エバンカー、ミディアムによって書かれました。 コンパイル:パインスノー、ゴールデンファイナンス
弱気市場におけるイーサリアムへの限られた機関投資家の関心
進行中の暗号ベア市場を背景に、6つの異なるイーサリアム先物金融商品が10月2日に正式に取引を開始しました。 しかし、これらのツールはまだETHに対する機関投資家の熱意に火をつけていません。 初日のETH先物ETFの総取引量は150万ドル未満でした。 これを概観すると、最初のビットコイン先物ETF(BITO)は2021年にデビューし、取引量は10億ドルを超えました。 これは、初日にETH先物ETFに流入する資金の2%未満がBITOであったことを意味します。
コインベースリサーチのDuongは、この不一致の主な理由をいくつか強調しています。
**まず、ETFは異なる時期に発売されます。 ** ProSharesは、市場が流動的であった2021年の暗号強気市場でBTC先物ETFを立ち上げましたが、ETH先物ETFは、深刻な資本不足を伴う現在の弱気市場で発売されました。
第二に、投資アドバイザーはこれらの資産についてさまざまなレベルの知識を持っています。 **投資顧問は通常、ビットコインに精通しており、クライアントのポートフォリオに統合しやすいです。 ETHは、従来の投資界で完全に理解され、受け入れられていない、より複雑な投資と見なされることがよくあります。
**最後に、法的レベルでの期待が変化しました。 ** Risely v. Uniswapの最近の裁判所の判決では、キャサリン・ポーク・フェイラ裁判官はETHを暗号商品として分類しました。 これにより、ETHスポットETFに対する市場の期待が高まった可能性がありますが、ETH先物ETFに対する反応はそれほど熱狂的ではありませんでした。
資本フローの面では、クリプトベア市場は機関投資家の資本に大きな影響を与え続けています。 Coinsharesによると、2022年から39週間で61.5%の確率で資金の純流出がありました。 最近のデータは、暗号資産に対する機関の関心が変化していることを示しています。 10月4日の時点で、ETHの流出は今年1億100万ドルを超え、BTCは同期間に2億1900万ドルで流れました。 ただし、ここ数週間、BTCとETHの毎週の純流入は同様で、BTCで1,640万ドル、ETHで1,290万ドルとなっています。
要約すると、ETH先物ETFは一部の人が期待したほど注目を集めませんでしたが、その取引量は新しいETFの通常の範囲内にあります。 それらはまた、制度的利益にプラスの影響を与えます。 ただし、現在の弱気市場などの要因は、より広範な暗号市場が熱くなるまで、機関投資家の資本の大幅な流入を妨げる可能性があります。
イーサリアムステーキングに関連する潜在的なリスク
10月5日、JPモルガンチェースは、イーサリアムネットワーク内の集中化に関連する懸念に光を当てる調査レポートを発表しました。 レポートによると、ETHステーキング報酬は上海でのアップグレード前の7.3%から5.5%に減少しています。 この利回りの低下は、特に伝統的な金融市場の利回りの上昇と比較して、投資資産としてのイーサリアムの魅力を弱めています。
レポートは、リド、コインベース、フィグメント、バイナンス、クラーケンを含むステークされた上位5つの流動性プロバイダーが、ステークされたETHの総金額の50%をまとめて管理していることを強調しています。 特に、リドだけでETHステーキング全体の3分の1近くを保有しており、中央集権化に対する懸念が高まっています。
Lidoは、暗号コミュニティから集中型取引所ステーキングプラットフォームのより良い代替手段と見なされており、ノードオペレーターのリストを積極的に拡大しています。 この拡張は、単一のエンティティがステークされたETHの大部分を支配するのを防ぐことにより、集中化リスクを軽減することを目的としています。
さらに、イーサリアムブロックチェーン内の集中化に対処するために、イーサリアムコミュニティは、SSVやObolなどのソリューションを含む分散型バリデーターテクノロジー(DVT)を提唱しています。 これらのDVTソリューションにより、複数のノードオペレーターが協力して単一のバリデーターを実行できます。 このアプローチは、ブロックチェーンのコア機能に影響を与えることなく、バリデーターに関連するリスクを軽減します。
JPモルガンはまた、資産を流動性として再利用する慣行についても懸念を表明した。 この慣行では、さまざまなDeFiプロトコルの担保として流動性トークンを繰り返し使用する必要があります。 質権資産の価値が突然急落した場合、または悪意のある攻撃やプロトコルの抜け穴によって侵害された場合、この慣行は清算の連鎖反応を引き起こす可能性があります。
イーサリアムガス料金は底を打つ
