## 序文新興の L2 パブリック チェーンとして、Mantle は確立された L2 ネットワークとの競争に直面しています。古い「四天王」には、不正行為の証明を使用する Optimism と Arbitrum、および ZK の証明を使用する Zksync と Starknet が含まれます。 OP Stackに基づいてCoinbaseによって構築されたBase、Consensysによって立ち上げられたEVM互換チェーンLinea、Polygonによって立ち上げられたZK-EVMなど、新規プレーヤーも強力な背景と能力を持っています。 Mantle は、多くの L2 パブリック チェーンの中でどのように際立っているのでしょうか?Mantle のコアは、オプティミスティック ロールアップを使用して構築され、EigerLayer と組み合わせてモジュラー DA レイヤーを使用し、ネットワーク ノード管理に TSS しきい値署名スキームを導入することで、TPS を向上させ、コストを削減します。技術革新に加えて、マントルには十分な財政支援があり、30 億米ドルを超える国庫資金がマントル プロジェクトの継続的な開発に強力な保証を提供しています。これらの資金は、開発者を惹きつけてアプリケーションを構築し、ユーザーベースを拡大するという好循環を形成するために使用されます。 Mantle は、エコシステムを構築するために財務上の利点をより有効に活用しながら、技術革新を通じてどのようにしてより優れたパフォーマンスを提供するのでしょうか?この記事では、Mantle の歴史的背景、技術的特徴、運用状況、計画について説明します。## 01 マントル誕生の背景### 1.1 マントル開発の歴史Mantle は元々、オリジナルの BitDAO によって培養および管理されていた L2 ネットワーク プロジェクトでした。今年5月、Mantleは正式に独立したブランドとなり、元のインキュベーターとのブランド統合を完了しました。マントル財務省は、主に BIT、MNT、ETH、USDC、USDT で構成される約 32 億米ドル相当の資産を管理しており、当初の支援者には、仮想通貨取引所 Bybit、ベンチャーキャピタリストの Peter Thiel、Dragonfly、Pantera Capital、Polygon が含まれています。歴史的背景からもわかるように、マントル氏は大規模なDAO財務の恩恵を受けており、DeFiと分散型トークン化経済をサポートするというビジョンを掲げており、モチベーションとリソースの面で非常に強力です。### 1.2 L2線路に大型ホームが続々進出DEX の継続的な上昇に伴い、仮想通貨の取引量が CEX から DEX に移行するという明らかな傾向が見られます。 Coinbaseの第2四半期財務報告書からもこれが確認でき、トレーディング以外の収益が初めてトレーディング収益を上回り、トレーディング収益は前年比、前月比ともに減少し始めた。今年は、Binance の opBNB、Coinbase の Base、Bybit が支援する Mantle、Metamask の Linea など、多数のユーザーを抱えるプラットフォームがすべて L2 に導入されました。 Coinbaseによって開始されたL2としてのBaseは、そのユーザーライフサイクル価値のさらなる拡大を反映しています。 Binance L2 のレイアウトは、より戦略的な意図によるものです。L2 ネットワークがアクティブな状態を維持したい場合、流動性を利用し提供するのに十分なユーザーが必要です。Binance は世界最大のユーザー交換プラットフォームを持っています。第二に、BNBchain ユーザーは非常にアクティブであり、独自の大規模なユーザー ベースを活用して、ユーザーに独自のレイヤ 2 の使用を強制または奨励することで、ネットワークの急速な成長を支援できます。Mantle の開発計画とプロセスは、現在の L2 トレンドと一致しています。 L2 は急速に開発と反復が行われており、11 月に計画されているイーサリアム カンクンのアップグレードにより、L2 のストレージ コストが大幅に削減されます。トランザクション手数料の削減とユーザー エクスペリエンスの高速化は、アプリケーション シナリオのより豊かな実現に確実につながります。一方で、現在の暗号化の世界ではコンプライアンスも重要な問題です。 SECは仮想通貨が有価証券であるかどうかを繰り返し議論しており、BaseチームとLineaチームがコインを発行する計画はないと述べたのはそのためかもしれない。実際、コインが発行されなくても、L2 はシーケンサーを通じてガスと MEV 収入を得ることができ、現在、2 つの最大手 L2 ソリューション (Arbiturm と OP) のシーケンサーは正式な集中運用方式を採用しています。さらに、モジュラー OP スタックなどのインフラストラクチャのサポートにより、L2 はコンプライアンス条件下で迅速に導入でき、L2 はほぼ確実な将来であると言えます。Mantle の L2 コンセプトは 2022 年 6 月に提案されました. 11 月に Mantle ネットワークが内部テスト用にオープンされました. 今年 3 月に Mantle テスト ネットワークが開始されました. 7 月にメイン ネットワークのアルファ段階が開始されました. Mantle DA データ レイヤーとロードマップによると、Mantle はメインネットのベータ版を 9 月に開始し、より安定した信頼性の高いネットワーク サービスを提供し、より多くの DApps とプロトコルをサポートする予定です。マントルエコシステムの開発も同時に進んでおり、テストネットワーク段階では83のプロジェクトがネットワーク上で稼働しており、本ネットワークの運用開始後は、国庫から2億ドルが環境基金マントル・エコファンドの設立に割り当てられ、建設を支援している。 Mantle エコシステムの強化と Mantle ネットワークの開発の促進、開発者と DApps の間での採用、戦略的ベンチャー パートナーの Mantle エコシステムへのサポートと投資の動機付けなど## 02 L2 と Mantle 技術アーキテクチャのジレンマRollup の 2 つの主要な技術ソリューション、OP 不正証明と ZK ゼロ知識証明には、それぞれ独自の利点と直面する問題があります。 OP の CallData のストレージ コストは高く、ZK の計算コストは高くなります。さらに、現在の主流のソリューションはすべて集中型シーケンサーを使用しているため、単一障害点が発生する一定のリスクがあります。 Mantle は Optimistic Rollup をベースにしたプロトコルで、他の Rollup との違いは、Mantle のモジュラー アーキテクチャにより計算、実行などのパフォーマンスを向上させることができることです。 Mantle ネットワークは、トランザクションの実行、データの可用性、およびトランザクションの確認に独立したモジュールを使用するため、ネットワークのセキュリティに影響を与えることなくデータの可用性を効果的に向上させ、Mantle ネットワークのスケジュールを最適化できます。効率的な生態環境契約。### 2.1 Mantle は、モジュール式のデータ可用性レイヤーを導入してトランザクション コストを大幅に削減します現在のブロックチェーン アーキテクチャでは、オプティミスティック ロールアップでは、高額の Calldata 料金を払って大量のトランザクション データをイーサリアムのデータ可用性レイヤーに送信する必要があります。