米国財務省のイールドカーブの超弱気急峻さは、仮想通貨市場にとって祝福なのか、それとも呪いなのか?

著者：NingNing、暗号アナリスト 出典：X（オリジナルTwitter）@0xNing0x

9月の最終週と10月の第1週に、米国債のイールドカーブは超弱気スティープ化現象を経験した。

**雄島とは何ですか? **

ベア・スティープネスとは、一定期間内に米長期国債利回りの上昇率が米短期国債利回りの上昇率を上回り、両者の逆転が急速に縮小する現象を指す。

ジェームス・イーグルが制作した2023年の米国債利回り曲線の変化を示すビジュアルビデオは、米国債利回り曲線の弱気スティープ化の全過程を示している。ビデオの Y 軸は国債利回り、X 軸は国債の満期です。

**Xiong Dou の出現は何を意味しますか? **

一般的に、弱気傾向は旧景気サイクルの終わりと新景気サイクルの初期段階に現れることが多い。

現在のマクロ経済サイクルにおいて、弱気の急勾配は米国がスタグフレーションサイクルから景気後退サイクルに移行することを意味します。

現在の金融政策サイクルにおいて、弱気の急勾配は、米国における今回の利上げラウンドの終了と新たな利下げラウンドの開始を意味します。

現在の市場取引ロジックの場合、弱気の急勾配は、市場取引ロジックが取引過熱から取引不況に移行したことを意味します。例えば、昨日発表された非農業部門の雇用統計は予想を上回り、マイナスからプラスに転じた。

現在の暗号通貨市場にとって、弱気の急勾配は、市場がヘッジ取引ロジックからリスク取引ロジックに移行したことを意味し、これはリスク資産として暗号市場にとって有益です。投資ポートフォリオの配分に関しては、配分はBTCとステーブルコインから、人気のある物語を持つアルトコインに移行します。

この弱気の急騰の波に関する各関係者の意見

イエレンおばあちゃん: 何が起こったのか分からないが、細心の注意を払うつもりだ。

FRB副議長：これは非常にまずいことだ。利上げサイクルを終了することを検討してほしい。

ウォール街金融機関A: 米国の長期国債の下落を止めるには、リスク資産の急落が必要だ。

ウォール街金融機関B: これは、市場がベンチマーク金利が長期間4%にとどまると予想していることを示しています。

どの関係者の観点から見ても、今回の Xiong Dou 氏の登場は、米国の財務当局者らに歓迎されていません。その理由は次のとおりです。

――米国のインフレ統計は依然として目標の２％には程遠い。

――米国の極度の金融引き締めと中国に対する極度の圧力は一定の成功を収めたばかりだが、中国は金銭を犠牲にして軍隊の撤退を余儀なくされるだろう。

要約

21世紀初頭以降の米国金融市場の3つの大きなサイクルをみると、それぞれの急落局面の後、市場はトレーディング不況と利下げ期待の段階に入り、リスク資産の売買の波が到来する。しかし、この市場は公定利下げの後、ブラックスワンの発生と市場の崩壊とメルトダウンによって突然終焉を迎えます。

それで、このラウンドはどうでしょうか？

今のところ明確な答えを出すのは難しいです。長期予測における少数のサンプルに基づく統計的ルールが確立できるかどうかがわからないためです。しかし、この既知の情報に基づいて脆弱性のない投資ポートフォリオを構築し、弱気の急騰によってもたらされる取引機会を捉えることができます。