出典: Quadrant、著者｜Liu Jiao、Connie
画像ソース: Unbounded AI によって生成
今年の香港株式市場では感動する人が続出し、市場参加者の多くは夜明けを感じながらも、何度も現実に引き戻されてきたと思います。 **一連のシグナルが政策レベルで発表されたのは先月のことであり、これによりA株市場と香港株式市場の動向が異なる次元で変化し始め、香港株式市場は徐々に変化を見せ始めた。さらなる信頼回復の傾向は明らかです。 **
9月1日の時点で、今年は38銘柄が香港株式市場に新規上場され、総額211億香港ドルを調達**したが、これは2022年の同時期と比較して60%減少した。 **大規模な資金調達を行った企業は 1 社のみ（鎮九立度は 53 億香港ドルを調達）、5 社は 10 億香港ドル以上の資本を調達し、38 社の平均資金調達規模はわずか 5 億～6 億香港ドルに過ぎません。
資本流動性の不足と市場参加者の弱さにより、今年上半期の香港株のデビュー市場は「乞食版IPO」や「モーメントサークルIPO」と呼ばれるようになった。 **しかし、市場がこのような困難なサイクルにあるにもかかわらず、香港株式上場申請を続ける企業の数は増え続けています。 9月15日現在、111社以上が上場申請を行っており、香港証券取引所で「処理中」ステータスで待機している企業は25社に達し、そのうち25社は3回以上申請を行っている。 。 **
このような市場環境に直面しているにもかかわらず、なぜこれほど多くの企業が依然として香港上場にこだわるのでしょうか。本稿では、香港証券取引所に「申請中」かつ香港で上場を控えている上場企業111社を取り上げ、市場の観点から香港上場計画を整理する。 2 か所の政策指針、上場企業の業界属性や規模など。企業の基本的な姿と市場動向の変化のシグナル。 **
2023年は、2018年の香港証券取引所の上場制度改革から5年目となる。2018年の大幅な制度改革は、香港株式資本市場の促進にとって大きな節目となる。 **過去 5 年間、香港株式市場が A 株の優位性を補完する独特の優位性を徐々に形成しているのを私たちは目の当たりにしてきましたが、過去には市場が低迷し続ける下降サイクルも経験しました。 2年。 **
昨年末以来、中国証券監督管理委員会は香港市場の戦略的位置付け、つまり香港株が中国本土と国際市場の間のスーパーコネクターの役割を果たしていると再明確化した。相互接続や人民元の二元取引などの新たな政策が次々と打ち出されている。 **今年、香港株は第 18 章 C 章を開始しました。第 18 章 A のバイオ医薬品に続き、再び新たな産業トラックとしての地位を確立し、人工知能や技術革新などの企業を香港に上場させます。 **
8 月末、規制当局は重要な政策ガイドラインを発表しました: **A 株は IPO のペースを一時的に停止します; 緊急の上場計画を持つ企業にとって、香港の株式上場は段階的な代替手段となる可能性があり、さらにその可能性は高まることが予想されます香港への移転を促進し、上場の人気を高めます。 **
政策レベルのシグナルは前向きかつ明確です。** しかし、市場の信頼と流動性の真の回復は、依然として内外の経済環境と市場要因の全体的な改善に基づく必要があり、そうすることで「消極的な選択」が可能になります。徐々に積極的な選択肢に変わっていきます。 **これ以前は、冬に濡れた綿入りのジャケットを着るのと同じように、香港の上場企業は困難に直面することが多くなる可能性があります。着れば寒いですが、着ないとさらに寒くなります。 。
データ出典: 風、香港証券取引所ウェブサイト、発表データ
**-44% の企業が前回の年次報告書で損失を報告しました。 **インターネットテクノロジーとバイオ医薬品セクターは、香港株式上場の主要な産業トラックです。初期段階では、テクノロジーの研究開発と医薬品の研究開発サイクルに投資するために多額の資金が必要です。不採算は一般的な現状です。業界では。
** - 50% の企業がフォームを少なくとも 2 回送信します。 **本年3月31日に「新海外上場規制」が正式に施行され、香港証券取引所への上場申請後、中国証券監督管理委員会と並行して海外上場申請作業が行われることになりました。 9月7日、中国証券監督管理委員会は138社以上の企業を受け入れ、そのうち97社は香港で上場を計画している本土企業である。