パッキー・マコーミック著編集：ルフィ、フォーサイトニュース理想的な世界において十分価値のあるテクノロジーは、最終的にはこの状態に到達します。ここでの理想状態とは、すべての問題が解決され、テクノロジーが広く採用された場合にテクノロジーが達成できる最終的な目標または最高の可能性を指します。理想的な状態を理解することは、おそらくテクノロジーの初期段階で実行できる最も重要なことです。理想的な状態が十分な人々の価値観を反映していれば、問題は解決され、テクノロジーが普及するからです。これらのテクノロジーの好況と不況のサイクルは有益なノイズです。ブームはリソースを引き寄せ、不況は再編成、問題解決、次の段階への方向性の計画に役立ちます。どのような市場サイクルにおいても、理想的な状態への期待は、新しい研究者、起業家、投資家が名乗り出て、それを達成できなかった人々の研究を改善する磁石として機能します。理想的な状態は達成可能であると信じている場合、以前の失敗はタイミングや計画の悪さのせいだと考え、新しいアプローチを試し続けるでしょう。人工知能、自動運転、拡張現実/仮想現実という 3 つのテクノロジーは、何十億ドルもの費用を費やして数十年間低迷してきましたが、今では爆発的に成長しているようです。それが資本主義です。チャンスが十分に大きく実現可能であれば、野心的な人々はそれを実現する方法を模索し続けます。たとえ何千人もの夢想家が路上で亡くなったとしても、これらの夢は消えることはありません。最近、仮想通貨は死んだという新たな声が上がっている。価格は下落し、活動は減少し、人々は業界から離れています。わかっています、残酷で退屈です。しかし私は、仮想通貨は決して消えることのない夢の一つであると確信しています。半月前、私は資本主義への賛歌である「私、指数関数的」という記事を書きました。仮想通貨は理想的には資本主義をより効率的にします。それは壮大な主張ですが、潜在的に壮大すぎる主張です。暗号通貨には壮大な主張が欠かせません。私の考えを 2 つの部分に分けてできるだけ具体的に説明します。* 資本主義は良いものであり、進化します。* 暗号通貨は資本主義をより効率的にします。### 資本主義は良いものであり、常に進化しています資本主義は、人々が自分の利益のために行動するよう奨励し、人々がそれをできるだけ簡単に行えるようにすることによって機能します。資本主義の仕組みは、市場で発生したあらゆる問題に対して誰でも最善の解決策を考え出せるようにすることです。多くは失敗しますが、一部は成功します。これは資本主義の核となる教義であり、起業家精神を奨励し、インプットの変化を増やすことがより良い結果につながります。資本主義をより効率的にすることで仮想通貨の価値が十分に高まるという私の議論を信じるのであれば、資本主義は良いものであり、資本主義は進化するという2つの前提に同意する必要があります。**資本主義は良いものです。 **見えざる手は、何十億もの「利己的な」人々の行動を目に見えない形で調整し、現代の奇跡を生み出します。過去 2 世紀にわたる世界の GDP (1 人当たり国内総生産) からわかるように、世界中の何十億もの人々の生活水準と生活の質は向上しました (資本主義は実際に 18 世紀に始まりました)。ロバート・ズブリン氏が指摘するように、一人当たりのGDPは増加しただけでなく、「人口規模の3乗に正比例して増加」した。マルサスの間違いは、資本主義の下では資源の消費者ではない人々が増えたことだった。最善の努力やアイデアを提供できるより多くの人がリソースとなります。資本主義は良いものですが、完璧ではありません。幸いなことに、資本主義は成長しています。**資本主義は発展を続けています。 **資本主義は、人間が享受する商品やサービスが進化するだけでなく、それ自体も進化することを可能にする静的なシステムであると考えるのは簡単です。産業革命を思い出してください。生産性の向上は素晴らしい結果をもたらしました。GDP グラフを見てください。しかし、残酷な側面もあります。5 歳と 6 歳の子供たちが、危険な労働条件で 1 日 12 ～ 16 時間、多くの場合は週 7 日働いています。産業革命中の児童労働今日でも、生産手段を運用するよりも生産手段を所有する方が良いですが、労働組合、ジャーナリスト、規制当局、さらには進歩的な企業の共同努力のおかげで、労働者の労働条件は劇的に改善されました。たとえば、ヘンリー・フォードは 1926 年に週 5 日、40 時間労働制を制定しました。それは親切心からではなく、労働時間を短縮すれば労働者の士気と生産性が向上するという彼の理論を検証するためでした。野心的なテクノロジー企業がどのように資金調達されているかをもう一度考えてみましょう。 1950 年代以前は、新しいテクノロジーを開発して拡張するには、自分で資金を調達できるほど裕福であるか、銀行を説得して融資をしてもらうか、既存の企業内でそれを構築するかのいずれかが必要でした。テクノロジーの起業家精神は、一般の人々にとって当然の障壁です。シャーマン・フェアチャイルドがフェアチャイルド・セミコンダクターを設立するために「裏切り者8人」に140万ドルの小切手を切ったとき、新しい資金調達モデルが誕生しました。ベンチャー キャピタル、またはリベレーション キャピタル (現在はベンチャー キャピタルと呼ばれています) は、今日私たちが知っているテクノロジー業界に火をつけました。セバスチャン・マラビーは著書『べき乗則』の中で、「アイデアを製品に変える才能を解放し、型破りな実験をビジネス目標に合わせることで、このユニークな金融形態がシリコンバレーを豊かにするビジネス文化を育むのです。」と書いています。私たちは歴史の終わりや資本主義の終わりに達したとは思っていません。仮想通貨は資本主義をより効率的にできると思います。### 仮想通貨はどのようにして資本主義をより効率的にできるか資本主義をより効率的にするものは何でしょうか?上の 2 つの例が示すように、資本主義は単一の軌道に沿って発展するわけではありません。労働条件の改善と新しい資金調達モデルは両方とも資本主義をより効率的にします。