*オリジナル| オデイリープラネットデイリー**著者 | 夫はどうですか*! [Odaily TalksGSR:私たちは稼いだお金だけを稼ぎます] (https://piccdn.0daily.com/202310/13134316/sjzswqyr04eui478.jpg!webp)暗号通貨市場では、マーケットメーカーは常に神秘的で好奇心が強いです。 彼らは「ビッグハウス」として知られており、流動性を提供し、取引のバランスを維持する役割を果たしています。 しかし、それらはどの程度正確に機能しますか? それらは暗号通貨市場にどのように影響を与え、助けますか? これらの質問に答えるために、OdailyはGSRのCOOであるXin Songにインタビューする機会を得ました。西安で生まれたシンソンは、4歳で英国に住み、ロンドンスクールオブエコノミクスとロンドンビジネススクールを卒業しました。 卒業後、ブラックロックで投資マネージャーを務めた後、中国に戻って起業し、インターネットファイナンス、分散型資産管理プラットフォームなどのプロジェクトを経験し、現在はGSRでCOOを務めています。このインタビューでは、Xinがマーケットメーカーがどのように機能し、何をしているのかを説明します。 マーケットメーカーの主な仕事は、市場参加者が合理的な価格で取引できるようにする流動性サービスを提供しながら、取引が市場価格に与える影響をできるだけ少なくすることです。 彼らの目標は、トレーダーがいつでも取引でき、合理的な取引価格を提供できるように、取引の深さが十分であることを保証することです。また、マーケットメーカーとしてのGSRの競争上の優位性と将来の開発目標についても説明します。 彼らは、長期的に安定した開発とパートナーとの信頼に焦点を当て、プロジェクトパーティーや取引所などの機関顧客に完全なライフサイクルサービスを提供することをお約束します。 彼らはアジア太平洋市場での存在感と投資を増やし、Web 3とDeFiの分野での研究と投資に焦点を当てます。このインタビューを通じて、Odailyはマーケットメーカーの役割と影響をより明確に理解するのに役立つことを願っています。 暗号通貨市場の重要な部分として、マーケットメーカーは市場の安定性と流動性に重要な貢献をしています。 それらは取引の仲介者であるだけでなく、市場に重要なインフラストラクチャとサービスを提供します。**以下は要約されたQ&Aです:****Odaily Planet Daily:マーケットメーカーは、通貨界のほとんどの人の目には比較的神秘的な存在であり、あなたを「Dazhuang」と呼ぶ人もいます。 **Xin:私たちの主な使命は、市場参加者がいつでもタイムゾーンでリーズナブルな価格で保有物を取引できるようにする流動性サービスを提供することです。 個人投資家と機関投資家の両方が当社のプラットフォームで取引できる必要があり、平均的な取引と現在の市場価格に近い取引を実現するために、彼らの取引行動が市場価格に大きな影響を与えないようにしたいと考えています。マーケットメーカーは次の3つのことをすべきだと思います。● **トランザクションの深さが十分であることを確認してください。 **出来高が大きいか小さいかに関係なく、トレーダーの行動は市場価格に大きな影響を与えません。 これにより、トレーダーは隠れたコストを心配することなく、より合理的な価格で取引することができます。●**プラットフォームが顧客が24時間取引できることを保証します。 **約60の取引所にアクセスでき、顧客がどの地域にいても、準拠した取引所で取引できますが、プログラマティック取引戦略は24時間引用されるため、顧客はいつでも取引できます。● **取引の価格が合理的であることを保証します。 **これにはスプレッドの問題が含まれます。 スプレッドが大きい場合、トレーダーは交換手数料に加えて追加の隠れたコストを支払う必要があります。 したがって、トレーダーがより合理的な価格を考え出すことができるように、スプレッドが小さく、深さが優れていることを確認する必要があります。別の言い方をすれば、私たちはDidiタクシープラットフォームのドライバーに少し似ています。 私たちは市場への流動性サービスのプロバイダーです。 ドライバーが乗客を待つのと同じように、トレーダーの注文を待ち、短期間で適切なカウンターパーティを見つけて、より低い価格で取引できるようにします。 このプロセスはインターネットプラットフォームでの取引に似ており、私たちの収入は、優れた取引体験を提供するために取引所またはプロジェクトパーティーからの補助金から得られます。マーケットメーカーがすべきことは、市場に積極的に介入し、価格や量を操作することではなく、やるべきことだけをすることだと思います。