は 10% (SonicX): 90% (ICP) です。

プールが公開されると、参加者は ICP を使用して SonicX トークンを購入し始めました。より多くの SonicX トークンが購入されると、プールに残る SonicX トークンが少なくなり、残りの各 SonicX トークンの価格が上昇します。

ただし、市場の需要が徐々に減少したり、参加者が SonicX の価格が過大評価されており購入する人が少ないと考えたりする場合、SonicX トークンの価格は変更されず、代わりにプール内のデュアルコインのウェイトが調整されます。プロジェクトチームによって設定された調整率が変更され、SonicX の価格が下落します。参加者が SonicX は過大評価されており、価格が一定のレベルまで下がったときに購入する機会があると信じている場合、購入圧力により価格が再び上昇します。

SonicX LBP 1 では、膨大な需要により、SonicX の価格は最初に初期 ICP 0.26 から最大 ICP 0.33 まで上昇し、その後最小 ICP 0.085 まで戻り、その後再び最終 ICP 0.23 まで上昇しました。ソニックのLBPを通じたトークン発行は投資家にとって最もフレンドリーで公平な方法の一つであり、投資家は指定された期間内に0.085~0.33 ICPの範囲内で自由に購入する機会が与えられます。さらに、トークンの最終価格は、DEX 上場の最も合理的な初期価格になることもあります。これは、トークンが正式に取引用に上場される前の価格発見実験とみなすことができます。

LBP について学んだ後、ソニックが IC チェーンの将来において不可欠な DeFi プロジェクトの 1 つになる機会があると私が考える理由について話したいと思います。

SonicX LBP は、LBP を通じてトークンを発行したい後続のプロジェクトに良いスタートを切ったと言わなければなりません。

Sonic が LBP のために作成した物語は、SNS の下に隠れている独立した Launchpad であるほど単純ではありません。

SonicX LBP 1 では、購入価格に関係なく、投資家**が購入および保有するすべての SonicX トークンは、SNS Swap で Sonic が起動され、公式トークン SONIC が発行された後、SONIC の 20 倍の量と交換されます。

SonicX LBP 2 では、購入価格に関係なく、投資家**が購入および保有するすべての SonicX トークンは、SNS Swap で Sonic が起動され、公式トークン SONIC が発行された後、SONIC の 3 倍の量と交換されます。

その後、ペイメント ID プロジェクト Identity Registry の LBP では、Identity Registry が公式トークンを発行するための SNS スワップを開始した後、価格に関係なく、投資家が購入した各 TRT トークンが公式トークンの 20 倍の数と交換されます。。

P2EゲームプロジェクトIC BoxyのLBPでは、価格に関係なく、投資家が購入したBOXトークンごとに、1年間保有する限りBOXトークンの5倍の追加エアドロップが付与されます。

DeAIプロジェクトELNAのLBPでは、ELNAが公式トークンを発行するためのSNSスワップを開始した後、価格に関係なく、投資家が購入した各ELNAトークンは公式トークンの20倍の数と交換されます。

これら 4 つの LBP を観察すると、LBP を 2 つのカテゴリに分けることができます。1 つはプロジェクトの自己発行トークンで、もう 1 つはプロジェクトの SNS 上の拠点です。

プロジェクトは独自にトークンを発行します。これ自体が Launchpad として Sonic LBP が提供すべき機能であり、プロジェクト関係者にトークン発行と資金調達のチャネルを提供し、投資家に新しいゲームをプレイする公平な方法を提供します。 LBP は、これらの投資家とプロジェクト関係者にとって Win-Win の状況を作り出します。

さらに重要なのは、SNS の前哨基地として機能することです。 IC チェーンのエコロジカルプロジェクトを SNS 上で開始するには、一定の基準が必要です。第一に、スワップで開始する前に、ホワイトペーパーとトークンエコノミクスが ICP 誓約者の多数決で承認される必要があります。第二に、事前に設定された ICP 数量基準を満たせない場合は、 Swapで上げた場合も失敗します。

今、SNSを立ち上げたいプロジェクトAがあるとします。まだ敷居には程遠いですが、開発作業を維持するために資金を調達する必要があります。このようなプロジェクトの多くは通常、Funded クラウドファンディングを選択し、公式通貨発行後のエアドロップの証明書として各クラウドファンディング参加者に NFT を提供します。しかし、証明書トークンを発行して必要な資金を調達するには、実際には Sonic LBP の方が良い選択であり、LBP の価格発見は、プロジェクト当事者による SNS スワップの価格設定 (ICP 調達率) にも役立ちます。購入者はLBP直後に自由に取引でき、流動性はNFTよりも優れており、プロジェクトがSNSの立ち上げに失敗した場合、これらの証明書トークンも取引可能な資産であるため、トークン所有者は流動性から撤退する機会も得られます。プロジェクト当事者と投資家にとって、これもまたwin-winの状況です。

したがって、ソニックはプロジェクトチームがSNSを立ち上げる前哨基地となる可能性があり、そのような物語は、ソニックを将来のICチェーンに現れるかもしれない豊かな生態系の渦の中心に押し込むのに十分です。

LBP参加者はSNSスワップ後に高い利益を得ることができます

先週、Sonic は DFINITY 開発者フォーラムに、今後の Sonic SNS Swap のプレビューを投稿しました。

トークン経済学

$SONICの総額は1億2,500万ドルで、具体的な分配額は以下の通りです。

コミュニティへの割り当て、合計 45.8%:

取引報酬 - 25% - 3,125 万

LP報酬 - 7.5% - 937.5万

財務省 - 12.3% - 1537.5万

エアドロップ - 1% - 125 万

合計 32% の投資配分には以下が含まれます。

コミュニティシード投資家 - 2% - 250 万人

SNS Swap - 20% -2500 万

将来の資金調達 - 10% - 1,250 万

開発チームの割り当て - 14.5% - 1,812万5,000

Fleek の買収 - 4% - 500 万

LBP 売上高 - 3.7% - 462 万 5000

総量の1％（125万SONIC）がM Cake NFT所有者とソニックサポーター（初期ユーザーと推定）にエアドロップされ、ロック解除期間は6〜12か月であることは注目に値します。ユーザーは 6 か月以内にエアドロップを請求する必要があり、未請求のトークンは国庫に送られます。

SonicX LBP 1ではSonicXが100,000個販売され、SNS完成後にSonicX1個で20SONICと交換できるようになりました。 SonicX は 92.85%、つまり 92,850 SonicX の発行に成功し、合計 185.7 万 SONIC を発行する必要があります。

SonicX LBP 2の時点でSonicXは100万個販売されており、SNS完成後は1個のSonicXで3個のSONICと交換できるようになりました。 SonicX は 90.07%、つまり 900,700 SonicX の発行に成功し、合計 270 万 2100 個の SONIC を発行する必要があります。

2回のLBP販売で合計約456万SONICが配布されますが、これはトークンエコノミクスによるLBPの配分と一致しています。

SONIC の使用例

ガバナンス

SONIC トークンは、Sonic プラットフォームのガバナンスに使用されます。 SONIC 保有者は、プラットフォームの開発と管理に関する提案に投票することができ、プラットフォームの将来の方向性について発言権を得ることができます。

取引手数料の控除

トランザクション手数料の控除は、プラットフォームに直接の収益源を提供するため、SONIC の重要な用途です。ユーザーが Sonic で取引を行う場合、取引ごとに少額の手数料を支払う必要があります。ユーザーは、これらの取引手数料の支払いに SONIC を使用することを選択でき、取引手数料の割引を受けられます。特定の割引ルールは DAO によって管理され、提案の投票を通じて変更できます。

報酬とインセンティブ

SONIC トークンは、Sonic Liquidity Provider (LP) のインセンティブメカニズムとして機能します。流動性への貢献に対する報酬として、LP はプラットフォームによって請求される取引手数料の一部を共有します。

したがって、ソニックのコイン発行の目標は次のとおりです。

分散化の推進
プラットフォームのトランザクション量を増やす
プラットフォームの流動性を向上させ、リスクを相殺するためにLPに追加のインセンティブを提供します

SONICトークンの評価分析

ICPは最低基準を50万に引き上げる

ICPは120万という最高水準を引き上げる

販売されるSONICの数は2,500万個です

コミュニティ資金を要求するICPの数は30万人

ICP が最低基準に達すると、1 SONIC=0.02 ICP となります。

ICP が最高基準に達すると、1 SONIC=0.048 ICP となります。

つまり、SONICのSNS販売価格は0.02~0.048 ICP、つまり0.062~0.148米ドルとなります。

Sonic Swap での SonicX の現在の平均価格は $0.07 です。（高倍率の公式トークンとの交換を希望するLBP1およびLBP2の参加者は、SONICが正式に発行されるまで保有する必要があります。もちろん、今すぐ赤字で売却することはありません。）

SonicX の LBP 1 での価格帯は 0.085 ～ 0.33 ICP で、20 倍の交換権を持っていますので、1 SONIC の換算コストは 0.004 ICP ～ 0.016 ICP、つまり 0.013 ～ 0.05 米ドルとなります。

SonicX の LBP 2 の価格帯は 0.019 ～ 0.16 ICP で、3 倍の交換権があるため、1 SONIC の換算コストは 0.006 ICP ～ 0.05 ICP、つまり 0.019 ～ 0.15 米ドルとなります。

比較すると、初期段階でLBPをランダムに購入しなければ、購入コストはSNSの購入コストよりもはるかに低く、少なくとも2〜3倍の利益が得られることがわかります。初期段階でLBPを購入する投資家は、初期購入コストが若干高くなりますが、少なくとも30%から80%の利益が得られます。

＃＃＃結論

上記の分析を通じて、ソニック上の高品質プロジェクトのLBPに参加し、プロジェクトのSNSホワイトペーパーのトークンエコノミクスが合理的に設計されている場合、投資家は最初にそれらを低価格で購入し、その後にそれらを購入する機会を得ることができます。公式トークンを発行しSNSに上場しスワップで高い利益を得る。

もちろん、現在の LBP 参加者の数は比較的少なく、暑い状況下で LBP プールが直面する可能性のある急増や急落を反映するのは難しいことに注意する必要があります。リスクに注意を払い、よく調べて、やみくもに「好きのため」に課金しないようにしましょう。

しかし、ソニックと通貨リストプロジェクトがこのモデルを継続できれば、つまりSNSを正式に開始した後、公式トークンのXX倍と交換できる場合、これはICチェーンDeFiエコシステムにおけるまれな投機の機会になると考えられます。。おそらく、Sonic が SNS 上でローンチされた後、SonicX LBP 参加者に与えられる 20 倍の収益効果により、より多くの DeFi 愛好家が参加するようになり、「プールをフラッシュする」という熱い新しいシーンが生まれる可能性があります。現在の IC チェーンにはそのような機会が本当に必要です。

SNS Launchpad の前哨基地となることに加えて、将来のロードマップから、Sonic の DeFi 製品スイートは依然として継続的な革新と開発が行われており、将来の新機能には以下が含まれることもわかります。

永久契約
xICP (担保されている ICP に流動性を与える LSD プロトコル)
オンチェーンのダークプール

総じて、Sonic は IC チェーン DeFi エコシステムに欠かせないプロダクトだと思いますが、SNS Swap がうまくいけば、Sonic の今後の発展と ICP の強化に期待する価値があります。ダイオール

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