暗号通貨は、さまざまな方向に沿って資本主義を改善する可能性があります。 Anthropic の人工知能であるクロードに、理想的な資本主義とはどのようなものかを尋ねたところ、経済学者の間で答えは一致していませんが、いくつかの基本原則があると教えてくれました。* 強力な権限と契約の執行。※自由市場、価格は需要と供給によって決まります。※起業の敷居が低い。* 権力の集中が少ない企業間の健全な競争。* 国家間の開かれた貿易と資本の流れ。* 人々の意見や利益を反映する民主的なプロセス。※地位や経歴に関係なく、機会は平等です。* ビジネス上の利益と長期的な社会福祉を組み合わせる。* 限定的な規制は、市場の失敗の是正と権利の保護に重点を置いています。*政府は、資本主義の構造的課題を軽減するために、インフラ、教育、基礎研究、社会的セーフティネットなどの公共財に適切な資金を提供しています。詳細については議論の余地がありますが、この結果は理想に十分近いものです。驚いたことに、最初の 7 つは、仮想通貨の理想的な世界の特徴のリストのように見えました。* 暗号通貨はデジタル財産権を強化し、自動実行のスマートコントラクトを備えています。* これで、純粋に需要と供給に基づいて、HarryPotterObamaSonic10Inu または猿の JPEG の現在の価格を知ることができます。* コンポーザビリティ、オープンソース コード、共有インフラストラクチャにより、新しいアプリケーションの起動が比較的簡単になります。* 競争により、プロトコルには最小限の価値抽出が強制されます。* 暗号通貨は、世界中にユーザーと開発者がいる年中無休のグローバル市場です。* 分散型プロトコルは、その所有者のガバナンスに依存します。* 暗号通貨で最も人気のある新しいアプリは、匿名の開発者によって構築されています。注意深く読んでみると、すべてが理想的ではないことがわかります。HarryPotterObamaSonic10Inu はクラップコインですが、その価格を即座に見つけて取引できるかどうかを誰が気にしますか?ガバナンスにも問題がある。投票率は低く、票はクジラによって簡単に操作される。friends.tech が良いか悪いかについては議論の余地がありますが、この分野に投じられた資金と労力の割にこれがこれまでで最も人気のある新しいアプリケーションであるという事実は、祝うべきことではありません。混乱の中でも、私たちが理想的な状態に向かって進んでいる兆しはあります。私が特に魅力的だと思う方法がいくつかあります。まず、インターネットを重視する場合、デジタル資産に物理的属性 (所有権など) を与えることは大きな問題です。たとえば、私は人々が個人の AI モデルを制御できるようにするための暗号通貨の必要性について書きましたが、このアイデアは今は奇妙に思えますが、すぐにはそうではありません。 @x ハンドルを奪うことと、ガールフレンドを奪うことは別のことです。会社を設立している場合、約束を遂行できるコンピューターはさらに重要です。社会における起業家活動が財産権の構造によって決定されるのと同じように、デジタル起業家にはアクセスを取り消したり配布を制限したりできないコミットメントが必要です。オンチェーン (イーサリアムやソラナなどの L1、Base、Optimism、zkSync Era などの L2、Farcaster などのプロトコルに基づく) を構築している企業の場合、複数の面 (コスト、速度、セキュリティ、UX) でパフォーマンスを向上させる必要があります。プロトコルが開発者にその上に構築するよう促すことができ、プロトコル トークンの所有権を通じてインセンティブが長期的に調整されるという事実は、「パフォーマンスのトレードオフが消滅する小規模アプリ、成長するプロトコル」で私が書いたアイデアであり、この移行を加速するはずです。ブロックチェーンによって独自に保護されたデジタル財産権は、オフラインの物理的財産権と同様に、オンラインでの起業家活動を増加させる可能性があります。起業家精神を奨励し、インプットの多様性を高めることは、より良い結果につながります。または、チャマスが言ったように、「うまくいく人もいるし、うまくいかない人もいますが、常に学びます。」第二に、仮想通貨は、これまでの他のテクノロジーやプラットフォームよりも、たとえ存在しないものであっても、需要と供給に基づいた世界的な自由市場を作成することを容易にします。暗号通貨は、ほぼあらゆるものに自由市場を適用する機会を提供します。 Uniswap のような分散型取引所は、誰でもデジタル資産を上場できるようにし、初期流動性を提供し、非仲介市場を作成できる最初のサービスです。確かに、今日の暗号通貨市場で取引されているものの大半はゴミです - これまでに作成されたすべてのトークンと NFT の 99% は事実上無価値です - しかし、ノイズは機能であり、バグではありません。インターネット上の Web サイトの 99% はジャンクです。どのような会社を設立するか、自然現象をどのように説明するか、次の大きなテクノロジーをどのように設計するかについての人々のアイデアの 99% はゴミです。資本主義が機能するのは、本当に優秀な人材が1%にも満たないからです。Molecule は、オンチェーンのネオフリー マーケットの私のお気に入りの例の 1 つです。同社はいわゆるIP-NFTを使用して、「知的財産と研究開発データの権利をオンチェーンに持ち込み、研究プロジェクトの法的権利、データアクセス、経済性をイーサリアム上の仮想通貨に統合する」ことで科学研究に資金を提供している。長寿、発毛、オートファジー、アルツハイマー病に関する研究に資金を提供しています。Molecule が資金提供するプロジェクト重要なのは、Molecule の可能性は、自由市場の影響を研究レベルにまで落とし込み、科学者が市場が重要と考えるものを研究できるようにすることです。オンチェーンの自由市場は、アイデアなどのあまり目立たない資産に対しても作成できます。