最後に、流動性は暗号通貨業界にとって非常に重要です。 株式市場とは異なり、暗号通貨に十分な流動性がない場合、エコシステム全体が崩壊します。 したがって、流動性はインフラであり、その一環として重要な役割を担っていると考えています。 ****毎日:市場のトップマーケットメーカーは、DWF、ウィンターミュートなどです。 これら2つと比較してGSRの市場シェアが拡大している背後には、コアな競争上の優位性や市場外のビジネスモデルはありますか? **Xin: DWFは私たちにとって直接の競争相手ではないと思います。 価値観、企業文化、ターゲット顧客グループ、取引戦略、行動の面で、私たちとは異なるレベルで活動するクライアントがいます。 彼らの主なターゲット顧客(すべてのクライアントではない)は、現在ホットなプロジェクトまたは時価総額が低いプロジェクトです。 ボリュームとアクティビティの作成、OTC取引を投資としてパッケージ化、これらのプロジェクトの市場に表面上は肯定的な誤ったシグナルを送信するなど、DWFが採用する方法のいくつかは、一部の投資家の注意を引く可能性がありますが、このアプローチは業界全体に害を及ぼす可能性があると考えています。当社の見解は、業界で健全なエコシステムを構築したいと考えています。 長期的な発展を重視し、取引所などのパートナーとの信頼関係を強化します。 過去10年間で、多くのマーケットメーカーが市場によって排除され、生き残ったのはごくわずかでした。 私たちは一時的な利益のために非準拠の行動をしたくありません、私たちは業界の長期的な安定性と持続可能な発展についてもっと心配しています。Wintermute を尊敬しているのは、Wintermute が何らかの形で私たちの価値観に近いと信じているからです。 ただし、いくつかの違いがあり、その核心は信頼です。 私たちのチームは主にサービス指向であり、ライフサイクル全体を通じて付加価値サービスをクライアントに提供する立場にあり、クライアントの開発を通じてクライアントをサポートする用意があります。 他のチームは、独自の定量的取引にもっと焦点を当てるかもしれません。 短期的な利益は、長期的な緊密な関係やサービス品質よりも懸念されます。今後もお客様のニーズや市況に応じたレイアウトや調整を行ってまいります。 私たちは、プロジェクトの初期段階に投資し、成熟するにつれて金融サービスを提供する用意があります。 私たちの目標は、お客様との長期的な関係を構築し、お客様が一緒に成長するために同行することです。**Odaily:8月15日、The BlockはGSRが現在ダウンサイジング規模で運営されていると述べ、GSRは「GSRは順調に進んでおり、過去3回の弱気相場をうまく乗り越え、外部資本を求めていない」と回答した。 市場の逆境に直面してGSRを安定させ、収益を上げる主な要因は何ですか? **Xin:特に暗号業界のような動きの速い分野では、社内の調整や人事異動が正常な現象であるのは普通のことだと思います。 当社もある程度の離職率がありますが、比較的安定した市場シェアを維持しています。 人材とリスク管理に重点を置くことで、時代を先取りすることができます。全体的なボリュームの観点から、私たちの絶対ボリュームは確かに弱気市場で減少した可能性があります。 しかし、市場シェアの観点からは、私たちは依然としてリードしています。 私たちは保守的なリスク管理戦略を採用し、新しい事業ラインには引き続き慎重です。 私たちはリスク管理を非常に真剣に受け止めており、比較的保守的な戦略は過去に正しいことが証明されています。 私たちは、高いレバレッジや技術的な脆弱性など、業界の他の競合他社が直面する問題のいくつかを回避しました。当社の長期ビジョンも当社の強みです。 私たちは常に遠くを見て、堅実な成長と調整に焦点を当てています。 比較的低い離職率も安定性を反映しています。 過去10年間、毎年収益性を維持することができましたが、これは暗号業界では比較的まれです。 ****Odaily Planet Daily:市場のボラティリティからの収入もマーケットメーカーの収入の一部であり、最近のARK関連のレポートでは、「ビットコインボラティリティは歴史的な低水準に低下した」と述べ、イーサリアムのボラティリティも数日前に20%を下回り、市場のボラティリティは非常に低く、どのように影響しますか? **Xin:ボラティリティの変化は収益に影響を与えます。 コンプライアンスに準拠したマーケットメーカーとして、私たちは非常に中立であり、方向性に賭けず、価格や市場の方向性を操作しません。 私たちの利益モデルは、主にリスクをヘッジすることによって利益を上げることです。 市場に実際の取引量とボラティリティがある場合にのみお金を稼ぐことができます。 