仕組み商品: 変動金利の不確実性、および各投資家の異なるリスク許容度と資金の機会費用を利用して、プロトコルは個人のさまざまなニーズに応じてリスクを再配分する仕組み商品を設計できます。このようにして、投資家はリスク許容度と投資目的に基づいて、投資に適切な仕組み商品を選択できます。これらの商品は、投資家がリスクを管理し、不確実な市場環境で利益を最大化するのに役立ちます。仕組商品のうち、カテゴリーAの商品は優先的な所得分配が保証され、固定金利も可能なリスク低減型の商品であり、カテゴリーBの商品は高リスク・高利回りの商品です。 Compound プロトコルで 10,000 DAI を入金する場合と同じ例を取ると、クラス A の投資家は安定した 4% のリターンのみを得ることができ、クラス B の投資家は残りの超過リターンを得ることができます。金利が 4% 未満の場合でも、クラス B の投資家は依然として必要となります。クラス A 投資家が受け取る利息のうち 5% 未満の部分。
**オークション清算 VS 一部返済清算モデル: **実際のアプリケーションでは、どちらの清算モデルにも長所と短所があります。部分返済清算モデルは借り手のローン問題を迅速に解決できますが、担保は一定の割引価格で売却されるため、借り手は資産の一部を失う可能性があります。オークション清算モデルは担保の価値を確実に最大化できますが、オークションプロセスは比較的時間がかかる可能性があり、借り手のローン問題を迅速に解決するのには役立ちません。したがって、清算モードを選択するときは、実際の状況に基づいてどの清算モードを使用するかを決定する必要があります。
2023 年の世界の DeFi 融資トラックの概要: 金融テクノロジー開発の新たな機会
**将来のDeFiレンディング市場は、「2つの超大国と複数の強力なプレーヤー」による競争環境となる可能性が高い。 **
推奨順序: Web3.0 - 金融テクノロジー開発の新たな機会
親愛なる読者の皆様
この『2023年グローバルゼロ分散型金融融資トラック - インサイト分析レポート』をご紹介できることを光栄に思います。 HKUST クリプト フィンテック ラボの所長として、私はクリプト フィンテックの開発を促進し、この分野におけるイノベーションの可能性を探求することに尽力してきました。このレポートは、共通認識の結果と洞察を共有するために、学術研究と業界の実践を組み合わせて、当社のチームと Go2Mars Capital によって慎重に書かれています。
ここ数年、Web3 テクノロジーの台頭により、金融業界に大きな変化が起こりました。分散化、セキュリティ、透明性、プログラマビリティを中核機能とする Web3 は、融資分野に前例のない機会と課題をもたらしました。ブロックチェーン、スマートコントラクト、暗号通貨などのテクノロジーの助けを借りて、金融市場は従来の集中型モデルから分散型モデルへの変革を試みています。
このレポートは、Web3 融資トラックの開発傾向、主要な課題、および見通しを深く調査することを目的としています。 Go2Mars Capital の研究者と私たちの研究所の研究チームは、この分野について広範な調査と分析を実施するとともに、業界の専門家や実践者と徹底的な議論を行ってきました。 Web3 融資プロトコル、分散型融資市場、資産担保、リスク管理などの主要トピックの包括的な概要を提供します。さらに、本レポートでは、最新の融資イノベーション事例も紹介しており、Prestare Finance は、Web3 テクノロジーが金融市場の発展と革新をどのように促進できるかを探る、当研究室の革新的なプロジェクトです。私たちは、ブロックチェーンベースの融資プロトコル、分散型融資プラットフォーム、融資デリバティブなどの新興分野を調査し、それらが従来の金融システムに与える潜在的な影響を調査します。
私たちは、このレポートを通じて、Web3 融資トラックに関する包括的な視点を読者に提供し、業界の実務者、学術研究者、政策立案者に貴重な参考資料を提供できることを願っています。当社は、Web3 テクノロジーの発展により、融資市場がよりオープン、効率的、包括的なものになり、世界金融システムの持続可能な発展に貢献すると信じています。
最後に、私たちの研究室のチームメンバーと Go2Mars Capital のパートナーの多大な努力とサポートに心から感謝します。また、読者の注目とサポートにも感謝します。このホワイト ペーパーがインスピレーションと指針をもたらすことを願っています。あなた。