私はジェイコブ・ホーンの予測市場のコンセプトが気に入って、自分自身の起業家精神に基づいたオラクルのアイデアを試してみました。人々が見たい結果にETHを賭けて、起業家が行動を起こすことを決定する前に価格シグナルを提供することを想像することもできます。 PartyDAOのジョン・パーマー氏は、アイデア・ガイ・サマーでこのおもちゃのモデルを構築しています。NFTを購入し、DAOに参加し、アイデアを提案し、保有者がそれに投票し、十分な投票で実行され、すべてのETHは夏の最終日（9月23日）に解放される必要があります。前に。現在、人々はNFTを購入し、ETHをUSDCに交換することを提案していますが、より多くの経済活動がオンチェーンに移行するにつれて、これらのアイデアはより実質的なものになる可能性があります。任意のデジタル資産が需要と供給に基づいて自由市場を見つけられるようにすることは、予測できない方法で機能する可能性がありますが、既存の資産をオンチェーンに置くことは予測どおりに有用であり、すでに実現し始めています。第三に、現実世界の資産がチェーン上に置かれるようになり、企業やプロジェクトの資本コストが削減され、年中無休の世界市場へのアクセスを通じて流動性が高まり、起業家精神の敷居が低くなります。可能性は非常に大きく、これが仮想通貨が資本主義をより効率的にできる最も明白な方法だと思います。資本主義は、資本が適切な機会をより簡単に見つけられ、摩擦がなく、取引コストが低い場合に、より効率的になります。最も有望なビジネス、製品、アイデアにお金が自由に流れると、生産性と進歩が最大化されます。摩擦のない資本の流れにより、新たな機会が生じたときに資金を迅速に再配置することができます。つまり、資本が弱い場合でも死荷重が少なくなります。取引手数料が低いということは、仲介業者によって搾取されるのではなく、より多くの資本が価値創造活動に利用できることを意味します。Not Boring のゲスト投稿「Everything is Broken」の中で、Blocktower の Kevin Miao 氏は、証券化をチェーンに移行することへの期待を説明しています。 Real World Assets (「RWA」) DeFi プロトコル Centrifuge は、従来の資本の流れの 9 ステップを証券化に変換し、コード管理を通じてそれを 4 つのステップに合理化します。このプロセスには 14 人の当事者が関与します...証券化取引に関与する当事者、出典: PwC出典: Kevin Miao、Everything is Brokenケビン・ミャオ氏は、プロセスの合理化は資本コストのベーシスポイントを削減するだけではないと指摘し、「14兆ドルの証券化市場規模では、効率が25ベーシスポイント向上したとしても、借り手の懐は年間350億ドル節約できるだろう」と述べた。 " "——信頼性があり、中立的でパブリックでオープンなブロックチェーンは、開発者が Centrifuge 上で付加価値サービスを提供できることを意味します。弱気市場にもかかわらず、セントリフュージの累計資金調達額は2023年に2倍以上の4億3,600万ドルに増加した。これは証券化市場全体から見ると特筆すべきことではありませんが、幸いなことに急速に成長しています。RWA DeFiは、これまで流動性とアクセスが不足していた市場に大きな影響を与える可能性があります。ゴールドフィンチとジアは世界中の中小企業に融資を提供しています。私の姉はアフリカで中小企業融資の仕事をしているので、企業が資本を利用するために支払わなければならない高金利、時には月に12％にもなるという恐ろしい話を聞いてきました。 Goldfinch と Jia はどちらも、これらの中小企業がオフチェーンの資産と収益を担保として使用して、世界的な流動性と安価なオンチェーン資本にアクセスできるようにします。中小企業は期日通りに支払いを行うため、オンチェーンの信用スコアを構築し、より低い金利を受け取ります。Jiaはこの夏、ケニアとフィリピンで最初の融資プールを立ち上げたばかりで、すでに初期段階で好調な成果を上げている。ゴールドフィンチは2020年12月に融資残高1億ドルで融資を開始したが、今夏初めて損失を被った後、損失率1.66％で2760万ドルの融資を回収した。私の注目を集めたもう 1 つのプログラムは、Plural Energy です。これは、通常の最低投資額が 50,000 ドルであるところ、わずか 10 ドルで太陽光発電所、風力発電所、蓄電池プロジェクトに投資できるようにするものです。 Plural は、流動性が不足し（従来のインフラ投資家にとって小さすぎる）、長期かつ複雑な引受プロセスを伴う中小規模のプロジェクトに焦点を当てています。(Reg A+に基づいて) SEC に申請することで、Plural はプロジェクトの株式をトークン化し、その株式を DeFi のウェッジとして使用できます。時間が経つと、開発者はトークンの形でオンチェーンでプロジェクトの株式を保有するようになるため、オフチェーンよりも低い資本コストでオンチェーンでその株式を融資できるようになります。これらは、摩擦を排除し、流動性を高め、資金コストを削減するためにオンチェーンで構築されている RWA DeFi プロジェクトのほんの一例です。これらは、世界資本が適切な機会を見つけ、資本主義を前進させるのに役立つ初期の兆候です。時間が経つにつれて、より多くの種類のプロジェクトや資産がオンチェーンに登場するようになるでしょう。理想的な世界では、資本がインターネットの速度で循環し、資本主義がより効率的になるでしょう。しかし、規制が依然として大きなボトルネックとなっている。企業の株式などを表す資産をオンチェーンに持ち込むことは、特に米国では複雑です。最終的には、機会があれば規制当局は健全な規制を確立することを余儀なくされるでしょう。ビザやJPモルガン・チェースなどの大手企業は過去1週間でオンチェーン決済商品を発表し、ブラックロックなどの企業はビットコインやイーサリアムETFの申請を行った。