したがって、顧客をスクリーニングするときは、実際のアプリケーションシナリオとアクティブユーザーがいて、本当に価値を生み出しているプロジェクトのみを選択したいと考えています。私たちの役割は、トレーダーが購入しているとき、私たちが販売しているようなものです。 トレーダーが売っているとき、私たちは買っています。 私たちは常に売買していますが、市場の方向性を積極的に選択することはありません。 したがって、利益を上げるには、実際の取引量とボラティリティに依存する必要があります。ボラティリティは取引量と正の相関があり、ボラティリティが低い場合、取引量は通常低くなります。 この市場環境では、お金を稼ぐことがより困難になるので、私たちはいくつかの追加サービスに行きます。 この場合、クライアントを選択するための基準がさらに重要になり、最高品質のプロジェクト関係者のみと協力したいと考えています。 彼らは実際のアプリケーションシナリオとアクティブユーザーを持ち、双方向の売買ニーズを持つために本当に価値のあるプロジェクトを作成する必要があります。 市場の取引需要は常に売りに偏っているとは限らず、常に受信者の役割を果たすとは限らないため、買いのサポートはありません。 したがって、実際の売買需要は私たちにとって非常に重要であり、利益モデルに一定の影響を及ぼしますが、それほど大きくはありません。弱気相場では、本業の収益を補うためにいくつかの追加サービスを提供しています。 流動性サービスの提供に加えて、クライアントが在庫資産の利回りを向上させることを可能にするストラクチャード商品とウェルスマネジメント商品も提供しています。 ボラティリティの低い環境では、人々はしばしば、資本で保護された金融商品など、リスクの低い利益を獲得したいと考えています。 ボラティリティが低いときにこれらのオプションを購入するのは比較的安価であり、市場が回復した場合、利益はレバレッジによって増幅されます。 その結果、この製品は富裕層のクライアント、鉱夫、プロジェクトパーティーの間で非常に人気があり、私たちにとってもう一つの収入源となっています。**Odaily:マーケットメーカーの観点から、現在の市場における弱気市場から強気市場への重要な転換点はどのようなイベントまたは指標だと思いますか? **シン:今、市場は本当に低迷していて、私が最初に業界に入ったとき、私はそのような市場環境にいました。 2018年と2019年のこの期間中、市場は低迷していました。 次に、主に技術的およびファンダメンタルズを含む、市場の回復について注意を払うべきいくつかの要因があります。技術的な観点からは、制度的関与は重要な考慮事項になる可能性があります。 FTX関連の事件後、多くの人がおびえ、取引所に資金を投入することでカウンターパーティリスクがあり、取引所が破綻する恐れがありました。 しかし、ブラックロックなどの一部の大手資産運用会社はすでにETF商品のライセンスを申請しており、来年前半に結果が出るなど、来年はいくつかのブレークスルーがある可能性があります。 それらに加えて、他のいくつかの有名な資産運用会社は、ファンドの信用力と安全性を積極的に準備しています。 その結果、来年上半期には機関投資家の関与が高まる可能性があり、市場の回復に有益である可能性があります。もう一つの要因はビットコインの半減であり、それは一般的に市場の波を引き起こします。基本的な観点から、私はいくつかのプロジェクト、特にイーサリアムのZKロールアップや楽観的ロールアップなどのレイヤー2について楽観的です。 これらのプロジェクトの多くは来年前半に開始され、トランザクションスループットが向上し、オーダーブックスタイルの分散型デリバティブ取引所やソーシャルネットワークなどの新しいユースケースがもたらされます。 基本的な観点から、これらの新しいユースケースはより多くのユーザーを引き付ける可能性があります。一般に、市場の強気と弱気の要因には、主に技術的および基本的な側面が含まれます。 技術面では、制度的関与とビットコイン半減が市場に影響を与えます。 ファンダメンタルズの観点から、いくつかの新しいレイヤー2プロジェクトの立ち上げにより、新しいアプリケーションシナリオが市場にもたらします。 **さらに、マクロ経済的要因は、デジタル通貨市場、特に米国の利上げと利下げ、選挙と規制の変更にも影響を与える可能性があります。 全体として、来年前半にはいくつかのブレークスルーポイントがあり、市場が持ち直す可能性があります。**毎日:GSRの全体的な戦略計画は何ですか? 将来の開発のためのいくつかの優先事項や目標を明らかにすることができますか? **Xin:この質問に答える前に、前のサイクルと比較したこのサイクルの顕著な機能のいくつかを確認しましょう。