取引量が増加すると、この手数料は総手数料の 80 ～ 95% に達し、Rollup のコスト効率が大幅に制限されます。Mantle は、新たな L2 ソリューションとして、独立したデータ可用性レイヤーとしてモジュラー型の EigenLayer を導入することで、運用コストの削減に成功しました。 EigenLayer は、Mantle が必要な状態ルートのみをイーサリアム メインネットに送信できるようにする、低コストで効率的なオフチェーン データ可用性ネットワークであり、大量のトランザクション データが EigenLayer に保存されます。最初のデータ可用性モジュールとして、EigenLayer とイーサリアムの有機的な組み合わせにより、Mantle はセキュリティを確保し、超低額の取引手数料を実現することができます。これにより、現在の L2 ソリューションにおける「高いセキュリティと低いスケーラビリティ」という技術的問題が打破されます。また、EigenLayer は、「ETH の反復プレッジ」メカニズムを通じてイーサリアムの住宅ローン資産のセキュリティを外部プロトコルにエクスポートしており、これによりマントルに数百億ドルのセキュリティを提供することができます。これにより、Mantle などの L2 ネットワークが独自のセキュリティ モデルを立ち上げるためのしきい値とコストが大幅に削減されます。全体として、EigenLayer のモジュラー データ可用性レイヤーは、L2 ネットワーク ストレージとイーサリアム メイン ネットワークからのデータ送信にかかる高コストを取り除くことができます。セキュリティの確保を前提として、Mantle の取引手数料は数桁削減され、スループットは数百倍以上向上すると予想されます。さらに、EigenLayer はデュアル ステーキングをサポートします。これにより、$MNT は $ETH と並んでステーキング トークンとして動作できるようになります。二重担保により、$MNT はネットワークにセキュリティとデータの可用性を提供するための担保としてバリデーターによって使用され、ガスとしても使用できます。### 2. 2 Mantle は TSS ノードを通じて不正防止のセキュリティを向上させ、チャレンジ期間を短縮します不正証明 シーケンサーが送信したすべてのロールアップトランザクションが有効であると楽観的に考える セキュリティを確保するため、チャレンジ期間を長くする L2からメインネットワークに資金を引き出すのに7日かかる ノード検証のセキュリティを向上できれば、チャレンジ期間を効果的に短縮できます。マントル検証ノードは、実行結果の信頼リスクを最小限に抑えることができるしきい値署名スキーム (TSS) を採用しています。 TSS は、分散キー生成を通じて公開キーを生成できます。各ノードは、有効な署名を生成するための秘密キーの一部を保持します。複数の TSS ノードが、シーケンサーによって送信されたブロック データを検証および署名して、その正確性を保証します。Mantle TSS ノードのオペレーターは、イーサリアム上で一定量の MNT をプレッジする必要がありますが、悪意のある動作や障害が検出された場合、ネットワークのセキュリティを確保するためにプレッジは削減されます。 Slashing モジュールには、2 種類のノードの不正な動作に対する明確な設定があります。※ノード検証の欠如、悪意のある署名等の行為はTSS管理者に記録され、ノード検証の欠如が増加した場合、TSS管理者は他多数の同意を得てノードのプレッジ部分を減額する提案を提出します。ノード (誓約率による) が失われます。* ノードの悪意のある署名 TSS ノードが不正なデータをネットワークに送信すると、他のノードによって記録され、TSS 管理者にフィードバックされ、TSS 管理者はペナルティ提案を提出し、過半数の同意を得てノードを削除します。 （プレッジ比率に応じて）他のノードのプレッジ部分が削減されます。注: Mantle の検証ノード用の最初のソリューションはマルチパーティ コンピューテーション (MPC) テクノロジーであり、メインネット アルファ段階で TSS ソリューションに変換されました。## 03 マントルの生態学的可能性### 3.1 マントルの環境へのインセンティブマントルには、国庫を含む 32 億米ドルを超える資金と大規模なユーザーベースを含む強力な環境資産があり、マントルのエコシステム開発の強固な基盤を築いています。生態学的開発をより促進するために、マントルは一連の生態学的インセンティブ プランを立ち上げました。生態学的プロジェクトへの支援は主に 2 つのレベルで反映されています。※1つ目は経済的支援です。マントルは 2 億米ドルのエコロジー基金を設立しました。この基金の 4 つの主な目的は、開発者をマントルのエコシステムに誘致すること、ベンチャーキャピタルを促進すること、エコシステムの繁栄と発展をサポートすること、そして投資収益を達成することです。多数の高品質プロジェクトから Mantle を選択し、その L2 エコシステムを展開して強化します。* 2つ目は取引所Bybitとの協力で、Mantleエコシステムの質の高いプロジェクトはBybitに上場を推奨される機会が得られ、より幅広いユーザーベースと流動性を獲得し、長期的な発展の強力な原動力となります。プロジェクトの。### 3.2 Mantle LSD計画はユーザー規模と資産規模を大幅に拡大する可能性があるマントルは財務省に 270,000 ETH 以上の準備金を保有しており、これが LSD 分野で強力な財務力をもたらしています。このような強力な財政的支援に基づいて、Mantle は多くのトップ LSD プロトコルと戦略的協力を実施して強力な生態学的相乗効果を形成し、Mantle ネットワークに基づく LSD ソリューションの研究開発と応用を共同で推進し、ユーザー規模を大幅に拡大します。マントルネットワークの資産規模。この生態学的相乗効果は、相乗的なネットワーク効果を生み出すだけでなく、資本の使用効率を最適化することもできます。これにより、Mantle Network の導入と影響力が大幅に増加します。まず、Mantle は、Mantle LSD と呼ばれるリキッド ETH デポジット プロトコルをリリースする予定です。これは、イーサリアム メインネットに基づくリキッド ステーキング プロトコルになります。ユーザーはプロトコルにETHを入金することで、同等の価値と収入のmntETHトークンを取得できます。トークンはステーキング収入を獲得しながら、ETH の価格と流動性を維持します。 Mantle LSD は、Mantle エコシステムの独自の利点を活用します。まず、Mantle の財務省は現在約 270,000 ETH を保有しており、これにより Mantle LSD に莫大な初期入金サイズと流動性の利点がもたらされます。 mntETH の市場価値総額は発行後数十億ドルに達すると予想されており、これによりすぐに分散型 LSD 分野でトップ 3 プロトコルになることが期待されています。これは、Mantle LSD 自体に規模効果をもたらすだけでなく、第 2 レベルのネットワーク Mantle での mntETH の使用と流通に積極的なインセンティブを与えることになります。第二に、mntETH は Mantle ネットワーク上で直接使用することも、そのネットワーク上の ETH の別のバージョンとして使用することもできます。