著者: Tim Craig、DLNews 編集者: Shan Oppa、Golden Finance* 新しいプロジェクトは、スマート コントラクトを使用して DAO リスク管理を自動化することを目的としています。* そうすることで、「政治化された意思決定」が防止され、意思決定が迅速化され、協定がより安全になります。* リスク管理をコードにアウトソーシングすることが良い考えだと誰もが考えているわけではありません。分散型自律組織 (DAO) は、DeFi プロトコルの最も人気のあるガバナンス手法の 1 つであり、これは主にその公正、オープン、そしてほぼ民主的な意思決定モデルのおかげです。 DeepDAO のデータによると、現在 2,300 を超える登録 DAO が総額 177 億ドル相当の資産を管理しています。それでも、プロトコルの実行方法についてトークン所有者に提案して投票させることにはマイナス面もあります。意思決定は遅くなることがあり、政治問題化することが多く、背任や不正行為の告発もよくあります。DAO には多くの利点がありますが、(主にリスク管理に関連する) 決定事項の中には、冷たく厳格で客観的なコードに任せたほうがよいものもあります。彼らは、DeFi プロトコルが慎重に設計されたアルゴリズムにリスク管理をアウトソーシングするのを支援するプロジェクトである B.Protocol を開発しました。これにより、「政治化された意思決定」が防止され、意思決定が迅速化され、最終的にユーザーにとってプロトコルがより安全になります。B.Protocolのエコシステム開発責任者であるEitan Katchka氏は、次のように述べています。 DeFiにおけるリスク管理は、依然として手動で行われている数少ないことの1つです。私たちがやろうとしているのは、データを処理し、人的要素を最小限に抑える方法に関する推奨事項を作成できるスマート コントラクトを通じてそれを自動化することです。B.プロトコルのリスクオラクルは、ローン対価値比率、分散型取引所の資産流動性、取引スリッページとボラティリティなどの公開データを取得し、これらのデータをアルゴリズムを通じて実行してプロトコルのローンポジションを評価することによって機能します。リスクを考慮する場合、貸倒れを発生させずに特定のスリッページでどれだけの資金を清算できるかを考慮します。**DAO の意見の相違**一部の開発者が、DAO のリスク管理から人間の意思決定を可能な限り排除したいと考える理由は簡単に理解できます。現在、多くの DAO は、潜在的なリスクを調査し、解決策を推奨するために専門のサービスプロバイダーに料金を払っています。このようなサービスには年間数百万ドルの費用がかかる場合があります。Katchka 氏は、融資プロトコルのリスク管理のために Aave に雇われた DAO サービスプロバイダーである Gauntlet の最近の事例を引用しました。ガントレットは以前、カーブ創設者マイケル・エゴロフ氏が貸したCRV担保ローン6,400万ドルのリスクを最小限に抑える措置を講じるようAaveに勧告した。 Aave のさまざまな利害関係者の間で長く論争の多い議論が行われた後、DAO は Gauntlet の提案を拒否しました。多くの人は依然としてエゴロフ氏の融資が合意にリスクをもたらすと信じている。その目的は、Aave のようなプロトコルが B.Protocol のリスク オラクルを実装して、潜在的なリスクの明確で公平な評価を提供できるようにすることです。これにより、DAO と DAO が制御するプロトコルのユーザーに機敏性が向上し、オラクル コードとリスク評価がオープンソースで誰でも閲覧できるため、リスク管理の意思決定の理解と予測が容易になります。**コードだけでは十分ではありません**一般的なアルゴリズムで数十億ドル相当の資産を管理できると誰もが考えているわけではありません。 DeFiプロトコルSynthetixのSpartan委員会の仮名メンバーであるミリー氏は、リスク管理をアウトソーシングするのは一般的に悪い考えだと述べた。Spartan Council は、Synthetix ステークホルダーを代表し保護する責任を負う、選出された 8 人のメンバーからなる統括 DAO です。ガントレットは通常、いくつかのシミュレーションを実行し、スパルタン評議会に議定書を提案します。スパルタン評議会は集まってその提案について議論し、その後それを拒否します。合理的なリスク モデルを作成するには、シミュレーターに数値を入力するだけでは十分ではないことがわかりました。さらに、DeFi リスク管理に関する議論は時間がかかり、政治化する可能性がありますが、コミュニティからのフィードバックを得ることが重要です。2022年のSynthetixのケースでは、GauntletとSpartan CouncilはTerraのLUNAトークンに永久先物契約を追加する提案を承認した。匿名コミュニティメンバーのスプリーク氏は、LUNAとTerraUSDステーブルコインとのアルゴリズム関係の高リスクと予測不可能性を理由に、この提案に対して警告した。 Spreek のおかげで、Synthetix は提案を断念しました。 3 か月後、LUNA と TerraUSD が破綻し、投資家に推定 400 億ドルの損失をもたらしました。**小さなことから**これが実際に機能することを証明するのは私たちの責任です。 Synthetix や Aave などの大きなプロトコルは B.Protocol の直接の対象ではありませんが、代わりに新しい小さなプロトコルに重点を置いています。この提案では、リスク管理のために Gauntlet のような下位プロバイダーから DAO サービスを採用するコストが法外に高くなる可能性があります。多くのチームは、Aave や Compound などの既存の融資プロトコルをフォークして、それらを別のチェーンにリリースし、DAO サービス プロバイダーの以前のリスク推奨事項を複製しています。それでも、イーサリアムと比較して新しいチェーンでは流動性条件が異なるため、多くの場合、これらの推奨事項が不適切であり、新しいプロトコルが開発者が認識しているよりも多くのリスクにさらされていることを意味します。私たちは第二層または第三層の融資プラットフォームから始めて、そこから成長していきたいと考えています。しかし、この概念は大企業にとって依然としてとらえどころのないものです。