私の意見では、最初の重要な特徴は、業界全体の発展がより安定し、洗練された分業の傾向がますます明白になり、現在クマ市場の段階にあり、市場全体が依然として熱意を維持することです。分業の面では、GSRはグローバル組織として、レイヤー1とレイヤー2で西側世界からのスタープロジェクトパーティーの台頭を見てきましたが、暗号通貨市場は非常に成熟した段階に入り、レイヤー1とレイヤー2の開発にはエコシステム全体のサポートが必要であり、特に多くの開発者をアプリケーション層の開発に参加させる必要があります。インターネット時代の勃発は、アジア市場における開発者エコロジーの繁栄をもたらし、中華圏や東南アジア市場では多数の優れた開発者が出現しました。 ETHcc 2024は東南アジアでの開催が決定しており、イーサリアムが東南アジアの開発環境について非常に楽観的であることも示しています。2番目の注目すべき特徴は、生来の開発者リソースの利点に加えて、アジア市場は暗号通貨に対してますます前向きになっています。 シンガポールと香港の両方の市場は、コンプライアンスポリシーの積極的な導入により暗号通貨を採用しています。 シンガポール政府に関する限り、FTXの暴落後も、暗号通貨を受け入れるというシンガポール政府の決意は揺るぎないままです。 シンガポール金融管理局のラヴィ局長は昨年のスピーチで、「シンガポールはデジタル資産のハブになりたいが、投機的な暗号通貨のハブになりたくない。 「一方、金融管理局は今年8月15日にステーブルコインの最終的な規制枠組みを発表しました。これは、シンガポールがステーブルコインを規制システムに組み込んだ世界で最初の管轄区域の1つになったことを意味します。 シンガポールの規制の焦点は、個人投資家の保護に移り始めていることがわかります。香港の政策も後発の傾向を示しており、VASPライセンスの発行により、多くの準拠した取引所が出現しました。 最大のマーケットメーカーとして、GSRはこれらの取引所の流動性サービスにも積極的に関与しています。これら2つの重要な変更に基づいて、戦略も再調整しました。 **私たちは、元のリストサービスからプロジェクトライフサイクルサービス全体まで、プロジェクトパーティー、取引所、その他の機関の顧客に、より詳細なサービスを提供します。 **業界の垂直高度化の流れに対応して、当初のMMおよびOTCビジネスラインからベンチャーズ投資へと拡大しました。 過去1年半にわたり、私たちはプライマリー市場で非常に活発に活動しており、約150mを投資し、200以上のプロジェクトに投資し、初期段階のプロジェクトに財政的支援を提供するためにプライマリーマーケットファンドを提供してきました。 今年、私たちの投資戦略は、生態学的開発をサポートするためのいくつかの大規模な生態学的初期段階プロジェクトに参加する傾向がありますが、ブロックチェーンテクノロジーインキュベーターとアクセラレーターをサポートし、開発者がレイヤー1とレイヤー2を接続し、法律、マーケティング、その他のコンサルティングサービスを提供します。 業界での10年間にわたるリソースのネットワークを活用して、開発者を支援し、レイヤー1およびレイヤー2プロジェクトパーティーのエコシステムを構築します。コンプライアンスに関しては、私たちは自分自身を振り返り、繰り返してきました。 米国SECからの前向きな規制姿勢への期待に基づいて、暗号通貨市場はすぐに主流に入ると信じています。 事業拡大を続けながら、強固な自主規制体制を確立しています。 このような観点から、本年、シンガポール金融管理局(MAS)の大手決済機関ライセンスについて原則承認を取得しました。 このライセンスは、グループの規制の旅におけるマイルストーンを表しており、GSRが暗号通貨エコシステム全体により良いサービスを提供することを可能にします。 また、業界の参加者は、業界の高品質で合法で準拠したマーケットメーカーがどれであるかを明確にすることができます。 GSRは、MASによって設定された厳しいエントリー要件を満たすことができることを誇りに思っており、業界の長期的な健全性を確保するために引き続き取り組んでいきます。 GSRは、アジア太平洋地域に根付き続け、地元の起業家に投資し、ユーザーにWeb 3.0テクノロジーの採用を奨励する態勢を整えています。 また、香港ライセンス仮想資産協会の創設メンバーでもあります。このようなマクロ環境では、全体的な戦略を調整する必要があります。 地域的には、業界でよりバランスの取れたグローバル開発を望んでいます。 事業部門では、DeFiを重要な戦略分野と位置付け、スポットおよびデリバティブDEXの調査と投資に引き続き取り組んでいます。
