世界最大の経済大国の一つとして、暗号資産に関する EU の規制政策は、それを実証し、主導する上で重要な役割を果たしています。 EU の仮想通貨市場規制政策の歴史的進化と将来の傾向を研究することは、この分野における EU の立法思想と実際の経験を理解し、世界各国におけるさまざまな規制モデルとその影響を分析し、将来の仮想通貨規制戦略を探求するために理論的に重要です。意味と実際の価値。
EU の暗号資産規制政策は、過去数年間に開始から探索、統合までのプロセスを経て、現在、MiCA の導入と実装という重要な転換点にあります。 MiCAは、EU内の暗号資産市場に統一され調整された規制枠組みを提供し、世界の暗号資産市場にも大きな影響を与えることになる。これに基づいて、EU の暗号資産規制政策は将来的に次のような傾向を示す可能性があると予測できます。
積極的な監督: EU の暗号資産に対する規制姿勢はオープンかつ前向きです。 EU の規制原則は、リスク、技術の中立性、市場主導の国際協調に基づいています。つまり、暗号資産のさまざまな種類や規模に応じて対応する規制措置を講じ、特定の技術やビジネス モデルを差別したり優遇したりせず、市場競争を促進し、イノベーションを推進し、他の国や地域と協力し、コミュニケーションを図ります。 EUはまた、より高度で適応的な規制ソリューションを模索するために、DeFi組み込み規制研究などの暗号資産分野の研究および試験的プロジェクトも支援する予定だ。
ルールの改善: 暗号資産に対する EU の規制目標は、暗号資産の安全性、信頼性、透明性、有効性を確保し、暗号資産が金融の安定性、金融政策、決済システム、消費者の利益に悪影響を及ぼすことを防ぐことです。 。 EU市場への参入を希望する暗号資産はMiCAの規則に従わなければなりません。 MiCAの導入と実行により、EUは暗号資産市場の急速な変化と多様化に対応するため、暗号資産の規制基準と措置を引き続き改善し洗練していきます。
EU は暗号資産の規制において大きな進歩と成果を上げてきました。 EUは、暗号資産市場の急速な変化と多様化に適応するために暗号資産規制の枠組みを改善し続ける必要があり、世界規模で一貫した規制を達成するために他の国や地域と連携・協力する必要がある。暗号資産の規制における EU の開放性と積極性、バランスと柔軟性、統一性と協調性は、他の国や地域に有益な参考とインスピレーションを提供してきました。
参考文献
[1] 欧州司法裁判所 (2015). Skatteverket v David Hedqvist.
EU の暗号化規制の考え方と政策を検討する: それは私たちにどのような啓発をもたらしますか?
著者 | TaxDAO
世界最大の経済大国の一つとして、暗号資産に関する EU の規制政策は、それを実証し、主導する上で重要な役割を果たしています。 EU の仮想通貨市場規制政策の歴史的進化と将来の傾向を研究することは、この分野における EU の立法思想と実際の経験を理解し、世界各国におけるさまざまな規制モデルとその影響を分析し、将来の仮想通貨規制戦略を探求するために理論的に重要です。意味と実際の価値。
この記事では、EU 政府による仮想通貨の性質と規制政策 (取引所規制制度、ライセンス制度、税制など) の特定の歴史、現状、将来の発展の方向性を分析し、参考とインスピレーションを提供します。政策策定。
1 EU が仮想通貨定義フレームワークをどのように改善するか
1.1 初期規制 (2014 年)
欧州中央銀行 (ECB) は 2014 年に、仮想通貨とは何か、つまり「中央機関や公的機関によって発行または裏付けられていないデジタル トークンであり、その価値は市場の供給に依存する」という報告書を発行しました。これは、EU による初めての仮想通貨の正式な評価であり、その後の規制政策の基礎を築きます。
1.2 テロリズムとスーパーソブリン通貨への挑戦 (2015-2019)
1.2.1 EU の第 5 次マネーロンダリング防止法 (5AMLD)
2015 年 11 月 13 日の夜、パリ中心部と北郊外の 7 か所が連続テロ攻撃に見舞われ、これはフランスでは第二次世界大戦以来最も深刻な暴力事件であり、ヨーロッパでは 2004 年のマドリードでの列車事故以来最悪の死者数となった。爆破事件、テロ攻撃。 2016年3月にもブリュッセルで同様のテロ事件が発生した。これら 2 つの災害は、EU の 4AMLD の脆弱性、特に仮想通貨などの資金調達チャネルのリスクの無視を露呈させました。
マネーロンダリングとテロ資金供与との戦いを強化するために、欧州委員会は2016年に5AMLDの策定を含む一連の立法提案を提案した。その後、マネーロンダリングやテロ資金供与と闘うために金融取引の透明性を高めることを目的として、2018年5月に欧州議会および欧州理事会で5AMLDが採択され、2020年1月に発効した。 5AMLDの主な内容の一つは、仮想通貨取引プラットフォームとカストディウォレットプロバイダーが「義務主体」とみなされ、EUの規制の対象となることである。これは、顧客デューデリジェンス管理の実施、仮想通貨取引の定期的な監視、不審な行為の政府機関への報告など、銀行や他の金融機関と同じ規制要件に直面することを意味します。