私たちの共同の取り組みが金融界のより良い発展を促進し、金融テクノロジーの未来への道を切り開くことができることを願っています。
相互励まし合います！
カニ・チェン
HKUST、数学部門(ディレクター)
数理統計研究所のフェロー。
HKUST暗号フィンテック研究所所長
序文
融資は金融市場におけるすべての始まりであり原点です。
『国富論』にせよ、マンキューの経済学の教科書にせよ、金融活動の根幹は人と人との信頼関係にあり、その信頼によって人々は資金や資産を相互に貸し借りし、資源の最適化を実現することができることがよくわかります。
融資とは、貸し手（銀行またはその他の金融機関）が、生産または消費のニーズを満たすために、特定の金利および条件に従って借り手（企業、個人またはその他の組織）に金銭資金を貸す信用活動です。融資活動では、借り手は資本規模を拡大することで収益を高めることができ、これがレバレッジの役割となります。ただし、レバレッジをかけると借り手のリスクも増大し、期限までに返済できなければ損失が発生したり、場合によっては破産したりする可能性があります。このリスクを回避または移転するために、人々は先物、オプション、スワップなどのさまざまな金融デリバティブを発明してきました。これらの金融デリバティブは、市場変動のヘッジや投機に使用できます。金融および金融デリバティブは、「融資」という命題を根底に置いていると言っても過言ではありません。
中央集権型金融の不便さから、分散化を通じてより効率的、公平、安全な金融サービスを実現したいと考え、人々はブロックチェーンに注目を集めています。分散型レンディングは重要なアプリケーションシナリオの 1 つであり、スマートコントラクトを使用して、第三者機関や個人に依存することなく、借り手と貸し手のマッチング、資産のロック、利息の計算、返済の実行などの機能を実現します。
これまでのところ、オンチェーン DeFi レンディングトラックはブロックチェーン市場で最も重要なトラックの 1 つとなっており、TVL は 147 億 9000 万ドルに達しています。しかし、現状ではDEFの融資プロトコルのイノベーションが十分ではなく、市場のホットスポットも徐々に移りつつあり、既存のモデルをベースにどのようにイノベーションを起こし、最新の技術を取り込むかがイノベーターにとっての課題となっている。
DeFi融資の軌跡には新たな物語が必要だ。
パート 1: Defi 融資の原則の解体 - 分散化が金融融資の発展をどのように変えるか
金融の根底にある分散型の変化: 従来の金融から「分散型金融」へ
「融資は資本の流動と沈殿を促進することができます。資本家は借入を通じて金融支援を必要とする人々に遊休資本を貸し出すことができ、それによって経済発展と資本蓄積を促進することができます。」
——アダム・スミス『国富』
金融セクターの中核的な機能は、貯蓄を生産的な投資機会に振り向けることです。従来、無知な貯蓄者は利息を得るために銀行にお金を預け、銀行はその資金を企業や家計などの借り手に貸し出してきました。重要なことは、貸し手として銀行が借り手を審査して信用度を評価し、不足している資本が可能な限り最善の用途に割り当てられるようにすることです。
審査プロセスにおいて、銀行は借り手の信用スコア、収入、学歴などのハード情報と、多くの場合借り手との広範な関係を通じて得られるソフト情報を組み合わせます。この観点から見ると、金融仲介の歴史は情報処理の向上への探求でした。審査が難しい借り手に対しては、貸し手は融資を保証するために担保を要求する場合があり、これにより情報の非対称性が緩和され、インセンティブが調整されます。たとえば、起業家はローンを申請する際に、住宅資産を抵当に入れなければならないことがよくあります。債務不履行が発生した場合、貸し手は担保を差し押さえ、売却して損失を取り戻すことができます。
担保は何世紀にもわたって融資において一般的な役割を果たしてきており、不動産を担保とした融資は古代ローマにまで遡ります。時代が変わり、市場キャリアと形態が変わり、DeFi 融資プラットフォームも貯蓄者と潜在的な借り手を結びつけました。銀行のような中央仲介者は存在しません。正確に言うと、融資活動はプラットフォーム上で行われます。つまり、一連のプロジェクトが行われます。ローンを管理するルールはスマートコントラクトにあります。一方には、暗号資産をいわゆる流動性プールに預け、その預金に対して金利を稼ぐ個人の預金者（貸し手としても知られる）がいます。相手方は借り手であり、借り手は暗号資産を取得し、借りたお金に対して金利を支払います。どちらの金利も暗号資産とローンの需要に基づいて変動しますが、流動性プール（資金の供給を表す）のサイズによって影響を受けます。プラットフォームは通常、借り手にサービス料金を請求します。プロセスが自動化されているため、融資実行はほぼ瞬時に行われ、関連コストも低くなります。