これにより、mntETH の使用シナリオが大幅に強化され、Mantle エコシステムにおけるその粘着性が強化されます。他の LSD プロジェクトと比較して、これはユーザーの Mantle ネットワークへの粘着性を高めることができる独自の利点です。さらに、Mantle LSD は、Mantle の確立されたコミュニティ、ガバナンス構造、ブランドの影響力、その他のリソース投資を最大限に再利用できるため、運営コストとリスクが大幅に削減され、資本の使用効率も最適化されます。同時に、Mantle LSD は長期的な競争力と持続可能性を確保するために、Mantle の全体的なガバナンス枠組みの下で運営されます。最後に、技術的な観点から見ると、Mantle LSD はシンプルなシステム アーキテクチャを採用しているため、複雑さのリスクが軽減され、他のアプリケーションやエコシステムへのアクセスや互換性が容易になり、クロスチェーンの相互運用性とエコシステムの拡張の基盤となります。MantleはmntETHの発行に加えて、トップのDeFiプロトコルとの戦略的協力も実施する予定で、例えばLido Financeと協力してMantle Layer 2上にstETHエコシステムを構築している。 Mantle は、Pendle や StakeWise などのプロトコルとの連携も検討しています。さらに、マントル氏は直接住宅ローンなどの収入オプションも検討しており、資産管理効率を高めるためにサブDAOとして経済委員会を設立することを提案している。マントルは、mntETHを発行し、高品質の生態資源との戦略的協力を開発し、自社の資本とガバナンスの利点を活用することにより、体系的なLSD戦略計画を策定しました。これにより、DeFi エコシステムが強化されるだけでなく、Mantle ネットワークにさらにユニークなユーザーの粘着性がもたらされます。他の L2 ソリューションと比較して、Mantle にはこの点で大きな利点があり、Mantle ネットワークの急速な成長とクロスチェーン相互接続を効果的に促進します。現在、マントル社の TVL は 4,000 万米ドルに達しており、エコロジー・インセンティブと LSD 戦略的協力の開始により、マントル社のエコロジー・プロジェクトと TVL は急速に成長すると予想されています。最近、Mantle はコミュニティ インセンティブも開始し、メイン ネットワークまたはテスト ネットワークを通じてアクティビティに参加するユーザーは、最初のシーズンに 2,000 万 MNT の報酬を共有できます。 Citizen of Mantle NFT ホワイトリストには初期の Mint SBT ユーザー向けの報酬もあり、最初の 5,000 人の参加者は 500,000 MNT の報酬を受け取ることができます。詳細については、次のリンクを参照してください。マントル ジャーニー: プロフィールを作成してシーズン アルファ 2,000 万ドルの報酬プールにアクセスしてください500,000 $MNT マントル ジャーニー シーズン アルファ エクスプローラー イベントマントルジャーニーマイルガイド## 04 マントルのトークン経済学### 4.1 トークンの概要$MNT トークンには、Mantle エコシステム内で 2 つの役割があります。ガバナンス トークンとユーティリティ トークンの両方です。 $MNT の保有者は、トークンを保有することによって生態学的ガバナンスに参加したり、トークンを使用してエコシステム内のさまざまなインタラクションを完了したりできます。 BIP-21 (ブランドを Mantle に統一) と MIP-22 (Mantle トークンのデザイン) の 2 つの提案の承認に基づいて、$MNT が新しいガバナンス トークンとなりました。その後可決された MIP-23 では、マントル トークンの流通総供給量が 70 億であることがさらに明確になりました。 2023 年 7 月 7 日に提供された $MNT の公式初期割り当てスナップショットを引用すると、$MNT の分布は次のとおりです。分布図からわかるように、マントル財務省は $MNT トークンのほぼ半分を保有しています。同関係者はプロジェクト文書の中でこれについても詳しく説明しており、マントル国庫に保管されているMNTドルは「非流通」とみなすことができるとしている。 Mantle 財務省からの $MNT トークンの配布は Mantle ガバナンス プロセスの対象となり、予算編成、資金調達、配布プロセスは厳格な手順に従います。初期割り当て後のマントル財務省の $MNT のソースは次のとおりです。※Bybitからの不定期寄付* Mantle のメインネットガス料金収入同時に、公式文書によると、マントル氏の財務省にあるMNTドルは主に以下の目的に使用されると予想されています。1. ユーザーへのインセンティブマルチシーズンの実績、ミッション、その他のインセンティブ プログラムなどのさまざまな戦略を通じて、ユーザーによる Mantle 製品の採用を促進します。ユーザー導入のターゲット指標には、毎日のアクティブ ユーザー、トランザクションおよびプロトコル料金の合計、ロックされた合計値 (TVL)、およびその他の関連する製品導入指標が含まれます。これらのインセンティブは、Mantle エコシステム内でユーザーを引き付け、関与させるように設計されています。2. テクノロジーパートナーのインセンティブMantle エコシステムの成長と発展に貢献する dApps、インフラストラクチャ サービス プロバイダー、コア プロトコル テクノロジー パートナーの奨励に重点を置きます。マントルは、これらのパートナーにインセンティブを提供することで、エコシステム全体を強化し、その能力を拡大するコラボレーションとパートナーシップを促進することを目指しています。3. コア貢献者チームとコンサルタント同じ予算提案プロセスに従って、プロジェクトの成功に積極的に貢献するチームやコンサルタントへのリソースの割り当てにおける透明性と説明責任を確保します。4. その他買収、トークン交換、在庫販売、その他の取引などの状況が発生した場合。すべては、Mantle エコシステムに対する潜在的な利点とプロジェクト目標との整合性を考慮して、ケースバイケースで評価されます。### 4.2 トークン関数現在、$MNT は 2 つの機能を実行することが期待されています。* ガバナンストークン。ガバナンス トークンとして、各 $MNT トークンには等しい投票重みが与えられます。ユーザーは、プロジェクトのガバナンス意思決定プロセスに参加するためにトークンを保有するだけでよく、トークンの保有を通じて個人的な意見交換を実現します。提案された決定の影響。コミュニティは、このようにして通貨保有者がコミュニティのガバナンスに積極的に参加できるようになり、それによってコミュニティの分散化が確保され、マントルのエコシステムの将来を形作るためのコミュニティ主導のアプローチが促進されることを望んでいます。* ユーティリティトークン。ユーティリティ トークンとして、$MNT は Mantle ネットワーク上の Gas トークンになります。つまり、Mantle ネットワーク上でユーザーが実行するすべてのインタラクションによって生成されるガス料金は、$MNT を通じて支払う必要があります。さらに、$MNT トークンは Mantle ネットワーク ノードの担保資産として使用でき、参加をさらに促進し、ネットワークのセキュリティと安定性に貢献します。