申請時間が予想を超え、提出時間が 6 か月を超えた場合は、申請書を再提出する必要があります。海外上場のタイミングは不透明ですが、香港で上場する場合はタイムサイクルを考慮し、できるだけ早く始める必要があります。
** - 最初の 18C、最初の DE-SPAC。 **香港株式は2022年にSPAC上場制度を正式に開始し、その後、アクイラは招商銀行国際との共同スポンサーとなり、香港株式における初のSPAC上場企業となったが、今年8月31日、アクイラは参入すると発表したZhaogang.comと業務提携を締結しており、取引が順調に進めば、Zhaogang.com NetはDe-SPACを通じて香港株式市場に上場する最初の企業となる。 Zhaogang.comの評価額は100億香港ドルで、今回の上場で約16億香港ドルを調達する予定だ。
**Black Sesame Intelligence は、今年、第 18C 章に基づいて上場申請を提出した最初の自動運転チップ企業となった ** 背後の機関投資家には、Xiaomi、SAIC、NIO Capital、Lenovo Ventures、Boyuan Capital、China Merchants Venture が含まれます資本投資、SK China、Northern Light Venture Capital、Core Dynamic Energy Investment、Dongfeng Assetなど
-前回の年次報告書の収益分布から判断すると、上場企業 111 社のうち、そのほとんどが年収のある中小企業であり、年間収益が 500 億元を超える企業は SF Holding の 2 社のみである。 (2,677億) Hejitu Express (506億):
インターネット技術、消費者向け小売/チェーンの新しい経済概念、バイオ医薬品分野は、2018年の上場制度改革以降、徐々に確立された重点分野である。同一株式に対する異なる権利の自由化は、アリババ、京東コム、ネットイースを魅了している。など 多数の巨大中国コンセプト株がトレンドに復帰 上場テクノロジーインターネット企業の時価総額：アリババ、テンセント、美団、京東、網易が時価総額上位20位の中核部分を占める香港株。 **
現在、公聴会に並んでいるTMT業界の企業の60％が最新の年次報告書で純利益の損失を報告しており、そのほとんどは複数回にわたるVC/PE投資によって支えられている。 **前年までエンタープライズ サービス ソフトウェア、電子商取引、インターネット プラットフォームが独占していた TMT セクターとは異なり、今年は人工知能が新たなセグメンテーション トレンド セクターとなっています (詳細は以下を参照)。賭博契約によるIPOのプレッシャーに加え、未実現利益モデルによる財務上のプレッシャーやテクノロジーの反復による投資研究のプレッシャーに直面しており、これが一部のソフトウェアサービス会社が現在の市場環境において緊急に株式公開を選択する理由の1つとなっている。 **
消費者・小売業界にとって、香港株は間違いなく上場先の第一候補であり、香港株の中で最もユニークで多様で興味深い業種でもあります。近年、バブルマート、名雪茶、海ディラオ、小鵬汽車、KEEPなどの多くの企業が香港に上場し、消費者部門全体の盛り上がりを牽引している。現在、消費者・小売業界で「加工」を行っている企業としては、「初のツバメの巣銘柄」であるYanzhiwu、3度目のリスト提出のRural Foundation、お茶飲料チェーンブランドの「Cha Baidao」、「ネット有名人」などが挙げられる。東北の米」10月の田んぼ。お待ちください。
物流分野にはSF HoldingとJitu Expressがあり、SF Holdingは2回目の上場を計画しており、A+H株式の配置を完了する予定で、年間売上高は2,600億元を超え、現在、世界貿易センターに上場している最大手の企業である。香港株式市場。
### 人工知能セクターが香港株式上場の新たなトレンドとなっている
今年3月30日、専門技術企業の上場制度である第18章Cが正式に施行され、人工知能や技術革新企業の香港上場が奨励された。 **その後、5月以降、本格的な人工知能ビジネスを展開する13社が香港株への上場申請を提出し、そのうち2社が公聴会を通過した。 **