DeFi リスク管理の未来を探る: 開発者、DAO、コミュニティからの視点
著者: Tim Craig、DLNews 編集者: Shan Oppa、Golden Finance
分散型自律組織 (DAO) は、DeFi プロトコルの最も人気のあるガバナンス手法の 1 つであり、これは主にその公正、オープン、そしてほぼ民主的な意思決定モデルのおかげです。 DeepDAO のデータによると、現在 2,300 を超える登録 DAO が総額 177 億ドル相当の資産を管理しています。
それでも、プロトコルの実行方法についてトークン所有者に提案して投票させることにはマイナス面もあります。意思決定は遅くなることがあり、政治問題化することが多く、背任や不正行為の告発もよくあります。
DAO には多くの利点がありますが、(主にリスク管理に関連する) 決定事項の中には、冷たく厳格で客観的なコードに任せたほうがよいものもあります。彼らは、DeFi プロトコルが慎重に設計されたアルゴリズムにリスク管理をアウトソーシングするのを支援するプロジェクトである B.Protocol を開発しました。これにより、「政治化された意思決定」が防止され、意思決定が迅速化され、最終的にユーザーにとってプロトコルがより安全になります。
B.Protocolのエコシステム開発責任者であるEitan Katchka氏は、次のように述べています。 DeFiにおけるリスク管理は、依然として手動で行われている数少ないことの1つです。私たちがやろうとしているのは、データを処理し、人的要素を最小限に抑える方法に関する推奨事項を作成できるスマート コントラクトを通じてそれを自動化することです。
B.プロトコルのリスクオラクルは、ローン対価値比率、分散型取引所の資産流動性、取引スリッページとボラティリティなどの公開データを取得し、これらのデータをアルゴリズムを通じて実行してプロトコルのローンポジションを評価することによって機能します。リスクを考慮する場合、貸倒れを発生させずに特定のスリッページでどれだけの資金を清算できるかを考慮します。
DAO の意見の相違
一部の開発者が、DAO のリスク管理から人間の意思決定を可能な限り排除したいと考える理由は簡単に理解できます。
現在、多くの DAO は、潜在的なリスクを調査し、解決策を推奨するために専門のサービスプロバイダーに料金を払っています。このようなサービスには年間数百万ドルの費用がかかる場合があります。
Katchka 氏は、融資プロトコルのリスク管理のために Aave に雇われた DAO サービスプロバイダーである Gauntlet の最近の事例を引用しました。ガントレットは以前、カーブ創設者マイケル・エゴロフ氏が貸したCRV担保ローン6,400万ドルのリスクを最小限に抑える措置を講じるようAaveに勧告した。 Aave のさまざまな利害関係者の間で長く論争の多い議論が行われた後、DAO は Gauntlet の提案を拒否しました。多くの人は依然としてエゴロフ氏の融資が合意にリスクをもたらすと信じている。
その目的は、Aave のようなプロトコルが B.Protocol のリスク オラクルを実装して、潜在的なリスクの明確で公平な評価を提供できるようにすることです。
これにより、DAO と DAO が制御するプロトコルのユーザーに機敏性が向上し、オラクル コードとリスク評価がオープンソースで誰でも閲覧できるため、リスク管理の意思決定の理解と予測が容易になります。
コードだけでは十分ではありません
一般的なアルゴリズムで数十億ドル相当の資産を管理できると誰もが考えているわけではありません。 DeFiプロトコルSynthetixのSpartan委員会の仮名メンバーであるミリー氏は、リスク管理をアウトソーシングするのは一般的に悪い考えだと述べた。
Spartan Council は、Synthetix ステークホルダーを代表し保護する責任を負う、選出された 8 人のメンバーからなる統括 DAO です。
ガントレットは通常、いくつかのシミュレーションを実行し、スパルタン評議会に議定書を提案します。スパルタン評議会は集まってその提案について議論し、その後それを拒否します。合理的なリスク モデルを作成するには、シミュレーターに数値を入力するだけでは十分ではないことがわかりました。さらに、DeFi リスク管理に関する議論は時間がかかり、政治化する可能性がありますが、コミュニティからのフィードバックを得ることが重要です。
2022年のSynthetixのケースでは、GauntletとSpartan CouncilはTerraのLUNAトークンに永久先物契約を追加する提案を承認した。匿名コミュニティメンバーのスプリーク氏は、LUNAとTerraUSDステーブルコインとのアルゴリズム関係の高リスクと予測不可能性を理由に、この提案に対して警告した。 Spreek のおかげで、Synthetix は提案を断念しました。 3 か月後、LUNA と TerraUSD が破綻し、投資家に推定 400 億ドルの損失をもたらしました。
小さなことから
これが実際に機能することを証明するのは私たちの責任です。 Synthetix や Aave などの大きなプロトコルは B.Protocol の直接の対象ではありませんが、代わりに新しい小さなプロトコルに重点を置いています。
この提案では、リスク管理のために Gauntlet のような下位プロバイダーから DAO サービスを採用するコストが法外に高くなる可能性があります。
多くのチームは、Aave や Compound などの既存の融資プロトコルをフォークして、それらを別のチェーンにリリースし、DAO サービス プロバイダーの以前のリスク推奨事項を複製しています。
それでも、イーサリアムと比較して新しいチェーンでは流動性条件が異なるため、多くの場合、これらの推奨事項が不適切であり、新しいプロトコルが開発者が認識しているよりも多くのリスクにさらされていることを意味します。私たちは第二層または第三層の融資プラットフォームから始めて、そこから成長していきたいと考えています。しかし、この概念は大企業にとって依然としてとらえどころのないものです。