長期的には、Mantle エコシステムが LSD トラックや Restakeing ビジネスを開発する場合、$MNT を単独で使用することも、担保として LP と組み合わせて使用することもできます。### 4.3 評価分析Mantle メインネットはまだアルファ段階にあり、インフラストラクチャとアプリケーションのエコロジーが発展途上であるため、評価分析にはデータが不十分ですが、以下はトークン流通量に基づいた定性的な評価分析です。1. Mantle DAO の財務省にある主流の高品質資産は、強力なマーケットメイクのサポートを提供できます以下の図 (最も裕福な DAO 組織のトップ 10 のファンド保有額) からわかるように、財務省のファンドはすべての DAO の中で 3 位にランクされていますが、上位 2 つの DAO (Arbitrum DAO、Uniswap) と比較すると、マントルは明らかな優位性を持っています。 Arbitrum and Optimism の財務はほぼ 100% 自社のガバナンス トークンによって所有されており、ETH、USDC、USDT は Mantle の財務の 22.1% を占めています。これにより、Mantle DAO は他の DAO よりも強力な市場形成能力を持ち、生態系の発展をサポートするためのより高品質な資産も持つことが決定されます。これらの要素は、MNT トークンの評価のより強固な基礎を提供します。2. マントルネットワークの運用には複数のトークンステーキングシナリオが含まれており、これによりトークンの流通が効果的に削減されます。ETHをガストークンとして使用する他のL2とは異なり、MNTトークンはマントルチェーンのガストークンとみなされます。エコシステムが安定して発展し、チェーン上の相互作用が活発である限り、MNT は他の人為的な制御を必要とせずに着実に消費されます。Mantle ネットワークの運用には、MNT の循環を減らす可能性のあるさまざまなシナリオがあります。* MNT トークンをステーキングして Mantle DA ノードになる* MNTトークンをステーキングしてソーターノードになる* MNT トークンをステーキングして TSS ノードバリデーターになるもちろん、すでに計画中のLSDプラットフォームもメインのLPプレッジトークンとしてMNTを使用します。3. Mantle DAO は MNT トークンの安定性と評価メカニズムに関する長期計画を持っています今年4月、BitDAOはBIP-20提案を可決し、Bybitの寄付方法を変更し、交換比率に基づいた変動額のBIT寄付から毎月固定額のBIT寄付に変更した。このプログラムは48か月間続き、合計で寄付金額は270億円。寄付されたBITはDAOの財務省に保管され、必要に応じて提案を通じて破棄されます。 5月にはBIP-21提案が可決され、BIP-20提案に記載された寄付総額（2.7B）が予定より前倒しで完了した。この提案は間違いなく保有者にとって良いものであり、一方では BIT の流通をより予測しやすくしますが、他方では、BIT 通貨保有の集中をさらに緩和し、BIT を Bybit 交換トークンとして理解する市場の傾向を軽減します。さらに、BIP-22 提案から、Mantle DAO が常に MNT トークンの安定性と評価メカニズムを考慮していることがわかります。* 国庫 MNT トークンを破棄することで、インフレの可能性を制御することが可能になります。* ARB トークン モデルを参照すると、毎年新たに鋳造される MNT トークンは総供給量の 2% を超えません。## 05 リスク警告5.1 集中化のリスクトークンの保有分布から判断すると、現在高度な集中が見られ、これは市場の共通の懸念でもあります。この提案からはマントルDAOが積極的に市場の疑問に直面していることが分かり、BIP-20提案における寄付計画からも、集中通貨保有比率を段階的に引き下げようとするプロジェクト側の行動と試みが見て取れる。通貨保有者数から判断すると、MNTトークンの保有アドレス数は7万（L1、L2含む）に達します。流動性の観点から見ると、MNT は Uniswap などの複数の DEX に上場されており、数千万ドルの流動性を有しており、MNT 保有者には流動性の選択肢が豊富にあります。5.2 コミュニティガバナンスのリスク現在、マントル財務省は総 $MNT トークンの約 49% を保有しており、公式文書には「これらのトークンは非流通とみなされます」「これらのトークンは生態学的開発を支援し、生態学的アプリケーションの構築をサポートするために使用されます」と記載されています。 。」新しく可決されたMIP-24および25提案では、DAOは特別経済委員会とLSD戦略提案を設立し、コミュニティガバナンスの最適化におけるDAOの取り組みを示しています。同時に、薬指研究所は関係者から、マントル財務省がマントル・ガバナンスによって管理されていることを知った。現段階では、それはDAOの資産管理部分として機能しており、その使用決定はマントル・ガバナンスによって確立および提案されている。ダオ。現在、マントル財務省はマントルのガバナンス投票に参加していません。5.3 技術的なセキュリティリスクMantle は Optimistic Verification に基づいた L2 プロトコルであり、Optimistic Verification の現在のメインネット アルファ バージョンはまだ開発中です。データ可用性層 Mantle DA は Mantle Network のコア テクノロジー部分であり、Mantle DA は Fork EigenDA から書き直されました。現在、Mantle DA は、EigenDA メインネットが統合される前のバージョンの Mantle ですが、EigenDA メインネットがオンラインになった後、チームは実際の状況に基づいて、EigenDA に移行するかどうかを再評価します。## 参考文献/proposal/0x6ebdd692948cb84ef2f1855718ffd4aa6421c092a656825870f70b2c27485040BIT ネットワーク: 反復モジュラーチェーンアプローチ、マント/ステータス/1613236965562015745caff.com/zh/archives/63434### スナップフィンガーズ研究についてSnapfingers Research は、Snapfingers 傘下の研究プラットフォームで、さまざまなパブリック チェーンにおけるインフラストラクチャ、DeFi、TradeFi の研究に重点を置いています。Twitter @SnapFingersLabsMirror.xyz/snapfingersresearch.eth
マントルの L2 躍進の分析: 技術革新と生態学的価値の構築
序文
新興の L2 パブリック チェーンとして、Mantle は確立された L2 ネットワークとの競争に直面しています。古い「四天王」には、不正行為の証明を使用する Optimism と Arbitrum、および ZK の証明を使用する Zksync と Starknet が含まれます。 OP Stackに基づいてCoinbaseによって構築されたBase、Consensysによって立ち上げられたEVM互換チェーンLinea、Polygonによって立ち上げられたZK-EVMなど、新規プレーヤーも強力な背景と能力を持っています。 Mantle は、多くの L2 パブリック チェーンの中でどのように際立っているのでしょうか?