ブロックチェーン分析プラットフォームSantimentによると、イーサリアムのガス料金はほぼ1年で最低レベルに低下しました。 先週、イーサリアム取引の平均コストはわずか1.13ドルで、5月の初めから大幅に減少しました。 イーサリアムの価格は、前回ガス料金が1.15ドルを下回ったときに底を打ったことは注目に値します。
L2ソリューションはイーサリアムのスケーリングへの道を開きます
イーサリアムガス料金の大幅な引き下げは、レイヤー2(L2)スケーリングソリューションの採用と密接に関連しています。 かなりの数のユーザーがコスト効率のためにL2ソリューションに目を向けており、その結果、これらのL2プラットフォームでのブロックスペース要件が大幅に増加しています。
L2Beatによると、L2スケーリングソリューションは2023年に取引活動が大幅に急増しました。 最近のデータによると、L2の1秒あたりのトランザクション量(TPS)はイーサリアムブロックチェーンの5.78倍に達しています。
基本的に、L2は、イーサリアムマンネットのトランザクション負担を軽減し、そのスケーラビリティを支援するという本来の役割を果たしています。 Santimentは、ガス料金を下げることでイーサリアムのネットワーク使用量を増やし、より分散化されたアプリケーションとスマートコントラクトを引き付けることができると考えています。 長期的には、イーサリアムネットワークがより多くの採用を獲得するにつれて、ETHの価格にプラスの影響を与える可能性があります。
最近、グレースケールの調査レポートでは、L2ソリューションがイーサリアムの拡大への道を開いていることも指摘されています。 機能的には、L2はイーサリアムのスケーラビリティを強化し、ユーザーのネットワークコストを100倍に削減します。 8月、Coinbaseは、分散型アプリケーションをCoinbaseの1億人のユーザーに開放することを目的としたイーサリアムエコシステムの重要な認識であるイーサリアムレイヤー2ブロックチェーンであるBASEを立ち上げました。
コインベースは、イーサリアムL2ベースでのDAppの大量採用を促進するために取り組んでいます。 セキュリティと流動性の問題のためにいくつかの代替L1チェーンが牽引力を得るのに苦労している場合、イーサリアムL2との統合がより魅力的なオプションになる可能性があります。
出典:アテミス。 過去のパフォーマンスは将来の結果を示すものではありません。 2020年1月1日から2013年9月18日までのデータ。
イーサリアムのL2スケーリングソリューションの使用は過去1年間で着実に増加しており、L2の毎日のアクティブアドレスの総数は主要なL1競合他社を上回っています。
過去のパフォーマンスは将来の結果を示すものではありません。 2023年9月25日現在のデータです。
アクティブなアドレスに加えて、ロックされた合計値(TVL)は、ユーザーが特定のブロックチェーンに資金を委託している程度を反映するため、重要です。 アービトラムやオプティミズムを含む最高のパフォーマンスを発揮するL2ソリューションは、ソラナやアバランチなどのイーサリアムのL1競合他社を上回り、イーサリアムエコシステムに対する市場の広範な信頼とスケーリングソリューションの魅力を浮き彫りにしています。
ネットワークが拡大するにつれて、より多くのアクティビティがより費用対効果の高いL2ソリューションに移行します。 その見返りとして、L2はイーサリアムの価値を直接蓄積します。 具体的には、L2での取引ごとに、ユーザーは取引手数料を支払います。 L2はこれらの料金の一部(現在平均して約1/4)を保持し、イーサリアムネットワークバリデーターは残りの3/4を受け取ります。
L2に送信されるトランザクションごとに、イーサリアムネットワークはETHの総供給量の一部も消費します。 したがって、イーサリアムL2での増分アクティビティは、ETHの価値を直接増加させます。 イーサリアムのL2が前向きな軌道を続ければ、主要なL1ブロックチェーンとしてのイーサリアムの地位を確固たるものにするでしょう。
集中型プラットフォームのETH残高は5年ぶりの安値
10月5日のサンティメントのデータによると、暗号通貨取引プラットフォームに預けられるイーサリアムの量は1,066万ETHに減少し、2018年5月以来の最低となりました。 比較すると、集中型取引プラットフォーム外に預けられたイーサリアムの金額は1億1,588万ETHで、過去最高を記録しました。
10月4日、約110,000 ETH(1億8,000万ドル以上の価値)が集中型取引プラットフォームから引き出され、8月21日以来最大のこれらのプラットフォームからの1日の流出となりました。 これらのイベントは、ETHのバリュエーションに対する長期的な楽観主義の指標と見なされることが多く、投資家の永続的な信頼を反映しています。
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イーサリアム先物ETFは動揺の初日に発表されましたが、なぜ機関は大喜びしているのですか?