OdailyはGSRと話します:私たちは私たちが値するお金を稼ぐだけです
オリジナル| オデイリープラネットデイリー
著者 | 夫はどうですか
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暗号通貨市場では、マーケットメーカーは常に神秘的で好奇心が強いです。 彼らは「ビッグハウス」として知られており、流動性を提供し、取引のバランスを維持する役割を果たしています。 しかし、それらはどの程度正確に機能しますか? それらは暗号通貨市場にどのように影響を与え、助けますか? これらの質問に答えるために、OdailyはGSRのCOOであるXin Songにインタビューする機会を得ました。
西安で生まれたシンソンは、4歳で英国に住み、ロンドンスクールオブエコノミクスとロンドンビジネススクールを卒業しました。 卒業後、ブラックロックで投資マネージャーを務めた後、中国に戻って起業し、インターネットファイナンス、分散型資産管理プラットフォームなどのプロジェクトを経験し、現在はGSRでCOOを務めています。
このインタビューでは、Xinがマーケットメーカーがどのように機能し、何をしているのかを説明します。 マーケットメーカーの主な仕事は、市場参加者が合理的な価格で取引できるようにする流動性サービスを提供しながら、取引が市場価格に与える影響をできるだけ少なくすることです。 彼らの目標は、トレーダーがいつでも取引でき、合理的な取引価格を提供できるように、取引の深さが十分であることを保証することです。
また、マーケットメーカーとしてのGSRの競争上の優位性と将来の開発目標についても説明します。 彼らは、長期的に安定した開発とパートナーとの信頼に焦点を当て、プロジェクトパーティーや取引所などの機関顧客に完全なライフサイクルサービスを提供することをお約束します。 彼らはアジア太平洋市場での存在感と投資を増やし、Web 3とDeFiの分野での研究と投資に焦点を当てます。
このインタビューを通じて、Odailyはマーケットメーカーの役割と影響をより明確に理解するのに役立つことを願っています。 暗号通貨市場の重要な部分として、マーケットメーカーは市場の安定性と流動性に重要な貢献をしています。 それらは取引の仲介者であるだけでなく、市場に重要なインフラストラクチャとサービスを提供します。
以下は要約されたQ&Aです:
**Odaily Planet Daily:マーケットメーカーは、通貨界のほとんどの人の目には比較的神秘的な存在であり、あなたを「Dazhuang」と呼ぶ人もいます。 **
Xin:私たちの主な使命は、市場参加者がいつでもタイムゾーンでリーズナブルな価格で保有物を取引できるようにする流動性サービスを提供することです。 個人投資家と機関投資家の両方が当社のプラットフォームで取引できる必要があり、平均的な取引と現在の市場価格に近い取引を実現するために、彼らの取引行動が市場価格に大きな影響を与えないようにしたいと考えています。
マーケットメーカーは次の3つのことをすべきだと思います。
● **トランザクションの深さが十分であることを確認してください。 **出来高が大きいか小さいかに関係なく、トレーダーの行動は市場価格に大きな影響を与えません。 これにより、トレーダーは隠れたコストを心配することなく、より合理的な価格で取引することができます。
●**プラットフォームが顧客が24時間取引できることを保証します。 **約60の取引所にアクセスでき、顧客がどの地域にいても、準拠した取引所で取引できますが、プログラマティック取引戦略は24時間引用されるため、顧客はいつでも取引できます。
● **取引の価格が合理的であることを保証します。 **これにはスプレッドの問題が含まれます。 スプレッドが大きい場合、トレーダーは交換手数料に加えて追加の隠れたコストを支払う必要があります。 したがって、トレーダーがより合理的な価格を考え出すことができるように、スプレッドが小さく、深さが優れていることを確認する必要があります。
別の言い方をすれば、私たちはDidiタクシープラットフォームのドライバーに少し似ています。 私たちは市場への流動性サービスのプロバイダーです。 ドライバーが乗客を待つのと同じように、トレーダーの注文を待ち、短期間で適切なカウンターパーティを見つけて、より低い価格で取引できるようにします。 このプロセスはインターネットプラットフォームでの取引に似ており、私たちの収入は、優れた取引体験を提供するために取引所またはプロジェクトパーティーからの補助金から得られます。
マーケットメーカーがすべきことは、市場に積極的に介入し、価格や量を操作することではなく、やるべきことだけをすることだと思います。