Mantle のコアは、オプティミスティック ロールアップを使用して構築され、EigerLayer と組み合わせてモジュラー DA レイヤーを使用し、ネットワーク ノード管理に TSS しきい値署名スキームを導入することで、TPS を向上させ、コストを削減します。技術革新に加えて、マントルには十分な財政支援があり、30 億米ドルを超える国庫資金がマントル プロジェクトの継続的な開発に強力な保証を提供しています。これらの資金は、開発者を惹きつけてアプリケーションを構築し、ユーザーベースを拡大するという好循環を形成するために使用されます。 Mantle は、エコシステムを構築するために財務上の利点をより有効に活用しながら、技術革新を通じてどのようにしてより優れたパフォーマンスを提供するのでしょうか?この記事では、Mantle の歴史的背景、技術的特徴、運用状況、計画について説明します。
01 マントル誕生の背景
1.1 マントル開発の歴史
Mantle は元々、オリジナルの BitDAO によって培養および管理されていた L2 ネットワーク プロジェクトでした。今年5月、Mantleは正式に独立したブランドとなり、元のインキュベーターとのブランド統合を完了しました。マントル財務省は、主に BIT、MNT、ETH、USDC、USDT で構成される約 32 億米ドル相当の資産を管理しており、当初の支援者には、仮想通貨取引所 Bybit、ベンチャーキャピタリストの Peter Thiel、Dragonfly、Pantera Capital、Polygon が含まれています。歴史的背景からもわかるように、マントル氏は大規模なDAO財務の恩恵を受けており、DeFiと分散型トークン化経済をサポートするというビジョンを掲げており、モチベーションとリソースの面で非常に強力です。
1.2 L2線路に大型ホームが続々進出
DEX の継続的な上昇に伴い、仮想通貨の取引量が CEX から DEX に移行するという明らかな傾向が見られます。 Coinbaseの第2四半期財務報告書からもこれが確認でき、トレーディング以外の収益が初めてトレーディング収益を上回り、トレーディング収益は前年比、前月比ともに減少し始めた。
今年は、Binance の opBNB、Coinbase の Base、Bybit が支援する Mantle、Metamask の Linea など、多数のユーザーを抱えるプラットフォームがすべて L2 に導入されました。 Coinbaseによって開始されたL2としてのBaseは、そのユーザーライフサイクル価値のさらなる拡大を反映しています。 Binance L2 のレイアウトは、より戦略的な意図によるものです。L2 ネットワークがアクティブな状態を維持したい場合、流動性を利用し提供するのに十分なユーザーが必要です。Binance は世界最大のユーザー交換プラットフォームを持っています。第二に、BNBchain ユーザーは非常にアクティブであり、独自の大規模なユーザー ベースを活用して、ユーザーに独自のレイヤ 2 の使用を強制または奨励することで、ネットワークの急速な成長を支援できます。
Mantle の開発計画とプロセスは、現在の L2 トレンドと一致しています。 L2 は急速に開発と反復が行われており、11 月に計画されているイーサリアム カンクンのアップグレードにより、L2 のストレージ コストが大幅に削減されます。トランザクション手数料の削減とユーザー エクスペリエンスの高速化は、アプリケーション シナリオのより豊かな実現に確実につながります。一方で、現在の暗号化の世界ではコンプライアンスも重要な問題です。 SECは仮想通貨が有価証券であるかどうかを繰り返し議論しており、BaseチームとLineaチームがコインを発行する計画はないと述べたのはそのためかもしれない。実際、コインが発行されなくても、L2 はシーケンサーを通じてガスと MEV 収入を得ることができ、現在、2 つの最大手 L2 ソリューション (Arbiturm と OP) のシーケンサーは正式な集中運用方式を採用しています。さらに、モジュラー OP スタックなどのインフラストラクチャのサポートにより、L2 はコンプライアンス条件下で迅速に導入でき、L2 はほぼ確実な将来であると言えます。
Mantle の L2 コンセプトは 2022 年 6 月に提案されました. 11 月に Mantle ネットワークが内部テスト用にオープンされました. 今年 3 月に Mantle テスト ネットワークが開始されました. 7 月にメイン ネットワークのアルファ段階が開始されました. Mantle DA データ レイヤーとロードマップによると、Mantle はメインネットのベータ版を 9 月に開始し、より安定した信頼性の高いネットワーク サービスを提供し、より多くの DApps とプロトコルをサポートする予定です。マントルエコシステムの開発も同時に進んでおり、テストネットワーク段階では83のプロジェクトがネットワーク上で稼働しており、本ネットワークの運用開始後は、国庫から2億ドルが環境基金マントル・エコファンドの設立に割り当てられ、建設を支援している。 Mantle エコシステムの強化と Mantle ネットワークの開発の促進、開発者と DApps の間での採用、戦略的ベンチャー パートナーの Mantle エコシステムへのサポートと投資の動機付けなど
02 L2 と Mantle 技術アーキテクチャのジレンマ
Rollup の 2 つの主要な技術ソリューション、OP 不正証明と ZK ゼロ知識証明には、それぞれ独自の利点と直面する問題があります。 OP の CallData のストレージ コストは高く、ZK の計算コストは高くなります。さらに、現在の主流のソリューションはすべて集中型シーケンサーを使用しているため、単一障害点が発生する一定のリスクがあります。 Mantle は Optimistic Rollup をベースにしたプロトコルで、他の Rollup との違いは、Mantle のモジュラー アーキテクチャにより計算、実行などのパフォーマンスを向上させることができることです。 Mantle ネットワークは、トランザクションの実行、データの可用性、およびトランザクションの確認に独立したモジュールを使用するため、ネットワークのセキュリティに影響を与えることなくデータの可用性を効果的に向上させ、Mantle ネットワークのスケジュールを最適化できます。効率的な生態環境契約。