大規模な金融機関は引き続きコストを削減し、流動性を高める機会を見出しており、政府にロビー活動を行うだろうと私は予想しています。資本主義をより効率的にするという仮想通貨の理想的な状態の初期の兆候はすでに現れています。暗号通貨は開発者に財産権を提供し、より多くの人々の起業を奨励し、資本主義の生命線であるインプットの分散を増やすことができます。あらゆるものの自由市場を生み出すことができます。現実世界の資産をチェーンに取り込み始め、資本がより自由に適切な場所に流れるようになり、ビジネスを始める敷居が下がります。たとえ弱気相場の影に隠れても、その兆候は本物です。### 私たちはまだ初期段階にあります正直に言うと、現実の仮想通貨はまだ机上の約束に応えていません。明るい兆しはありますが、それらは多くの場合、悪者、詐欺、ポンプ、ポンプによってかき消されます。これまでにどのような仮想通貨が構築されてきたのかを説明するのに多くの時間を費やしてきましたが、考えれば考えるほど理解できなくなりました。今のところ、これが重要です。ゲーム分野では、暗号通貨の利用が広範に行われないことが予想されます。 「時期尚早だ！」 よく言われますが、これが真実だと思います。イーサリアムは誕生してから 10 年も経っていませんが、私たちが保有する最新の主要なテクノロジー プラットフォームです。人工知能は 70 年近くにわたって開発されており、VR の起源は 1960 年代のヘッドサイトとセンサーラマにまで遡ります。ビットコインのようなものは、1994 年のブルース・スターリング監督の『Bad Weather』で電子現金として初めて登場しました。スマート コントラクトは、2005 年の Charles Stross の Accelerando と 2006 年の Daniel Suarez の Daemon まで実際に登場しませんでした。暗号通貨にはそれ自体を証明するための時間があまりなく、インターネットの渦の中で費やされてきた時間がありますが、それに資金が注ぎ込まれることは非常に良いことであり、非常に悪いことでもあります。暗号通貨について言及している SF 作品はほとんどありません。これは次のことを意味します。SF 作家にとって、このテクノロジーは想像するまでもないほど価値のあるものではありません。これは本当に珍しい新しいアイデアです。私は後者だと思います。これが事実であれば、私たちはまだ暗号通貨の SF 構想段階にいます。この段階では、人々はテクノロジーが完璧に機能し、たまたまそれを使って構築した場合に起こり得る潜在的なユースケースや理想的な状態を夢見ます。HG ウェルズは 1899 年に「ネットワーク ワールド」を考案しました。これはインターネットの非常に初期のアイデアでした。インターネット ブームが起こる前、私たちは 1 世紀かけてインターネットの影響について考え、最終的に次の結論に達しました。Amazon、Apple、Disney、Coca-Cola、Webvan、および 90 年代のその他の悪質な Web サイトインターネットの始まりはぎこちなく、「.com」の名前を持つ企業が何十億ドルも稼いだにもかかわらず、世界中のすべての人を接続して通信し、取引できるというインターネットの理想的な状態は明らかに非常に価値があり、研究者、起業家、投資家たちは危機を乗り越え、今日私たちが知っていて愛しているインターネットを構築しました。この段階で最も重要なことは、理想的な状態を理解することです。理想的な状態が十分に価値があるので、残りはすべて実装です。仮想通貨の理想的な状態は、資本主義をより効率化し、業界全体の進歩を加速させることです。これは文明において十分な価値があるため、人々は好況と不況を乗り越えてそれを追求するでしょう。これは実際に起こっています。サイクルのこの段階でインフラ投資について語るのはすでに決まり文句になっていますが、オンチェーン インフラストラクチャはこの 1 年間で大きな進歩を遂げました。Optimism、Base、Arbitrum、zkSync、Starknet などの L2 により、ブロック スペースが安価になっています。アカウントの抽象化、スーパーセンド、組み込みウォレット、マルチパーティ計算などのイノベーションにより、開発者は暗号通貨の利点を維持しながら、よりスムーズなユーザー エクスペリエンスを生み出すツールを提供します。 Visaが加盟店の決済を加速するためにSolanaでUSDCを使用することを発表したときに強調したように、ステーブルコインはインフラになりつつあります。スタンフォード大学の研究者は、特定のトランザクションを元に戻すことができる ERC-xR 標準を提案しています。私は仮想通貨の欠点を修正するために取り組んでいる多くのチームと話をしてきました。価格下落と精彩を欠く活動にもかかわらず、インフラストラクチャの進歩は、賢明な人々が依然として暗号通貨の理想的な状態を信じ、暗号通貨に自分のキャリアを捧げていることを示しています。また、平均的なユーザーはトレードオフを望まないこと、つまり Web3 の利点と Web2 の利便性を求めることも認めています。私はまだ大量導入が重要だとは思っていませんが、仮想通貨が理想的な状態に到達するためには、ある時点でそれが重要になるでしょう。起業家はオンチェーン構築から独自の価値を得る必要があります。企業はプロジェクトの資金調達に仮想通貨に頼る必要があり、貸し手はそこで資金調達の機会を追求する必要がある。私は、今後 10 年はこれまでのどの 10 年よりも急速な進歩とより多くの経済的機会が見られると信じています。車輪は回転しており、これは暗号通貨の有無にかかわらず起こります。しかし、私の希望は、より多くの資本主義エンジンをチェーンに導入することで、プロセスをスピードアップし、さらにクレイジーなアイデアが開花できるようにすることです。すべてが分散化されるにつれ、仮想通貨は資本主義をさらに限界に押し上げ、市場取引のコストを削減し、それによって個人や起業家に利益をもたらす可能性があります。資本主義は良いものであり、資本主義は発展し続けています。私は暗号通貨がこの進化において果たすべき役割があると考えています。十分に価値のある理想状態であれば、これは避けられないでしょう。