最後に、流動性は暗号通貨業界にとって非常に重要です。 株式市場とは異なり、暗号通貨に十分な流動性がない場合、エコシステム全体が崩壊します。 したがって、流動性はインフラであり、その一環として重要な役割を担っていると考えています。 **
**毎日:市場のトップマーケットメーカーは、DWF、ウィンターミュートなどです。 これら2つと比較してGSRの市場シェアが拡大している背後には、コアな競争上の優位性や市場外のビジネスモデルはありますか? **
Xin: DWFは私たちにとって直接の競争相手ではないと思います。 価値観、企業文化、ターゲット顧客グループ、取引戦略、行動の面で、私たちとは異なるレベルで活動するクライアントがいます。 彼らの主なターゲット顧客(すべてのクライアントではない)は、現在ホットなプロジェクトまたは時価総額が低いプロジェクトです。 ボリュームとアクティビティの作成、OTC取引を投資としてパッケージ化、これらのプロジェクトの市場に表面上は肯定的な誤ったシグナルを送信するなど、DWFが採用する方法のいくつかは、一部の投資家の注意を引く可能性がありますが、このアプローチは業界全体に害を及ぼす可能性があると考えています。
当社の見解は、業界で健全なエコシステムを構築したいと考えています。 長期的な発展を重視し、取引所などのパートナーとの信頼関係を強化します。 過去10年間で、多くのマーケットメーカーが市場によって排除され、生き残ったのはごくわずかでした。 私たちは一時的な利益のために非準拠の行動をしたくありません、私たちは業界の長期的な安定性と持続可能な発展についてもっと心配しています。
Wintermute を尊敬しているのは、Wintermute が何らかの形で私たちの価値観に近いと信じているからです。 ただし、いくつかの違いがあり、その核心は信頼です。 私たちのチームは主にサービス指向であり、ライフサイクル全体を通じて付加価値サービスをクライアントに提供する立場にあり、クライアントの開発を通じてクライアントをサポートする用意があります。 他のチームは、独自の定量的取引にもっと焦点を当てるかもしれません。 短期的な利益は、長期的な緊密な関係やサービス品質よりも懸念されます。
今後もお客様のニーズや市況に応じたレイアウトや調整を行ってまいります。 私たちは、プロジェクトの初期段階に投資し、成熟するにつれて金融サービスを提供する用意があります。 私たちの目標は、お客様との長期的な関係を構築し、お客様が一緒に成長するために同行することです。
**Odaily:8月15日、The BlockはGSRが現在ダウンサイジング規模で運営されていると述べ、GSRは「GSRは順調に進んでおり、過去3回の弱気相場をうまく乗り越え、外部資本を求めていない」と回答した。 市場の逆境に直面してGSRを安定させ、収益を上げる主な要因は何ですか? **
Xin:特に暗号業界のような動きの速い分野では、社内の調整や人事異動が正常な現象であるのは普通のことだと思います。 当社もある程度の離職率がありますが、比較的安定した市場シェアを維持しています。 人材とリスク管理に重点を置くことで、時代を先取りすることができます。
全体的なボリュームの観点から、私たちの絶対ボリュームは確かに弱気市場で減少した可能性があります。 しかし、市場シェアの観点からは、私たちは依然としてリードしています。 私たちは保守的なリスク管理戦略を採用し、新しい事業ラインには引き続き慎重です。 私たちはリスク管理を非常に真剣に受け止めており、比較的保守的な戦略は過去に正しいことが証明されています。 私たちは、高いレバレッジや技術的な脆弱性など、業界の他の競合他社が直面する問題のいくつかを回避しました。
当社の長期ビジョンも当社の強みです。 私たちは常に遠くを見て、堅実な成長と調整に焦点を当てています。 比較的低い離職率も安定性を反映しています。 過去10年間、毎年収益性を維持することができましたが、これは暗号業界では比較的まれです。 **
**Odaily Planet Daily:市場のボラティリティからの収入もマーケットメーカーの収入の一部であり、最近のARK関連のレポートでは、「ビットコインボラティリティは歴史的な低水準に低下した」と述べ、イーサリアムのボラティリティも数日前に20%を下回り、市場のボラティリティは非常に低く、どのように影響しますか? **
Xin:ボラティリティの変化は収益に影響を与えます。 コンプライアンスに準拠したマーケットメーカーとして、私たちは非常に中立であり、方向性に賭けず、価格や市場の方向性を操作しません。 私たちの利益モデルは、主にリスクをヘッジすることによって利益を上げることです。 市場に実際の取引量とボラティリティがある場合にのみお金を稼ぐことができます。 したがって、顧客をスクリーニングするときは、実際のアプリケーションシナリオとアクティブユーザーがいて、本当に価値を生み出しているプロジェクトのみを選択したいと考えています。