2.1 Mantle は、モジュール式のデータ可用性レイヤーを導入してトランザクション コストを大幅に削減します
現在のブロックチェーン アーキテクチャでは、オプティミスティック ロールアップでは、高額の Calldata 料金を払って大量のトランザクション データをイーサリアムのデータ可用性レイヤーに送信する必要があります。取引量が増加すると、この手数料は総手数料の 80 ～ 95% に達し、Rollup のコスト効率が大幅に制限されます。
Mantle は、新たな L2 ソリューションとして、独立したデータ可用性レイヤーとしてモジュラー型の EigenLayer を導入することで、運用コストの削減に成功しました。 EigenLayer は、Mantle が必要な状態ルートのみをイーサリアム メインネットに送信できるようにする、低コストで効率的なオフチェーン データ可用性ネットワークであり、大量のトランザクション データが EigenLayer に保存されます。
最初のデータ可用性モジュールとして、EigenLayer とイーサリアムの有機的な組み合わせにより、Mantle はセキュリティを確保し、超低額の取引手数料を実現することができます。これにより、現在の L2 ソリューションにおける「高いセキュリティと低いスケーラビリティ」という技術的問題が打破されます。また、EigenLayer は、「ETH の反復プレッジ」メカニズムを通じてイーサリアムの住宅ローン資産のセキュリティを外部プロトコルにエクスポートしており、これによりマントルに数百億ドルのセキュリティを提供することができます。これにより、Mantle などの L2 ネットワークが独自のセキュリティ モデルを立ち上げるためのしきい値とコストが大幅に削減されます。全体として、EigenLayer のモジュラー データ可用性レイヤーは、L2 ネットワーク ストレージとイーサリアム メイン ネットワークからのデータ送信にかかる高コストを取り除くことができます。セキュリティの確保を前提として、Mantle の取引手数料は数桁削減され、スループットは数百倍以上向上すると予想されます。
さらに、EigenLayer はデュアル ステーキングをサポートします。これにより、$MNT は $ETH と並んでステーキング トークンとして動作できるようになります。二重担保により、$MNT はネットワークにセキュリティとデータの可用性を提供するための担保としてバリデーターによって使用され、ガスとしても使用できます。
2. 2 Mantle は TSS ノードを通じて不正防止のセキュリティを向上させ、チャレンジ期間を短縮します
不正証明 シーケンサーが送信したすべてのロールアップトランザクションが有効であると楽観的に考える セキュリティを確保するため、チャレンジ期間を長くする L2からメインネットワークに資金を引き出すのに7日かかる ノード検証のセキュリティを向上できれば、チャレンジ期間を効果的に短縮できます。
マントル検証ノードは、実行結果の信頼リスクを最小限に抑えることができるしきい値署名スキーム (TSS) を採用しています。 TSS は、分散キー生成を通じて公開キーを生成できます。各ノードは、有効な署名を生成するための秘密キーの一部を保持します。複数の TSS ノードが、シーケンサーによって送信されたブロック データを検証および署名して、その正確性を保証します。
Mantle TSS ノードのオペレーターは、イーサリアム上で一定量の MNT をプレッジする必要がありますが、悪意のある動作や障害が検出された場合、ネットワークのセキュリティを確保するためにプレッジは削減されます。 Slashing モジュールには、2 種類のノードの不正な動作に対する明確な設定があります。
※ノード検証の欠如、悪意のある署名等の行為はTSS管理者に記録され、ノード検証の欠如が増加した場合、TSS管理者は他多数の同意を得てノードのプレッジ部分を減額する提案を提出します。ノード (誓約率による) が失われます。
注: Mantle の検証ノード用の最初のソリューションはマルチパーティ コンピューテーション (MPC) テクノロジーであり、メインネット アルファ段階で TSS ソリューションに変換されました。
03 マントルの生態学的可能性
3.1 マントルの環境へのインセンティブ
マントルには、国庫を含む 32 億米ドルを超える資金と大規模なユーザーベースを含む強力な環境資産があり、マントルのエコシステム開発の強固な基盤を築いています。
生態学的開発をより促進するために、マントルは一連の生態学的インセンティブ プランを立ち上げました。生態学的プロジェクトへの支援は主に 2 つのレベルで反映されています。
※1つ目は経済的支援です。マントルは 2 億米ドルのエコロジー基金を設立しました。この基金の 4 つの主な目的は、開発者をマントルのエコシステムに誘致すること、ベンチャーキャピタルを促進すること、エコシステムの繁栄と発展をサポートすること、そして投資収益を達成することです。多数の高品質プロジェクトから Mantle を選択し、その L2 エコシステムを展開して強化します。
3.2 Mantle LSD計画はユーザー規模と資産規模を大幅に拡大する可能性がある
マントルは財務省に 270,000 ETH 以上の準備金を保有しており、これが LSD 分野で強力な財務力をもたらしています。このような強力な財政的支援に基づいて、Mantle は多くのトップ LSD プロトコルと戦略的協力を実施して強力な生態学的相乗効果を形成し、Mantle ネットワークに基づく LSD ソリューションの研究開発と応用を共同で推進し、ユーザー規模を大幅に拡大します。マントルネットワークの資産規模。この生態学的相乗効果は、相乗的なネットワーク効果を生み出すだけでなく、資本の使用効率を最適化することもできます。これにより、Mantle Network の導入と影響力が大幅に増加します。
まず、Mantle は、Mantle LSD と呼ばれるリキッド ETH デポジット プロトコルをリリースする予定です。これは、イーサリアム メインネットに基づくリキッド ステーキング プロトコルになります。ユーザーはプロトコルにETHを入金することで、同等の価値と収入のmntETHトークンを取得できます。トークンはステーキング収入を獲得しながら、ETH の価格と流動性を維持します。 Mantle LSD は、Mantle エコシステムの独自の利点を活用します。まず、Mantle の財務省は現在約 270,000 ETH を保有しており、これにより Mantle LSD に莫大な初期入金サイズと流動性の利点がもたらされます。 mntETH の市場価値総額は発行後数十億ドルに達すると予想されており、これによりすぐに分散型 LSD 分野でトップ 3 プロトコルになることが期待されています。これは、Mantle LSD 自体に規模効果をもたらすだけでなく、第 2 レベルのネットワーク Mantle での mntETH の使用と流通に積極的なインセンティブを与えることになります。