復習すると、2018年に香港証券取引所が開始した第18A章バイオ医薬品セクター上場制度により、不採算のバイオ医薬品企業の香港上場が可能となり、5年間で60社近くのバイオ医薬品企業が香港株式市場に誘致された。香港株式市場は過去2年間で全体的に低迷しており、18Aセクターの上場企業の評価額も大幅に下落しているため、18Cの開始に対する市場の態度もまちまちだ。 **
実際、2018 年の香港証券取引所の制度改革の中心的な効果の 1 つは、香港株式が上場差別化選択の明確な優位性を形成し、A 株市場との高度な補完性を備えていることです。人工知能の商業化はまだ模索段階にあるため、継続的な大規模な設備投資が必要であり、技術の反復プロセスが急務となっています **今回開始された18Cにより、未商業化のテクノロジー企業の上場が可能となり、企業に制度上の機会が与えられます。スペースを選択してください。対照的に、A株市場は技術力と画期的な技術を中核とした産業セクターを促進しており、18Cの発足により香港株式市場は再び上場場所の選択において補完的な優位性を得ることができる。 **
Insilicon Intelligent と Brain Action Aurora の 2 社は、製薬・バイオ医薬品業界で AI 技術を活用して香港株式市場への上場を申請しています。その中でも、Brain Movement Aurora は、「脳科学 + AI」技術を組み合わせて、認知障害のある患者に対する動的評価と介入サービスを提供する企業です。
Insilicon Intelligence は、標的発見、低分子化学、臨床研究開発にエンドツーエンドの人工知能を使用する AI バイオテクノロジー企業です。複数ラウンドの戦略的投資を受けています。その背後にある機関投資家には、WuXi AppTec、Sequoia、Warburg が含まれますPincus、Sinovation Ventures、Qiming Venture Partnersなどが総額4億ドルの資金を調達した。同社は依然として赤字段階にあり、2022年の売上高は約2億1000万元となる。
人工知能の時代は間違いなく、従来の産業を反復する技術変化の傾向を開始しました。 Insilicon 社や BrainDynamic Aurora 社が AI 技術を健康・医療業界に適用した事例からは、今後さらに多くの業界で AI 技術が活用される可能性が見えてきます。
**今年5月から6月にかけて、香港証券取引所は本土で将来技術サミットを多数開催し、18C専門技術の上場に関する新しい規則の導入と推進に焦点を当てた。筆者は北京セッションに出席し、現場でさらに重要な情報を得たが、それは何度も言及された人工知能の概念だった。人工知能技術は基幹産業分野への急速な応用が進んでおり、例えば今年18Cの最初の企業である黒ごまインテリジェンスは自動運転業界における人工知能技術の代表的な企業である。続いて「AI製薬会社」の英思智能も上場申請を行うなど、今後も伝統産業にAIを活用した革新的な企業が続々と登場すると考えられる。
**18C は、新世代情報技術、先端ハードウェア、先端材料、新エネルギー、省エネと環境保護、新しい食品および農業技術を備えた 5 つの主要な専門技術産業の企業を対象としています。 **
財務上場基準の観点から、18C は不採算テクノロジー企業を受け入れ、商業化済みと非商業化の 2 つのカテゴリーに分類し、初期段階のテクノロジー企業が継続的な資金調達のための基本市場に参入するための包括性を高めます。
実際の市場データを分析することで、市場動向をより客観的に観察していきたいと考えています。今年上半期は市場全体が下降サイクルを経験したが、内外の経済環境は徐々に回復しつつある ** 企業はできるだけ早く市場政策と機会のウインドウピリオドを捉え、市場とのつながりを事前に計画する必要がある資本市場。 現在上場申請の列を作っている 111 社のデータから、以下の主要な傾向を再度要約しました。**
・18C主導による技術革新企業の上場傾向が高まり、18Cの位置付けを満たす企業が続々と香港上場を計画する。
-人工知能は香港株式市場の新たな分野となっており、製造業、消費者向け小売業、金融情報産業など、AI技術によって推進される他の産業でも機会が徐々に現れるだろう。
-A株IPOの一時的な鈍化により、この計画では香港株がA株上場企業の代替選択肢となるだろう。
-TMT、消費者向け小売業、バイオ医薬品は引き続き香港株式市場の中核産業セクターとなる；これらのセクターは基本的にVC/PE集中型のレイアウトトラックであり、緊急の撤退圧力に直面しており、問題点を解決するために香港での緊急上場が必要であるいくつか。