私たちの役割は、トレーダーが購入しているとき、私たちが販売しているようなものです。 トレーダーが売っているとき、私たちは買っています。 私たちは常に売買していますが、市場の方向性を積極的に選択することはありません。 したがって、利益を上げるには、実際の取引量とボラティリティに依存する必要があります。
ボラティリティは取引量と正の相関があり、ボラティリティが低い場合、取引量は通常低くなります。 この市場環境では、お金を稼ぐことがより困難になるので、私たちはいくつかの追加サービスに行きます。 この場合、クライアントを選択するための基準がさらに重要になり、最高品質のプロジェクト関係者のみと協力したいと考えています。 彼らは実際のアプリケーションシナリオとアクティブユーザーを持ち、双方向の売買ニーズを持つために本当に価値のあるプロジェクトを作成する必要があります。 市場の取引需要は常に売りに偏っているとは限らず、常に受信者の役割を果たすとは限らないため、買いのサポートはありません。 したがって、実際の売買需要は私たちにとって非常に重要であり、利益モデルに一定の影響を及ぼしますが、それほど大きくはありません。
弱気相場では、本業の収益を補うためにいくつかの追加サービスを提供しています。 流動性サービスの提供に加えて、クライアントが在庫資産の利回りを向上させることを可能にするストラクチャード商品とウェルスマネジメント商品も提供しています。 ボラティリティの低い環境では、人々はしばしば、資本で保護された金融商品など、リスクの低い利益を獲得したいと考えています。 ボラティリティが低いときにこれらのオプションを購入するのは比較的安価であり、市場が回復した場合、利益はレバレッジによって増幅されます。 その結果、この製品は富裕層のクライアント、鉱夫、プロジェクトパーティーの間で非常に人気があり、私たちにとってもう一つの収入源となっています。
**Odaily:マーケットメーカーの観点から、現在の市場における弱気市場から強気市場への重要な転換点はどのようなイベントまたは指標だと思いますか? **
シン:今、市場は本当に低迷していて、私が最初に業界に入ったとき、私はそのような市場環境にいました。 2018年と2019年のこの期間中、市場は低迷していました。 次に、主に技術的およびファンダメンタルズを含む、市場の回復について注意を払うべきいくつかの要因があります。
技術的な観点からは、制度的関与は重要な考慮事項になる可能性があります。 FTX関連の事件後、多くの人がおびえ、取引所に資金を投入することでカウンターパーティリスクがあり、取引所が破綻する恐れがありました。 しかし、ブラックロックなどの一部の大手資産運用会社はすでにETF商品のライセンスを申請しており、来年前半に結果が出るなど、来年はいくつかのブレークスルーがある可能性があります。 それらに加えて、他のいくつかの有名な資産運用会社は、ファンドの信用力と安全性を積極的に準備しています。 その結果、来年上半期には機関投資家の関与が高まる可能性があり、市場の回復に有益である可能性があります。
もう一つの要因はビットコインの半減であり、それは一般的に市場の波を引き起こします。
基本的な観点から、私はいくつかのプロジェクト、特にイーサリアムのZKロールアップや楽観的ロールアップなどのレイヤー2について楽観的です。 これらのプロジェクトの多くは来年前半に開始され、トランザクションスループットが向上し、オーダーブックスタイルの分散型デリバティブ取引所やソーシャルネットワークなどの新しいユースケースがもたらされます。 基本的な観点から、これらの新しいユースケースはより多くのユーザーを引き付ける可能性があります。
一般に、市場の強気と弱気の要因には、主に技術的および基本的な側面が含まれます。 技術面では、制度的関与とビットコイン半減が市場に影響を与えます。 ファンダメンタルズの観点から、いくつかの新しいレイヤー2プロジェクトの立ち上げにより、新しいアプリケーションシナリオが市場にもたらします。 **さらに、マクロ経済的要因は、デジタル通貨市場、特に米国の利上げと利下げ、選挙と規制の変更にも影響を与える可能性があります。 全体として、来年前半にはいくつかのブレークスルーポイントがあり、市場が持ち直す可能性があります。
**毎日:GSRの全体的な戦略計画は何ですか? 将来の開発のためのいくつかの優先事項や目標を明らかにすることができますか? **
Xin:この質問に答える前に、前のサイクルと比較したこのサイクルの顕著な機能のいくつかを確認しましょう。