第二に、mntETH は Mantle ネットワーク上で直接使用することも、そのネットワーク上の ETH の別のバージョンとして使用することもできます。これにより、mntETH の使用シナリオが大幅に強化され、Mantle エコシステムにおけるその粘着性が強化されます。他の LSD プロジェクトと比較して、これはユーザーの Mantle ネットワークへの粘着性を高めることができる独自の利点です。さらに、Mantle LSD は、Mantle の確立されたコミュニティ、ガバナンス構造、ブランドの影響力、その他のリソース投資を最大限に再利用できるため、運営コストとリスクが大幅に削減され、資本の使用効率も最適化されます。同時に、Mantle LSD は長期的な競争力と持続可能性を確保するために、Mantle の全体的なガバナンス枠組みの下で運営されます。最後に、技術的な観点から見ると、Mantle LSD はシンプルなシステム アーキテクチャを採用しているため、複雑さのリスクが軽減され、他のアプリケーションやエコシステムへのアクセスや互換性が容易になり、クロスチェーンの相互運用性とエコシステムの拡張の基盤となります。
MantleはmntETHの発行に加えて、トップのDeFiプロトコルとの戦略的協力も実施する予定で、例えばLido Financeと協力してMantle Layer 2上にstETHエコシステムを構築している。 Mantle は、Pendle や StakeWise などのプロトコルとの連携も検討しています。さらに、マントル氏は直接住宅ローンなどの収入オプションも検討しており、資産管理効率を高めるためにサブDAOとして経済委員会を設立することを提案している。
マントルは、mntETHを発行し、高品質の生態資源との戦略的協力を開発し、自社の資本とガバナンスの利点を活用することにより、体系的なLSD戦略計画を策定しました。これにより、DeFi エコシステムが強化されるだけでなく、Mantle ネットワークにさらにユニークなユーザーの粘着性がもたらされます。他の L2 ソリューションと比較して、Mantle にはこの点で大きな利点があり、Mantle ネットワークの急速な成長とクロスチェーン相互接続を効果的に促進します。
現在、マントル社の TVL は 4,000 万米ドルに達しており、エコロジー・インセンティブと LSD 戦略的協力の開始により、マントル社のエコロジー・プロジェクトと TVL は急速に成長すると予想されています。
最近、Mantle はコミュニティ インセンティブも開始し、メイン ネットワークまたはテスト ネットワークを通じてアクティビティに参加するユーザーは、最初のシーズンに 2,000 万 MNT の報酬を共有できます。 Citizen of Mantle NFT ホワイトリストには初期の Mint SBT ユーザー向けの報酬もあり、最初の 5,000 人の参加者は 500,000 MNT の報酬を受け取ることができます。
詳細については、次のリンクを参照してください。
マントル ジャーニー: プロフィールを作成してシーズン アルファ 2,000 万ドルの報酬プールにアクセスしてください
500,000 $MNT マントル ジャーニー シーズン アルファ エクスプローラー イベント
マントルジャーニーマイルガイド
04 マントルのトークン経済学
4.1 トークンの概要
$MNT トークンには、Mantle エコシステム内で 2 つの役割があります。ガバナンス トークンとユーティリティ トークンの両方です。 $MNT の保有者は、トークンを保有することによって生態学的ガバナンスに参加したり、トークンを使用してエコシステム内のさまざまなインタラクションを完了したりできます。 BIP-21 (ブランドを Mantle に統一) と MIP-22 (Mantle トークンのデザイン) の 2 つの提案の承認に基づいて、$MNT が新しいガバナンス トークンとなりました。その後可決された MIP-23 では、マントル トークンの流通総供給量が 70 億であることがさらに明確になりました。 2023 年 7 月 7 日に提供された $MNT の公式初期割り当てスナップショットを引用すると、$MNT の分布は次のとおりです。
分布図からわかるように、マントル財務省は $MNT トークンのほぼ半分を保有しています。同関係者はプロジェクト文書の中でこれについても詳しく説明しており、マントル国庫に保管されているMNTドルは「非流通」とみなすことができるとしている。 Mantle 財務省からの $MNT トークンの配布は Mantle ガバナンス プロセスの対象となり、予算編成、資金調達、配布プロセスは厳格な手順に従います。
初期割り当て後のマントル財務省の $MNT のソースは次のとおりです。
※Bybitからの不定期寄付
同時に、公式文書によると、マントル氏の財務省にあるMNTドルは主に以下の目的に使用されると予想されています。
マルチシーズンの実績、ミッション、その他のインセンティブ プログラムなどのさまざまな戦略を通じて、ユーザーによる Mantle 製品の採用を促進します。ユーザー導入のターゲット指標には、毎日のアクティブ ユーザー、トランザクションおよびプロトコル料金の合計、ロックされた合計値 (TVL)、およびその他の関連する製品導入指標が含まれます。これらのインセンティブは、Mantle エコシステム内でユーザーを引き付け、関与させるように設計されています。
Mantle エコシステムの成長と発展に貢献する dApps、インフラストラクチャ サービス プロバイダー、コア プロトコル テクノロジー パートナーの奨励に重点を置きます。マントルは、これらのパートナーにインセンティブを提供することで、エコシステム全体を強化し、その能力を拡大するコラボレーションとパートナーシップを促進することを目指しています。