第 18 章 C の基準条件は依然として非常に高く、短期間で要件を満たすことができる企業は多くないと言わざるを得ません。 **しかし、実際の効果から判断すると、第 18 章 C の発動は、少なくとも香港株式市場における AI テクノロジー分野の導入を促進しました。 **現在 111 社の企業がヒアリングに参加しています。業界の分布、規模、セクターのステータスが一目でわかります。どのような企業が香港株式市場に適しており、奨励されていますか? 意欲的な起業家が詳しく知ることができることを願っています。香港資本市場における将来の IPO や、合併・買収や再編の機会を検討し、計画し、管理します。
市場は低迷する可能性がありますが、思考や認識は落ち込むことはできません。
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AIが香港株式市場を吹き飛ばしているが、どの企業が名乗りを上げているのか？
出典: Quadrant、著者｜Liu Jiao、Connie
今年の香港株式市場では感動する人が続出し、市場参加者の多くは夜明けを感じながらも、何度も現実に引き戻されてきたと思います。 **一連のシグナルが政策レベルで発表されたのは先月のことであり、これによりA株市場と香港株式市場の動向が異なる次元で変化し始め、香港株式市場は徐々に変化を見せ始めた。さらなる信頼回復の傾向は明らかです。 **
9月1日の時点で、今年は38銘柄が香港株式市場に新規上場され、総額211億香港ドルを調達**したが、これは2022年の同時期と比較して60%減少した。 **大規模な資金調達を行った企業は 1 社のみ（鎮九立度は 53 億香港ドルを調達）、5 社は 10 億香港ドル以上の資本を調達し、38 社の平均資金調達規模はわずか 5 億～6 億香港ドルに過ぎません。
資本流動性の不足と市場参加者の弱さにより、今年上半期の香港株のデビュー市場は「乞食版IPO」や「モーメントサークルIPO」と呼ばれるようになった。 **しかし、市場がこのような困難なサイクルにあるにもかかわらず、香港株式上場申請を続ける企業の数は増え続けています。 9月15日現在、111社以上が上場申請を行っており、香港証券取引所で「処理中」ステータスで待機している企業は25社に達し、そのうち25社は3回以上申請を行っている。 。 **
このような市場環境に直面しているにもかかわらず、なぜこれほど多くの企業が依然として香港上場にこだわるのでしょうか。本稿では、香港証券取引所に「申請中」かつ香港で上場を控えている上場企業111社を取り上げ、市場の観点から香港上場計画を整理する。 2 か所の政策指針、上場企業の業界属性や規模など。企業の基本的な姿と市場動向の変化のシグナル。 **
2023 年の新たなトレンド: 2 か所の市場が政策シグナルを発表
2023年は、2018年の香港証券取引所の上場制度改革から5年目となる。2018年の大幅な制度改革は、香港株式資本市場の促進にとって大きな節目となる。 **過去 5 年間、香港株式市場が A 株の優位性を補完する独特の優位性を徐々に形成しているのを私たちは目の当たりにしてきましたが、過去には市場が低迷し続ける下降サイクルも経験しました。 2年。 **
昨年末以来、中国証券監督管理委員会は香港市場の戦略的位置付け、つまり香港株が中国本土と国際市場の間のスーパーコネクターの役割を果たしていると再明確化した。相互接続や人民元の二元取引などの新たな政策が次々と打ち出されている。 **今年、香港株は第 18 章 C 章を開始しました。第 18 章 A のバイオ医薬品に続き、再び新たな産業トラックとしての地位を確立し、人工知能や技術革新などの企業を香港に上場させます。 **
政策レベルのシグナルは前向きかつ明確です。** しかし、市場の信頼と流動性の真の回復は、依然として内外の経済環境と市場要因の全体的な改善に基づく必要があり、そうすることで「消極的な選択」が可能になります。徐々に積極的な選択肢に変わっていきます。 **これ以前は、冬に濡れた綿入りのジャケットを着るのと同じように、香港の上場企業は困難に直面することが多くなる可能性があります。着れば寒いですが、着ないとさらに寒くなります。 。
111 社の「加工」企業が IPO に名を連ねている
香港株は寒い冬を乗り切る