私の意見では、最初の重要な特徴は、業界全体の発展がより安定し、洗練された分業の傾向がますます明白になり、現在クマ市場の段階にあり、市場全体が依然として熱意を維持することです。
分業の面では、GSRはグローバル組織として、レイヤー1とレイヤー2で西側世界からのスタープロジェクトパーティーの台頭を見てきましたが、暗号通貨市場は非常に成熟した段階に入り、レイヤー1とレイヤー2の開発にはエコシステム全体のサポートが必要であり、特に多くの開発者をアプリケーション層の開発に参加させる必要があります。
インターネット時代の勃発は、アジア市場における開発者エコロジーの繁栄をもたらし、中華圏や東南アジア市場では多数の優れた開発者が出現しました。 ETHcc 2024は東南アジアでの開催が決定しており、イーサリアムが東南アジアの開発環境について非常に楽観的であることも示しています。
2番目の注目すべき特徴は、生来の開発者リソースの利点に加えて、アジア市場は暗号通貨に対してますます前向きになっています。 シンガポールと香港の両方の市場は、コンプライアンスポリシーの積極的な導入により暗号通貨を採用しています。
シンガポール政府に関する限り、FTXの暴落後も、暗号通貨を受け入れるというシンガポール政府の決意は揺るぎないままです。 シンガポール金融管理局のラヴィ局長は昨年のスピーチで、「シンガポールはデジタル資産のハブになりたいが、投機的な暗号通貨のハブになりたくない。 「一方、金融管理局は今年8月15日にステーブルコインの最終的な規制枠組みを発表しました。これは、シンガポールがステーブルコインを規制システムに組み込んだ世界で最初の管轄区域の1つになったことを意味します。 シンガポールの規制の焦点は、個人投資家の保護に移り始めていることがわかります。
香港の政策も後発の傾向を示しており、VASPライセンスの発行により、多くの準拠した取引所が出現しました。 最大のマーケットメーカーとして、GSRはこれらの取引所の流動性サービスにも積極的に関与しています。
これら2つの重要な変更に基づいて、戦略も再調整しました。 **私たちは、元のリストサービスからプロジェクトライフサイクルサービス全体まで、プロジェクトパーティー、取引所、その他の機関の顧客に、より詳細なサービスを提供します。 **
業界の垂直高度化の流れに対応して、当初のMMおよびOTCビジネスラインからベンチャーズ投資へと拡大しました。 過去1年半にわたり、私たちはプライマリー市場で非常に活発に活動しており、約150mを投資し、200以上のプロジェクトに投資し、初期段階のプロジェクトに財政的支援を提供するためにプライマリーマーケットファンドを提供してきました。 今年、私たちの投資戦略は、生態学的開発をサポートするためのいくつかの大規模な生態学的初期段階プロジェクトに参加する傾向がありますが、ブロックチェーンテクノロジーインキュベーターとアクセラレーターをサポートし、開発者がレイヤー1とレイヤー2を接続し、法律、マーケティング、その他のコンサルティングサービスを提供します。 業界での10年間にわたるリソースのネットワークを活用して、開発者を支援し、レイヤー1およびレイヤー2プロジェクトパーティーのエコシステムを構築します。
コンプライアンスに関しては、私たちは自分自身を振り返り、繰り返してきました。 米国SECからの前向きな規制姿勢への期待に基づいて、暗号通貨市場はすぐに主流に入ると信じています。 事業拡大を続けながら、強固な自主規制体制を確立しています。 このような観点から、本年、シンガポール金融管理局(MAS)の大手決済機関ライセンスについて原則承認を取得しました。 このライセンスは、グループの規制の旅におけるマイルストーンを表しており、GSRが暗号通貨エコシステム全体により良いサービスを提供することを可能にします。 また、業界の参加者は、業界の高品質で合法で準拠したマーケットメーカーがどれであるかを明確にすることができます。 GSRは、MASによって設定された厳しいエントリー要件を満たすことができることを誇りに思っており、業界の長期的な健全性を確保するために引き続き取り組んでいきます。 GSRは、アジア太平洋地域に根付き続け、地元の起業家に投資し、ユーザーにWeb 3.0テクノロジーの採用を奨励する態勢を整えています。 また、香港ライセンス仮想資産協会の創設メンバーでもあります。
このようなマクロ環境では、全体的な戦略を調整する必要があります。 地域的には、業界でよりバランスの取れたグローバル開発を望んでいます。 事業部門では、DeFiを重要な戦略分野と位置付け、スポットおよびデリバティブDEXの調査と投資に引き続き取り組んでいます。