CBDC対ステーブルコイン、1人だけが生きることができますか?

著者:SKリー/出典:

翻訳:ファイアファイア/ヴァナキュラーブロックチェーン

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デジタル通貨、特に中央銀行のデジタル通貨(CBDC)とステーブルコインは、通貨および金融システムの将来について世界中で激しい議論を引き起こしています。 金融包摂を促進し、支払いを簡素化し、金融システムをデジタル領域に拡張する可能性を秘めたこれらのデジタル資産は、お金の理解を再定義する可能性があります。 しかし、金融システムの安定性と安全性、規制環境の変化、既存の金融仲介機関の代替の可能性についても深刻な疑問を投げかけています。

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1. CBDCとステーブルコインについて学ぶ

1)中央銀行デジタル通貨(CBDC)

CBDCは、国の法定通貨のデジタルまたは仮想バージョンであり、国の金融当局および政府によって規制および監督されています。 CBDCは、新興の暗号通貨業界を規制し、従来の銀行システムの関連性を維持するための政府の取り組みを表しており、その主な目的は次のとおりです。

· 安全で一元化された支払い

· 決済ネットワークを規制する

· 準備金に裏付けられたデジタル資産を流通させる

2) ステーブルコイン

ステーブルコインは、価格の変動を最小限に抑えるように設計された暗号通貨です。 それらは、他の資産や、法定通貨、別の暗号通貨、または貴金属などの本質的な価値を持つ商品などの資産のバスケットに価値を固定することにより、安定性を維持します。 ステーブルコインの主な特性は次のとおりです。

· 強化されたセキュリティと即時支払い処理

· 価格は、ボラティリティを軽減する法定通貨やその他の資産準備金に裏打ちされているため、安定しています

· 私的な支払い能力

3) CBDCとステーブルコインの根本的な違い

CBDCとステーブルコインはどちらもデジタル形式でお金を表しますが、いくつかの重要な違いがあります。

規制の取り決め:ステーブルコインには中央規制当局がありませんが、CBDCはそれぞれの国の中央銀行によって規制されています。

中央集権化の程度:ステーブルコインは分散型ネットワーク上で運営されていますが、CBDCは中央政府によって集中および管理されています。

セキュリティ機能:ステーブルコインは、特に規制されていない場合、CBDCと同じレベルのセキュリティを備えていない可能性があります。 CBDCは、直接的な規制支援により、より強力なセキュリティ機能を備えていることが期待されています。

サポートの取り決め:ステーブルコインは通常、民間資金によって裏付けられていますが、CBDCは政府発行の資金によって裏付けられています。

CBDCとステーブルコインの両方には、独自の利点と潜在的な欠点があります。 それらの違いと影響を理解することは、ユーザーが進化するデジタル通貨の状況をナビゲートするために不可欠です。

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2、CBDCとステーブルコインの主な特徴と機能

CBDCとステーブルコインの2つの形態のデジタル資産は、世界の金融環境を再形成する可能性を秘めているため、多くの注目を集めています。 それらはデジタルの共通点を共有していますが、それらの独自の機能と機能はそれらを際立たせています。

1)CBDC:

CBDCは、国の法定通貨のデジタル版であり、その国の中央銀行によって発行および裏付けられています。 これらの通貨は原資産に固定されているのではなく、国の法定通貨の価値を反映しています。 これらは主に経済全体の支払いを容易にするように設計されており、次の独自の機能を備えています。

競争力:CBDCは、取引コストが低いため、物理的な現金よりも費用効果が高いです。 また、金融政策の迅速化と合理化にも貢献します。

第三者リスクの軽減:仲介者の必要性を排除することにより、CBDCは金融政策の実施を合理化し、危機時にリアルタイムで政府プログラムを提供することができます。

不正防止:暗号化とブロックチェーン台帳を採用することで、中央銀行は管轄内の資金をより簡単に追跡でき、不正防止メカニズムを改善できます。

効果的な金融政策の実施:危機時の政府プログラムの実施を含め、金融政策の実施を簡素化し、加速する。

金融包摂の促進:特に銀行インフラが未整備の地域において、十分なサービスを受けていない人々や銀行口座を持たない人々が金融サービスにアクセスしやすくする。

2) ステーブルコイン:

一方、ステーブルコインは、原資産の価値に固定された暗号通貨です。 これらは主に暗号通貨市場への投資を促進するために使用されます。

価格の安定性:ステーブルコインは、その価値を原資産に固定することにより、安定した価格を維持することを目的としています。

暗号通貨取引の実用性:それらはトレーダーに法定通貨に変換することなく利益を固定する能力を提供します。

DeFiでの使用の可能性:ステーブルコインは分散型金融(DeFi)市場で使用でき、市場のボラティリティを軽減しながら収益を生み出すことができます。

価値の保存:投資家はステーブルコインを使用して、特定の暗号通貨を販売した後、一時的に価値を保存し、法定通貨への切り替えに関連する取引手数料を回避できます。

グローバル送金:従来の送金方法に代わる低料金の方法として、ステーブルコインは外国為替手数料なしでグローバルな送金を容易にします。

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3、CBDC、ステーブルコイン、および集中型および分散型金融におけるそれらの役割