エバンカー、ミディアムによって書かれました。 コンパイル:パインスノー、ゴールデンファイナンス
弱気市場におけるイーサリアムへの限られた機関投資家の関心
進行中の暗号ベア市場を背景に、6つの異なるイーサリアム先物金融商品が10月2日に正式に取引を開始しました。 しかし、これらのツールはまだETHに対する機関投資家の熱意に火をつけていません。 初日のETH先物ETFの総取引量は150万ドル未満でした。 これを概観すると、最初のビットコイン先物ETF(BITO)は2021年にデビューし、取引量は10億ドルを超えました。 これは、初日にETH先物ETFに流入する資金の2%未満がBITOであったことを意味します。
コインベースリサーチのDuongは、この不一致の主な理由をいくつか強調しています。
**まず、ETFは異なる時期に発売されます。 ** ProSharesは、市場が流動的であった2021年の暗号強気市場でBTC先物ETFを立ち上げましたが、ETH先物ETFは、深刻な資本不足を伴う現在の弱気市場で発売されました。
第二に、投資アドバイザーはこれらの資産についてさまざまなレベルの知識を持っています。 **投資顧問は通常、ビットコインに精通しており、クライアントのポートフォリオに統合しやすいです。 ETHは、従来の投資界で完全に理解され、受け入れられていない、より複雑な投資と見なされることがよくあります。
**最後に、法的レベルでの期待が変化しました。 ** Risely v. Uniswapの最近の裁判所の判決では、キャサリン・ポーク・フェイラ裁判官はETHを暗号商品として分類しました。 これにより、ETHスポットETFに対する市場の期待が高まった可能性がありますが、ETH先物ETFに対する反応はそれほど熱狂的ではありませんでした。
資本フローの面では、クリプトベア市場は機関投資家の資本に大きな影響を与え続けています。 Coinsharesによると、2022年から39週間で61.5%の確率で資金の純流出がありました。 最近のデータは、暗号資産に対する機関の関心が変化していることを示しています。 10月4日の時点で、ETHの流出は今年1億100万ドルを超え、BTCは同期間に2億1900万ドルで流れました。 ただし、ここ数週間、BTCとETHの毎週の純流入は同様で、BTCで1,640万ドル、ETHで1,290万ドルとなっています。
要約すると、ETH先物ETFは一部の人が期待したほど注目を集めませんでしたが、その取引量は新しいETFの通常の範囲内にあります。 それらはまた、制度的利益にプラスの影響を与えます。 ただし、現在の弱気市場などの要因は、より広範な暗号市場が熱くなるまで、機関投資家の資本の大幅な流入を妨げる可能性があります。
イーサリアムステーキングに関連する潜在的なリスク
10月5日、JPモルガンチェースは、イーサリアムネットワーク内の集中化に関連する懸念に光を当てる調査レポートを発表しました。 レポートによると、ETHステーキング報酬は上海でのアップグレード前の7.3%から5.5%に減少しています。 この利回りの低下は、特に伝統的な金融市場の利回りの上昇と比較して、投資資産としてのイーサリアムの魅力を弱めています。
レポートは、リド、コインベース、フィグメント、バイナンス、クラーケンを含むステークされた上位5つの流動性プロバイダーが、ステークされたETHの総金額の50%をまとめて管理していることを強調しています。 特に、リドだけでETHステーキング全体の3分の1近くを保有しており、中央集権化に対する懸念が高まっています。
Lidoは、暗号コミュニティから集中型取引所ステーキングプラットフォームのより良い代替手段と見なされており、ノードオペレーターのリストを積極的に拡大しています。 この拡張は、単一のエンティティがステークされたETHの大部分を支配するのを防ぐことにより、集中化リスクを軽減することを目的としています。
さらに、イーサリアムブロックチェーン内の集中化に対処するために、イーサリアムコミュニティは、SSVやObolなどのソリューションを含む分散型バリデーターテクノロジー(DVT)を提唱しています。 これらのDVTソリューションにより、複数のノードオペレーターが協力して単一のバリデーターを実行できます。 このアプローチは、ブロックチェーンのコア機能に影響を与えることなく、バリデーターに関連するリスクを軽減します。
JPモルガンはまた、資産を流動性として再利用する慣行についても懸念を表明した。 この慣行では、さまざまなDeFiプロトコルの担保として流動性トークンを繰り返し使用する必要があります。 質権資産の価値が突然急落した場合、または悪意のある攻撃やプロトコルの抜け穴によって侵害された場合、この慣行は清算の連鎖反応を引き起こす可能性があります。
イーサリアムガス料金は底を打つ