オンチェーン資本主義の詳細: 暗号通貨の理想的な状態と可能性
パッキー・マコーミック著
編集：ルフィ、フォーサイトニュース
理想的な世界において十分価値のあるテクノロジーは、最終的にはこの状態に到達します。
ここでの理想状態とは、すべての問題が解決され、テクノロジーが広く採用された場合にテクノロジーが達成できる最終的な目標または最高の可能性を指します。
理想的な状態を理解することは、おそらくテクノロジーの初期段階で実行できる最も重要なことです。理想的な状態が十分な人々の価値観を反映していれば、問題は解決され、テクノロジーが普及するからです。
これらのテクノロジーの好況と不況のサイクルは有益なノイズです。ブームはリソースを引き寄せ、不況は再編成、問題解決、次の段階への方向性の計画に役立ちます。
どのような市場サイクルにおいても、理想的な状態への期待は、新しい研究者、起業家、投資家が名乗り出て、それを達成できなかった人々の研究を改善する磁石として機能します。理想的な状態は達成可能であると信じている場合、以前の失敗はタイミングや計画の悪さのせいだと考え、新しいアプローチを試し続けるでしょう。
人工知能、自動運転、拡張現実/仮想現実という 3 つのテクノロジーは、何十億ドルもの費用を費やして数十年間低迷してきましたが、今では爆発的に成長しているようです。それが資本主義です。チャンスが十分に大きく実現可能であれば、野心的な人々はそれを実現する方法を模索し続けます。たとえ何千人もの夢想家が路上で亡くなったとしても、これらの夢は消えることはありません。
最近、仮想通貨は死んだという新たな声が上がっている。価格は下落し、活動は減少し、人々は業界から離れています。わかっています、残酷で退屈です。しかし私は、仮想通貨は決して消えることのない夢の一つであると確信しています。
半月前、私は資本主義への賛歌である「私、指数関数的」という記事を書きました。仮想通貨は理想的には資本主義をより効率的にします。
それは壮大な主張ですが、潜在的に壮大すぎる主張です。暗号通貨には壮大な主張が欠かせません。私の考えを 2 つの部分に分けてできるだけ具体的に説明します。
資本主義は良いものであり、常に進化しています
資本主義は、人々が自分の利益のために行動するよう奨励し、人々がそれをできるだけ簡単に行えるようにすることによって機能します。資本主義の仕組みは、市場で発生したあらゆる問題に対して誰でも最善の解決策を考え出せるようにすることです。多くは失敗しますが、一部は成功します。
これは資本主義の核となる教義であり、起業家精神を奨励し、インプットの変化を増やすことがより良い結果につながります。
資本主義をより効率的にすることで仮想通貨の価値が十分に高まるという私の議論を信じるのであれば、資本主義は良いものであり、資本主義は進化するという2つの前提に同意する必要があります。
**資本主義は良いものです。 **
見えざる手は、何十億もの「利己的な」人々の行動を目に見えない形で調整し、現代の奇跡を生み出します。過去 2 世紀にわたる世界の GDP (1 人当たり国内総生産) からわかるように、世界中の何十億もの人々の生活水準と生活の質は向上しました (資本主義は実際に 18 世紀に始まりました)。
ロバート・ズブリン氏が指摘するように、一人当たりのGDPは増加しただけでなく、「人口規模の3乗に正比例して増加」した。マルサスの間違いは、資本主義の下では資源の消費者ではない人々が増えたことだった。最善の努力やアイデアを提供できるより多くの人がリソースとなります。
資本主義は良いものですが、完璧ではありません。幸いなことに、資本主義は成長しています。
**資本主義は発展を続けています。 **
資本主義は、人間が享受する商品やサービスが進化するだけでなく、それ自体も進化することを可能にする静的なシステムであると考えるのは簡単です。
産業革命を思い出してください。生産性の向上は素晴らしい結果をもたらしました。GDP グラフを見てください。しかし、残酷な側面もあります。5 歳と 6 歳の子供たちが、危険な労働条件で 1 日 12 ～ 16 時間、多くの場合は週 7 日働いています。
産業革命中の児童労働
今日でも、生産手段を運用するよりも生産手段を所有する方が良いですが、労働組合、ジャーナリスト、規制当局、さらには進歩的な企業の共同努力のおかげで、労働者の労働条件は劇的に改善されました。たとえば、ヘンリー・フォードは 1926 年に週 5 日、40 時間労働制を制定しました。それは親切心からではなく、労働時間を短縮すれば労働者の士気と生産性が向上するという彼の理論を検証するためでした。
野心的なテクノロジー企業がどのように資金調達されているかをもう一度考えてみましょう。 1950 年代以前は、新しいテクノロジーを開発して拡張するには、自分で資金を調達できるほど裕福であるか、銀行を説得して融資をしてもらうか、既存の企業内でそれを構築するかのいずれかが必要でした。テクノロジーの起業家精神は、一般の人々にとって当然の障壁です。シャーマン・フェアチャイルドがフェアチャイルド・セミコンダクターを設立するために「裏切り者8人」に140万ドルの小切手を切ったとき、新しい資金調達モデルが誕生しました。
ベンチャー キャピタル、またはリベレーション キャピタル (現在はベンチャー キャピタルと呼ばれています) は、今日私たちが知っているテクノロジー業界に火をつけました。セバスチャン・マラビーは著書『べき乗則』の中で、「アイデアを製品に変える才能を解放し、型破りな実験をビジネス目標に合わせることで、このユニークな金融形態がシリコンバレーを豊かにするビジネス文化を育むのです。」と書いています。
私たちは歴史の終わりや資本主義の終わりに達したとは思っていません。仮想通貨は資本主義をより効率的にできると思います。
仮想通貨はどのようにして資本主義をより効率的にできるか
資本主義をより効率的にするものは何でしょうか?