CBDCは、その性質と設計により、集中型金融(CeFi)の強化において重要な役割を果たします。 国の法定通貨のデジタル形式として、CBDCは中央銀行の直接の責任であり、中央銀行が発行するデジタル通貨のセキュリティを確保する責任があることを意味します。 CBDCは、国の規制と国の金融政策の対象であり、既存の金融システムの中核部分となっています。

CBDCは、CBDCを銀行に発行し、リテールユーザーに配布する「2層」モデルを使用して、民間台帳に作成し、金融機関が運用することができます。 このモデルは現在、国際決済銀行(BIS)イノベーションセンター香港センターや香港金融管理局(HKMA)の「オーラム」プロジェクトなど、ほとんどのCBDCプロジェクトで提案されています。

BIS(BISは国際決済銀行の略)調査では、直接rCBDC、ハイブリッドCBDC、中間CBDC、間接アーキテクチャなど、さまざまなタイプの小売CBDC(rCBDC)アーキテクチャを区別しています。 CBDCは、中央銀行と商業銀行のマネーサプライに対する管理を強化し、規制された環境でイノベーションを促進しながら、金融システムの安定性とセキュリティを確保することにより、CeFiを強化します。

一方、ステーブルコインは、原資産の価値に固定された暗号通貨であり、透明性やセキュリティなどの暗号通貨の利点と、DeFiを強化するための従来の通貨の安定性を組み合わせています。

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4, CBDCとステーブルコインに関する主な懸念事項

CBDCは、金融取引に大きな変革の可能性をもたらしますが、いくつかの課題もあります。

プライバシー:お金のデジタル化により、取引の追跡が容易になり、課税対象になります。 この潜在的なプライバシーの喪失は、個人、特にプライバシーを重視する個人がCBDCを採用することを思いとどまらせる可能性があります。

技術的安定性:CBDCには、膨大な量と周波数をサポートするための堅牢で信頼性の高い技術インフラストラクチャが必要です。

弱いビジネスケース:CBDCインフラストラクチャの開発に必要な労力とリソースは、メリットを正当化しない可能性があります。 一部の国では、現在、国のデジタル通貨の説得力のあるケースは見られないと述べています。

取引速度:CBDCは取引速度の向上を約束しているにもかかわらず、多くの先進国は既存のインフラストラクチャを活用して即時支払いを可能にしており、CBDCが提供する速度の利点を損なっています。

銀行への影響:CBDCの急速な採用は、お金がデジタルキャッシュに移行するにつれて、銀行預金の減少につながる可能性があります。 これは、銀行の貸し出し能力と、これらの預金手数料を通じて収益を生み出す能力に影響を与えます。

リスクと財務上の影響:CBDCは、潜在的な政策変更により、銀行の流動性と資本要件に影響を与える可能性があります。 「デジタルバンクラン」に対する保護手段も必要ですが、これは現在24時間年中無休の暗号通貨市場では対処されていないリスクです。

CBDCと同様に、ステーブルコインのランディングはさまざまな課題に直面しています。

インフラ投資:ステーブルコインとCBDCはどちらも、リテール銀行、加盟店、決済サービスプロバイダーからの多額のインフラ投資を必要とする可能性があり、開発能力が制限される可能性があります。

規制バランス:規制当局と中央銀行は、イノベーションの阻害やステーブルコインの使用の妨げを回避しながら、安定性と消費者保護を確保するために微妙なバランスを維持する必要があります。

暗号通貨市場への影響:CBDCの導入は、暗号通貨市場のダイナミクスを混乱させ、この非常に投機的な資産クラスの投資家に影響を与える可能性があります。

社会的影響:ステーブルコインとCBDCの採用は、社会に大きな影響を与えます。 物理的な現金の将来の使用、取引の性質、および追跡可能な支払いと従来の銀行サービスによる個人の快適さについては、依然として不確実性があります。

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5、CBDCとステーブルコインの未来

1)CBDCがステーブルコインに取って代わるという憶測

技術の初期段階とそれが運営されている金融システムの複雑さのために、CBDCの将来の軌道とステーブルコインに取って代わる可能性は依然として不確実です。 CBDCとステーブルコインの結果は、中央銀行の優先事項(小売と卸売、国内と国境を越えたもの)、州機関が独自のCBDCを発行する前にステーブルコインを規制する速さなど、多くの未解決の要因に依存します。

CBDCとステーブルコインは、デザイン、発行、用途が異なります。 従来の金融機関、暗号通貨投資家、および商業銀行は、CBDCが業務と戦略に与える影響を予測する必要があります。

2)CBDCとステーブルコインの共存の可能性と影響

考えられるシナリオの1つは、CBDCとステーブルコインが共存し、それぞれが金融システムで異なる用途を持っていることです。 しかし、この共存には課題がないわけではありません。 デジタル通貨の規制環境はまだ進化しており、ステーブルコインの発行と使用は、より大きな精査と規制に直面する可能性があります。

CBDCとステーブルコインの将来は、規制上の決定、市場の状況、技術開発の複雑な相互作用の影響を受ける可能性があります。 結果を明確に予測するのは時期尚早ですが、デジタル通貨が世界の金融システムを大きく変革する可能性があることは明らかです。