ブロックチェーン分析プラットフォームSantimentによると、イーサリアムのガス料金はほぼ1年で最低レベルに低下しました。 先週、イーサリアム取引の平均コストはわずか1.13ドルで、5月の初めから大幅に減少しました。 イーサリアムの価格は、前回ガス料金が1.15ドルを下回ったときに底を打ったことは注目に値します。
L2ソリューションはイーサリアムのスケーリングへの道を開きます
イーサリアムガス料金の大幅な引き下げは、レイヤー2(L2)スケーリングソリューションの採用と密接に関連しています。 かなりの数のユーザーがコスト効率のためにL2ソリューションに目を向けており、その結果、これらのL2プラットフォームでのブロックスペース要件が大幅に増加しています。
L2Beatによると、L2スケーリングソリューションは2023年に取引活動が大幅に急増しました。 最近のデータによると、L2の1秒あたりのトランザクション量(TPS)はイーサリアムブロックチェーンの5.78倍に達しています。
基本的に、L2は、イーサリアムマンネットのトランザクション負担を軽減し、そのスケーラビリティを支援するという本来の役割を果たしています。 Santimentは、ガス料金を下げることでイーサリアムのネットワーク使用量を増やし、より分散化されたアプリケーションとスマートコントラクトを引き付けることができると考えています。 長期的には、イーサリアムネットワークがより多くの採用を獲得するにつれて、ETHの価格にプラスの影響を与える可能性があります。
最近、グレースケールの調査レポートでは、L2ソリューションがイーサリアムの拡大への道を開いていることも指摘されています。 機能的には、L2はイーサリアムのスケーラビリティを強化し、ユーザーのネットワークコストを100倍に削減します。 8月、Coinbaseは、分散型アプリケーションをCoinbaseの1億人のユーザーに開放することを目的としたイーサリアムエコシステムの重要な認識であるイーサリアムレイヤー2ブロックチェーンであるBASEを立ち上げました。
コインベースは、イーサリアムL2ベースでのDAppの大量採用を促進するために取り組んでいます。 セキュリティと流動性の問題のためにいくつかの代替L1チェーンが牽引力を得るのに苦労している場合、イーサリアムL2との統合がより魅力的なオプションになる可能性があります。
出典:アテミス。 過去のパフォーマンスは将来の結果を示すものではありません。 2020年1月1日から2013年9月18日までのデータ。
イーサリアムのL2スケーリングソリューションの使用は過去1年間で着実に増加しており、L2の毎日のアクティブアドレスの総数は主要なL1競合他社を上回っています。
過去のパフォーマンスは将来の結果を示すものではありません。 2023年9月25日現在のデータです。
アクティブなアドレスに加えて、ロックされた合計値(TVL)は、ユーザーが特定のブロックチェーンに資金を委託している程度を反映するため、重要です。 アービトラムやオプティミズムを含む最高のパフォーマンスを発揮するL2ソリューションは、ソラナやアバランチなどのイーサリアムのL1競合他社を上回り、イーサリアムエコシステムに対する市場の広範な信頼とスケーリングソリューションの魅力を浮き彫りにしています。
ネットワークが拡大するにつれて、より多くのアクティビティがより費用対効果の高いL2ソリューションに移行します。 その見返りとして、L2はイーサリアムの価値を直接蓄積します。 具体的には、L2での取引ごとに、ユーザーは取引手数料を支払います。 L2はこれらの料金の一部(現在平均して約1/4)を保持し、イーサリアムネットワークバリデーターは残りの3/4を受け取ります。
L2に送信されるトランザクションごとに、イーサリアムネットワークはETHの総供給量の一部も消費します。 したがって、イーサリアムL2での増分アクティビティは、ETHの価値を直接増加させます。 イーサリアムのL2が前向きな軌道を続ければ、主要なL1ブロックチェーンとしてのイーサリアムの地位を確固たるものにするでしょう。
集中型プラットフォームのETH残高は5年ぶりの安値
10月5日のサンティメントのデータによると、暗号通貨取引プラットフォームに預けられるイーサリアムの量は1,066万ETHに減少し、2018年5月以来の最低となりました。 比較すると、集中型取引プラットフォーム外に預けられたイーサリアムの金額は1億1,588万ETHで、過去最高を記録しました。
10月4日、約110,000 ETH(1億8,000万ドル以上の価値)が集中型取引プラットフォームから引き出され、8月21日以来最大のこれらのプラットフォームからの1日の流出となりました。 これらのイベントは、ETHのバリュエーションに対する長期的な楽観主義の指標と見なされることが多く、投資家の永続的な信頼を反映しています。