上の 2 つの例が示すように、資本主義は単一の軌道に沿って発展するわけではありません。労働条件の改善と新しい資金調達モデルは両方とも資本主義をより効率的にします。
暗号通貨は、さまざまな方向に沿って資本主義を改善する可能性があります。 Anthropic の人工知能であるクロードに、理想的な資本主義とはどのようなものかを尋ねたところ、経済学者の間で答えは一致していませんが、いくつかの基本原則があると教えてくれました。
詳細については議論の余地がありますが、この結果は理想に十分近いものです。驚いたことに、最初の 7 つは、仮想通貨の理想的な世界の特徴のリストのように見えました。
注意深く読んでみると、すべてが理想的ではないことがわかります。
HarryPotterObamaSonic10Inu はクラップコインですが、その価格を即座に見つけて取引できるかどうかを誰が気にしますか?
ガバナンスにも問題がある。投票率は低く、票はクジラによって簡単に操作される。
friends.tech が良いか悪いかについては議論の余地がありますが、この分野に投じられた資金と労力の割にこれがこれまでで最も人気のある新しいアプリケーションであるという事実は、祝うべきことではありません。
混乱の中でも、私たちが理想的な状態に向かって進んでいる兆しはあります。私が特に魅力的だと思う方法がいくつかあります。
まず、インターネットを重視する場合、デジタル資産に物理的属性 (所有権など) を与えることは大きな問題です。
たとえば、私は人々が個人の AI モデルを制御できるようにするための暗号通貨の必要性について書きましたが、このアイデアは今は奇妙に思えますが、すぐにはそうではありません。 @x ハンドルを奪うことと、ガールフレンドを奪うことは別のことです。
会社を設立している場合、約束を遂行できるコンピューターはさらに重要です。社会における起業家活動が財産権の構造によって決定されるのと同じように、デジタル起業家にはアクセスを取り消したり配布を制限したりできないコミットメントが必要です。
オンチェーン (イーサリアムやソラナなどの L1、Base、Optimism、zkSync Era などの L2、Farcaster などのプロトコルに基づく) を構築している企業の場合、複数の面 (コスト、速度、セキュリティ、UX) でパフォーマンスを向上させる必要があります。プロトコルが開発者にその上に構築するよう促すことができ、プロトコル トークンの所有権を通じてインセンティブが長期的に調整されるという事実は、「パフォーマンスのトレードオフが消滅する小規模アプリ、成長するプロトコル」で私が書いたアイデアであり、この移行を加速するはずです。
ブロックチェーンによって独自に保護されたデジタル財産権は、オフラインの物理的財産権と同様に、オンラインでの起業家活動を増加させる可能性があります。起業家精神を奨励し、インプットの多様性を高めることは、より良い結果につながります。または、チャマスが言ったように、「うまくいく人もいるし、うまくいかない人もいますが、常に学びます。」
第二に、仮想通貨は、これまでの他のテクノロジーやプラットフォームよりも、たとえ存在しないものであっても、需要と供給に基づいた世界的な自由市場を作成することを容易にします。
暗号通貨は、ほぼあらゆるものに自由市場を適用する機会を提供します。 Uniswap のような分散型取引所は、誰でもデジタル資産を上場できるようにし、初期流動性を提供し、非仲介市場を作成できる最初のサービスです。
確かに、今日の暗号通貨市場で取引されているものの大半はゴミです - これまでに作成されたすべてのトークンと NFT の 99% は事実上無価値です - しかし、ノイズは機能であり、バグではありません。インターネット上の Web サイトの 99% はジャンクです。どのような会社を設立するか、自然現象をどのように説明するか、次の大きなテクノロジーをどのように設計するかについての人々のアイデアの 99% はゴミです。資本主義が機能するのは、本当に優秀な人材が1%にも満たないからです。
Molecule は、オンチェーンのネオフリー マーケットの私のお気に入りの例の 1 つです。同社はいわゆるIP-NFTを使用して、「知的財産と研究開発データの権利をオンチェーンに持ち込み、研究プロジェクトの法的権利、データアクセス、経済性をイーサリアム上の仮想通貨に統合する」ことで科学研究に資金を提供している。長寿、発毛、オートファジー、アルツハイマー病に関する研究に資金を提供しています。
Molecule が資金提供するプロジェクト
重要なのは、Molecule の可能性は、自由市場の影響を研究レベルにまで落とし込み、科学者が市場が重要と考えるものを研究できるようにすることです。
オンチェーンの自由市場は、アイデアなどのあまり目立たない資産に対しても作成できます。私はジェイコブ・ホーンの予測市場のコンセプトが気に入って、自分自身の起業家精神に基づいたオラクルのアイデアを試してみました。人々が見たい結果にETHを賭けて、起業家が行動を起こすことを決定する前に価格シグナルを提供することを想像することもできます。 PartyDAOのジョン・パーマー氏は、アイデア・ガイ・サマーでこのおもちゃのモデルを構築しています。NFTを購入し、DAOに参加し、アイデアを提案し、保有者がそれに投票し、十分な投票で実行され、すべてのETHは夏の最終日（9月23日）に解放される必要があります。前に。現在、人々はNFTを購入し、ETHをUSDCに交換することを提案していますが、より多くの経済活動がオンチェーンに移行するにつれて、これらのアイデアはより実質的なものになる可能性があります。