**-44% の企業が前回の年次報告書で損失を報告しました。 **インターネットテクノロジーとバイオ医薬品セクターは、香港株式上場の主要な産業トラックです。初期段階では、テクノロジーの研究開発と医薬品の研究開発サイクルに投資するために多額の資金が必要です。不採算は一般的な現状です。業界では。
** - 50% の企業がフォームを少なくとも 2 回送信します。 **本年3月31日に「新海外上場規制」が正式に施行され、香港証券取引所への上場申請後、中国証券監督管理委員会と並行して海外上場申請作業が行われることになりました。 9月7日、中国証券監督管理委員会は138社以上の企業を受け入れ、そのうち97社は香港で上場を計画している本土企業である。申請時間が予想を超え、提出時間が 6 か月を超えた場合は、申請書を再提出する必要があります。海外上場のタイミングは不透明ですが、香港で上場する場合はタイムサイクルを考慮し、できるだけ早く始める必要があります。
** - 最初の 18C、最初の DE-SPAC。 **香港株式は2022年にSPAC上場制度を正式に開始し、その後、アクイラは招商銀行国際との共同スポンサーとなり、香港株式における初のSPAC上場企業となったが、今年8月31日、アクイラは参入すると発表したZhaogang.comと業務提携を締結しており、取引が順調に進めば、Zhaogang.com NetはDe-SPACを通じて香港株式市場に上場する最初の企業となる。 Zhaogang.comの評価額は100億香港ドルで、今回の上場で約16億香港ドルを調達する予定だ。
**Black Sesame Intelligence は、今年、第 18C 章に基づいて上場申請を提出した最初の自動運転チップ企業となった ** 背後の機関投資家には、Xiaomi、SAIC、NIO Capital、Lenovo Ventures、Boyuan Capital、China Merchants Venture が含まれます資本投資、SK China、Northern Light Venture Capital、Core Dynamic Energy Investment、Dongfeng Assetなど
-前回の年次報告書の収益分布から判断すると、上場企業 111 社のうち、そのほとんどが年収のある中小企業であり、年間収益が 500 億元を超える企業は SF Holding の 2 社のみである。 (2,677億) Hejitu Express (506億):
**2023 年の IPO に「並んでいる」企業の業界分布はどのようなものですか? **
TMT、バイオ医薬品、新規消費が主要産業
インターネット技術、消費者向け小売/チェーンの新しい経済概念、バイオ医薬品分野は、2018年の上場制度改革以降、徐々に確立された重点分野である。同一株式に対する異なる権利の自由化は、アリババ、京東コム、ネットイースを魅了している。など 多数の巨大中国コンセプト株がトレンドに復帰 上場テクノロジーインターネット企業の時価総額：アリババ、テンセント、美団、京東、網易が時価総額上位20位の中核部分を占める香港株。 **
今年3月30日、専門技術企業の上場制度である第18章Cが正式に施行され、人工知能や技術革新企業の香港上場が奨励された。 **その後、5月以降、本格的な人工知能ビジネスを展開する13社が香港株への上場申請を提出し、そのうち2社が公聴会を通過した。 **
復習すると、2018年に香港証券取引所が開始した第18A章バイオ医薬品セクター上場制度により、不採算のバイオ医薬品企業の香港上場が可能となり、5年間で60社近くのバイオ医薬品企業が香港株式市場に誘致された。香港株式市場は過去2年間で全体的に低迷しており、18Aセクターの上場企業の評価額も大幅に下落しているため、18Cの開始に対する市場の態度もまちまちだ。 **
実際、2018 年の香港証券取引所の制度改革の中心的な効果の 1 つは、香港株式が上場差別化選択の明確な優位性を形成し、A 株市場との高度な補完性を備えていることです。人工知能の商業化はまだ模索段階にあるため、継続的な大規模な設備投資が必要であり、技術の反復プロセスが急務となっています **今回開始された18Cにより、未商業化のテクノロジー企業の上場が可能となり、企業に制度上の機会が与えられます。スペースを選択してください。対照的に、A株市場は技術力と画期的な技術を中核とした産業セクターを促進しており、18Cの発足により香港株式市場は再び上場場所の選択において補完的な優位性を得ることができる。 **