ただし、5AMLDはEU法における「指令」型の二次法であるため、直接の適用はなく、確実に実施するためには各加盟国に国内法の改正を義務付ける。したがって、5AMLDは仮想通貨サービスプロバイダーを監督範囲に含んでいるものの、統一的かつ調整された法的枠組みを確立していないため、EU諸国では仮想通貨の定義、分類、監督が異なり、国境を越えた協力的な監督には役立っていない。 。
1.2.2 ディエムの挑戦
Diem ステーブルコインは、2019 年 6 月に Facebook が提案した世界的な決済プロジェクトで、通常の仮想通貨とは異なり、世界中の 20 億人の Facebook ユーザーに依存しており、通貨バスケットにリンクされているため、独立した通貨としてのアイデンティティを持ち、強い影響力を持っています。金融主権と安定性に関しては、独自の課題が伴います。また、ディエムはスイスのジュネーブで発行されており、将来のEUの金融安定、通貨主権、国民の権利に重大な影響を与える可能性があり、提案当初からEUの専門家や機関から警告されていた。
5MALDに基づく規制枠組みは、ディエムのような「スーパーソブリン通貨」を効果的に扱うことができず、元の仮想通貨の定義が緩いため、地域を越えた監督にも困難をもたらしている。新しい暗号通貨定義フレームワークの構築が急務です。
1.3 MiCA の暗号通貨定義フレームワーク (2020 年から現在)
国境を越えた規制圧力とディエムの直接の刺激を受けて、2020年に欧州委員会が提案した「暗号資産市場規制法（MiCA）」草案は、EU諸国の監督を統一するために暗号資産を3つのカテゴリーに分類した。これには、電子マネー トークン (EMT)、資産参照トークン (ART) のバスケット、およびその他の暗号資産 (資産参照トークンまたは電子マネー トークン以外の暗号資産) が含まれます。この草案は欧州議会で採択され、2024年に発効する予定だ。
MiCAの分類によれば、DiemなどのステーブルコインはEMTまたはARTであり、ホワイトペーパーの承認、準備金管理、流動性保証、情報開示など、より厳格な規制要件に準拠する必要があります。ただし、MiCA は、DeFi、NFT、セキュリティ トークンなど、他の規制対象商品とみなされる暗号資産をカバーしません。
2 EU の主要な規制政策の歴史的展開
EU の仮想通貨定義の発展を整理した後、主な規制政策の歴史的変遷を見てみましょう。これらの規制ポリシーはすべて暗号通貨の定義フレームワークに基づいており、期間は一般に同様です。
2.1 開始と探索 (2014)
2014 年は EU の「仮想通貨規制元年」です。それ以前、EU には仮想通貨取引所に対する特定の規制規則はなく、AMLD4 などの一般的に適用されるいくつかの金融法と指令のみがありました。これらの金融法が仮想通貨取引所に適用されるかどうかも曖昧でした。規則。
2.2 初期統合の監督 (2015-2019)
2015年、欧州司法裁判所は、ビットコイン取引に付加価値税を課すべきかどうかについての判決を下し、ビットコインでの支払いはサービスに対する支払いであり、付加価値税の規定が適用されるとの判断を下すとともに、EU第135条に基づき、 VAT 指令 (第 1 項(e) の規定の精神により、仮想通貨と法定通貨の交換は VAT から免除されると考えられています。この判決は、EU内の仮想通貨取引所に一定の税制上の優遇措置を与えるものである。
2018年、AMLD5は仮想通貨取引所をマネーロンダリング対策とテロ資金供与対策の監督対象に加え、顧客の身元確認の実施、取引情報の記録、不審な行為の報告などを義務付けた。これにより、EU 内でサービスを運営する仮想通貨取引所に特定のコンプライアンス要件が課されます。同年、欧州中央銀行は、暗号資産が金融の安定性、消費者保護、市場の健全性に及ぼす潜在的な影響に対処するため、EUが暗号資産に対する統一的な規制枠組みを策定するよう勧告する意見書を発表しており、このガイダンスも原点の一つとなっている。 MiCAの。
現段階では、いくつかの重要な司法的および立法的取り組みにより、EU による暗号資産サービスに対する部分的な規制措置の実施が始まりましたが、EU は依然として統一的かつ包括的な規制枠組みを形成していません。
2.3 MiCA の統一規制枠組み (2020 年から現在)
今後の MiCA は、暗号資産サービス (交換サービスを含む) を提供する事業体に対して、ライセンス、登録、情報開示、行動規範およびその他の規制要件に関する規制要件を課し、欧州銀行監督局 (EBA) および欧州証券市場監督局に権限を与えます。 ( ESMA) 対応の監視機能。 MiCAの導入は、EUの仮想通貨取引所に明確で一貫した規制枠組みを提供するとともに、世界中の国々の暗号化法にも影響を与え、世界の暗号化市場の「野蛮な成長」段階から「成長期」への移行を加速させるだろう。合法時代」。