任意のデジタル資産が需要と供給に基づいて自由市場を見つけられるようにすることは、予測できない方法で機能する可能性がありますが、既存の資産をオンチェーンに置くことは予測どおりに有用であり、すでに実現し始めています。
第三に、現実世界の資産がチェーン上に置かれるようになり、企業やプロジェクトの資本コストが削減され、年中無休の世界市場へのアクセスを通じて流動性が高まり、起業家精神の敷居が低くなります。
可能性は非常に大きく、これが仮想通貨が資本主義をより効率的にできる最も明白な方法だと思います。資本主義は、資本が適切な機会をより簡単に見つけられ、摩擦がなく、取引コストが低い場合に、より効率的になります。最も有望なビジネス、製品、アイデアにお金が自由に流れると、生産性と進歩が最大化されます。摩擦のない資本の流れにより、新たな機会が生じたときに資金を迅速に再配置することができます。つまり、資本が弱い場合でも死荷重が少なくなります。取引手数料が低いということは、仲介業者によって搾取されるのではなく、より多くの資本が価値創造活動に利用できることを意味します。
Not Boring のゲスト投稿「Everything is Broken」の中で、Blocktower の Kevin Miao 氏は、証券化をチェーンに移行することへの期待を説明しています。 Real World Assets (「RWA」) DeFi プロトコル Centrifuge は、従来の資本の流れの 9 ステップを証券化に変換し、コード管理を通じてそれを 4 つのステップに合理化します。このプロセスには 14 人の当事者が関与します...
証券化取引に関与する当事者、出典: PwC
出典: Kevin Miao、Everything is Broken
ケビン・ミャオ氏は、プロセスの合理化は資本コストのベーシスポイントを削減するだけではないと指摘し、「14兆ドルの証券化市場規模では、効率が25ベーシスポイント向上したとしても、借り手の懐は年間350億ドル節約できるだろう」と述べた。 " "——信頼性があり、中立的でパブリックでオープンなブロックチェーンは、開発者が Centrifuge 上で付加価値サービスを提供できることを意味します。
弱気市場にもかかわらず、セントリフュージの累計資金調達額は2023年に2倍以上の4億3,600万ドルに増加した。これは証券化市場全体から見ると特筆すべきことではありませんが、幸いなことに急速に成長しています。
RWA DeFiは、これまで流動性とアクセスが不足していた市場に大きな影響を与える可能性があります。
ゴールドフィンチとジアは世界中の中小企業に融資を提供しています。私の姉はアフリカで中小企業融資の仕事をしているので、企業が資本を利用するために支払わなければならない高金利、時には月に12％にもなるという恐ろしい話を聞いてきました。 Goldfinch と Jia はどちらも、これらの中小企業がオフチェーンの資産と収益を担保として使用して、世界的な流動性と安価なオンチェーン資本にアクセスできるようにします。中小企業は期日通りに支払いを行うため、オンチェーンの信用スコアを構築し、より低い金利を受け取ります。
Jiaはこの夏、ケニアとフィリピンで最初の融資プールを立ち上げたばかりで、すでに初期段階で好調な成果を上げている。ゴールドフィンチは2020年12月に融資残高1億ドルで融資を開始したが、今夏初めて損失を被った後、損失率1.66％で2760万ドルの融資を回収した。
私の注目を集めたもう 1 つのプログラムは、Plural Energy です。これは、通常の最低投資額が 50,000 ドルであるところ、わずか 10 ドルで太陽光発電所、風力発電所、蓄電池プロジェクトに投資できるようにするものです。 Plural は、流動性が不足し（従来のインフラ投資家にとって小さすぎる）、長期かつ複雑な引受プロセスを伴う中小規模のプロジェクトに焦点を当てています。
(Reg A+に基づいて) SEC に申請することで、Plural はプロジェクトの株式をトークン化し、その株式を DeFi のウェッジとして使用できます。時間が経つと、開発者はトークンの形でオンチェーンでプロジェクトの株式を保有するようになるため、オフチェーンよりも低い資本コストでオンチェーンでその株式を融資できるようになります。
これらは、摩擦を排除し、流動性を高め、資金コストを削減するためにオンチェーンで構築されている RWA DeFi プロジェクトのほんの一例です。これらは、世界資本が適切な機会を見つけ、資本主義を前進させるのに役立つ初期の兆候です。
時間が経つにつれて、より多くの種類のプロジェクトや資産がオンチェーンに登場するようになるでしょう。理想的な世界では、資本がインターネットの速度で循環し、資本主義がより効率的になるでしょう。
しかし、規制が依然として大きなボトルネックとなっている。企業の株式などを表す資産をオンチェーンに持ち込むことは、特に米国では複雑です。最終的には、機会があれば規制当局は健全な規制を確立することを余儀なくされるでしょう。ビザやJPモルガン・チェースなどの大手企業は過去1週間でオンチェーン決済商品を発表し、ブラックロックなどの企業はビットコインやイーサリアムETFの申請を行った。大規模な金融機関は引き続きコストを削減し、流動性を高める機会を見出しており、政府にロビー活動を行うだろうと私は予想しています。
資本主義をより効率的にするという仮想通貨の理想的な状態の初期の兆候はすでに現れています。暗号通貨は開発者に財産権を提供し、より多くの人々の起業を奨励し、資本主義の生命線であるインプットの分散を増やすことができます。あらゆるものの自由市場を生み出すことができます。現実世界の資産をチェーンに取り込み始め、資本がより自由に適切な場所に流れるようになり、ビジネスを始める敷居が下がります。