DeFi レンディングと従来のレンディングの主な違いは、DeFi レンディングでは借り手を審査する機能が限られていることです。借り手と貸し手の身元は、暗号化されたデジタル署名によって隠蔽されます。したがって、貸し手は借り手の信用スコアや損益計算書などの情報にアクセスできません。したがって、DeFiプラットフォームは、借り手と貸し手のインセンティブを調整するために担保に依存しています。ブロックチェーンに記録された資産のみを借りたり抵当にしたりできるため、システムはほぼ自己参照型になっています。
典型的なDeFiローンはステーブルコインで発行され、担保はよりリスクの高い無担保暗号資産で構成されます。スマート コントラクトは、各担保タイプにヘアカット レートまたはマージンを割り当て、借り手が所定の金額の融資を受けるために最低いくらの担保を差し入れなければならないかを決定します。暗号資産の価格変動が高く、その結果過剰担保が発生するため、必要な担保が融資額よりはるかに高くなることが多く、主要な融資プラットフォームにおける最低担保比率は、状況に応じて通常 120% から 150% の間です。予想される価格上昇とボラティリティ。
分散型融資の中核要素
ブロックチェーン技術に基づく分散型融資であっても、金融機関に基づく従来の融資であっても、その中核となるコンポーネントには一定の類似点があります。どの融資方法であっても、借り手、貸し手、金利、期間、担保などの要素が存在します。これらの要素は融資の基本的なロジックとルールを構成し、融資のリスクと利点も決定します。分散型融資では、さまざまなパラメータがDAOによって決定されるため、財務モデル全体にガバナンスモジュールも追加されます。具体的には、次の要素が含まれます。
融資プロセスの解体と整理
分散型融資プロセスは集中型融資と同じであり、融資リクエストの開始と処理、担保の提供と管理、融資の返済と清算などの同様の手順が含まれます。プロセスについては以下で個別に説明します。分散型融資の特徴は、仲介者を信頼する必要がなく、スマートコントラクトによって融資契約が自動的に締結されることです。分散型融資のプロセスは次のとおりです (図 2 を参照)。
分散型プラットフォームでは、通常、さまざまなリスクレベルの資産に対応するさまざまな住宅ローンプールがあり、借入金利、質入金利、清算金利、その他のパラメータも異なります。借り手はまず、抵当資産に基づいて住宅ローンプールを選択し、次に担保を住宅ローンプール契約に預け入れて、借りた資産を取得する必要があります。現在、チェーン上の信用を確認することが困難であるため、分散型融資では過剰担保融資、つまり抵当項目の価値/借入額が 100% を超える融資が選択されることがよくあります。
借り手が住宅ローンプールを選択した後、借りたい資産の種類と量を入力すると、プラットフォームには、現在の市場状況と住宅ローンプールのパラメーターに基づいて、対応する融資期間、金利、質権率、その他の情報が表示されます。借り手のリファレンス。一般的に言えば、プラットフォームはビットコイン、イーサリアム、ステーブルコインなどのさまざまな代替暗号通貨を担保として提供します。暗号通貨が異なればリスクレベルも異なるため、パラメータ設定も異なります。借り手は、リスク選好度とリターンの期待に基づいて、より安定した、または不安定な暗号通貨を担保として選択できます。
借り手は融資条件を決定したら、クリックして融資リクエストを開始できます。このプラットフォームは、借り手の身元と住所、および提供された担保が要件を満たしているかどうかを検証します。すべてが正常であれば、プラットフォームは借り手の担保をスマートコントラクトに転送し、対応する金額の借用資産を契約から借り手に転送します。同時に、プラットフォームはローン金額、期間、金利、質権率などの借り手の関連情報を記録し、契約内に固有のローン番号を生成します。
プラットフォームは、借り手の融資リクエストに基づいて住宅ローンプールから適切な貸し手をマッチングし、プラットフォームが提供した資産を借り手に移転します。貸し手は、単一の個人または機関であることも、複数の貸し手の集合またはプールであることもあります。貸し手は資産を提供しながら、対応する金利収入とトークン報酬も受け取ります。