「AI バイオ医薬品」2 社が香港株式に上場予定
Insilicon Intelligent と Brain Action Aurora の 2 社は、製薬・バイオ医薬品業界で AI 技術を活用して香港株式市場への上場を申請しています。その中でも、Brain Movement Aurora は、「脳科学 + AI」技術を組み合わせて、認知障害のある患者に対する動的評価と介入サービスを提供する企業です。
Insilicon Intelligence は、標的発見、低分子化学、臨床研究開発にエンドツーエンドの人工知能を使用する AI バイオテクノロジー企業です。複数ラウンドの戦略的投資を受けています。その背後にある機関投資家には、WuXi AppTec、Sequoia、Warburg が含まれますPincus、Sinovation Ventures、Qiming Venture Partnersなどが総額4億ドルの資金を調達した。同社は依然として赤字段階にあり、2022年の売上高は約2億1000万元となる。
人工知能の時代は間違いなく、従来の産業を反復する技術変化の傾向を開始しました。 Insilicon 社や BrainDynamic Aurora 社が AI 技術を健康・医療業界に適用した事例からは、今後さらに多くの業界で AI 技術が活用される可能性が見えてきます。
**第 18 章 C はどのようなテクノロジー企業に利益をもたらしますか? **
**今年5月から6月にかけて、香港証券取引所は本土で将来技術サミットを多数開催し、18C専門技術の上場に関する新しい規則の導入と推進に焦点を当てた。筆者は北京セッションに出席し、現場でさらに重要な情報を得たが、それは何度も言及された人工知能の概念だった。人工知能技術は基幹産業分野への急速な応用が進んでおり、例えば今年18Cの最初の企業である黒ごまインテリジェンスは自動運転業界における人工知能技術の代表的な企業である。続いて「AI製薬会社」の英思智能も上場申請を行うなど、今後も伝統産業にAIを活用した革新的な企業が続々と登場すると考えられる。
**18C は、新世代情報技術、先端ハードウェア、先端材料、新エネルギー、省エネと環境保護、新しい食品および農業技術を備えた 5 つの主要な専門技術産業の企業を対象としています。 **
**株式公開を検討しているインテリジェント製造企業は何ができるでしょうか? **
実際の市場データを分析することで、市場動向をより客観的に観察していきたいと考えています。今年上半期は市場全体が下降サイクルを経験したが、内外の経済環境は徐々に回復しつつある ** 企業はできるだけ早く市場政策と機会のウインドウピリオドを捉え、市場とのつながりを事前に計画する必要がある資本市場。 現在上場申請の列を作っている 111 社のデータから、以下の主要な傾向を再度要約しました。**
・18C主導による技術革新企業の上場傾向が高まり、18Cの位置付けを満たす企業が続々と香港上場を計画する。
-人工知能は香港株式市場の新たな分野となっており、製造業、消費者向け小売業、金融情報産業など、AI技術によって推進される他の産業でも機会が徐々に現れるだろう。
-A株IPOの一時的な鈍化により、この計画では香港株がA株上場企業の代替選択肢となるだろう。
-TMT、消費者向け小売業、バイオ医薬品は引き続き香港株式市場の中核産業セクターとなる；これらのセクターは基本的にVC/PE集中型のレイアウトトラックであり、緊急の撤退圧力に直面しており、問題点を解決するために香港での緊急上場が必要であるいくつか。
第 18 章 C の基準条件は依然として非常に高く、短期間で要件を満たすことができる企業は多くないと言わざるを得ません。 **しかし、実際の効果から判断すると、第 18 章 C の発動は、少なくとも香港株式市場における AI テクノロジー分野の導入を促進しました。 **現在 111 社の企業がヒアリングに参加しています。業界の分布、規模、セクターのステータスが一目でわかります。どのような企業が香港株式市場に適しており、奨励されていますか? 意欲的な起業家が詳しく知ることができることを願っています。香港資本市場における将来の IPO や、合併・買収や再編の機会を検討し、計画し、管理します。
市場は低迷する可能性がありますが、思考や認識は落ち込むことはできません。