同じ予算提案プロセスに従って、プロジェクトの成功に積極的に貢献するチームやコンサルタントへのリソースの割り当てにおける透明性と説明責任を確保します。
買収、トークン交換、在庫販売、その他の取引などの状況が発生した場合。すべては、Mantle エコシステムに対する潜在的な利点とプロジェクト目標との整合性を考慮して、ケースバイケースで評価されます。
4.2 トークン関数
現在、$MNT は 2 つの機能を実行することが期待されています。
さらに、$MNT トークンは Mantle ネットワーク ノードの担保資産として使用でき、参加をさらに促進し、ネットワークのセキュリティと安定性に貢献します。長期的には、Mantle エコシステムが LSD トラックや Restakeing ビジネスを開発する場合、$MNT を単独で使用することも、担保として LP と組み合わせて使用することもできます。
4.3 評価分析
Mantle メインネットはまだアルファ段階にあり、インフラストラクチャとアプリケーションのエコロジーが発展途上であるため、評価分析にはデータが不十分ですが、以下はトークン流通量に基づいた定性的な評価分析です。
以下の図 (最も裕福な DAO 組織のトップ 10 のファンド保有額) からわかるように、財務省のファンドはすべての DAO の中で 3 位にランクされていますが、上位 2 つの DAO (Arbitrum DAO、Uniswap) と比較すると、マントルは明らかな優位性を持っています。 Arbitrum and Optimism の財務はほぼ 100% 自社のガバナンス トークンによって所有されており、ETH、USDC、USDT は Mantle の財務の 22.1% を占めています。これにより、Mantle DAO は他の DAO よりも強力な市場形成能力を持ち、生態系の発展をサポートするためのより高品質な資産も持つことが決定されます。これらの要素は、MNT トークンの評価のより強固な基礎を提供します。
ETHをガストークンとして使用する他のL2とは異なり、MNTトークンはマントルチェーンのガストークンとみなされます。エコシステムが安定して発展し、チェーン上の相互作用が活発である限り、MNT は他の人為的な制御を必要とせずに着実に消費されます。
Mantle ネットワークの運用には、MNT の循環を減らす可能性のあるさまざまなシナリオがあります。
もちろん、すでに計画中のLSDプラットフォームもメインのLPプレッジトークンとしてMNTを使用します。
今年4月、BitDAOはBIP-20提案を可決し、Bybitの寄付方法を変更し、交換比率に基づいた変動額のBIT寄付から毎月固定額のBIT寄付に変更した。このプログラムは48か月間続き、合計で寄付金額は270億円。寄付されたBITはDAOの財務省に保管され、必要に応じて提案を通じて破棄されます。 5月にはBIP-21提案が可決され、BIP-20提案に記載された寄付総額（2.7B）が予定より前倒しで完了した。この提案は間違いなく保有者にとって良いものであり、一方では BIT の流通をより予測しやすくしますが、他方では、BIT 通貨保有の集中をさらに緩和し、BIT を Bybit 交換トークンとして理解する市場の傾向を軽減します。
さらに、BIP-22 提案から、Mantle DAO が常に MNT トークンの安定性と評価メカニズムを考慮していることがわかります。
05 リスク警告
5.1 集中化のリスク
トークンの保有分布から判断すると、現在高度な集中が見られ、これは市場の共通の懸念でもあります。この提案からはマントルDAOが積極的に市場の疑問に直面していることが分かり、BIP-20提案における寄付計画からも、集中通貨保有比率を段階的に引き下げようとするプロジェクト側の行動と試みが見て取れる。通貨保有者数から判断すると、MNTトークンの保有アドレス数は7万（L1、L2含む）に達します。流動性の観点から見ると、MNT は Uniswap などの複数の DEX に上場されており、数千万ドルの流動性を有しており、MNT 保有者には流動性の選択肢が豊富にあります。
5.2 コミュニティガバナンスのリスク
現在、マントル財務省は総 $MNT トークンの約 49% を保有しており、公式文書には「これらのトークンは非流通とみなされます」「これらのトークンは生態学的開発を支援し、生態学的アプリケーションの構築をサポートするために使用されます」と記載されています。 。」新しく可決されたMIP-24および25提案では、DAOは特別経済委員会とLSD戦略提案を設立し、コミュニティガバナンスの最適化におけるDAOの取り組みを示しています。
同時に、薬指研究所は関係者から、マントル財務省がマントル・ガバナンスによって管理されていることを知った。現段階では、それはDAOの資産管理部分として機能しており、その使用決定はマントル・ガバナンスによって確立および提案されている。ダオ。現在、マントル財務省はマントルのガバナンス投票に参加していません。
5.3 技術的なセキュリティリスク
Mantle は Optimistic Verification に基づいた L2 プロトコルであり、Optimistic Verification の現在のメインネット アルファ バージョンはまだ開発中です。
データ可用性層 Mantle DA は Mantle Network のコア テクノロジー部分であり、Mantle DA は Fork EigenDA から書き直されました。現在、Mantle DA は、EigenDA メインネットが統合される前のバージョンの Mantle ですが、EigenDA メインネットがオンラインになった後、チームは実際の状況に基づいて、EigenDA に移行するかどうかを再評価します。
参考文献
/proposal/0x6ebdd692948cb84ef2f1855718ffd4aa6421c092a656825870f70b2c27485040
BIT ネットワーク: 反復モジュラーチェーンアプローチ、
マント/ステータス/1613236965562015745
caff.com/zh/archives/63434
スナップフィンガーズ研究について
Snapfingers Research は、Snapfingers 傘下の研究プラットフォームで、さまざまなパブリック チェーンにおけるインフラストラクチャ、DeFi、TradeFi の研究に重点を置いています。
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