貸し手は、リターンとリスクを調整するために、いつでも提供される資産を増減できます。このプラットフォームは、市場の需要と供給に基づいて貸出金利を動的に調整し、借り手と貸し手の利益のバランスをとります。借り手はローン期間中いつでもローンと利子の一部または全部を返済し、対応する金額の担保をスマートコントラクトから引き出すことができます。借り手が期限内にすべてのローンと利息を返済した場合、プラットフォームはローン関係を終了し、関連情報を削除します。
同時に、プラットフォームは担保の価値をリアルタイムで監視し、各ローンの質権率、清算率、健全性係数を計算します。質権率は融資金額に対する担保価値の比率を指し、清算率は清算を引き起こす最低質権率を指し、ヘルスファクターは清算率に対する質権率の比率を指し、借り手の状況を反映します。返済能力とリスクレベル。プラットフォームはさまざまな方法でこの情報を借り手に提供し、リスクを思い出させます。
借り手が期日までに返済できない場合、またはその質権率が清算率（150% など）よりも低い場合、プラットフォームは自動的に清算プロセスをトリガーし、債務を返済するために一定の割引で担保を清算人に売却し、手数料を請求します。ある程度の量で結構です。
清算人はプラットフォーム自体または第三者機関になることができ、担保を購入することで利益を得ることができます。清算後、担保の価値がまだ残っている場合はプラットフォームが借り手に返却し、担保の価値が債務を返済するのに不十分な場合はプラットフォームがゼロに戻して損失を負担します。
融資プロセスにおける利益分配ゲーム
貸付契約の場合、その収入は、借り手が支払う利息、担保清算、サービス料の 3 つの源泉から得られます。これらの利益はプロトコル自体、LP（流動性プロバイダー）、流通市場形成サポートに分配されます。関心の分散は、ゲームおよび最適化プロセスとみなすことができます。
より高いTVLを達成するために、プロジェクト側は早い段階で利益を放棄することを選択することになる。これは、LPや借り手を引き付けるためにさまざまな措置を講じることを意味します。たとえば、流動性プールに資産を預けるようLPを誘致するために、より高い金利を設定する可能性があります。同時に、補助金による借入コストの低減など借り手の利便性も提供する。後の段階では、プロジェクトチームは安定した通貨価格にさらに注意を払う予定です。これを達成するために、トークンの価格をサポートするために流通市場でマーケットメイクに参加する場合があります。これはトークンを売買することで実現できます。さらに、プロジェクト当事者は、需要と供給のバランスをとり、市場の安定を維持するために、金利や補助金政策を調整することもあります。
つまり、このプロセスでは、合意はすべての当事者の利益のバランスを取る必要があります。流動性を提供するために十分なLPを誘致する必要があり、また、借り手に競争力のある金利と便利な融資条件を提供する必要もあります。さらに、プロトコルは流通市場の形成を通じてトークン価格をサポートし、サービス料金を通じて運営を維持する必要もあります。したがって、最適な結果を達成するために、契約では当事者の利益分配率を常に調整する必要があります。
Defi 融資モデルの解体: 分散型システムが融資メカニズムに与える影響
Defi** 融資メカニズム 1: ポイントツーポイントおよびポイントツープールの融資モデル**
融資行動のマッチング方法に基づいて、融資モデルはポイントツーポイント融資とポイントツープール融資に分類できます。マッチング方式とは、借り手と貸し手がお互いを見つけて融資契約を締結する方法を指します。ピアツーピア融資とは、借り手と貸し手が直接取引を行うことであり、双方が融資条件を自由に選択することができますが、適切な取引相手を見つけるには時間とコストがかかります。ピアツープール融資とは、借り手と貸し手が共通の資金プールを通じて取引を行うことを意味し、双方が相手方の身元を知る必要がなく、資金プールのルールに従って借入するだけでよく、効率を向上させることができます。流動性は確保されていますが、いくつかのリスクと制限にも直面します。
ピアツープール 方式は現在主流の方式であり、AAVE や Compound などのプロトコルはすべてピアツープール貸付モデルに属しています。このモデルは、流動性プロバイダーを通じてさまざまな資産をそれぞれの流動性プールに集約し、借り手はトークン資産を担保にすることで対象資産の流動性プールから資産を借ります。借り手が支払う利息は流動性プールの収入となり、利息は特定の流動性提供者には分配されず、貸付資産プール内のすべての流動性提供者に分配されるため、ピアツープール融資方式と呼ばれます。
