アラメダの元従業員が回想：ビットコインのフラッシュクラッシュと「ファットフィンガー」取引による数千万ドルの損失

執筆者: アディ、元アラメダ・リサーチ従業員

編集者：ルフィ：フォーサイトニュース

アラメダ・リサーチはかつて、短期的な市場暴落を引き起こし世界中に波紋を広げた「ファット・フィンガー」取引に関する記事を発表したが、当時、国民は舞台裏の真実を知らなかった。 (翻訳者注: 「太い指」とは、絶え間なく変化する電子金融市場において、トレーダーは迅速に業務を遂行しなければならないという事実を指します。多大なプレッシャーに加えて集中力の高い作業により、トレーダーは間違ったキーボードを押してしまう可能性が高くなります。)


これは私がアラメダに入社してから数週間後に起こりました。私はちょうど会社のエンジニアリング ワークフローを理解し、取引システムを理解し始めたところでした。大まかに言えば、アラメダのトランザクションは 2 つのモードで動作します。

主なものは、トレーダーがモデルパラメータを設定して複雑な自動取引システムを制御する、半系統的な戦略です。このようにして、トレーダーは実際の取引を行うのではなく、アルゴリズムを微調整して、それらの取引を高頻度で実行する方法を決定します。

ただし、場合によっては、トレーダーは手動で取引を実行する必要があります。通常、市場のボラティリティにより当社の自動取引システムが誤動作した場合、または当社が自動取引を設定していない場所で裁定取引の機会が存在した場合には、手動操作が必要となる場合があります。

当社の自動取引システムは、アラメダの取引の大部分を処理します。したがって、当社は健全性チェックを実行して、送信された注文が現在の市場価格と比較して妥当であることを確認します。しかし、裁量取引であるマニュアル取引の場合はこの限りではありません。

リスクの厄介な点は、リスクが突然現れて尻に刺さるまでは目に見えないことが多いということです。

さて、2021年10月21日、アラメダのトレーダーの手が滑ってしまいました。

トレーダーはニュースに基づいて BTC のバッチを売ろうとし、手動取引システムを通じて注文を出しました。彼らは小数点をいくつか間違った位置に移動し、現在の市場価格でビットコインを販売する代わりに、より安い価格で販売しました。

結果はすぐに分かります。一部の取引会場では、ビットコインの価格が最高値の6万5000ドルから最低値の8000ドルまで急落したが、裁定取引業者によってすぐに回復した。

突然の価格変動は仮想通貨ツイッター上で議論を引き起こし、トレーダーたちは何が起こっているのか把握しようと躍起になった。


報道機関も注目し始めた。フラッシュクラッシュの主な原因の1つであるバイナンスUSは、「欠陥のある取引アルゴリズム」を持った「機関投資家」の1人がフラッシュクラッシュを引き起こしたと主張する声明を発表した。

キャロラインが電話したのだと思います。


「ファット・フィンガー」取引によるアラメダの損失は数千万ドルという驚異的な額だった。しかし、これは正直な間違いであったため、手動トランザクションに追加の健全性チェックを実装する以外は何も行われませんでした。

アラメダの通常の作業方法では、何か問題が発生するまで待ってから、急いで修正します。これが、健全性チェックの実装にこれほど長い時間がかかった理由であり、「伝統的な」取引会社であれば、これを行わずに取引を開始することは決してなかっただろう。

その後、すべてが正常に戻りました。 SBF によると、迅速に移行することで得られるメリットは、リスク チェックの見逃しやハッキングなどによって発生する時折のコストを上回ります。これが SBF の仕事哲学であり、彼がアラメダと FTX で作り上げた企業文化の原動力となっています。

ビットコインのフラッシュクラッシュは、2年近くもの間、世間の心の中で謎のままでした。これで、誰が責任者なのか、舞台裏で何が起こったのかがわかりました。