たとえ弱気相場の影に隠れても、その兆候は本物です。
私たちはまだ初期段階にあります
正直に言うと、現実の仮想通貨はまだ机上の約束に応えていません。明るい兆しはありますが、それらは多くの場合、悪者、詐欺、ポンプ、ポンプによってかき消されます。
これまでにどのような仮想通貨が構築されてきたのかを説明するのに多くの時間を費やしてきましたが、考えれば考えるほど理解できなくなりました。今のところ、これが重要です。
ゲーム分野では、暗号通貨の利用が広範に行われないことが予想されます。 「時期尚早だ！」 よく言われますが、これが真実だと思います。
イーサリアムは誕生してから 10 年も経っていませんが、私たちが保有する最新の主要なテクノロジー プラットフォームです。人工知能は 70 年近くにわたって開発されており、VR の起源は 1960 年代のヘッドサイトとセンサーラマにまで遡ります。ビットコインのようなものは、1994 年のブルース・スターリング監督の『Bad Weather』で電子現金として初めて登場しました。スマート コントラクトは、2005 年の Charles Stross の Accelerando と 2006 年の Daniel Suarez の Daemon まで実際に登場しませんでした。
暗号通貨にはそれ自体を証明するための時間があまりなく、インターネットの渦の中で費やされてきた時間がありますが、それに資金が注ぎ込まれることは非常に良いことであり、非常に悪いことでもあります。
暗号通貨について言及している SF 作品はほとんどありません。これは次のことを意味します。
SF 作家にとって、このテクノロジーは想像するまでもないほど価値のあるものではありません。
これは本当に珍しい新しいアイデアです。
私は後者だと思います。これが事実であれば、私たちはまだ暗号通貨の SF 構想段階にいます。この段階では、人々はテクノロジーが完璧に機能し、たまたまそれを使って構築した場合に起こり得る潜在的なユースケースや理想的な状態を夢見ます。
HG ウェルズは 1899 年に「ネットワーク ワールド」を考案しました。これはインターネットの非常に初期のアイデアでした。インターネット ブームが起こる前、私たちは 1 世紀かけてインターネットの影響について考え、最終的に次の結論に達しました。
Amazon、Apple、Disney、Coca-Cola、Webvan、および 90 年代のその他の悪質な Web サイト
インターネットの始まりはぎこちなく、「.com」の名前を持つ企業が何十億ドルも稼いだにもかかわらず、世界中のすべての人を接続して通信し、取引できるというインターネットの理想的な状態は明らかに非常に価値があり、研究者、起業家、投資家たちは危機を乗り越え、今日私たちが知っていて愛しているインターネットを構築しました。
この段階で最も重要なことは、理想的な状態を理解することです。理想的な状態が十分に価値があるので、残りはすべて実装です。
仮想通貨の理想的な状態は、資本主義をより効率化し、業界全体の進歩を加速させることです。これは文明において十分な価値があるため、人々は好況と不況を乗り越えてそれを追求するでしょう。
これは実際に起こっています。サイクルのこの段階でインフラ投資について語るのはすでに決まり文句になっていますが、オンチェーン インフラストラクチャはこの 1 年間で大きな進歩を遂げました。
Optimism、Base、Arbitrum、zkSync、Starknet などの L2 により、ブロック スペースが安価になっています。アカウントの抽象化、スーパーセンド、組み込みウォレット、マルチパーティ計算などのイノベーションにより、開発者は暗号通貨の利点を維持しながら、よりスムーズなユーザー エクスペリエンスを生み出すツールを提供します。 Visaが加盟店の決済を加速するためにSolanaでUSDCを使用することを発表したときに強調したように、ステーブルコインはインフラになりつつあります。スタンフォード大学の研究者は、特定のトランザクションを元に戻すことができる ERC-xR 標準を提案しています。私は仮想通貨の欠点を修正するために取り組んでいる多くのチームと話をしてきました。
価格下落と精彩を欠く活動にもかかわらず、インフラストラクチャの進歩は、賢明な人々が依然として暗号通貨の理想的な状態を信じ、暗号通貨に自分のキャリアを捧げていることを示しています。また、平均的なユーザーはトレードオフを望まないこと、つまり Web3 の利点と Web2 の利便性を求めることも認めています。私はまだ大量導入が重要だとは思っていませんが、仮想通貨が理想的な状態に到達するためには、ある時点でそれが重要になるでしょう。起業家はオンチェーン構築から独自の価値を得る必要があります。企業はプロジェクトの資金調達に仮想通貨に頼る必要があり、貸し手はそこで資金調達の機会を追求する必要がある。
私は、今後 10 年はこれまでのどの 10 年よりも急速な進歩とより多くの経済的機会が見られると信じています。車輪は回転しており、これは暗号通貨の有無にかかわらず起こります。しかし、私の希望は、より多くの資本主義エンジンをチェーンに導入することで、プロセスをスピードアップし、さらにクレイジーなアイデアが開花できるようにすることです。
すべてが分散化されるにつれ、仮想通貨は資本主義をさらに限界に押し上げ、市場取引のコストを削減し、それによって個人や起業家に利益をもたらす可能性があります。
資本主義は良いものであり、資本主義は発展し続けています。私は暗号通貨がこの進化において果たすべき役割があると考えています。十分に価値のある理想状態であれば、これは避けられないでしょう。