ピアツープール融資アプローチにはいくつかの利点があります。まず、リスクを効果的に分散できます。不良債権のリスクは流動性預金者全体が負担するため、各流動性提供者が負担するリスクは比較的小さいです。第二に、この方法は流動性を保証できます。流動性プロバイダーはさまざまな資産をそれぞれの流動性プールに集めるため、貸し手は対象資産の流動性プールから資産を貸し出すことができ、貸し手は必要な資金を確実に入手できます。
ただし、ピアツープール融資方法にはいくつかの欠点があります。まず、各流動性プロバイダーが受け取るリターンは分散化後のリターンです。利息は貸付資産プール内のすべての流動性プロバイダーに分配され、特定の流動性プロバイダーには分配されないため、各流動性プロバイダーが受け取る利益は比較的小さいです。第二に、流動性プロバイダーの資本利用率が低いです。資金のほとんどが遊休状態であるため、流動性プロバイダーの資本利用率は比較的低くなります。
ポイントツーポイント (p2p) オンチェーン融資モデルは、もともと ETHLend プロトコルによって提案されたもので、オーダーブック マッチング手法を使用して 100% の資本利用効率を達成しようとしています。借り手と貸し手の取引注文のため。ピアツーピア融資モデルを使用すると、借り手と貸し手は交渉された価格と金利で貸し借りを行うことができます。現在、モルフォなどがピアツーピア融資プロトコルです。第二に、この方法では、借り手がすべての利息収入を確実に受け取ることができます。借り手は資本稼働率100％で融資を完了できるため、すべての金利収入を得ることができます。
ただし、ピアツーピア (p2p) オンチェーン融資モデルにもいくつかの欠点があります。まず、オンチェーンでトランザクションを完了するのは簡単ではありません。すべての価格と取引をチェーン上に記録する必要があるため、借り手と貸し手の両方がローンを完了するためにより多くのガス料金を費やす必要があり、これは借り手と貸し手の両方の業務にとって好ましくありません。第二に、この方法では借り手がすべてのリスクを負担する必要があります。担保不足のリスクや、市場価格の変動によって引き起こされる不良債権のリスクも借り手が負担することになります。
Defi** 融資メカニズム 2: 過剰担保および過少担保の融資モデル**
借り手と貸し手の間の信用補完の度合いに応じて、融資ビジネスは 2 つの異なるモデルに分類できます。 1 つのモデルは過剰担保融資です。これは、市場の変動や債務不履行の場合に貸し手が担保を売却して元本と利息を確実に回収できるように、借り手が借りた資産よりも価値のある担保を提供する必要があることを意味します。 。このモデルは、資金を得るためにより多くの支払いを必要とするため、信用度が低い借り手やリスクが高い借り手に適しています。
もう 1 つのモデルは過小担保融資です。つまり、借り手は借入資産よりも価値の低い担保を提供するだけでよく、資産価格の上昇を利用してより高い収益を得ることができます。このモデルは、より少ないコストで収益を拡大できるため、信用度が高い借り手やリスクが低い借り手に適しています。ただし、市場が反転したりデフォルトが発生した場合、貸し手は担保を売却しても損失を完全に回収できない可能性があるため、このモデルにはより大きなリスクも伴います。
Defi** 融資メカニズム 3: 変動金利 および 固定金利 融資モデル**
ゼロクーポン債は、利息が支払われず、額面よりも割引されて取引され、満期時に債券保有者に額面金額が支払われる債券です。貸し手はゼロクーポン債を割引価格で購入し、満期時に額面金額を受け取ることができます。購入価格と資金額面の差額が貸し手の利息であり、貸し手が受け取る固定金利は、利息と購入時から満期日までの時間の比率です。借り手は資産を抵当にしてゼロクーポン債を借り入れ、それを割引価格で売却して資金を得ることができますが、満期後に担保を償還したい場合には、ゼロクーポン債の債務を返済する必要があります。システムから貸付されるゼロクーポン債券の額面と、売却によって受け取った資金の差額がローンの利息となります。市場の需要と供給に応じて、借り手と貸し手はゼロクーポン債を固定金利で取引して、固定金利を実現できます。
固定金利の融資契約の代表的なものはイールド・プロトコルです。 Yield Protocol は、イーサリアム上の固定金利担保融資のための許可不要のマーケットプレイスです。担保ゼロクーポン債のデリバティブモデルを提案し、固定金利での借入を可能にします。これは、借り手が固定金利を固定して金利変動から守ることができることを意味します。