MiCAは、暗号資産トレーダー向けに詳細なアクセスライセンスシステムを開発しており、具体的には、トレーダーはEU国内管轄当局からCASP（暗号資産サービスプロバイダー）ライセンスを取得する必要があります。すべての CASP は、ガバナンス、資産保管、苦情処理、アウトソーシング、縮小計画、情報開示、恒久的な最低資本に関する規制を遵守する必要があります。さまざまな CASP には、満たす必要のある次のような特定の規制要件があります。
※カストディアン：保管ポリシーを策定し、顧客に資産を定期的に通知する必要がある
3 ステーブルコイン、DeFi、NFT に関する EU の規制計画
3.1 ステーブルコイン
MiCA にはステーブルコインに関する明確な規制基準があります。 MiCAは、ステーブルコインの発行者に対し、消費者を保護するために1:1の比率で部分的に預金の形で十分な流動性準備金を確保し、欧州銀行監督局（EBA）にライセンスと登録を申請することを義務付けている。また、MiCA は、ユーロ非裏付けのステーブルコインの 1 日あたりの取引数と取引量を 100 万件の取引と 2 億ユーロに制限しています。
3.2 DeFi
MiCAは、DeFiの情報構造が従来の金融の情報構造と異なり、標準的な政策では効果的にDeFiを監督できないため、当面はDeFiを監督対象に含めていない。ただし、MiCAはDeFiの発展を完全に無視したわけではなく、DLTテクノロジーを使用してDeFiプロジェクトと参加者の自動監視と実行を実現するDeFi「組み込み監視」ソリューションを試験的に導入しています。 2022年に欧州連合はイーサリアムに関する「DeFi組み込み監視研究」の公開入札を実施し、入札額は25万ユーロと推定され、研究完了までに15か月かかると予想されている。
3.3 NFT
MiCA では特に NFT という用語を使用していませんが、その特定のテキスト説明では NFT について言及しています。 MiCAは、NFTを他の暗号資産と代替できない独自の暗号資産として定義します。 MiCA の NFT に対する監督は比較的緩く、マーケティングコミュニケーション、情報開示、技術的セキュリティなどの一般的なルールを遵守するだけでよく、ホワイトペーパーの提出やライセンスの申請は必要ありません。ただし、NFT に著作権、知的財産、その他の法的問題が関係する場合は、関連する法規制に準拠する必要があります。
4 今後の開発動向
EU の暗号資産規制政策は、過去数年間に開始から探索、統合までのプロセスを経て、現在、MiCA の導入と実装という重要な転換点にあります。 MiCAは、EU内の暗号資産市場に統一され調整された規制枠組みを提供し、世界の暗号資産市場にも大きな影響を与えることになる。これに基づいて、EU の暗号資産規制政策は将来的に次のような傾向を示す可能性があると予測できます。
積極的な監督: EU の暗号資産に対する規制姿勢はオープンかつ前向きです。 EU の規制原則は、リスク、技術の中立性、市場主導の国際協調に基づいています。つまり、暗号資産のさまざまな種類や規模に応じて対応する規制措置を講じ、特定の技術やビジネス モデルを差別したり優遇したりせず、市場競争を促進し、イノベーションを推進し、他の国や地域と協力し、コミュニケーションを図ります。 EUはまた、より高度で適応的な規制ソリューションを模索するために、DeFi組み込み規制研究などの暗号資産分野の研究および試験的プロジェクトも支援する予定だ。
ルールの改善: 暗号資産に対する EU の規制目標は、暗号資産の安全性、信頼性、透明性、有効性を確保し、暗号資産が金融の安定性、金融政策、決済システム、消費者の利益に悪影響を及ぼすことを防ぐことです。 。 EU市場への参入を希望する暗号資産はMiCAの規則に従わなければなりません。 MiCAの導入と実行により、EUは暗号資産市場の急速な変化と多様化に対応するため、暗号資産の規制基準と措置を引き続き改善し洗練していきます。
統合の傾向：暗号資産に対するEUの規制枠組みは、EU内の加盟国間の規制の違いや不確実性を排除し、EU域内市場の統合と発展を促進することを目的とした統一的で調整された枠組みです。
EU は暗号資産の規制において大きな進歩と成果を上げてきました。 EUは、暗号資産市場の急速な変化と多様化に適応するために暗号資産規制の枠組みを改善し続ける必要があり、世界規模で一貫した規制を達成するために他の国や地域と連携・協力する必要がある。暗号資産の規制における EU の開放性と積極性、バランスと柔軟性、統一性と協調性は、他の国や地域に有益な参考とインスピレーションを提供してきました。
参考文献
[1] 欧州司法裁判所 (2015). Skatteverket v David Hedqvist.
[2] 欧州連合評議会 (2018). 第 5 回マネーロンダリング防止指令 (5AMLD)。
[3] 欧州委員会 (2020). 暗号資産市場規制法草案 (MiCA)。
[4] ファビオ・パネッタ (2022). 仮想通貨市場におけるアメリカ西部開拓時代の再現を避ける方法。
[5] Patrick Hansen. (2023). EU MiCA 規制枠組みの完全な分析: 暗号化統一時代の始まり。