グレイスケール事件の追跡分析：米国SECは来年1月にビットコインスポットETFを完全に承認するだろうか？

著者**|** BEN STRACK、Blockworks

コンピレーション**|**呉朔ブロックチェーン

グレイスケール・インベストメンツの勝訴に対する米国証券取引委員会の控訴期限はわずか1週間後に迫っており、同庁の決定はスポットビットコインETFの運命、あるいは少なくとも潜在的な発売のスケジュールを予見する可能性がある。

一部の業界関係者は、SECの上訴はビットコインETFの承認スケジュールに悪影響を与える可能性があると述べているが、多くはSECが上訴するとは予想していない。委員会が何を選択するかに関係なく、一部の業界関係者は、最終的にはビットコインETFが取引可能になると信じている。

SEC の選択

ワシントンDC巡回区控訴裁判所の判事は8月、SECがグレイスケール・ビットコイン・トラストのETFへの転換を承認せず、ビットコイン先物ETFを承認したのは「恣意的かつ気まぐれ」であるとの判決を下した。

SECの広報担当者はブロックワークスに対し、同庁は「次のステップを決定するために裁判所の決定を精査している」と語った。グレイスケール・インベストメンツはこの決定を受けて声明を発表し、「SECと緊密に連携して、GBTCをスポット・ビットコインETFとしてNYSEアーカに導入するための次のステップを決定する」と述べた。

SECがこの決定に異議を申し立てる期限は10月13日である。同裁判所は米国最高裁判所に上訴を求める可能性があり、サーティオラリの令状が認められれば、控訴院の「大法廷委員会」による決定の再審査を求められる可能性がある。

パンテラ・キャピタルの幹部らは、先月投資家に送った9月の書簡の中で、最高裁の決定はありそうもないと述べ、「法的な観点から見ると、この訴訟はそれほど重要ではない」と指摘した。

SECが控訴しないことを選択した場合、裁判所は次の措置を詳述する命令を出すことが予想される。法律事務所ウィンストン・アンド・ストローンのブログ投稿によると、これには「SECに申請を承認するか、グレイスケールの申請を再審査するよう指示することが含まれる可能性がある。その場合でもSECは別の理由で提案を拒否する可能性がある」という。

コンパス・ポイント・リサーチ・アンド・トレーディングのアナリスト、チェイス・ホワイト氏とジョー・フリン氏は金曜日のリサーチノートで、サーティオラリの完全な審問や令状を得られる可能性は「事実上ゼロ」だと考えていると述べた。

「我々はゲンスラー（SEC委員長）がこのことを知っていると信じており、当局が控訴しないことを選択したとしても驚かない」と彼らは付け加えた。

しかし、たとえSECが控訴しないことを選択したとしても、依然として「阻止的な役割」を果たそうとする可能性があるとホワイト氏とフリン氏は述べた。

マテオ・グレコ氏は、「SECはさまざまな理由で変換を拒否する可能性があり、裁判官の決定が明白で暗号資産の法的分類に重大な影響を与えたリップル事件ほど控訴の必要性を緊急性が低くしている」と述べた。 Fineqia Internationalのアナリストはブロックワークスに語った。

SECの広報担当者は金曜日にコメントを控えた。

発売するかどうかではなく、いつ発売するかだけの問題ですか?

ハッシュデックスの最高投資責任者サム・カーベッジ氏は先月のウェビナーで、SECがグレイスケールに新たな提案の提出を求め、異なる理由で再び提案を拒否するのが「最も可能性の高い道」だと述べた。

Kerbage氏は、提案を再提出すると240日間の審査期間が始まると指摘した。

アーク・インベストが提案したスポット・ビットコインETFの240日間の期間は1月10日に期限切れとなる。 BlackRock や Fidelity などの他の提案については、最終決定の期限は約 2 か月後です。

「一般的な見方では、このラウンドのスポットBTC ETF申請が承認される場合、1月10日かそれ以前に承認される可能性が最も高い。1月に却下され、3月に承認されるのは矛盾しているように見えるからだ」とギャラクシーの調査責任者は述べた。デジタルのアレックス・ソーン氏は声明でこう述べた。

グレコ氏は、1月のスケジュールは「完全な承認または取り消し不能な拒否」を意味すると述べた。

「拒否は間違いなく短期的にマイナスの影響をもたらすだろう。特に、トレーダーは結果として生じる市場の不確実性とボラティリティを利用して投機的なロング・ショート取引を行う可能性がある」とグレコ氏は説明した。 「それどころか、承認は市場の前向きな反応を生み、伝統的な金融資本の流入の可能性を示唆するだろう。」

1月に何が起こっても、スポットビットコインETFは最終的には米国で取引されるだろうということに多くの人が同意している。

ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリストらは、グレイスケールの決定を受けて、SECが2023年末までにスポットビットコインETFを承認する可能性は75％あると考えていると述べた。 2024年末までに承認される可能性は95％となっている。

ホワイト氏とフリン氏は金曜日のメモで、「SECが2024年初めにETFの承認を開始するというのが我々の基本シナリオであることに変わりはないが、ゲンスラー氏の継続的な反仮想通貨姿勢を考慮すると、これは僅差でしかないことを我々は認めている」と述べた。 「しかし、結局のところSECが法廷で勝つ可能性はほとんどないとの見解を踏まえると、スポットBTC ETFの承認は今後2年以内にほぼ確実であると我々は考えている。」

SEC の次の動きについては不確実性があるにもかかわらず、LMAX グループの市場ストラテジストであるジョエル・クルーガー氏は、仮想通貨にはトレンド上の優位性があると信じています。

「ここでのより大きなメッセージは、暗号通貨を好ましい方向に推し進め続ける物語であると私たちは考えています」とクルーガー氏はブロックワークスに語った。 「ここ数カ月間、暗号資産の価値提案に対する国民や議員の受け入れと理解が深まってきました。」