ビットコインの価格は危険にさらされていますか?米ドル指数「ゴールデンクロス」が確定

著者: Marcel Pechman、コインテレグラフ、編纂者: Songxue、Golden Finance

9月22日、米ドル強さ指数（DXY）は約10カ月ぶりの高水準に達し、ポンド、ユーロ、日本円、スイスフランなどの他の法定通貨と比較して米ドルに対する信頼が高まっていることを示した。

米ドル強さ指数「ゴールデンクロス」が確認されました

さらに、投資家は、米ドル需要の急増がビットコインと仮想通貨に課題をもたらす可能性があることを懸念していますが、これらの懸念は必ずしも相互に関連しているわけではありません。

米ドル指数（DXY）。出典: TradingView

DXY指数は、50日移動平均がより長い200日移動平均を上回ったとき、ゴールデンクロスパターンを確認しました。これは、テクニカルアナリストによって、強気相場の前兆とみなされることが多いシグナルです。

不況とインフレリスクの影響

一部の投資家は歴史的傾向は価格パターンのみによって決定されると信じているが、世界最大の経済におけるインフレと経済成長への懸念にもかかわらず、9月に米ドルが強さを示したことは注目に値する。

2024年の米国のGDP成長率に対する市場予想は1.3％にとどまり、過去4年間の平均成長率2.4％を下回っている。この景気減速は、金融政策の引き締め、金利上昇、財政刺激策の衰退などの要因に起因すると考えられている。

ただし、DXY指数の上昇すべてが連邦準備理事会（FRB）の経済政策に対する信頼の高まりを反映しているわけではありません。たとえば、投資家が米国債を売却して現金を保有することを選択した場合、それは最も可能性の高いシナリオとして景気後退が差し迫っているか、インフレが急激に上昇していることを示しています。

インフレ率が現在3.7％で上昇傾向にある場合、4.4％の利回りを獲得するインセンティブはほとんどなく、投資家は9月19日時点で過去最高水準の12年5年米国債の年率4.62％を要求している。

米国5年国債利回り。出典: TradingView

このデータは、投資家がキャッシュポジションの安全性を優先して国債を避けていることを明確に示している。これは最初は直観に反するように思えるかもしれませんが、より有利なエントリーポイントを待つという戦略と一致しています。

投資家は、FRBが利上げを継続し、将来的により高い利回りを獲得できると期待している。

**経済に大きなダメージを与えることなくインフレを抑制できるFRBの能力に投資家が自信を持てない場合、ドル高とビットコイン需要の減少の間には直接的な関連性がない可能性があります。 ** 一方で、S&P 500 の 9 月のパフォーマンスが 4.3% のマイナスとなったことからも明らかなように、リスク資産への関心は確かに低下しています。さらに、投資家は、マネーマーケットファンドであっても現金をため込むことは安定した購買力を保証しないことを認識しています。

流通する資金が増えるとビットコイン価格にプラスになります

政府が債務上限の引き上げを続ける中、投資家は通貨切り下げのリスクに直面しており、マネーサプライが増加するにつれて名目収益の意味が薄れてきます。これは、ビットコインや一部の大手テクノロジー企業のような希少資産が、景気低迷下でも好調なパフォーマンスを維持できる理由を説明しています。

S&P 500が下落傾向を続ければ、投資家は、少なくとも最初は、その希少性や成長の可能性に関係なく、リスクの高い市場から撤退する可能性があります。このような環境では、ビットコインは確かにマイナスのパフォーマンスに直面する可能性があります。

しかし、注目すべきことに、この分析は、インフレと景気後退による同様の圧力が、国債の追加発行を通じて、あるいはFRBがドルと引き換えに国債を購入することによって、マネーサプライを増加させる可能性があるという事実を無視している。

いずれにせよ、投資家は「スタグフレーション」（経済成長の停滞とインフレの蔓延を特徴とする状態）を防ぐために代替資産に避難する可能性があるため、市場の流動性の向上はビットコインに利益をもたらす傾向にある。

したがって、DXYゴールデンクロスは、特に長い時間枠において、必ずしもビットコインに正味のマイナスの影響を与えるわけではありません。