このプロトコルは、yToken を、指定された日付内に固定金額の対象資産で決済される ERC-20 トークンとして定義します。これにより、これらのトークンの市場の創設が可能になり、買い手と売り手が将来の金利に対する市場の期待を反映した価格で取引できるようになります。これらのトークンは担保資産によって保護されており、他の DeFi プラットフォームと同様の維持担保比率要件があります。これは、借り手がローンを確保するために担保を預ける必要があり、担保の価値が維持要件を下回った場合、カストディアンが債務を返済するために担保の一部または全部を売却することでポジションを清算することができることを意味します。これにより、貸し手は自分の資金が担保によって保護されていることを確信できるため、さらなる安全性が得られます。
ゼロクーポン債に加えて、投資家は他の手段を通じて固定金利の収益商品を入手することもできます。 1 つの方法は、変動金利や流動性マイニングなどの既存の金利源に基づいて金利を取引するための流通市場を導き出すことです。この流通市場では、投資家はさまざまな固定金利商品を購入・取引することができ、安定した収益を得ることができます。さらに、この協定は他の方法で固定金利の収益商品を生み出すこともでき、投資家により多くの選択肢を提供します。一般に、これには次の 2 つのカテゴリが含まれます。
Defi** 融資モデル 4: オークション清算および一部返済清算融資モデル**
DeFi レンディングでは、清算プロセスにアカウントの健全性要因 (健全性インデックスとも呼ばれます) が関係します。健全性要因は、アカウントの担保と融資額に関連します。健康係数の値が重要なしきい値 (1 以下) に達すると、ローンは担保不足になります。清算され、ユーザーはすべての住宅ローン資産を失います。
市場の変動により、ヘルスファクターは 2 つの異なる動作をする可能性があります。つまり、預けられた資産の価値が増加し、対応する担保の価値が増加し、ヘルスファクターの値が臨界値を超えて同じように動作する (増加する) ことです。 1の。預けられた資産の価値が減少し、対応する担保の価値も減少し、ヘルスファクターの値も同様に動作し（減少し）、その値が臨界値 1 に近いため、ローンポジションのリスクが高まります。重要なしきい値を下回った場合、ローンは担保不足となり清算されます。ユーザーはより多くの資産を担保として預けることで健全性係数を高めることができ、ローンポジションをより安全に保つことができます。これは、一方ではポジションが清算されるリスクを回避するために、他方ではユーザーがより多くの利益を貸せるようにするために行われます。
融資プロセス中に、借り手の健康係数が 1 未満の場合、借り手は清算に直面することになります。清算手続きは、一部返済清算とオークション清算に分けられます。部分返済清算モデルとは、契約注文を通じて借り手の担保の一部を一定の割引価格で直接販売することを指し、これにより、任意のユーザーが借り手に代わって債務を返済し、すぐに裁定取引のために転売することができます。この方法は、借り手のローン問題を迅速に解決することができ、他のユーザーにも裁定取引の機会を提供します。オークション清算モデルとは、担保が最低価格から開始され、徐々に価格が上昇するように公開オークションに掛けられることを意味します。このアプローチにより、担保の価値が最大化されると同時に、借り手にローン問題を解決するためのより多くの時間が与えられます。
清算方法を選択する場合は、実際の状況に基づいて決定する必要があります。借り手がローン問題を迅速に解決したいと考えており、一定の資産損失を負担する意思がある場合は、一部返済清算モデルを選択できます。借り手ができるだけ多くの資産を保持したいと考えており、ローン問題の解決により多くの時間を費やしたい場合は、オークション清算モデルを選択できます。
4 つの Defi 融資モデルの長所と短所の比較
概要: オンチェーン レンディングの問題点と課題
オンチェーンレンディングは、分散型の方法でユーザーに高速、便利、低コストのレンディングサービスを提供します。分散型レンディングの発展以来、大量の資金とユーザーを惹きつけ、大規模で活発な市場を形成し、暗号資産の流通と投資を支えてきました。ただし、分散型融資は、次のような一般的かつ固有の問題や課題にも直面しています。
**上記は「2023年世界分散型金融融資トラック洞察分析レポート」の第1章の内容です。今後の内容の更新にご注目ください。 **